企業(yè)籌資中的稅務(wù)籌劃
企業(yè)籌資中的稅務(wù)籌劃
稅收籌劃是企業(yè)用足用好稅務(wù)政策的新課題，下面跟著學(xué)習(xí)啦小編一起來探討企業(yè)籌資中的稅務(wù)籌劃。
企業(yè)籌資中的稅務(wù)籌劃
(一)根據(jù)資本結(jié)構(gòu)所作的稅務(wù)籌劃
對任何一個企業(yè)來說，籌資是其進(jìn)行一系列經(jīng)營活動的先決條件。不能籌集到一定數(shù)量的資金，就不能取得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益?；I資作為一個相對獨(dú)立的理財活動，其對企業(yè)經(jīng)營理財業(yè)績的影響，主要是通過資本結(jié)構(gòu)的變動而發(fā)生作用的。因而，分析籌資中的納稅籌劃時，應(yīng)著重考察兩個方面：資本結(jié)構(gòu)的變動究竟是怎樣對企業(yè)業(yè)績和稅負(fù)產(chǎn)生影響的;企業(yè)應(yīng)當(dāng)如何組織資本結(jié)構(gòu)的配置，才能在節(jié)稅的同時實(shí)現(xiàn)所有者稅后收益最大化的目標(biāo)。
資本結(jié)構(gòu)是由籌資方式?jīng)Q定的，不同的籌資方式，形成不同的稅前、稅后資金成本?；I資決策的目標(biāo)不僅要求籌集到足夠數(shù)額的資金，而且要使資金成本最低。由于不同籌資方案的稅負(fù)輕重程度往往存在差異，這便為企業(yè)在籌資決策中運(yùn)用稅收籌劃提供了可能。企業(yè)經(jīng)營活動所需資金，通?？梢酝ㄟ^從銀行取得長期借款、發(fā)生債券、發(fā)行股票、融資租賃以及利用企業(yè)的保留盈余等途徑取得。下面比較各種籌資方式的籌資成本，為企業(yè)選擇籌資方案提供參考。
1.幾種籌資方式的資金成本分析。
(1)長期借款成本。長期借款指借款期在1年以上的借款，如購建固定資產(chǎn)或者無形資產(chǎn)這種大規(guī)模的支出就需要長期借款來幫助完成。其成本包括兩部分，即借款利息和借款費(fèi)用。一般來說，借款利息和借款費(fèi)用高，會導(dǎo)致籌資成本高，但因?yàn)榉弦?guī)定的借款利息和借款費(fèi)用可以計入稅前成本費(fèi)用扣除或攤銷，所以能起到抵稅作用。例如，某企業(yè)取得5年期長期借款200萬元，年利率11%，籌資費(fèi)用率0.5%，因借款利息和借款費(fèi)用可以計入稅前成本費(fèi)用扣除或攤銷，企業(yè)可以少繳所得稅36.63萬元。
(2)債券成本。發(fā)行債券的成本主要指債券利息和籌資費(fèi)用。債券利息的處理與長期借款利息的處理相同，即可以在所得稅前扣除，應(yīng)以稅后的債務(wù)成本為計算依據(jù)。例如，某公司發(fā)生總面額為200萬元5年期債券，票面利率為11%，發(fā)生費(fèi)用率為5%，由于債券利息和籌資費(fèi)用可以在所得稅前扣除，企業(yè)可以少繳所得稅39.6萬元。若債券溢價或折價發(fā)行，為更精確地計算資本成本，應(yīng)以實(shí)際發(fā)生價格作為債券籌資額。
(3)留存收益成本。留存收益是企業(yè)繳納所得稅后形成的，其所有權(quán)屬于股東。股東將這一部分未分派的稅后利潤存于企業(yè)，實(shí)質(zhì)上是對企業(yè)追加投資。如果企業(yè)將留存收益用于再投資，所獲得的收益率低于股東自己進(jìn)行另一項(xiàng)風(fēng)險相似的投資所獲的收益率，企業(yè)就應(yīng)該將留存收益分派給股東。留存收益成本的估算難于債券成本，這是因?yàn)楹茈y對企業(yè)未來發(fā)展前景及股東對未來風(fēng)險所要求的風(fēng)險溢價做出準(zhǔn)確的測定。由于留存收益是企業(yè)所得稅后形成的，因此企業(yè)使用留存收益不能起到抵稅作用，也就沒有節(jié)稅金額。
