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      什么是白馬股的意思概念介紹的特征

      時(shí)間: 謝君787 分享

        白馬股一般是指其有關(guān)的信息已經(jīng)公開的股票,具備較高的投資價(jià)值,往往為投資者所看好。那么你對(duì)白馬股了解多少呢?以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于什么是白馬股的內(nèi)容,希望大家喜歡!

        什么是白馬股

        白馬股一般是指其有關(guān)的信息已經(jīng)公開的股票,由于業(yè)績較為明朗,很少存在埋地雷的風(fēng)險(xiǎn),內(nèi)幕交易、黑箱操作的可能性大大降低,同時(shí)又兼有業(yè)績優(yōu)良、高成長、低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn),因而具備較高的投資價(jià)值,往往為投資者所看好。白馬股具有“長期績優(yōu),回報(bào)率高,炒的人多”的特點(diǎn)。就目前看來,市場(chǎng)上較為通行的衡量白馬股的指標(biāo)主要采用以下幾種,如每股收益、每股凈資產(chǎn)值、凈資產(chǎn)收益率、凈利潤增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率和市盈率等。

        白馬股的特征

        信息透明

        白馬股和黑馬股有關(guān)信息尚未披露、業(yè)績題材等具有一定隱蔽性、尚未被市場(chǎng)發(fā)掘、有相當(dāng)大的上升機(jī)會(huì)等特點(diǎn)相比,白馬股的業(yè)績題材等相關(guān)信息明朗,為市場(chǎng)所共知,市場(chǎng)表現(xiàn)大多為持久的慢牛攀升行情,有時(shí)也表現(xiàn)出較強(qiáng)的升勢(shì)。

        業(yè)績優(yōu)良

        白馬股為市場(chǎng)所看好的最根本原因是其優(yōu)良的業(yè)績,有較高的分配能力,能給投資者以穩(wěn)定豐厚的回報(bào)。該類公司一般具有較高的每股收益、凈資產(chǎn)值收益率和較高的每股凈資產(chǎn)值。

        增長持續(xù)穩(wěn)定

        持續(xù)穩(wěn)定的增長性是企業(yè)永續(xù)的根本,也是白馬股的魅力之所在。上市公司總是想方設(shè)法來維持一個(gè)穩(wěn)定持續(xù)的增長期,該期限越長,對(duì)企業(yè)越有利。企業(yè)增長性的具體表現(xiàn)是主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈利潤增長率等指標(biāo)的持續(xù)穩(wěn)定增長。

        低市盈率

        白馬股股價(jià)一般較其它類個(gè)股高,但因其具備高業(yè)績、高成長及市場(chǎng)預(yù)期好等資質(zhì),這類股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)卻相對(duì)較小。即白馬股集市場(chǎng)期待的高收益、高成長、低風(fēng)險(xiǎn)于一身,盡管有時(shí)其絕對(duì)價(jià)位不低,但相對(duì)于公司高成長的潛質(zhì)而言,股價(jià)尚有較大的上升空間,具體表現(xiàn)為市盈率的真實(shí)水平相對(duì)較低。

        白馬股指標(biāo)選擇

        鑒于白馬股的上述特征,如何尋覓白馬股便成為投資者苦苦追求的目標(biāo)。就目前看來,市場(chǎng)上較為通行的衡量白馬股的指標(biāo)主要采用以下幾種,如每股收益、每股凈資產(chǎn)值、凈資產(chǎn)收益率、凈利潤增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率和市盈率等。通過對(duì)這些指標(biāo)的綜合運(yùn)用,并結(jié)合上市公司99年中報(bào)的有關(guān)信息來判別哪些個(gè)股具有白馬的潛質(zhì),具有較強(qiáng)的可靠性。

        每股收益,0.25元的門檻

        每股收益又稱每股稅后利潤或每股盈利,是公司稅后利潤除以公司總股本的值,該指標(biāo)突出了分?jǐn)偟矫恳环莨善鄙系挠麛?shù)額,是股票市場(chǎng)上按市盈率定價(jià)的基礎(chǔ)。

        如果一家公司的稅后利潤總額很大,但每股盈利卻很少,表明它的經(jīng)營業(yè)績并不好,每股股價(jià)通常不高;反之每股盈利越高,則表明公司業(yè)績?cè)胶?,往往可以支持較高的股價(jià)。一般而言,白馬股的每股收益應(yīng)在0.50元以上,因此白馬股的條件之一是

