財務(wù)報表分析讀書筆記

　　財務(wù)報表應(yīng)該如何去分析呢?下面是學(xué)習啦小編精心為您整理的財務(wù)報表分析讀書筆記，希望您喜歡!

　　w篇一

　　財務(wù)報表分析意義：

　　1.幫助企業(yè)經(jīng)營者總結(jié)過去的營業(yè)成果和財務(wù)狀況，明確現(xiàn)在所處的競爭地位，加強內(nèi)部控制，并在此基礎(chǔ)上預(yù)測和規(guī)劃未來;

　　2.幫助銀行信貸人員、投資者、供應(yīng)商以及同企業(yè)有利害關(guān)系的單位和個人，了解和掌握企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)狀況，并據(jù)此作出科學(xué)的投資決策和提供信貸的決策;

　　3.幫助政府的財稅、外匯管理、證券管理和統(tǒng)計等職能部門，對各種會計數(shù)據(jù)進行匯總處理和分析利用，使國家對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控更具有效率;

　　4.幫助社會上的審計和經(jīng)濟研究等專門機構(gòu)更圓滿地履行其特定的職責。

　　■財務(wù)報告：實際上是一個集中描述企業(yè)資金來源和運用情況、企業(yè)資金循環(huán)和周轉(zhuǎn)情況、企業(yè)成本費用和盈虧損益情況的指標體系，它包括會計報表和財務(wù)情況說明書。而財務(wù)情況說明書，是一種對企業(yè)在某一會計期間內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營情況、利潤實現(xiàn)和分配情況、資金增減和周轉(zhuǎn)情況、稅金繳納和抵免情況、各種物資財產(chǎn)變動情況等進行分析或總結(jié)的書面文字報告。一般情況下，它是不定期公布的，并且不采用報表的形式。

　　■會計報表分析的要旨，就是要揭示出一個會計數(shù)據(jù)與另一個或另幾個會計數(shù)據(jù)之間的關(guān)系，以反映出各種會計數(shù)據(jù)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動和財務(wù)狀況中的重要意義及其在某一段時期內(nèi)所發(fā)生的變化趨勢和量值。

　　■根據(jù)分析的主體，將財務(wù)分析分成內(nèi)部和外部分析兩種：

　　1.外部分析：企業(yè)的投資者和債權(quán)人是企業(yè)資本或資金的的供給者，是在企業(yè)外部形成的一個利益集團，他們一般不直接參與企業(yè)的經(jīng)營管理，不能直接從企業(yè)的生產(chǎn)過程和營銷過程中獲取所需要的經(jīng)濟信息，而只能依賴于企業(yè)的財務(wù)報告來了解和掌握企業(yè)過去的經(jīng)營成績和目前的財務(wù)狀況，并在此基礎(chǔ)上形成資金對企業(yè)未來盈利能力及潛在風險的判斷，為最終作出的投資或信貸決策提供可靠的依據(jù);

　　外部分析有所偏重：銀行信貸以及供應(yīng)商(商業(yè)信貸)主要對企業(yè)單期的現(xiàn)金頭寸和近期產(chǎn)生的現(xiàn)金收入感興趣，對企業(yè)的要求權(quán)是短期性質(zhì)的，而要想了解企業(yè)對短期債務(wù)的支付能力，只需對會計報表進行流動性分析即可;對企業(yè)提供中長期貸款的金融機構(gòu)、公司債券持有者以及公司股東(優(yōu)先股)對企業(yè)的資產(chǎn)和收益所擁有的要求是長期的，他們對企業(yè)在較長時期內(nèi)支付利息和產(chǎn)生收入的能力以及提存償債基金的情況感興趣，他們對會計報表的分析主要圍繞企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和長期償付能力展開;企業(yè)的所有者(含股份公司普通股股東)以及潛在的投資者對企業(yè)當期的盈利水平及其在未來的發(fā)展?jié)摿Ω信d趣，因為公司股票市價的漲跌在很大程度上取決于公司目前實際的和未來預(yù)期的收益情況、紅利的發(fā)放數(shù)量及其穩(wěn)定性。政府稅務(wù)部門，他們特別注意企業(yè)成本費用的開支情況、稅前利潤的水平以及應(yīng)繳稅款的數(shù)量等。

　　2.內(nèi)部分析：企業(yè)的經(jīng)營者往往將分析的重點集中在企業(yè)管理過程中出現(xiàn)的某些薄弱環(huán)節(jié)或?qū)ζ髽I(yè)的發(fā)展將產(chǎn)生重大影響的項目，分析的目的是為了更有效地進行控制和規(guī)劃。

　　■資產(chǎn)負債表：是一張在靜態(tài)基礎(chǔ)上反映企業(yè)在某一個特定的時點(一般為月末、季末和年末)其財務(wù)狀況的報表。它是根據(jù)“資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益”的會計平衡基本公式，依照一定的分類標準和一定的排列順序，將企業(yè)在某一日期的資產(chǎn)、負債及資本等帳戶余額加以適當列示編制而成。它能使企業(yè)的經(jīng)營者、社會上的投資者、債權(quán)人以及政府的稅收和證券管理等部門了解企業(yè)所掌握的經(jīng)濟資源、所承擔的長短期債務(wù)、投資者所持有的權(quán)益等情況，有助于人們分析企業(yè)的變現(xiàn)能力、償債能力以及財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。

　　■損益表：是一張在動態(tài)基礎(chǔ)上反映企業(yè)在某一個時段(一般為一個月、一季度、一年)生產(chǎn)成果和經(jīng)營業(yè)績的報表。它依照將同一會計期間發(fā)生的收入和成本費用相配比的會計原則，按一定的上下排列次序，根據(jù)企業(yè)各帳戶的期末余額及試算表的結(jié)果編列而成。它的意義在于：通過列示企業(yè)的營業(yè)收入和營業(yè)外收入、成本耗費以及各項費用開支等情況來全面反映投入和產(chǎn)出的比例關(guān)系。它是考察投入企業(yè)的資本是否保持完整以及判斷企業(yè)盈利能力大小或者經(jīng)營效益好壞的主要依據(jù)。

　　■資產(chǎn)負債表和損益表所提供的會計信息各有側(cè)重點：前者反映的是企業(yè)在某一個時點上所持有(負有)資產(chǎn)、負債和資本的存量情況，而后者揭示的是企業(yè)在某一個時段里所形成收入和發(fā)生成本費用的流量情況。

　　■與利潤分配表一并編制的利潤分配表技術(shù)作為溝通這種流量和存量關(guān)系的渠道而發(fā)揮作用的。該表顯示了企業(yè)當期的利潤總額和年初未分配利潤是如何進行分配的，即在向政府稅務(wù)部門按規(guī)定繳納了公司所得稅后，有多少金額用于向股東們支付股利，有多少留在企業(yè)進行再投資。利潤分配表中的“本年凈收益”或“利潤總額”項目余額來自損益表，而末項“期末留存收益”和“未分配利潤”則是資產(chǎn)負債表中屬所有者權(quán)益類的一個項目。

　　■財務(wù)狀況變動表：通過將營業(yè)過程中所發(fā)生的凈損益與資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的增加變化結(jié)合起來進行分析，能補償資產(chǎn)負債表和損益表在揭示會計信息方面所存在的不足。編制財務(wù)狀況變動表的主要理由是：資產(chǎn)負債表和損益表都沒有充分反映企業(yè)資金運動的情況，如企業(yè)從哪些來源獲得資金，資金又有那些用途，企業(yè)財務(wù)狀況在本會計年度發(fā)生了什么樣的變化等。

　　■財務(wù)報表分析技巧的四類方式：橫向分析;縱向分析;趨勢百分率分析;財務(wù)比率分析。

　　■橫向分析：采用前后期對比的方式編制資產(chǎn)負債表和損益表，即將企業(yè)連續(xù)兩年(或者多年)的會計數(shù)據(jù)并列在一起，并增設(shè)“絕對金額增減”和“百分率增減”兩欄，編制出比較的財務(wù)報表，以揭示各會計項目在這段時期類所發(fā)生的絕對金額變化和百分率變化的情況。

　　將連續(xù)多年(至少兩年)的財務(wù)報表并列在一起進行絕對金額或百分比的比較，比單單看一個會計年度的報表能了解更多的企業(yè)情況。另外，根據(jù)分析目的的不同，橫向分析可不局限于財務(wù)報表的數(shù)據(jù)，也可用本會計年度發(fā)生的實際數(shù)與預(yù)算數(shù)或目標數(shù)進行比較分析。

　　■縱向分析：橫向分析是對不同年度的會計報表中的相同項目進行比較分析，而縱向分析，是同一個會計年度報表各項目之間的比率分析，但其有個前提，就是采用“百分率”或者“可比性”形式編制資產(chǎn)負債率和損益表，即將會計報表中的某一重要項目(如資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)總額或權(quán)益總額，損益表中的銷售收入等)的數(shù)據(jù)作為100%，然后將報表中其余項目的余額都以這個重要項目的百分率的形式做縱向排列，從而揭示出各個會計項目的數(shù)據(jù)在企業(yè)財務(wù)中的相對意義。不僅如此，采用這種形式編制的會計報表還使得在兩家規(guī)模不同的企業(yè)之間進行經(jīng)營和財務(wù)狀況的比較成為可能。因為把各個會計項目的余額都轉(zhuǎn)化為百分數(shù)，在經(jīng)營規(guī)模不同(即使是懸殊差異)的企業(yè)之間就形成了可比基礎(chǔ)，這便是“可比性”的含義。當然，要在不同企業(yè)之間繼續(xù)財務(wù)比較還有個前提條件，那就是兩家企業(yè)基本上屬于同一行業(yè)，它們所采用的會計核算方法和財務(wù)報表的編制程序必須大致相同。否則，即使是對兩家企業(yè)以“可比性”形式編制的會計報表進行比較分析，也不會得到任何有實際意義的結(jié)果。

　　在以“可比性”形式編制的會計報表中，各項目的絕對金額和百分率的增減變化不再列示，而是將同一年度資產(chǎn)負債表中的全部資產(chǎn)類項目的余額作為資產(chǎn)總額的百分數(shù)計列，將屬于負債及所有者權(quán)益類的各個項目的余額作為權(quán)益總額(它衡等于資產(chǎn)總額)計列，這樣，人們一眼就能夠了解企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成情況或者企業(yè)所掌握的經(jīng)濟資源在每一項資產(chǎn)上的配置情況。在年度損益表中，則是以銷售總額作為分母計列所有收入、成本、費用、所得稅稅金及利潤項目的百分率，這樣，企業(yè)的銷售利潤率以及各項費用率的情況便一目了然。由此可見，以“可比性”形式對企業(yè)財務(wù)報表進行縱向分析，能使同一張會計報表中的各個項目與某一關(guān)鍵項目之間的比例關(guān)系更加清晰的顯示出來。