(4)普通股成本。企業(yè)發(fā)行股票籌集資金，發(fā)行股票的籌資費(fèi)用較高，在計算資本成本時要考慮籌資費(fèi)用。例如，某公司發(fā)行新股票，發(fā)行金額100萬元，籌資費(fèi)用率為股票市價的10%，企業(yè)發(fā)行股票籌集資金，發(fā)行費(fèi)用可以在企業(yè)所得稅前扣除，但資金占用費(fèi)即普通股股利必須在所得稅后分配。該企業(yè)發(fā)行股票可以節(jié)稅100×10%×33%=3.3(萬元)
2.籌資成本分析的注意問題。企業(yè)籌集的資金，按資金來源性質(zhì)不同，可以分為債務(wù)資本與權(quán)益資本。債務(wù)資本需要償還，而權(quán)益資本不需要償還，只需要在有嬴利時進(jìn)行分配。通過貸款、發(fā)行債券籌集的資金屬于債務(wù)資本，留存收益、發(fā)行股票籌集的資金屬于權(quán)益資本。根據(jù)以上籌資成本的分析，企業(yè)在融資時應(yīng)考慮(1)債務(wù)資本的籌集費(fèi)用和利息可以在所得稅前扣除;而權(quán)益資本只能扣除籌集費(fèi)用，股息不能作為費(fèi)用列支，只能在企業(yè)稅后利潤中分配。因此，企業(yè)在確定資本結(jié)構(gòu)時必須考慮債務(wù)資本的比例，通過舉債方式籌集一定的資金，可以獲得節(jié)稅利益。(2)納稅人進(jìn)行籌資籌劃，除了考慮企業(yè)的節(jié)稅金額和稅后利潤外，還要對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)通盤考慮。比如過
高的資產(chǎn)負(fù)債率除了會帶來高收益外，還會相應(yīng)加大企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。
3.根據(jù)資本結(jié)構(gòu)所作的稅務(wù)籌劃。一般來說，企業(yè)以自我積累方式(留存收益)籌資所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)要重于向金融機(jī)構(gòu)貸款所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)，貸款融資所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)要重于企業(yè)間拆借所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)，企業(yè)間拆借資金的稅收負(fù)擔(dān)要重于企業(yè)內(nèi)部集資的稅收負(fù)擔(dān)。這是因?yàn)閺馁Y金的實(shí)際擁有或?qū)Y金風(fēng)險負(fù)責(zé)的角度看，自我積累方法最大，企業(yè)內(nèi)部集資入股方法最小。因此，它們承擔(dān)的稅負(fù)也就相應(yīng)地隨之變化。從納稅籌劃角度看，企業(yè)內(nèi)部集資和企業(yè)之間拆借資金方式產(chǎn)生的效果最好，金融機(jī)構(gòu)貸款次之，自我積累(留存收益)方法效果最差。這是因?yàn)橥ㄟ^企業(yè)的內(nèi)部融資和企業(yè)之間拆借資金，這兩種融資行為涉及到的人員和機(jī)構(gòu)較多，容易尋求降低融資成本、提高投資規(guī)模效益的途徑。金融機(jī)構(gòu)貸款次之，但企業(yè)仍可利用與金融機(jī)構(gòu)特殊的業(yè)務(wù)聯(lián)系實(shí)現(xiàn)一定規(guī)模的減輕稅負(fù)的目的。自我積累(留存收益)方式由于資金的占有和使用融為一體，稅收難以分割或抵銷，因而難于進(jìn)行納稅籌劃。