        中期每股收益應(yīng)在0.25元以上。

        99年中報(bào)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示,深、滬914家上市公司平均每股收益達(dá)0.1031元,比98年同期略微下降了0.001%。雖然深、滬兩地的上市公司整體業(yè)績難盡人意,但仍有一批以業(yè)績穩(wěn)定和高成長性的上市公司逐漸成為市場(chǎng)的中流砥柱,如以0.99元雄居深、滬兩市每股收益之首的五糧液,便是一家令人稱道的績優(yōu)公司,同時(shí)也有如環(huán)保股份、歐亞農(nóng)業(yè)等公司不甘落后,奮力開拓,分別以0.618和0.55元成為今年中報(bào)每股收益的新貴。據(jù)統(tǒng)計(jì),深、滬兩市每股收益超過0.25元的A股上市公司有111家,約占深、滬兩地上市公司的12%。大致分布如下:0.60元以上,2家;0.50—0.59元,8家;0.40—0.49元,23家;0.30—0.39元,38家;0.25———0.29元,40家;排在前50名以內(nèi)上市公司的中期業(yè)績均達(dá)到了0.30元(見表1)??儍?yōu)上市公司99年中期業(yè)績分化現(xiàn)象較為嚴(yán)重。如99年中報(bào)每股收益前20名排序中,去年排在前20位的僅有五糧液、康佳、春蘭、廈新電子、格力電器、東方電子和魯北化工,而去年排名前6和第11位的長春蘭寶和惠天熱電則在今年中報(bào)中排在280和120位左右,ST粵海發(fā)則淪為微利公司,以0.0102排到780位之后,再一次表明市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的殘酷性。

        每股凈資產(chǎn)值,3.00元的起跑線

        每股凈資產(chǎn)值是公司股東所持有的每股股票所擁有的權(quán)益,是公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行總股數(shù)的值,是表明股票的“含金量”的重要指標(biāo),反映了每股股票代表的公司凈資產(chǎn)值,是支持股票市場(chǎng)價(jià)格的重要基礎(chǔ)。每股凈資產(chǎn)值越大,表明公司每股股票代表的財(cái)富越雄厚,通常創(chuàng)造利潤的能力和抵御外來因素影響的能力越強(qiáng),也是衡量白馬股的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)。

        99年中期深、滬兩市的上市公司平均每股凈資產(chǎn)值為2.515元,比去年同期增長了0.044%,每股凈資產(chǎn)值在3元以上的共有259多家,占深滬兩地上市公司的28%,具體如下:7元以上,1家;6.00-6.99元,3家;5.00-5.99元,14家;4.00-4.99元,56家;3.50-3.99元,61家;3.00-3.49元,124家。其中前50名上市公司(見表2)每股凈資產(chǎn)都超過了4元。在該指標(biāo)排名中,一些老牌績優(yōu)股仍保持了較高的水平,如五糧液、康佳等,盡管四川長虹的盈利能力有所下降,但仍以每股5.73元列深、滬兩地第五。去年每股凈資產(chǎn)值排前20名的公司在今年仍有10家留任,但排名榜首的地位拱手讓給了次新股寶華實(shí)業(yè),該股以7.79元的每股凈資產(chǎn)值笑傲深、滬兩市。

        凈資產(chǎn)收益率,10%的生命線

        凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比,用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率,同時(shí)也可以衡量公司對(duì)股東投入資本的利用效率,用該指標(biāo)來分析公司的獲利能力比較適宜。由于有上市公司配股必須連續(xù)三年凈資產(chǎn)收益率超過10%的規(guī)定,10%的凈資產(chǎn)收益率就成為上市公司的生命線,很多上市公司為保住這一資格而煞費(fèi)苦心。若按這一標(biāo)準(zhǔn)的一半計(jì),中期5%的凈資產(chǎn)收益率便成為上市公司必須越過的一道坎。