　　■趨勢百分率分析：簡稱趨勢分析或者指數(shù)分析。趨勢分析看上去也是一種橫向百分率分析，但它不同與橫向分析中對增減情況百分率的揭示。區(qū)別就在于前者不采用環(huán)比的方式，而是將連續(xù)多年的會計報表中的某些重要項目(如銷售收入、銷貨成本、毛利、銷售費用、管理費用以及稅前和稅后利潤等)的數(shù)據(jù)集中在一起，同基年的相應(yīng)數(shù)據(jù)作百分率比較。很顯然，這種報表分析技巧對于揭示企業(yè)在若干年內(nèi)經(jīng)營活動和財務(wù)狀況的變化趨勢特別有用。

　　對會計報表進行趨勢分析，具體涉及以下三個步驟：

　　1. 選定某一個會計年度為基年;

　　2. 設(shè)基年會計報表中各個項目或若干項目的余額為100%;

　　3. 將以后各年度的會計報表中相同項目的數(shù)據(jù)按基年項目數(shù)的百分率來列示，即用非基年項目的余額去除基年相應(yīng)項目的余額，然后再乘以100%。

　　趨勢百分率分析有助于人們了解和掌握若干年以來，企業(yè)的資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益以及收入、成本費用、利潤等項目相對于基年的增減情況和變動情況，而這些信息是橫向和縱向分析中是不可能全面得到的。值得注意的是：趨勢百分率分析只是從一個特定角度為報表使用者提供了一些重要信息和研究線索，它本身并不能取代別的財務(wù)分析方法，另，趨勢分析法在具體運用時還存在一個重大缺陷：即將各期項目表現(xiàn)為基期項目的百分數(shù)，只有在基期項目的余額是正值的情況下才是可行的，假如基期的項目數(shù)為零或者負值，趨勢分析就無從談起。

　　■財務(wù)比率分析：是指通過將兩個有關(guān)的會計項目數(shù)據(jù)相除，從而得到各種財務(wù)比率來揭示同一張會計報表中不同項目之間或不同會計報表的有關(guān)項目之間所存在的邏輯關(guān)系的一種分析技巧。財務(wù)比率分析比較有三個維度：

　　1.縱向比較：即將企業(yè)當年的財務(wù)比率同歷年來的同一比率作比較，以便對這以比率的變化情況作出判斷，確定企業(yè)的發(fā)展趨勢是好還是壞;

　　2.橫向比較：即將本企業(yè)的財務(wù)比率與同一時期同行業(yè)其它企業(yè)的財務(wù)比率作比較，以便對本企業(yè)在市場競爭中所處的地位有一個更深入的了解;

　　3.標準比率分析：標準即是指一般正常情況的典型。其標準有三種：一是歷史標準，即以本企業(yè)歷史上經(jīng)濟情況比較正常或者相似時期的財務(wù)比率數(shù)字作為標準，在經(jīng)濟環(huán)境不穩(wěn)定，競爭條件發(fā)生較大變化情況下，歷史標準也就失去了現(xiàn)實意義;二是行業(yè)標準，即以該企業(yè)所屬的行業(yè)在同一時期的平均比率作為標準，其理由是在同一時期內(nèi)，同一行業(yè)的各家企業(yè)所處的外部經(jīng)濟環(huán)境是相似的，采用這個標準作為比較基礎(chǔ)，符合客觀性原則;三是預(yù)算標準，即以企業(yè)當期預(yù)算中的財務(wù)比率作為比較的標準。

　　財務(wù)比率分析有一個顯著特點，那就是它使得各個不同規(guī)模的企業(yè)的會計數(shù)據(jù)所傳遞的經(jīng)濟信息單位化或者標準化。正因為具備了這個特點，和企業(yè)間的橫向比較及行業(yè)標準的比較成為可能。

　　財務(wù)比率分析就是一種分析相對關(guān)系的技巧，它可被用作評估和比較兩家規(guī)模相差懸殊的企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)狀況的有效工具。

　　財務(wù)比率分析根據(jù)其考核的范圍和分析的重點不同，可分為四個大類：1.流動性分析;2.財務(wù)結(jié)構(gòu)分析(財務(wù)杠桿分析);3.資產(chǎn)利用及企業(yè)盈利性分析;4.與股利、股票市價等指標有關(guān)的股票投資收益狀況分析;

　　■營運資金(營運資本)流動資產(chǎn)減去流動負債的凈額。

　　■反映企業(yè)流動性狀況或者短期償債能力的財務(wù)比率主要有流動比率和速動比率。

　?、帕鲃颖嚷?營運資本比率)

　　流動比率(倍)=流動資產(chǎn)∕流動負債

　　流動資產(chǎn)：是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金和銀行存款，加上能在一年內(nèi)或者一個正常的營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的任何資產(chǎn)，如短期投資、應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)、存貨、預(yù)付貨款、一年來到期的長期投資、其他應(yīng)收款;

　　流動負債：是指償還期限在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期二必須償付的各種短期債務(wù)，如應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收貨款、一年內(nèi)到期的長期負債、其它應(yīng)付款，各種與日俱增的應(yīng)計利息費用、應(yīng)計工資、未交稅金、還有已作宣布但尚未派發(fā)的應(yīng)付股利。

　　指標說明：該指標最能反映企業(yè)的短期支付能力，是判斷企業(yè)短期債務(wù)到期前，可轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金用于償還流動負債的能力大小的重要指標;指標越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)流轉(zhuǎn)越快，企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強，償還流動負債的能力也就越強。但該指標過高，表明企業(yè)的資金利用效率比較低下，對企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展也不利。如果企業(yè)的行業(yè)生產(chǎn)周期較長，其流動比率也會相應(yīng)提高。

　　國際上公認的標準比率是200%左右，我國較好的比率是150%。一般來說，工業(yè)企業(yè)的流動比率為2倍是相當不錯的，而公用事業(yè)單位的流動比率則要低的多，這是因為水電、煤氣、電話等帳單通常都是以月份為基礎(chǔ)進行結(jié)算的，換句話說，公用事業(yè)單位應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)速度要比典型的工業(yè)企業(yè)快得多。

　　它是衡量企業(yè)凈營運資本頭寸或短期債務(wù)狀況的重要指標，能直接反映企業(yè)在目前及今后的營業(yè)周期內(nèi)提供現(xiàn)金、償付短期債務(wù)、維持正常經(jīng)營活動的能力。

　　比率為200%(2倍)，意味著企業(yè)有近2倍的流動資產(chǎn)，承擔流動負債的支付。

　?、扑賱颖嚷?酸性試驗比率)

　　速動比率(倍)=速動資產(chǎn)∕流動負債

　　速動資產(chǎn)：流動資產(chǎn)減去存貨和預(yù)付費用后的余額。速動比率將存貨排除在外的理由是：存貨在銷售中常受到市場價格波動的影響，如果不適銷對路或者遇上經(jīng)濟蕭條時期還可能成為滯銷貨。所以存貨能否在其價值不受損失的條件下迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金以支付到期的債務(wù)，這具有很大的不確定性。而將預(yù)付費用從流動資產(chǎn)中扣除則是因為它是企業(yè)已經(jīng)支出、但應(yīng)有以后各期分別負擔的各項費用，預(yù)付費用雖屬流動資產(chǎn)，但其流動性實際上卻是很低的。

　　指標說明：速度比率也是衡量企業(yè)的短期償債能力，評價企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強弱的一項指標。它是對流動比率的補充，是在分子中剔除了流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨后，計算企業(yè)實際的短期債務(wù)償還能力，較為準確。

　　該指標越高，表明企業(yè)償還流動負債的能力越強，一般保持在100%的水平比較好，表明企業(yè)既有好的債務(wù)償還能力，又有合理的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

　　對于大多數(shù)工業(yè)企業(yè)來說，速動比率為1：1，就表明企業(yè)具有較強的償債能力，能較容易地籌措到資金應(yīng)付營業(yè)需要。反之，假如企業(yè)的流動負債大于速動資產(chǎn)，速動比率太低，那就說明企業(yè)在資金的安排和使用上不合理，有缺陷，隨時會面臨流動資產(chǎn)不足以償付到期債務(wù)而被迫中斷生產(chǎn)經(jīng)營的危機。

　　對速動比率分析還暗含一個重要的假設(shè)，即企業(yè)的應(yīng)收帳款一般能在正常的回收期內(nèi)變成現(xiàn)金，因壞帳引起的現(xiàn)金耗損很小。可以通過編制應(yīng)收帳款帳齡表來對速動比率進行適當調(diào)整。帳齡分析表應(yīng)包括：帳齡(未到期、逾期1-30天、預(yù)期31-60天、預(yù)期60天以上)、應(yīng)收帳款余額、各帳齡應(yīng)收帳款額占總額的百分比。

　　對短期有價證券的質(zhì)量問題，考慮到經(jīng)常會因市場價格的波動而蒙受一些損失，也可作適當調(diào)整。

　?、撬賱淤Y產(chǎn)夠用天數(shù)

　　速動資產(chǎn)夠用天數(shù)=速動資產(chǎn)∕預(yù)計每天營業(yè)所需的現(xiàn)金開支數(shù)。

　　這是一個以營業(yè)開支水平而不是以流動負債為計算基礎(chǔ)的、說明企業(yè)短期償債能力的補充性指標。如果企業(yè)的速動資產(chǎn)較少，而每天營業(yè)所需的現(xiàn)金開支較高，速動資產(chǎn)的夠用天數(shù)就短，這樣企業(yè)為償付到期的債務(wù)就不得不動用其它資產(chǎn)，或者舉借新債還舊債。反之，假如企業(yè)的速動資產(chǎn)較多，營業(yè)開支水平較低，則速動資產(chǎn)的夠用天數(shù)就較長。

　　■反映企業(yè)權(quán)益結(jié)構(gòu)及長期償債能力的財務(wù)比率通常又稱為財務(wù)杠桿比率。任何企業(yè)，每當其通過那些成本或者費用是固定的融資手段(如借款、租賃、發(fā)行優(yōu)先股股票等)來對所擁有的資產(chǎn)進行資金融通時，該企業(yè)就被認為在使用財務(wù)杠桿。而財務(wù)杠桿比率則是衡量企業(yè)在多大程度上使用財務(wù)杠桿或者在多大范圍內(nèi)發(fā)揮財務(wù)杠桿作用的重要指標。