以下僅以負(fù)責(zé)籌資與權(quán)益籌資(即發(fā)行股票)為例，對不同籌資方案的稅負(fù)影響加以比較。企業(yè)的資金來源除資本金外，主要就是負(fù)債，具體又包括長期負(fù)債和短期負(fù)債兩種。其中長期負(fù)債與資本的構(gòu)成關(guān)系，通常稱之為資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)，特別是負(fù)債比率合理與否，不僅制約著企業(yè)風(fēng)險、成本的大小，而且在相當(dāng)大的程度上影響著企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)以及企業(yè)權(quán)益資本收益實(shí)現(xiàn)的水平。負(fù)債融資的財務(wù)杠桿效應(yīng)主要體現(xiàn)在節(jié)稅及提高權(quán)益資本收益率(包括稅前和稅后)等方面。其中節(jié)稅功能反映為負(fù)債利息計入財務(wù)費(fèi)用抵減應(yīng)稅所得額，從而相對減少應(yīng)納稅額。在息稅前收益(支付利息和所得稅前的收益)不抵于負(fù)債成本總額的前提下，負(fù)債比率越高，額度越大，其節(jié)稅效果就越顯著。當(dāng)然，負(fù)債最重要的杠桿作用在于提高權(quán)益資本的收益水平及普通股的每股盈余(稅后)方面。這從下式得以反映：權(quán)益資本收益率(稅前)=息稅前投資收益率+負(fù)債/權(quán)益資本 (息稅前投資收益率-負(fù)債成本率)。
上式可以看出，只要企業(yè)息稅前投資收益率高于負(fù)債成本率，增加負(fù)債額度，提高負(fù)債比重，就會帶來權(quán)益資本收益水平提高的效應(yīng)。應(yīng)當(dāng)明確的是，這種分析僅是基于純理論意義，而未考慮其他的約束條件，尤其是風(fēng)險因素及風(fēng)險成本的追加等。因?yàn)殡S著負(fù)債比率的提高，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險及融資的風(fēng)險成本必然相應(yīng)增加，以致負(fù)債的成本水平超過了息稅前投資收益率，從而使負(fù)債融資呈現(xiàn)出負(fù)杠桿效應(yīng)，即權(quán)益資本收益率隨著負(fù)債額度、比例的提高而下降，這也正是上述所提出的實(shí)現(xiàn)節(jié)稅效果必須是建立于“息稅前投資收益率不低于負(fù)債成本率”前提的立意所在。
(二)籌資中納稅籌劃的一些特殊問題
1.租賃的納稅籌劃。租賃作為一種特殊的籌資方式，在市場經(jīng)濟(jì)中的運(yùn)用日益廣泛。租賃過程中的納稅籌劃，對于減輕企業(yè)稅負(fù)具有重要意義。對承租人來說，租賃既可避免因長期擁有機(jī)器設(shè)備而承擔(dān)資金占用和經(jīng)營風(fēng)險，又可通過支付租金的方式，沖減企業(yè)的計稅所得額，減輕所得稅稅負(fù)。對出租人來說，出租既可免去為使用和管理機(jī)器所需的投入，又可以獲得租金收入。此外，機(jī)器設(shè)備租金收入按5%繳納營業(yè)稅，其稅收負(fù)擔(dān)較之其銷售收入繳納的增值稅為低。當(dāng)出租人與承租人同屬一個企業(yè)集團(tuán)時，租賃可使其直接、公開地將資金從一個企業(yè)轉(zhuǎn)給另一個企業(yè)，從而達(dá)到轉(zhuǎn)移收入與利潤、減輕稅負(fù)的目的。另外，租賃發(fā)生的節(jié)稅效應(yīng)，并非只能在同一利益集團(tuán)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)，即使在專門租賃公司提供租賃設(shè)備的情況下，承租人仍可獲得減輕稅負(fù)的好處。租賃還可以使承租者及時開始正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，并獲得收益。
