建設(shè)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理
建設(shè)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理
建設(shè)項(xiàng)目的全過程,即項(xiàng)目決策、設(shè)計(jì)階段、實(shí)施階段和竣工階段都關(guān)系到建設(shè)項(xiàng)目的造價(jià)控制。下面學(xué)習(xí)啦小編就為大家解開建設(shè)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理，希望能幫到你。
建設(shè)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理
針對不同來源的項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)以及我國項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題，應(yīng)采用積極的防范和管理措施。
1.對政治、法律方面的融資風(fēng)險(xiǎn)管理
(1)為政治風(fēng)險(xiǎn)投保。承保政治風(fēng)險(xiǎn)的主要是國有保險(xiǎn)公司、國家的出口信貸機(jī)構(gòu)及其保險(xiǎn)部等，也有多邊機(jī)構(gòu)，如世界銀行有時(shí)也為自己的項(xiàng)目向其貸款方提供政治風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保;(2)請求政府及有關(guān)部門保證承諾。包括政府對一些特許項(xiàng)目權(quán)力或許可證的有效性及可轉(zhuǎn)移性的保證，對外匯管制的承諾，對特殊稅收結(jié)構(gòu)的批準(zhǔn)等一系列措施;(3)項(xiàng)目國際化。盡可能采用多邊金融組織、多國出口信貸銀行的貸款，或者使項(xiàng)目出資方來自眾多國家;(4)聘請法律顧問。因?yàn)轫?xiàng)目的設(shè)計(jì)和項(xiàng)目的融資及稅務(wù)處理等，都必須符合項(xiàng)目所在國的法律要求。
2.對金融風(fēng)險(xiǎn)管理。(1)利率風(fēng)險(xiǎn)管理：優(yōu)化貸款的利率結(jié)構(gòu)，在金融市場資金供給不足時(shí)，利率會(huì)逐漸上升，以選用固定利率為宜，其比例應(yīng)占整個(gè)貸款的70%左右;反之則選用浮動(dòng)利率為好。(2)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理：采用合理的外債幣種結(jié)構(gòu)，控制匯兌風(fēng)險(xiǎn)。由于國際金融市場匯率劇烈波動(dòng)，合理的外幣幣種結(jié)構(gòu)應(yīng)該是保持多種貨幣適當(dāng)比例，防止形成幣種過于單一的不合理結(jié)構(gòu)。盡量縮短對外貸款的還款期限。此外，還可通過新型的金融衍生工具對金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。
3.對項(xiàng)目本身的融資風(fēng)險(xiǎn)管理。(1)完工風(fēng)險(xiǎn)的管理?？刂瞥эL(fēng)險(xiǎn)、延誤風(fēng)險(xiǎn)以及質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)的方法通常由項(xiàng)目公司利用固定價(jià)格固定工期的“交鑰匙”合同和貸款銀行利用“完工擔(dān)保合同”來進(jìn)行。通過工程建設(shè)合同將部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給工程承包公司。(2)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理。生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理是通過一系列的融資文件和信用擔(dān)保協(xié)議來實(shí)施的。能源和原材料可以通過簽訂長期供應(yīng)合同加以預(yù)防和消除。生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)中的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)相對小些，因?yàn)橐话阋箜?xiàng)目中所使用的技術(shù)相對成熟，是成功合理并有成功先例的。(3)市場風(fēng)險(xiǎn)的管理。在項(xiàng)目籌劃階段投資方應(yīng)做好充分的市場調(diào)研和預(yù)測，減少投資的盲目性。項(xiàng)目融資過程中降低項(xiàng)目市場風(fēng)險(xiǎn)的有效辦法是要求項(xiàng)目必須具有長期的產(chǎn)品銷售協(xié)議，且產(chǎn)品銷售協(xié)議的期限要與融資期限一致，銷售數(shù)量也應(yīng)為這一時(shí)期項(xiàng)目所生產(chǎn)的全部或至少大部分產(chǎn)品，而銷售價(jià)格上既可以采用浮動(dòng)定價(jià)方式也可以采用固定定價(jià)方式，但應(yīng)充分考慮通貨膨脹、利率和匯率的變化，這樣有助于降低項(xiàng)目的市場風(fēng)險(xiǎn)。
4.應(yīng)具備的融資風(fēng)險(xiǎn)管理能力：從項(xiàng)目的開發(fā)準(zhǔn)備、評估執(zhí)行到投產(chǎn)運(yùn)營，每一環(huán)節(jié)都需執(zhí)行機(jī)構(gòu)有較高的整體駕馭能力和豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。它包括：極高的組織指揮能力、重點(diǎn)問題的判斷能力、關(guān)鍵時(shí)刻的決策能力、交往中的外交能力、內(nèi)部關(guān)系的協(xié)調(diào)能力和在項(xiàng)目范圍內(nèi)技術(shù)經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)管理、生產(chǎn)銷售等方面的管理水平。