　　由于財務(wù)杠桿比率能清晰地反映出企業(yè)在對長期債務(wù)還本付息方面所存在的風險程度，因此企業(yè)的債權(quán)人、所有者、潛在的投資者對這類比率特別感興趣，因為投資收益率的高低直接受財務(wù)杠桿作用的影響。企業(yè)的經(jīng)營者也比較關(guān)注財務(wù)杠桿比率的變化情況，因為企業(yè)債務(wù)水平的高低直接決定著利息等財務(wù)費用開支的多少，影響企業(yè)的盈利狀況

　　資產(chǎn)負債表和損益表是分析企業(yè)權(quán)益結(jié)構(gòu)及長期償債能力的重要資料來源。但資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)偏重于對企業(yè)在某一時點上運用財務(wù)杠桿狀況的靜態(tài)衡量，而損益表數(shù)據(jù)則為財務(wù)杠桿作用的動態(tài)性質(zhì)的衡量提供了資料，它有助于人們將企業(yè)在當年必須償還的各種債務(wù)的本息總額，同企業(yè)的實際支付能力有機結(jié)合起來。

　?、刨Y產(chǎn)負債率

　　資產(chǎn)負債率(%)=(負債總額∕資產(chǎn)總額)×100%

　　指標說明：資產(chǎn)負債率是表示企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過負債籌集的，該指標是評價企業(yè)負債水平的綜合指標。它是衡量企業(yè)負債水平及風險程度的重要判斷標準。該指標不論對企業(yè)投資人還是企業(yè)債權(quán)人都十分重要，適度的資產(chǎn)負債率既能表明企業(yè)投資人、債權(quán)人的投資風險較小，又能表明企業(yè)經(jīng)營安全和穩(wěn)健，具有較強的籌資能力。

　　比較保守的經(jīng)營判斷一般為不高于50%，國際上一般公認為60%比較好。不同行業(yè)其資產(chǎn)負債率是各不相同的，其中交通、運輸、電力等基礎(chǔ)行業(yè)的資產(chǎn)負債率一般平均為50%左右，加工業(yè)為65%左右，商貿(mào)業(yè)為80%左右。

　　負債比率一般以百分率表示，如比率為58%，這意味著企業(yè)全部資產(chǎn)中有58%是由債權(quán)人提供的資金來融通的。

　　從企業(yè)債券的持有人或者長期債權(quán)人的角度講，由于負債率的高低直接關(guān)系到他們所提供的資金或者發(fā)放的貸款的安全程度，所以他們一般都希望企業(yè)有較低的負債比率，這樣，在企業(yè)發(fā)生重大財務(wù)困難、被迫宣布破產(chǎn)而受到清算時，他們的權(quán)益就能在較大程度上得到保護。當企業(yè)的負債比率處于較高水平時，其通過各種渠道籌措所需資金的能力就受到限制，即使在企業(yè)愿意支付較高利息的情況下也是如此。因為人們意識到，企業(yè)的財務(wù)風險較大，特別是在經(jīng)濟衰退或者不景氣時，企業(yè)的經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金收入可能還不夠滿足其利息費用的開銷。所以很少有人會向該企業(yè)提供貸款或者購買企業(yè)在社會上發(fā)行的債券。

　?、茩?quán)益比率

　　權(quán)益比率(%)=業(yè)主或股東權(quán)益∕資產(chǎn)總額×100%

　　指標說明：從債權(quán)人角度看，該比率越高越好，它表明企業(yè)的資金來源中依靠股東投資的比重較大，靠舉債融資的比重小，償債能力不成問題，若因企業(yè)虧損破產(chǎn)，債權(quán)人的權(quán)益能得到較大保障。

　　計算業(yè)主或者股東權(quán)益時，必須包括普通股本、優(yōu)先股本、資本公積金和未分配利潤。從企業(yè)投資者的角度看，權(quán)益比率太高不一定可取，它意味著企業(yè)沒能積極利用財務(wù)杠桿的作用。在舉債能創(chuàng)造出比平均資本成本更高的利潤時，權(quán)益比率越低越好，當在企業(yè)的利潤率下降到平均資本成本以下的情況下，權(quán)益比率太低(即負債率高)會使企業(yè)被沉重的利息負擔壓得喘不過氣來。特別在經(jīng)濟衰退或者蕭條時，企業(yè)的資產(chǎn)容易發(fā)生貶值，再加上企業(yè)的收益不抵借入的資金成本，無力償還到期債務(wù)本息的情況就會發(fā)生。這會導(dǎo)致股東喪生對公司的控制權(quán)，甚至被迫進行破產(chǎn)清理。

　　⑶已獲利息倍數(shù)

　　又稱利息保付率，已獲利息倍數(shù)=ebitda(EBIT)∕利息支出

　　EBIT：指企業(yè)的息稅折攤前收益，具體是凈利潤和所得稅、固定資產(chǎn)折舊、攤銷、償付利息所支付的現(xiàn)金之和。

　　償付利息所支付的現(xiàn)金是指企業(yè)當年償付利息所實際支付的現(xiàn)金，具體是指現(xiàn)金流量表中所列的內(nèi)容。

　　指標說明：已獲利息倍數(shù)反映了當期企業(yè)所創(chuàng)造的稅前利潤和留在企業(yè)內(nèi)部的固定資產(chǎn)折舊費、攤銷費在償付利息前是所需支付的債務(wù)利息的多少倍，從償債資金來源角度考察企業(yè)債務(wù)利息的償還能力?；蛘呤钦f明企業(yè)的當期收益或者利潤能在多大程度上滿足當期利息費用開支的需要。

　　國際上公認的已獲利息倍數(shù)為3。一般情況下，該指標如大于1，表明企業(yè)負債經(jīng)營能賺取比資金成本更高的利潤，但這僅表明企業(yè)能夠維持經(jīng)營，還遠不夠;如小于1，則表明企業(yè)無力賺取大于資金成本的利潤，企業(yè)債務(wù)風險較大。該指標越高，表明企業(yè)的債務(wù)償還越有保障，相反，表明企業(yè)沒有足夠的資金來源償還債務(wù)利息。

　?、裙潭ㄘ攧?wù)費用保付率

　　與利息保付率(已獲利息倍數(shù))相比，固定財務(wù)費用保付率是一個更嚴格的衡量企業(yè)償付能力的指標。固定財務(wù)費用保付率=EBIT+已支付的租金∕利息+租金+稅前優(yōu)先股股息+稅前償債基金

　　指標說明：這是用來衡量企業(yè)的稅前經(jīng)營利潤在多大倍數(shù)上足以支付企業(yè)全部固定財務(wù)費用(含支付的利息、派發(fā)的優(yōu)先股股息、提存的償債基金以及在租賃合同項下應(yīng)繳付的租金等)的比率。

　　優(yōu)先股股息：實際上也是一筆固定的財務(wù)費用，根據(jù)會計準則，企業(yè)應(yīng)從其稅后收益中支付優(yōu)先股股息，所以在計算固定財務(wù)費用保付率時也必須對優(yōu)先股股息進行稅收調(diào)整。

　　企業(yè)的各項租金：一般是在銷售費用和管理費用中開支，即在計得EBIT之前已作扣除，所以它必須加回到分子的利息及所得稅前收益(EBIT)之中，而分母所反映的企業(yè)開支的所以固定財務(wù)費用則應(yīng)將租金包括在內(nèi)。

　　稅前償債基金：公司在發(fā)行債券時，根據(jù)合同條款的規(guī)定，在債券到期以前(即在債券存續(xù)期間)，按期提存一定數(shù)額用以償還利息和部分本金的專用款項，交由銀行或者信托公司加以保管運用，以確保發(fā)行公司的償還能力，保障債券投資者的合法權(quán)益，即是償債基金。由于償債基金在計算公司所得稅時不屬于扣除項目，它是從稅后收益中支付的，因此，在計算該比率時，為了使償債基金能與EBIT作對比，必須對在稅后基礎(chǔ)上提存的償債基金作出調(diào)整，使之建立在稅前的基礎(chǔ)上。調(diào)整的方法是：1-t∕稅后提存的償債基金數(shù)額，t-代表企業(yè)的邊際稅率。

　　■財務(wù)管理的一個重要目標，就是要確定和實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟資源在各項資產(chǎn)中的最佳配置。人們通常稱有關(guān)資產(chǎn)利用情況的比率為經(jīng)營性比率或活動比率。

　　反映企業(yè)經(jīng)營效率的財務(wù)比率有應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款平均回收天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)率、存貨平均周轉(zhuǎn)次數(shù)、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

　　反映企業(yè)盈利性的比率有毛利率、經(jīng)營利潤率、投資報酬率、凈資產(chǎn)報酬率。

　　要真正了解企業(yè)的經(jīng)營效率和盈利能力，關(guān)將注意力集中于企業(yè)的銷售收入(獲銷貨成本)與各項資產(chǎn)的相對關(guān)系上是不夠的，因為有關(guān)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的比率雖然能衡量企業(yè)對資產(chǎn)的利用情況，但它未能反映資產(chǎn)利用的結(jié)果，即企業(yè)依賴于這些資產(chǎn)所實現(xiàn)的利潤狀況，所以，反映企業(yè)資產(chǎn)利用情況的經(jīng)營性比率必須和反映企業(yè)資產(chǎn)利用的效益情況的盈利性比率結(jié)合起來進行分析，才能全面了解企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。

　?、艖?yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(次)=賒銷凈額∕平均應(yīng)收帳款

　　賒銷凈額=產(chǎn)品銷售收入-現(xiàn)銷收入-銷貨折扣、銷貨退回和折讓

　　平均應(yīng)收帳款凈額=(期初應(yīng)收帳款凈額+期末應(yīng)收帳款凈額)∕2

　　應(yīng)收帳款凈額=應(yīng)收帳款總額-壞帳備抵

　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率為6.41次，即為應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)為6.41次。

　　指標說明：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收帳款的流動速度，即企業(yè)本年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)。它是評估企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的比率之一，是對企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補充指標。

　　在一般情況下，商業(yè)匯票性質(zhì)的應(yīng)收票據(jù)也可以包括在應(yīng)收帳款內(nèi)一并計算其周轉(zhuǎn)比率。

　?、茟?yīng)收帳款平均回收天數(shù)

　　應(yīng)收帳款平均回收天數(shù)=365天∕應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