2.籌資利息的納稅籌劃。按現(xiàn)行財務(wù)制度規(guī)定，企業(yè)籌資的利息支出，凡在籌建期間發(fā)生的，計入開辦費(fèi)，自企業(yè)投產(chǎn)營業(yè)起，按照不短于五年的期限分期攤銷;在生產(chǎn)經(jīng)營期間發(fā)生的，計入財務(wù)費(fèi)用。其中，與購建固定資產(chǎn)或者無形資產(chǎn)有關(guān)的，在資產(chǎn)尚未交付使用或者雖已交付使用，但尚未辦理后竣工決算以前，計入購建資產(chǎn)的價值。眾所周知，財務(wù)費(fèi)用可以直接沖抵當(dāng)期損益，而開辦費(fèi)和固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)價值則須分期攤銷，逐步?jīng)_減當(dāng)期損益。因此，為了實(shí)現(xiàn)納稅籌劃，企業(yè)應(yīng)盡可能加大籌資利息支出計入財務(wù)費(fèi)用的份額，縮短籌建期和資產(chǎn)的購建周期。
稅務(wù)籌劃注意問題及發(fā)展前景
(一)稅務(wù)籌劃的注意問題
目前，我國企業(yè)在進(jìn)行稅收籌劃時，要特別注意兩個問題。
1.稅務(wù)籌劃活動必須合法及時。我國稅制建設(shè)還不很完善，稅收政策變化較快，納稅人必須通曉稅法及會計財務(wù)制度，充分利用稅務(wù)政策與會計財務(wù)制度的差
別，如何將前后者結(jié)合起來，在利用某項(xiàng)政策規(guī)定籌劃時，應(yīng)對政策變化可以產(chǎn)生的影響進(jìn)行預(yù)測，防范籌劃的風(fēng)險。原來是稅收籌劃，政策變化后可能被認(rèn)定是偷稅，所以，目前稅收籌劃的重點(diǎn)應(yīng)是用足用好現(xiàn)有的稅收優(yōu)惠政策，讓稅收優(yōu)惠政策盡快到位，這個空間非常大。許多納稅人對有些稅收優(yōu)惠政策還不了解，有些政策還沒有被完全利用。我們對稅收優(yōu)惠政策的應(yīng)用必須有緊迫感，否則，有些稅收優(yōu)惠政策過一段時間就取消了。
2 企業(yè)進(jìn)行稅務(wù)籌劃必須堅持經(jīng)濟(jì)原則。企業(yè)進(jìn)行稅收籌劃，最終目標(biāo)是為了實(shí)現(xiàn)合法節(jié)稅增收，提高經(jīng)濟(jì)效益。但企業(yè)在進(jìn)行稅收籌劃及籌劃付諸實(shí)施的過程中，又會發(fā)生種種成本，因而企業(yè)在進(jìn)行稅收籌劃時，必須先對預(yù)期收入與成本進(jìn)行對比，只有在預(yù)期收益大于其成本時，籌劃方案才可付諸實(shí)施，否則會得不償失。此外，企業(yè)在進(jìn)行稅收籌劃時，不能只注重某一納稅環(huán)節(jié)中個別稅種的稅負(fù)高低，而要著眼于整體稅負(fù)的輕重，同時還應(yīng)運(yùn)用各種財務(wù)模型對不同稅收籌劃方法進(jìn)行對比分析，從而實(shí)現(xiàn)節(jié)稅與增收的綜合效果。
(二)稅務(wù)籌劃的發(fā)展前景
稅務(wù)籌劃是在宏觀的經(jīng)濟(jì)背景下進(jìn)行的。一個國家的法律建設(shè)，特別是稅法的建設(shè)，在很大程度上決定了開展稅收籌劃的方向和方法，加上各個地方情況不同，稅務(wù)部門對法規(guī)的理解也存在差異，都會影響籌劃的成功與否。但隨著納稅人權(quán)益保護(hù)意識的增強(qiáng)，稅務(wù)籌劃不僅會為納稅人所重視，也會為稅務(wù)機(jī)關(guān)所接受，所以稅務(wù)籌劃在中國前景廣闊。
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