        99年中報(bào)共有337家上市公司凈資產(chǎn)收益率在5%以上,占深、滬兩市上市公司總數(shù)的37%,其中,凈資產(chǎn)收益率在30%以上的,1家;20%-29.99%,2家;15%-19.99%,16家;10%-14.99%,61家;5%-9.99%,257家,凈資產(chǎn)收益率前50名公司均超過了11%(見表3)。而在前10名排序中,有一半以上的上市公司先后進(jìn)行了資產(chǎn)重組,可見資產(chǎn)重組產(chǎn)生的巨大作用。尤其是歐亞農(nóng)業(yè),經(jīng)過去年資產(chǎn)重組,主業(yè)實(shí)現(xiàn)了從化纖行業(yè)向高科技農(nóng)業(yè)的轉(zhuǎn)變,在去年主業(yè)大幅增長的前提下,今年上半年又實(shí)現(xiàn)了飛速增長,走上了一條快速發(fā)展的道路,今年中期該股又以32.20%的凈資產(chǎn)收益率勇拔深、滬兩市頭籌。但企業(yè)若要長期保持快速發(fā)展勢(shì)頭是非常難的,98年中報(bào)深、滬凈資產(chǎn)收益率前20名公司中僅有東北熱電、鞍山合成、泰達(dá)股份和廈新電子等4家公司的凈資產(chǎn)收益率仍排在今年前20名之列,去年排名第一的ST粵海發(fā)僅是曇花一現(xiàn),以0.93%排名780位之后,而98年凈資產(chǎn)收益率排名第8的湖北興化則一下淪落到虧損股行列。

        主營業(yè)務(wù)收入增長率,30%的慣例

        主營業(yè)務(wù)收入是衡量一個(gè)公司經(jīng)營業(yè)績是否穩(wěn)定的重要因素,也是企業(yè)的主要利潤來源。主營業(yè)務(wù)收入突出說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較小。令人驚奇的是去年主營業(yè)務(wù)收入增長率排行前20名的上市公司中,今年中期竟無一家重登今年前20名之列,表明上市公司很難長時(shí)間地保持高速的增長態(tài)勢(shì),而新面孔中仍以去年微利公司居多,由于基數(shù)低,分母小,該類上市公司通過主業(yè)調(diào)整、及時(shí)轉(zhuǎn)換產(chǎn)業(yè)便可輕易躍居增幅前列。在該項(xiàng)指標(biāo)排名前20名上市公司中,資產(chǎn)重組板塊占據(jù)席位最多,約75%左右,其他如國家重點(diǎn)扶持產(chǎn)業(yè)如環(huán)保、高科技等仍具有相當(dāng)?shù)男袠I(yè)優(yōu)勢(shì)。椐99年中報(bào)統(tǒng)計(jì)資料顯示,99年中期主營業(yè)務(wù)收入增長率同比增幅超過30%的上市公司共有231家,約占上市公司總數(shù)的25%,其中主營業(yè)務(wù)收入增幅排名前50名的上市公司均超過了100%(見表4),顯示了較高的增長性,北京比特以5163.534%的增幅令人驚嘆。

        凈利潤增長率,30%的起點(diǎn)

        99年中報(bào)顯示深、滬兩市一半以上的上市公司凈利潤較去年同期均有不同程度的增長,其中增幅超過50%的企業(yè)多達(dá)200余家,排名凈利潤增長率前100名的公司的增幅超過去年同期一倍以上。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示國企、高科技、資產(chǎn)重組等板塊中出現(xiàn)了一批中報(bào)出色的上市公司,尤其是資產(chǎn)重組板塊異軍突起,包攬了凈利潤增長率前16名(見表5),成為今年中報(bào)一道亮麗的風(fēng)景線,其中天歌集團(tuán)、大理造紙等分別以10632.10%和7457.67%列增幅前兩位,可謂是一鳴驚人。99上半年隨著相關(guān)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營形勢(shì)的好轉(zhuǎn),一些經(jīng)營較為困難的公司如上海石化、儀征化纖和東方航空等公司的業(yè)績已開始走出了谷底,而一些行業(yè)如鋼鐵板塊經(jīng)營形勢(shì)依然嚴(yán)峻,老牌績優(yōu)公司如長虹、神馬中期業(yè)績出現(xiàn)了明顯的下滑,一些虧損公司的財(cái)務(wù)狀況已經(jīng)嚴(yán)重惡化。能否維持較高的利潤增長率是上市公司業(yè)績?cè)鲩L的根本。

        市盈率,40倍的平均值

        市盈率也是衡量白馬股的重要標(biāo)準(zhǔn)之一,市盈率的高低表明其后市的潛力如何。一般而言,市盈率較低的股票大都為業(yè)績優(yōu)良的上市公司,由于種種原因其投資價(jià)值被市場(chǎng)和投資者所忽略。但是金子總是要發(fā)光的,白馬股一定會(huì)最終浮出水面,走向其價(jià)值回歸之路。以市盈率為參照依據(jù)挖掘白馬股,不失為一條簡明可行的選股之道。截止到99年8月31日深滬兩市的平均市盈率(按99年中報(bào)算)為43.35倍左右,基本上相當(dāng)于同期銀行存款利率。
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