　　應(yīng)收帳款回收天數(shù)如何考核是一個因人、因地制宜的問題，它與所售產(chǎn)品的種類、當?shù)厣虡I(yè)往來的習慣以及競爭環(huán)境等因素有關(guān)。但這并不意味著它就沒有評價的標準，因為企業(yè)在賒銷條件中一般都明確規(guī)定了帳款的付款期限，此外，行業(yè)的平均帳齡也可用作比較的標準。

　　在信貸政策寬松的條件下，企業(yè)的應(yīng)收帳款回收期高于同行業(yè)的平均水平是可以接受的，因為銷售收入和營業(yè)利潤都有了較大幅度的增長，在這種情況下，企業(yè)現(xiàn)行水平的賒銷費用開支是必要的和合算的。假如企業(yè)一味追求標準比率，其結(jié)果是必然將潛在的客戶推向自己的競爭對手。

　　⑶存貨周轉(zhuǎn)率

　　存貨周轉(zhuǎn)率(次)=銷貨成本∕平均存貨

　　銷貨成本即銷售成本，是企業(yè)銷售產(chǎn)品或者提供勞務(wù)等經(jīng)營業(yè)務(wù)的實際成本。

　　假如企業(yè)銷售的增長是平穩(wěn)的或具有持續(xù)性質(zhì)的，則平均存貨=(期初存貨+期末存貨)∕2;假如企業(yè)的銷售具有明顯的季節(jié)性或者銷售量經(jīng)常發(fā)生劇烈變動，那最好是將全年每個月底的存貨余額加總，再除以12。

　　指標說明：存貨周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)從取得存貨、投入生產(chǎn)到銷售收回(包括現(xiàn)金銷售和賒銷)等各環(huán)節(jié)管理情況的綜合性指標，用于反映企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動性及存貨資金占用量的合理與否。它是衡量企業(yè)銷貨能力強弱和存貨是否過量的重要指標，是分析企業(yè)流動資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率的又一依據(jù)，是對企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補充指標。

　　通常情況下，存貨周轉(zhuǎn)的速度快，說明企業(yè)的銷售效率高，庫存積壓少，營運資本中被存貨占用的比重相對較小，則無疑會提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。反之，存貨周轉(zhuǎn)率低，是企業(yè)管理不善、經(jīng)營欠佳的一種跡象。造成存貨周轉(zhuǎn)速度慢的原因不外乎有以下二種：一是存貨的質(zhì)量有問題，，或是貨物受損、殘次品較多、或是產(chǎn)品已過時淘汰，冷背滯銷，由于這些存貨不適應(yīng)市場需求，其變現(xiàn)的流動性大為減少;二是企業(yè)急于擴大銷售規(guī)模，存貨過量，偏離了最佳存貨水平，導(dǎo)致資金積壓，成本增大。

　　凡事都要有個度。假如存貨周轉(zhuǎn)率過快，企業(yè)在生產(chǎn)過程中就會冒因產(chǎn)成品存貨告馨而脫銷的風險，而這一局面出現(xiàn)，許多銷售機會就會被競爭對手奪取，所以存貨應(yīng)維持在一個最佳水平上。

　?、却尕浧骄苻D(zhuǎn)天數(shù)

　　存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)=365天∕存貨周轉(zhuǎn)率

　　平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為115天，意味著企業(yè)的存貨從入庫登帳之日起到發(fā)運售出之日止平均為115天。

　?、晒潭ㄙY產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=銷售凈額∕固定資產(chǎn)凈額

　　指標說明：這是一個衡量企業(yè)利用現(xiàn)存的廠房、建筑物和機器設(shè)備等固定資產(chǎn)來形成銷售程度的指標。它說明企業(yè)對固定資產(chǎn)每一元的投資在該年度形成的▲▲元的銷售凈額。

　　該比率一般只適用于本公司不同年份的縱向比較，而很少在不同企業(yè)間作橫向比較。

　?、士傎Y產(chǎn)(全部資產(chǎn))周轉(zhuǎn)率

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=銷售凈額∕平均資產(chǎn)總額

　　指標說明：它表明企業(yè)每一元的資產(chǎn)在一年內(nèi)可形成或產(chǎn)生▲▲元的銷售凈額，從總體上反映了企業(yè)利用資產(chǎn)的效率。該指標又稱投資周轉(zhuǎn)率，比率越高，表明企業(yè)投資所發(fā)揮的效率就越大，其結(jié)果必然是利潤率上升，反之說明企業(yè)資產(chǎn)利用程度低，投資效益也差。

　　值得注意的是，這個比率在資本密集程度不同的行業(yè)之間存在著顯著的差異。光用此項比率跨行業(yè)進行比較沒有實際意義。

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運營效率的一項重要指標，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)速度，反映了全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。通過對該指標的對比分析，不但能反映出企業(yè)本年度及以前年度總資產(chǎn)的運營效率及其變化，而且能發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同行在資產(chǎn)利用上存在的差距，促進企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場占有率。

　　一般情況下，該指標值越高，周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。

　　⑺毛利率

　　毛利率(%)=毛利∕銷售凈額=(銷售凈額-銷貨成本)∕銷售凈額

　　毛利：為凈銷售收入與銷貨成本之間的差額。

　　銷貨成本=期初存貨+期間進貨-期末存貨

　　毛利率通常以百分比來表示。也可用銷貨成本率表示。銷貨成本率=1-毛利率，反過來說，毛利率=1-銷貨成本率

　　銷貨成本率=銷貨成本∕銷售凈額

　　毛利率或者銷貨成本率是企業(yè)商品(產(chǎn)品)售價與生產(chǎn)成本各種組合關(guān)系的反映，而售價和成本又受銷售數(shù)量的影響。

　　假如企業(yè)毛利率或者銷貨成本率發(fā)生了變化，其原因可從上述三個變量進行分析：是原材料、中間產(chǎn)品的成本增加，還是支付給工人的工資增加了?是能源及其它公用使用費用提高?是薄利的商品賣多了還是由于競爭激烈企業(yè)被迫減價出售商品?是生產(chǎn)技術(shù)、營銷手段過時還新近開發(fā)投產(chǎn)的新產(chǎn)品成本過高?是會計制度或者準則中有關(guān)存貨和折舊等處理方法變更引起企業(yè)當期利潤減少?等等，這些原因都有可能引起企業(yè)的銷貨成本率提高和毛利率的下降。

　?、探?jīng)營利潤率

　　經(jīng)營利潤率=經(jīng)營利潤∕銷售凈額

　　上述公式中，經(jīng)營利潤有多種表現(xiàn)方式：

　　◆企業(yè)的凈收益或者稅后利潤(EAT)：即企業(yè)凈收入減去一切生產(chǎn)成本、稅金(含流轉(zhuǎn)稅、所得稅)、各項費用(含銷售費用、管理費用、財務(wù)費用)后的凈額。是企業(yè)利潤作了各項扣除后能直接分配給股東的盈余。意即稅后凈利潤。

　　◆稅前收益或者稅前利潤(EBT)：為已扣除利息費用，但尚未繳納所得稅的稅前收益或者稅前利潤。

　　◆利息和所得稅前收益(EBIT)：它包括企業(yè)正常的營業(yè)利潤，同時將營業(yè)外收入凈額和投資凈收益計算在內(nèi)。

　　◆附加：銷售(營業(yè))利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤∕主營業(yè)務(wù)收入凈額

　　主營業(yè)務(wù)利潤：企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入減去主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)稅金及附加后的利潤。

　　銷售(營業(yè))利潤率體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動最基本的獲利能力，沒有足夠大的銷售(營業(yè))利潤率就無法形成企業(yè)的最終利潤。該指標越高，說明企業(yè)產(chǎn)品或者商品定價科學(xué)，產(chǎn)品附加值高，營銷策略得當，主營業(yè)務(wù)市場競爭力強，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利水平高。

　　⑼投資報酬率(全部資產(chǎn)收益率)

　　投資報酬率(%)=稅后凈收益(EAT)∕資產(chǎn)總額

　　指標說明：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然能衡量企業(yè)利用資產(chǎn)的情況，但它未能反映企業(yè)利用資產(chǎn)所實現(xiàn)的盈利狀況，而經(jīng)營利潤率則反之，它雖然揭示了企業(yè)每一單位的銷售收入所實現(xiàn)的利潤情況，但卻忽略了用以形成銷售從而產(chǎn)生利潤所需的資產(chǎn)數(shù)額大小的情況。這二個比率都存在缺陷。而投資報酬率則克服了這個缺陷，它把資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和經(jīng)營利潤率有機地結(jié)合起來，從而能較準確、較全面地反映企業(yè)的經(jīng)營效率和盈利狀況。比如說，無論是資金周轉(zhuǎn)缺乏效率，還是經(jīng)營利潤幅度偏低，它們都會使企業(yè)的投資報酬率下降。

　?、喂杀臼找媛?/p>

　　又叫凈資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率=稅后凈收益(EAT)∕股東權(quán)益，也可表示為：凈資產(chǎn)收益率(%)=凈利潤∕平均凈資產(chǎn)

　　平均凈資產(chǎn)=(所有者權(quán)益年初數(shù)+所有者權(quán)益年末數(shù))∕2

　　指標說明：它衡量的是企業(yè)所有者(股份公司是普通股和優(yōu)先股股東)投入資本的收益率狀況。它是評價企業(yè)自有資本及其積累獲取報酬水平的最具綜合性和代表性的指標，充分體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資和報酬的關(guān)系，是評價企業(yè)資本經(jīng)營效益的核心指標。

　　該指標通用性強，使用范圍廣，不受行業(yè)限制，在上市公司業(yè)績綜合排序中列居首位。

　　一般認為，在資產(chǎn)負債率一定的條件下，企業(yè)凈資產(chǎn)報酬率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力就越強，運營效益越好，對企業(yè)債權(quán)人的保障程度就越高。

　　w篇二

　　財務(wù)報表分析意義：

　　1.幫助企業(yè)經(jīng)營者總結(jié)過去的營業(yè)成果和財務(wù)狀況，明確現(xiàn)在所處的競爭地位，加強內(nèi)部控制，并在此基礎(chǔ)上預(yù)測和規(guī)劃未來;

　　2.幫助銀行信貸人員、投資者、供應(yīng)商以及同企業(yè)有利害關(guān)系的單位和個人，了解和掌握企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)狀況，并據(jù)此作出科學(xué)的投資決策和提供信貸的決策;