經(jīng)過二十多年的實(shí)踐，我國在項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理方面取得了一些成功的經(jīng)驗(yàn)，在項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的立法、管理人員、外部金融環(huán)境等方面還存在許多的不足，因此，今后我國應(yīng)加強(qiáng)項(xiàng)目融資立法，完善相關(guān)政策法規(guī)，加快金融體制改革，加強(qiáng)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理人員的培訓(xùn)，完善項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理(風(fēng)控網(wǎng))的客觀條件，促進(jìn)我國項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提高，為更好的利用項(xiàng)目融資方式，促進(jìn)各類大型項(xiàng)目建設(shè)健康長遠(yuǎn)的發(fā)展服務(wù)。
建設(shè)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的主要來源
1.政治方面的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)分為兩大類：一類是國家風(fēng)險(xiǎn)，另一類是國家政治、經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)定性造成的金融風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在利率風(fēng)險(xiǎn)，即利率變動(dòng)直接或間接地造成項(xiàng)目價(jià)值降低或收益受到損失的風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)，即匯率波動(dòng)而蒙受損失兩個(gè)方面。
2.法律方面的風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)指東道國法律的變動(dòng)給項(xiàng)目帶來的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目融資本質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)(特許權(quán))制度的創(chuàng)新，因此需要國家通過立法劃分產(chǎn)權(quán)界限，維護(hù)產(chǎn)權(quán)收益。一般地，合同用于合同當(dāng)事人注冊國的法律，而我國目前的經(jīng)濟(jì)法律、法規(guī)體系尚不完善，項(xiàng)目融資不完全適用我國法律，難以實(shí)現(xiàn)其預(yù)定的目標(biāo)。其次，目前在我國應(yīng)用最多的是BOT特許權(quán)經(jīng)營方式，但我國缺乏保證特許權(quán)經(jīng)營規(guī)范運(yùn)作的完備法律制度，從而提高了項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)，相應(yīng)加大了融資成本。
3.管理方面的風(fēng)險(xiǎn)。(1)項(xiàng)目融資具體操作困難，加大融資風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目融資的籌資方式日益多樣化，除了通過貸款外，一些項(xiàng)目公司也以發(fā)行股票或債券的方式籌資。多渠道的籌資方式有利于降低項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)，減少籌資成本。但我國現(xiàn)有的法律對發(fā)行主體或發(fā)行人都過于嚴(yán)格，使得項(xiàng)目融資渠道不暢通，加大了項(xiàng)目公司的融資風(fēng)險(xiǎn)。
(2)風(fēng)險(xiǎn)管理手段落后，管理水平難有保障。項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理分為三個(gè)環(huán)節(jié)：風(fēng)險(xiǎn)的識別、風(fēng)險(xiǎn)估量和風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)施。管理風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為融資工作質(zhì)量差、效率低，缺乏融資戰(zhàn)略和技巧，致使融資工作難以完成。
(3)客觀條件欠缺，制約風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展。項(xiàng)目融資在資金籌措、合同談判、項(xiàng)目實(shí)施、收益計(jì)算與分配、合同糾紛的解決等方面都有一套獨(dú)特的運(yùn)行規(guī)則和辦法，需要專門的機(jī)構(gòu)和懂經(jīng)濟(jì)、政治、法律、財(cái)務(wù)、合同和技術(shù)等各方面知識的人員負(fù)責(zé)實(shí)施。