　　3.幫助政府的財稅、外匯管理、證券管理和統(tǒng)計等職能部門，對各種會計數(shù)據(jù)進行匯總處理和分析利用，使國家對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控更具有效率;

　　4.幫助社會上的審計和經(jīng)濟研究等專門機構(gòu)更圓滿地履行其特定的職責。

　　■財務(wù)報告：實際上是一個集中描述企業(yè)資金來源和運用情況、企業(yè)資金循環(huán)和周轉(zhuǎn)情況、企業(yè)成本費用和盈虧損益情況的指標體系，它包括會計報表和財務(wù)情況說明書。而財務(wù)情況說明書，是一種對企業(yè)在某一會計期間內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營情況、利潤實現(xiàn)和分配情況、資金增減和周轉(zhuǎn)情況、稅金繳納和抵免情況、各種物資財產(chǎn)變動情況等進行分析或總結(jié)的書面文字報告。一般情況下，它是不定期公布的，并且不采用報表的形式。

　　■會計報表分析的要旨，就是要揭示出一個會計數(shù)據(jù)與另一個或另幾個會計數(shù)據(jù)之間的關(guān)系，以反映出各種會計數(shù)據(jù)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動和財務(wù)狀況中的重要意義及其在某一段時期內(nèi)所發(fā)生的變化趨勢和量值。

　　■根據(jù)分析的主體，將財務(wù)分析分成內(nèi)部和外部分析兩種：

　　1.外部分析：企業(yè)的投資者和債權(quán)人是企業(yè)資本或資金的的供給者，是在企業(yè)外部形成的一個利益集團，他們一般不直接參與企業(yè)的經(jīng)營管理，不能直接從企業(yè)的生產(chǎn)過程和營銷過程中獲取所需要的經(jīng)濟信息，而只能依賴于企業(yè)的財務(wù)報告來了解和掌握企業(yè)過去的經(jīng)營成績和目前的財務(wù)狀況，并在此基礎(chǔ)上形成資金對企業(yè)未來盈利能力及潛在風險的判斷，為最終作出的投資或信貸決策提供可靠的依據(jù);

　　外部分析有所偏重：銀行信貸以及供應(yīng)商(商業(yè)信貸)主要對企業(yè)單期的現(xiàn)金頭寸和近期產(chǎn)生的現(xiàn)金收入感興趣，對企業(yè)的要求權(quán)是短期性質(zhì)的，而要想了解企業(yè)對短期債務(wù)的支付能力，只需對會計報表進行流動性分析即可;對企業(yè)提供中長期貸款的金融機構(gòu)、公司債券持有者以及公司股東(優(yōu)先股)對企業(yè)的資產(chǎn)和收益所擁有的要求是長期的，他們對企業(yè)在較長時期內(nèi)支付利息和產(chǎn)生收入的能力以及提存償債基金的情況感興趣，他們對會計報表的分析主要圍繞企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和長期償付能力展開;企業(yè)的所有者(含股份公司普通股股東)以及潛在的投資者對企業(yè)當期的盈利水平及其在未來的發(fā)展?jié)摿Ω信d趣，因為公司股票市價的漲跌在很大程度上取決于公司目前實際的和未來預(yù)期的收益情況、紅利的發(fā)放數(shù)量及其穩(wěn)定性。政府稅務(wù)部門，他們特別注意企業(yè)成本費用的開支情況、稅前利潤的水平以及應(yīng)繳稅款的數(shù)量等。

　　2.內(nèi)部分析：企業(yè)的經(jīng)營者往往將分析的重點集中在企業(yè)管理過程中出現(xiàn)的某些薄弱環(huán)節(jié)或?qū)ζ髽I(yè)的發(fā)展將產(chǎn)生重大影響的項目，分析的目的是為了更有效地進行控制和規(guī)劃。

　　■資產(chǎn)負債表：是一張在靜態(tài)基礎(chǔ)上反映企業(yè)在某一個特定的時點(一般為月末、季末和年末)其財務(wù)狀況的報表。它是根據(jù)“資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益”的會計平衡基本公式，依照一定的分類標準和一定的排列順序，將企業(yè)在某一日期的資產(chǎn)、負債及資本等帳戶余額加以適當列示編制而成。它能使企業(yè)的經(jīng)營者、社會上的投資者、債權(quán)人以及政府的稅收和證券管理等部門了解企業(yè)所掌握的經(jīng)濟資源、所承擔的長短期債務(wù)、投資者所持有的權(quán)益等情況，有助于人們分析企業(yè)的變現(xiàn)能力、償債能力以及財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。

　　■損益表：是一張在動態(tài)基礎(chǔ)上反映企業(yè)在某一個時段(一般為一個月、一季度、一年)生產(chǎn)成果和經(jīng)營業(yè)績的報表。它依照將同一會計期間發(fā)生的收入和成本費用相配比的會計原則，按一定的上下排列次序，根據(jù)企業(yè)各帳戶的期末余額及試算表的結(jié)果編列而成。它的意義在于：通過列示企業(yè)的營業(yè)收入和營業(yè)外收入、成本耗費以及各項費用開支等情況來全面反映投入和產(chǎn)出的比例關(guān)系。它是考察投入企業(yè)的資本是否保持完整以及判斷企業(yè)盈利能力大小或者經(jīng)營效益好壞的主要依據(jù)。

　　■資產(chǎn)負債表和損益表所提供的會計信息各有側(cè)重點：前者反映的是企業(yè)在某一個時點上所持有(負有)資產(chǎn)、負債和資本的存量情況，而后者揭示的是企業(yè)在某一個時段里所形成收入和發(fā)生成本費用的流量情況。

　　■與利潤分配表一并編制的利潤分配表技術(shù)作為溝通這種流量和存量關(guān)系的渠道而發(fā)揮作用的。該表顯示了企業(yè)當期的利潤總額和年初未分配利潤是如何進行分配的，即在向政府稅務(wù)部門按規(guī)定繳納了公司所得稅后，有多少金額用于向股東們支付股利，有多少留在企業(yè)進行再投資。利潤分配表中的“本年凈收益”或“利潤總額”項目余額來自損益表，而末項“期末留存收益”和“未分配利潤”則是資產(chǎn)負債表中屬所有者權(quán)益類的一個項目。

　　■財務(wù)狀況變動表：通過將營業(yè)過程中所發(fā)生的凈損益與資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的增加變化結(jié)合起來進行分析，能補償資產(chǎn)負債表和損益表在揭示會計信息方面所存在的不足。編制財務(wù)狀況變動表的主要理由是：資產(chǎn)負債表和損益表都沒有充分反映企業(yè)資金運動的情況，如企業(yè)從哪些來源獲得資金，資金又有那些用途，企業(yè)財務(wù)狀況在本會計年度發(fā)生了什么樣的變化等。

　　■財務(wù)報表分析技巧的四類方式：橫向分析;縱向分析;趨勢百分率分析;財務(wù)比率分析。

　　■橫向分析：采用前后期對比的方式編制資產(chǎn)負債表和損益表，即將企業(yè)連續(xù)兩年(或者多年)的會計數(shù)據(jù)并列在一起，并增設(shè)“絕對金額增減”和“百分率增減”兩欄，編制出比較的財務(wù)報表，以揭示各會計項目在這段時期類所發(fā)生的絕對金額變化和百分率變化的情況。

　　將連續(xù)多年(至少兩年)的財務(wù)報表并列在一起進行絕對金額或百分比的比較，比單單看一個會計年度的報表能了解更多的企業(yè)情況。另外，根據(jù)分析目的的不同，橫向分析可不局限于財務(wù)報表的數(shù)據(jù)，也可用本會計年度發(fā)生的實際數(shù)與預(yù)算數(shù)或目標數(shù)進行比較分析。

　　■縱向分析：橫向分析是對不同年度的會計報表中的相同項目進行比較分析，而縱向分析，是同一個會計年度報表各項目之間的比率分析，但其有個前提，就是采用“百分率”或者“可比性”形式編制資產(chǎn)負債率和損益表，即將會計報表中的某一重要項目(如資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)總額或權(quán)益總額，損益表中的銷售收入等)的數(shù)據(jù)作為100%，然后將報表中其余項目的余額都以這個重要項目的百分率的形式做縱向排列，從而揭示出各個會計項目的數(shù)據(jù)在企業(yè)財務(wù)中的相對意義。不僅如此，采用這種形式編制的會計報表還使得在兩家規(guī)模不同的企業(yè)之間進行經(jīng)營和財務(wù)狀況的比較成為可能。因為把各個會計項目的余額都轉(zhuǎn)化為百分數(shù)，在經(jīng)營規(guī)模不同(即使是懸殊差異)的企業(yè)之間就形成了可比基礎(chǔ)，這便是“可比性”的含義。當然，要在不同企業(yè)之間繼續(xù)財務(wù)比較還有個前提條件，那就是兩家企業(yè)基本上屬于同一行業(yè)，它們所采用的會計核算方法和財務(wù)報表的編制程序必須大致相同。否則，即使是對兩家企業(yè)以“可比性”形式編制的會計報表進行比較分析，也不會得到任何有實際意義的結(jié)果。

　　在以“可比性”形式編制的會計報表中，各項目的絕對金額和百分率的增減變化不再列示，而是將同一年度資產(chǎn)負債表中的全部資產(chǎn)類項目的余額作為資產(chǎn)總額的百分數(shù)計列，將屬于負債及所有者權(quán)益類的各個項目的余額作為權(quán)益總額(它衡等于資產(chǎn)總額)計列，這樣，人們一眼就能夠了解企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成情況或者企業(yè)所掌握的經(jīng)濟資源在每一項資產(chǎn)上的配置情況。在年度損益表中，則是以銷售總額作為分母計列所有收入、成本、費用、所得稅稅金及利潤項目的百分率，這樣，企業(yè)的銷售利潤率以及各項費用率的情況便一目了然。由此可見，以“可比性”形式對企業(yè)財務(wù)報表進行縱向分析，能使同一張會計報表中的各個項目與某一關(guān)鍵項目之間的比例關(guān)系更加清晰的顯示出來。

　　■趨勢百分率分析：簡稱趨勢分析或者指數(shù)分析。趨勢分析看上去也是一種橫向百分率分析，但它不同與橫向分析中對增減情況百分率的揭示。區(qū)別就在于前者不采用環(huán)比的方式，而是將連續(xù)多年的會計報表中的某些重要項目(如銷售收入、銷貨成本、毛利、銷售費用、管理費用以及稅前和稅后利潤等)的數(shù)據(jù)集中在一起，同基年的相應(yīng)數(shù)據(jù)作百分率比較。很顯然，這種報表分析技巧對于揭示企業(yè)在若干年內(nèi)經(jīng)營活動和財務(wù)狀況的變化趨勢特別有用。

　　對會計報表進行趨勢分析，具體涉及以下三個步驟：

　　1. 選定某一個會計年度為基年;

　　2. 設(shè)基年會計報表中各個項目或若干項目的余額為100%;

　　3. 將以后各年度的會計報表中相同項目的數(shù)據(jù)按基年項目數(shù)的百分率來列示，即用非基年項目的余額去除基年相應(yīng)項目的余額，然后再乘以100%。

　　趨勢百分率分析有助于人們了解和掌握若干年以來，企業(yè)的資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益以及收入、成本費用、利潤等項目相對于基年的增減情況和變動情況，而這些信息是橫向和縱向分析中是不可能全面得到的。值得注意的是：趨勢百分率分析只是從一個特定角度為報表使用者提供了一些重要信息和研究線索，它本身并不能取代別的財務(wù)分析方法，另，趨勢分析法在具體運用時還存在一個重大缺陷：即將各期項目表現(xiàn)為基期項目的百分數(shù)，只有在基期項目的余額是正值的情況下才是可行的，假如基期的項目數(shù)為零或者負值，趨勢分析就無從談起。

　　■財務(wù)比率分析：是指通過將兩個有關(guān)的會計項目數(shù)據(jù)相除，從而得到各種財務(wù)比率來揭示同一張會計報表中不同項目之間或不同會計報表的有關(guān)項目之間所存在的邏輯關(guān)系的一種分析技巧。財務(wù)比率分析比較有三個維度：

　　1.縱向比較：即將企業(yè)當年的財務(wù)比率同歷年來的同一比率作比較，以便對這以比率的變化情況作出判斷，確定企業(yè)的發(fā)展趨勢是好還是壞;

　　2.橫向比較：即將本企業(yè)的財務(wù)比率與同一時期同行業(yè)其它企業(yè)的財務(wù)比率作比較，以便對本企業(yè)在市場競爭中所處的地位有一個更深入的了解;

　　3.標準比率分析：標準即是指一般正常情況的典型。其標準有三種：一是歷史標準，即以本企業(yè)歷史上經(jīng)濟情況比較正?；蛘呦嗨茣r期的財務(wù)比率數(shù)字作為標準，在經(jīng)濟環(huán)境不穩(wěn)定，競爭條件發(fā)生較大變化情況下，歷史標準也就失去了現(xiàn)實意義;二是行業(yè)標準，即以該企業(yè)所屬的行業(yè)在同一時期的平均比率作為標準，其理由是在同一時期內(nèi)，同一行業(yè)的各家企業(yè)所處的外部經(jīng)濟環(huán)境是相似的，采用這個標準作為比較基礎(chǔ)，符合客觀性原則;三是預(yù)算標準，即以企業(yè)當期預(yù)算中的財務(wù)比率作為比較的標準。

　　財務(wù)比率分析有一個顯著特點，那就是它使得各個不同規(guī)模的企業(yè)的會計數(shù)據(jù)所傳遞的經(jīng)濟信息單位化或者標準化。正因為具備了這個特點，和企業(yè)間的橫向比較及行業(yè)標準的比較成為可能。

　　財務(wù)比率分析就是一種分析相對關(guān)系的技巧，它可被用作評估和比較兩家規(guī)模相差懸殊的企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)狀況的有效工具。

　　財務(wù)比率分析根據(jù)其考核的范圍和分析的重點不同，可分為四個大類：1.流動性分析;2.財務(wù)結(jié)構(gòu)分析(財務(wù)杠桿分析);3.資產(chǎn)利用及企業(yè)盈利性分析;4.與股利、股票市價等指標有關(guān)的股票投資收益狀況分析;

　　■營運資金(營運資本)流動資產(chǎn)減去流動負債的凈額。

　　■反映企業(yè)流動性狀況或者短期償債能力的財務(wù)比率主要有流動比率和速動比率。

　　⑴流動比率(營運資本比率)

　　流動比率(倍)=流動資產(chǎn)∕流動負債

　　流動資產(chǎn)：是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金和銀行存款，加上能在一年內(nèi)或者一個正常的營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的任何資產(chǎn)，如短期投資、應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)、存貨、預(yù)付貨款、一年來到期的長期投資、其他應(yīng)收款;

　　流動負債：是指償還期限在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期二必須償付的各種短期債務(wù)，如應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收貨款、一年內(nèi)到期的長期負債、其它應(yīng)付款，各種與日俱增的應(yīng)計利息費用、應(yīng)計工資、未交稅金、還有已作宣布但尚未派發(fā)的應(yīng)付股利。

　　指標說明：該指標最能反映企業(yè)的短期支付能力，是判斷企業(yè)短期債務(wù)到期前，可轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金用于償還流動負債的能力大小的重要指標;指標越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)流轉(zhuǎn)越快，企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強，償還流動負債的能力也就越強。但該指標過高，表明企業(yè)的資金利用效率比較低下，對企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展也不利。如果企業(yè)的行業(yè)生產(chǎn)周期較長，其流動比率也會相應(yīng)提高。

　　國際上公認的標準比率是200%左右，我國較好的比率是150%。一般來說，工業(yè)企業(yè)的流動比率為2倍是相當不錯的，而公用事業(yè)單位的流動比率則要低的多，這是因為水電、煤氣、電話等帳單通常都是以月份為基礎(chǔ)進行結(jié)算的，換句話說，公用事業(yè)單位應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)速度要比典型的工業(yè)企業(yè)快得多。

　　它是衡量企業(yè)凈營運資本頭寸或短期債務(wù)狀況的重要指標，能直接反映企業(yè)在目前及今后的營業(yè)周期內(nèi)提供現(xiàn)金、償付短期債務(wù)、維持正常經(jīng)營活動的能力。

　　比率為200%(2倍)，意味著企業(yè)有近2倍的流動資產(chǎn)，承擔流動負債的支付。

　?、扑賱颖嚷?酸性試驗比率)

　　速動比率(倍)=速動資產(chǎn)∕流動負債

　　速動資產(chǎn)：流動資產(chǎn)減去存貨和預(yù)付費用后的余額。速動比率將存貨排除在外的理由是：存貨在銷售中常受到市場價格波動的影響，如果不適銷對路或者遇上經(jīng)濟蕭條時期還可能成為滯銷貨。所以存貨能否在其價值不受損失的條件下迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金以支付到期的債務(wù)，這具有很大的不確定性。而將預(yù)付費用從流動資產(chǎn)中扣除則是因為它是企業(yè)已經(jīng)支出、但應(yīng)有以后各期分別負擔的各項費用，預(yù)付費用雖屬流動資產(chǎn)，但其流動性實際上卻是很低的。

　　指標說明：速度比率也是衡量企業(yè)的短期償債能力，評價企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強弱的一項指標。它是對流動比率的補充，是在分子中剔除了流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨后，計算企業(yè)實際的短期債務(wù)償還能力，較為準確。

　　該指標越高，表明企業(yè)償還流動負債的能力越強，一般保持在100%的水平比較好，表明企業(yè)既有好的債務(wù)償還能力，又有合理的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

　　對于大多數(shù)工業(yè)企業(yè)來說，速動比率為1：1，就表明企業(yè)具有較強的償債能力，能較容易地籌措到資金應(yīng)付營業(yè)需要。反之，假如企業(yè)的流動負債大于速動資產(chǎn)，速動比率太低，那就說明企業(yè)在資金的安排和使用上不合理，有缺陷，隨時會面臨流動資產(chǎn)不足以償付到期債務(wù)而被迫中斷生產(chǎn)經(jīng)營的危機。

　　對速動比率分析還暗含一個重要的假設(shè)，即企業(yè)的應(yīng)收帳款一般能在正常的回收期內(nèi)變成現(xiàn)金，因壞帳引起的現(xiàn)金耗損很小?？梢酝ㄟ^編制應(yīng)收帳款帳齡表來對速動比率進行適當調(diào)整。帳齡分析表應(yīng)包括：帳齡(未到期、逾期1-30天、預(yù)期31-60天、預(yù)期60天以上)、應(yīng)收帳款余額、各帳齡應(yīng)收帳款額占總額的百分比。

　　對短期有價證券的質(zhì)量問題，考慮到經(jīng)常會因市場價格的波動而蒙受一些損失，也可作適當調(diào)整。

　?、撬賱淤Y產(chǎn)夠用天數(shù)

　　速動資產(chǎn)夠用天數(shù)=速動資產(chǎn)∕預(yù)計每天營業(yè)所需的現(xiàn)金開支數(shù)。

　　這是一個以營業(yè)開支水平而不是以流動負債為計算基礎(chǔ)的、說明企業(yè)短期償債能力的補充性指標。如果企業(yè)的速動資產(chǎn)較少，而每天營業(yè)所需的現(xiàn)金開支較高，速動資產(chǎn)的夠用天數(shù)就短，這樣企業(yè)為償付到期的債務(wù)就不得不動用其它資產(chǎn)，或者舉借新債還舊債。反之，假如企業(yè)的速動資產(chǎn)較多，營業(yè)開支水平較低，則速動資產(chǎn)的夠用天數(shù)就較長。

　　■反映企業(yè)權(quán)益結(jié)構(gòu)及長期償債能力的財務(wù)比率通常又稱為財務(wù)杠桿比率。任何企業(yè)，每當其通過那些成本或者費用是固定的融資手段(如借款、租賃、發(fā)行優(yōu)先股股票等)來對所擁有的資產(chǎn)進行資金融通時，該企業(yè)就被認為在使用財務(wù)杠桿。而財務(wù)杠桿比率則是衡量企業(yè)在多大程度上使用財務(wù)杠桿或者在多大范圍內(nèi)發(fā)揮財務(wù)杠桿作用的重要指標。

　　由于財務(wù)杠桿比率能清晰地反映出企業(yè)在對長期債務(wù)還本付息方面所存在的風險程度，因此企業(yè)的債權(quán)人、所有者、潛在的投資者對這類比率特別感興趣，因為投資收益率的高低直接受財務(wù)杠桿作用的影響。企業(yè)的經(jīng)營者也比較關(guān)注財務(wù)杠桿比率的變化情況，因為企業(yè)債務(wù)水平的高低直接決定著利息等財務(wù)費用開支的多少，影響企業(yè)的盈利狀況