4.項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)。主要包括項(xiàng)目無法完工、延期完工或者完工后無法達(dá)到預(yù)期運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)而帶來的完工風(fēng)險(xiǎn);在項(xiàng)目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運(yùn)營階段中存在的技術(shù)、資源儲(chǔ)量、能源和原材料勞動(dòng)力供應(yīng)等因素所導(dǎo)致的生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn);在一定的成本水平下能否按計(jì)劃維持產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)量，以及產(chǎn)品市場需求量與市場價(jià)格波動(dòng)所帶來的市場風(fēng)險(xiǎn)。
建設(shè)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對
1、信用風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目融資中，即使對借款人、項(xiàng)目發(fā)起人有一定的追索權(quán)，貸款人也應(yīng)評估項(xiàng)目參與方的信用、業(yè)績和管理技術(shù)等，因?yàn)檫@些因素是貸款人依賴的項(xiàng)目成功的保證。2、完工風(fēng)險(xiǎn)。超支風(fēng)險(xiǎn)、延誤風(fēng)險(xiǎn)以及質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)是影響項(xiàng)目竣工的主要風(fēng)險(xiǎn)因素，控制它們的方法通常由項(xiàng)目公司利用不同形式的"項(xiàng)目建設(shè)承包合同"和貸款銀行利用"完工擔(dān)保合同"或"商業(yè)完工標(biāo)準(zhǔn)"來進(jìn)行。
3、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。降低這種類風(fēng)險(xiǎn)可以通過一系列的融資文件和信用擔(dān)保協(xié)議來實(shí)施。針對生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)種類不同，設(shè)計(jì)不同的合同文件。對于能源和原材料風(fēng)險(xiǎn)，可以通過簽訂長期的能源和原材料供應(yīng)合同，加以預(yù)防和消除。對于資源類項(xiàng)目所引起的資源風(fēng)險(xiǎn)，可以利用最低資源覆蓋比率和最低資源儲(chǔ)量擔(dān)保等加以控制。對于生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)中的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，貸款銀行一般要求項(xiàng)目中所使用的技術(shù)是經(jīng)過市場證實(shí)的成熟生產(chǎn)技術(shù)，是成功合理并有成功先例的。
4、市場風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)貫穿于項(xiàng)目始終。在項(xiàng)目籌劃階段，投資方應(yīng)做好充分的市場調(diào)研和市場預(yù)測，減少投資的盲目性。在項(xiàng)目建設(shè)和經(jīng)營階段，項(xiàng)目應(yīng)該簽訂長期的原材料供應(yīng)協(xié)議，產(chǎn)品銷售協(xié)議等。項(xiàng)目公司還可以爭取獲得其他項(xiàng)目參與者，如政府或當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)部門的某種信用支持來分散項(xiàng)目的市場風(fēng)險(xiǎn)。在一定程度上，市場風(fēng)險(xiǎn)是產(chǎn)供銷三方均要承擔(dān)的。
5、金融風(fēng)險(xiǎn)。對于金融風(fēng)險(xiǎn)的控制主要是運(yùn)用一些傳統(tǒng)的金融工具和新型的金融衍生工具。傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理上是根據(jù)預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)，確定項(xiàng)目的資金結(jié)構(gòu)。新型的金融衍生工具可采用遠(yuǎn)期合同、掉期交易、交叉貨幣互換等方式。
6、政治風(fēng)險(xiǎn)。廣泛搜集和分析影響宏觀經(jīng)濟(jì)的政治、金融、稅收方面的政策，對未來進(jìn)行政治預(yù)測，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。還可以通過向官方機(jī)構(gòu)或商業(yè)保險(xiǎn)公司投保政治風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)移和減少這類風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。
7、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目投資者應(yīng)熟悉項(xiàng)目所在國與環(huán)境保護(hù)有關(guān)的法律，在項(xiàng)目的可行性研究中應(yīng)充分考慮環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn);擬定環(huán)境保護(hù)計(jì)劃作為融資前提，并在計(jì)劃中考慮到未來可能加強(qiáng)的環(huán)保管制;以環(huán)保立法的變化為基礎(chǔ)進(jìn)行環(huán)保評估，把環(huán)保評估納入項(xiàng)目的不斷監(jiān)督范圍內(nèi)。
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