　　資產(chǎn)負債表和損益表是分析企業(yè)權(quán)益結(jié)構(gòu)及長期償債能力的重要資料來源。但資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)偏重于對企業(yè)在某一時點上運用財務(wù)杠桿狀況的靜態(tài)衡量，而損益表數(shù)據(jù)則為財務(wù)杠桿作用的動態(tài)性質(zhì)的衡量提供了資料，它有助于人們將企業(yè)在當年必須償還的各種債務(wù)的本息總額，同企業(yè)的實際支付能力有機結(jié)合起來。

　?、刨Y產(chǎn)負債率

　　資產(chǎn)負債率(%)=(負債總額∕資產(chǎn)總額)×100%

　　指標說明：資產(chǎn)負債率是表示企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過負債籌集的，該指標是評價企業(yè)負債水平的綜合指標。它是衡量企業(yè)負債水平及風險程度的重要判斷標準。該指標不論對企業(yè)投資人還是企業(yè)債權(quán)人都十分重要，適度的資產(chǎn)負債率既能表明企業(yè)投資人、債權(quán)人的投資風險較小，又能表明企業(yè)經(jīng)營安全和穩(wěn)健，具有較強的籌資能力。

　　比較保守的經(jīng)營判斷一般為不高于50%，國際上一般公認為60%比較好。不同行業(yè)其資產(chǎn)負債率是各不相同的，其中交通、運輸、電力等基礎(chǔ)行業(yè)的資產(chǎn)負債率一般平均為50%左右，加工業(yè)為65%左右，商貿(mào)業(yè)為80%左右。

　　負債比率一般以百分率表示，如比率為58%，這意味著企業(yè)全部資產(chǎn)中有58%是由債權(quán)人提供的資金來融通的。

　　從企業(yè)債券的持有人或者長期債權(quán)人的角度講，由于負債率的高低直接關(guān)系到他們所提供的資金或者發(fā)放的貸款的安全程度，所以他們一般都希望企業(yè)有較低的負債比率，這樣，在企業(yè)發(fā)生重大財務(wù)困難、被迫宣布破產(chǎn)而受到清算時，他們的權(quán)益就能在較大程度上得到保護。當企業(yè)的負債比率處于較高水平時，其通過各種渠道籌措所需資金的能力就受到限制，即使在企業(yè)愿意支付較高利息的情況下也是如此。因為人們意識到，企業(yè)的財務(wù)風險較大，特別是在經(jīng)濟衰退或者不景氣時，企業(yè)的經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金收入可能還不夠滿足其利息費用的開銷。所以很少有人會向該企業(yè)提供貸款或者購買企業(yè)在社會上發(fā)行的債券。

　?、茩?quán)益比率

　　權(quán)益比率(%)=業(yè)主或股東權(quán)益∕資產(chǎn)總額×100%

　　指標說明：從債權(quán)人角度看，該比率越高越好，它表明企業(yè)的資金來源中依靠股東投資的比重較大，靠舉債融資的比重小，償債能力不成問題，若因企業(yè)虧損破產(chǎn)，債權(quán)人的權(quán)益能得到較大保障。

　　計算業(yè)主或者股東權(quán)益時，必須包括普通股本、優(yōu)先股本、資本公積金和未分配利潤。從企業(yè)投資者的角度看，權(quán)益比率太高不一定可取，它意味著企業(yè)沒能積極利用財務(wù)杠桿的作用。在舉債能創(chuàng)造出比平均資本成本更高的利潤時，權(quán)益比率越低越好，當在企業(yè)的利潤率下降到平均資本成本以下的情況下，權(quán)益比率太低(即負債率高)會使企業(yè)被沉重的利息負擔壓得喘不過氣來。特別在經(jīng)濟衰退或者蕭條時，企業(yè)的資產(chǎn)容易發(fā)生貶值，再加上企業(yè)的收益不抵借入的資金成本，無力償還到期債務(wù)本息的情況就會發(fā)生。這會導(dǎo)致股東喪生對公司的控制權(quán)，甚至被迫進行破產(chǎn)清理。

　?、且勋@利息倍數(shù)

　　又稱利息保付率，已獲利息倍數(shù)=ebitda(EBIT)∕利息支出

　　EBIT：指企業(yè)的息稅折攤前收益，具體是凈利潤和所得稅、固定資產(chǎn)折舊、攤銷、償付利息所支付的現(xiàn)金之和。

　　償付利息所支付的現(xiàn)金是指企業(yè)當年償付利息所實際支付的現(xiàn)金，具體是指現(xiàn)金流量表中所列的內(nèi)容。

　　指標說明：已獲利息倍數(shù)反映了當期企業(yè)所創(chuàng)造的稅前利潤和留在企業(yè)內(nèi)部的固定資產(chǎn)折舊費、攤銷費在償付利息前是所需支付的債務(wù)利息的多少倍，從償債資金來源角度考察企業(yè)債務(wù)利息的償還能力?；蛘呤钦f明企業(yè)的當期收益或者利潤能在多大程度上滿足當期利息費用開支的需要。

　　國際上公認的已獲利息倍數(shù)為3。一般情況下，該指標如大于1，表明企業(yè)負債經(jīng)營能賺取比資金成本更高的利潤，但這僅表明企業(yè)能夠維持經(jīng)營，還遠不夠;如小于1，則表明企業(yè)無力賺取大于資金成本的利潤，企業(yè)債務(wù)風險較大。該指標越高，表明企業(yè)的債務(wù)償還越有保障，相反，表明企業(yè)沒有足夠的資金來源償還債務(wù)利息。

　?、裙潭ㄘ攧?wù)費用保付率

　　與利息保付率(已獲利息倍數(shù))相比，固定財務(wù)費用保付率是一個更嚴格的衡量企業(yè)償付能力的指標。固定財務(wù)費用保付率=EBIT+已支付的租金∕利息+租金+稅前優(yōu)先股股息+稅前償債基金

　　指標說明：這是用來衡量企業(yè)的稅前經(jīng)營利潤在多大倍數(shù)上足以支付企業(yè)全部固定財務(wù)費用(含支付的利息、派發(fā)的優(yōu)先股股息、提存的償債基金以及在租賃合同項下應(yīng)繳付的租金等)的比率。

　　優(yōu)先股股息：實際上也是一筆固定的財務(wù)費用，根據(jù)會計準則，企業(yè)應(yīng)從其稅后收益中支付優(yōu)先股股息，所以在計算固定財務(wù)費用保付率時也必須對優(yōu)先股股息進行稅收調(diào)整。

　　企業(yè)的各項租金：一般是在銷售費用和管理費用中開支，即在計得EBIT之前已作扣除，所以它必須加回到分子的利息及所得稅前收益(EBIT)之中，而分母所反映的企業(yè)開支的所以固定財務(wù)費用則應(yīng)將租金包括在內(nèi)。

　　稅前償債基金：公司在發(fā)行債券時，根據(jù)合同條款的規(guī)定，在債券到期以前(即在債券存續(xù)期間)，按期提存一定數(shù)額用以償還利息和部分本金的專用款項，交由銀行或者信托公司加以保管運用，以確保發(fā)行公司的償還能力，保障債券投資者的合法權(quán)益，即是償債基金。由于償債基金在計算公司所得稅時不屬于扣除項目，它是從稅后收益中支付的，因此，在計算該比率時，為了使償債基金能與EBIT作對比，必須對在稅后基礎(chǔ)上提存的償債基金作出調(diào)整，使之建立在稅前的基礎(chǔ)上。調(diào)整的方法是：1-t∕稅后提存的償債基金數(shù)額，t-代表企業(yè)的邊際稅率。

　　■財務(wù)管理的一個重要目標，就是要確定和實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟資源在各項資產(chǎn)中的最佳配置。人們通常稱有關(guān)資產(chǎn)利用情況的比率為經(jīng)營性比率或活動比率。

　　反映企業(yè)經(jīng)營效率的財務(wù)比率有應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款平均回收天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)率、存貨平均周轉(zhuǎn)次數(shù)、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

　　反映企業(yè)盈利性的比率有毛利率、經(jīng)營利潤率、投資報酬率、凈資產(chǎn)報酬率。

　　要真正了解企業(yè)的經(jīng)營效率和盈利能力，關(guān)將注意力集中于企業(yè)的銷售收入(獲銷貨成本)與各項資產(chǎn)的相對關(guān)系上是不夠的，因為有關(guān)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的比率雖然能衡量企業(yè)對資產(chǎn)的利用情況，但它未能反映資產(chǎn)利用的結(jié)果，即企業(yè)依賴于這些資產(chǎn)所實現(xiàn)的利潤狀況，所以，反映企業(yè)資產(chǎn)利用情況的經(jīng)營性比率必須和反映企業(yè)資產(chǎn)利用的效益情況的盈利性比率結(jié)合起來進行分析，才能全面了解企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。

　?、艖?yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(次)=賒銷凈額∕平均應(yīng)收帳款

　　賒銷凈額=產(chǎn)品銷售收入-現(xiàn)銷收入-銷貨折扣、銷貨退回和折讓

　　平均應(yīng)收帳款凈額=(期初應(yīng)收帳款凈額+期末應(yīng)收帳款凈額)∕2

　　應(yīng)收帳款凈額=應(yīng)收帳款總額-壞帳備抵

　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率為6.41次，即為應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)為6.41次。

　　指標說明：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收帳款的流動速度，即企業(yè)本年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)。它是評估企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的比率之一，是對企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補充指標。

　　在一般情況下，商業(yè)匯票性質(zhì)的應(yīng)收票據(jù)也可以包括在應(yīng)收帳款內(nèi)一并計算其周轉(zhuǎn)比率。

　　⑵應(yīng)收帳款平均回收天數(shù)

　　應(yīng)收帳款平均回收天數(shù)=365天∕應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

　　應(yīng)收帳款回收天數(shù)如何考核是一個因人、因地制宜的問題，它與所售產(chǎn)品的種類、當?shù)厣虡I(yè)往來的習慣以及競爭環(huán)境等因素有關(guān)。但這并不意味著它就沒有評價的標準，因為企業(yè)在賒銷條件中一般都明確規(guī)定了帳款的付款期限，此外，行業(yè)的平均帳齡也可用作比較的標準。

　　在信貸政策寬松的條件下，企業(yè)的應(yīng)收帳款回收期高于同行業(yè)的平均水平是可以接受的，因為銷售收入和營業(yè)利潤都有了較大幅度的增長，在這種情況下，企業(yè)現(xiàn)行水平的賒銷費用開支是必要的和合算的。假如企業(yè)一味追求標準比率，其結(jié)果是必然將潛在的客戶推向自己的競爭對手。

　?、谴尕浿苻D(zhuǎn)率

　　存貨周轉(zhuǎn)率(次)=銷貨成本∕平均存貨

　　銷貨成本即銷售成本，是企業(yè)銷售產(chǎn)品或者提供勞務(wù)等經(jīng)營業(yè)務(wù)的實際成本。

　　假如企業(yè)銷售的增長是平穩(wěn)的或具有持續(xù)性質(zhì)的，則平均存貨=(期初存貨+期末存貨)∕2;假如企業(yè)的銷售具有明顯的季節(jié)性或者銷售量經(jīng)常發(fā)生劇烈變動，那最好是將全年每個月底的存貨余額加總，再除以12。

　　指標說明：存貨周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)從取得存貨、投入生產(chǎn)到銷售收回(包括現(xiàn)金銷售和賒銷)等各環(huán)節(jié)管理情況的綜合性指標，用于反映企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動性及存貨資金占用量的合理與否。它是衡量企業(yè)銷貨能力強弱和存貨是否過量的重要指標，是分析企業(yè)流動資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率的又一依據(jù)，是對企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補充指標。

　　通常情況下，存貨周轉(zhuǎn)的速度快，說明企業(yè)的銷售效率高，庫存積壓少，營運資本中被存貨占用的比重相對較小，則無疑會提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。反之，存貨周轉(zhuǎn)率低，是企業(yè)管理不善、經(jīng)營欠佳的一種跡象。造成存貨周轉(zhuǎn)速度慢的原因不外乎有以下二種：一是存貨的質(zhì)量有問題，，或是貨物受損、殘次品較多、或是產(chǎn)品已過時淘汰，冷背滯銷，由于這些存貨不適應(yīng)市場需求，其變現(xiàn)的流動性大為減少;二是企業(yè)急于擴大銷售規(guī)模，存貨過量，偏離了最佳存貨水平，導(dǎo)致資金積壓，成本增大。

　　凡事都要有個度。假如存貨周轉(zhuǎn)率過快，企業(yè)在生產(chǎn)過程中就會冒因產(chǎn)成品存貨告馨而脫銷的風險，而這一局面出現(xiàn)，許多銷售機會就會被競爭對手奪取，所以存貨應(yīng)維持在一個最佳水平上。

　?、却尕浧骄苻D(zhuǎn)天數(shù)

　　存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)=365天∕存貨周轉(zhuǎn)率

　　平均周轉(zhuǎn)天數(shù)為115天，意味著企業(yè)的存貨從入庫登帳之日起到發(fā)運售出之日止平均為115天。

　?、晒潭ㄙY產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=銷售凈額∕固定資產(chǎn)凈額

　　指標說明：這是一個衡量企業(yè)利用現(xiàn)存的廠房、建筑物和機器設(shè)備等固定資產(chǎn)來形成銷售程度的指標。它說明企業(yè)對固定資產(chǎn)每一元的投資在該年度形成的▲▲元的銷售凈額。

　　該比率一般只適用于本公司不同年份的縱向比較，而很少在不同企業(yè)間作橫向比較。

　?、士傎Y產(chǎn)(全部資產(chǎn))周轉(zhuǎn)率

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)=銷售凈額∕平均資產(chǎn)總額

　　指標說明：它表明企業(yè)每一元的資產(chǎn)在一年內(nèi)可形成或產(chǎn)生▲▲元的銷售凈額，從總體上反映了企業(yè)利用資產(chǎn)的效率。該指標又稱投資周轉(zhuǎn)率，比率越高，表明企業(yè)投資所發(fā)揮的效率就越大，其結(jié)果必然是利潤率上升，反之說明企業(yè)資產(chǎn)利用程度低，投資效益也差。

　　值得注意的是，這個比率在資本密集程度不同的行業(yè)之間存在著顯著的差異。光用此項比率跨行業(yè)進行比較沒有實際意義。

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運營效率的一項重要指標，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)速度，反映了全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。通過對該指標的對比分析，不但能反映出企業(yè)本年度及以前年度總資產(chǎn)的運營效率及其變化，而且能發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同行在資產(chǎn)利用上存在的差距，促進企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場占有率。

　　一般情況下，該指標值越高，周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。

　　⑺毛利率

　　毛利率(%)=毛利∕銷售凈額=(銷售凈額-銷貨成本)∕銷售凈額

　　毛利：為凈銷售收入與銷貨成本之間的差額。

　　銷貨成本=期初存貨+期間進貨-期末存貨

　　毛利率通常以百分比來表示。也可用銷貨成本率表示。銷貨成本率=1-毛利率，反過來說，毛利率=1-銷貨成本率

　　銷貨成本率=銷貨成本∕銷售凈額

　　毛利率或者銷貨成本率是企業(yè)商品(產(chǎn)品)售價與生產(chǎn)成本各種組合關(guān)系的反映，而售價和成本又受銷售數(shù)量的影響。

　　假如企業(yè)毛利率或者銷貨成本率發(fā)生了變化，其原因可從上述三個變量進行分析：是原材料、中間產(chǎn)品的成本增加，還是支付給工人的工資增加了?是能源及其它公用使用費用提高?是薄利的商品賣多了還是由于競爭激烈企業(yè)被迫減價出售商品?是生產(chǎn)技術(shù)、營銷手段過時還新近開發(fā)投產(chǎn)的新產(chǎn)品成本過高?是會計制度或者準則中有關(guān)存貨和折舊等處理方法變更引起企業(yè)當期利潤減少?等等，這些原因都有可能引起企業(yè)的銷貨成本率提高和毛利率的下降。

　?、探?jīng)營利潤率

　　經(jīng)營利潤率=經(jīng)營利潤∕銷售凈額

　　上述公式中，經(jīng)營利潤有多種表現(xiàn)方式：

　　◆企業(yè)的凈收益或者稅后利潤(EAT)：即企業(yè)凈收入減去一切生產(chǎn)成本、稅金(含流轉(zhuǎn)稅、所得稅)、各項費用(含銷售費用、管理費用、財務(wù)費用)后的凈額。是企業(yè)利潤作了各項扣除后能直接分配給股東的盈余。意即稅后凈利潤。

　　◆稅前收益或者稅前利潤(EBT)：為已扣除利息費用，但尚未繳納所得稅的稅前收益或者稅前利潤。

　　◆利息和所得稅前收益(EBIT)：它包括企業(yè)正常的營業(yè)利潤，同時將營業(yè)外收入凈額和投資凈收益計算在內(nèi)。

　　◆附加：銷售(營業(yè))利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤∕主營業(yè)務(wù)收入凈額

　　主營業(yè)務(wù)利潤：企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入減去主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)稅金及附加后的利潤。

　　銷售(營業(yè))利潤率體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營活動最基本的獲利能力，沒有足夠大的銷售(營業(yè))利潤率就無法形成企業(yè)的最終利潤。該指標越高，說明企業(yè)產(chǎn)品或者商品定價科學(xué)，產(chǎn)品附加值高，營銷策略得當，主營業(yè)務(wù)市場競爭力強，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利水平高。

　　⑼投資報酬率(全部資產(chǎn)收益率)

　　投資報酬率(%)=稅后凈收益(EAT)∕資產(chǎn)總額

　　指標說明：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然能衡量企業(yè)利用資產(chǎn)的情況，但它未能反映企業(yè)利用資產(chǎn)所實現(xiàn)的盈利狀況，而經(jīng)營利潤率則反之，它雖然揭示了企業(yè)每一單位的銷售收入所實現(xiàn)的利潤情況，但卻忽略了用以形成銷售從而產(chǎn)生利潤所需的資產(chǎn)數(shù)額大小的情況。這二個比率都存在缺陷。而投資報酬率則克服了這個缺陷，它把資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和經(jīng)營利潤率有機地結(jié)合起來，從而能較準確、較全面地反映企業(yè)的經(jīng)營效率和盈利狀況。比如說，無論是資金周轉(zhuǎn)缺乏效率，還是經(jīng)營利潤幅度偏低，它們都會使企業(yè)的投資報酬率下降。

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　　又叫凈資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、資本金收益率=稅后凈收益(EAT)∕股東權(quán)益，也可表示為：凈資產(chǎn)收益率(%)=凈利潤∕平均凈資產(chǎn)

　　平均凈資產(chǎn)=(所有者權(quán)益年初數(shù)+所有者權(quán)益年末數(shù))∕2

　　指標說明：它衡量的是企業(yè)所有者(股份公司是普通股和優(yōu)先股股東)投入資本的收益率狀況。它是評價企業(yè)自有資本及其積累獲取報酬水平的最具綜合性和代表性的指標，充分體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資和報酬的關(guān)系，是評價企業(yè)資本經(jīng)營效益的核心指標。

　　該指標通用性強，使用范圍廣，不受行業(yè)限制，在上市公司業(yè)績綜合排序中列居首位。

　　一般認為，在資產(chǎn)負債率一定的條件下，企業(yè)凈資產(chǎn)報酬率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力就越強，運營效益越好，對企業(yè)債權(quán)人的保障程度就越高。

　　w篇三

　　該份材料主要通過七個案例，從多角度闡釋了上市公司做假賬的手段，同時披露了這些違規(guī)行為均與會計信息失真有關(guān)。從這份資料中我們應(yīng)該學(xué)會如何閱讀上市公司報表，如何分析上市公司財務(wù)報表中存在的紕漏，進而樹立正確的財務(wù)管理理念以便在管理公司時規(guī)避錯誤行為。

　　上市公司的財務(wù)報表是公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展趨勢的綜合反映，是投資者了解公司、決定投資行為的最全面、最翔實的、往往也是最可靠的第一手資料。了解股份公司在對一個公司進行投資之前，首先要了解該公司的下列情況：公司所屬行業(yè)及其所處的位置、經(jīng)營范圍、產(chǎn)品及市場前景;公司股本結(jié)構(gòu)和流通股的數(shù)量;公司的經(jīng)營狀況，尤其是每股的市盈率和凈資產(chǎn);公司股票的歷史及目前價格的橫向、縱向比較情況等等。

　　如何看懂財務(wù)報表的“數(shù)字語言”呢?閱讀財務(wù)報表，在一般性閱讀時先閱讀審計報告，以了解注冊會計師對報表的意見。其次，仔細閱讀會計報表的各個項目。閱讀財務(wù)報表時應(yīng)重點關(guān)注以下項目，公司要玩什么“貓膩”一般都在其中。

　　第一，應(yīng)收賬款與其他應(yīng)收款的增減關(guān)系。如果是對同一單位的同一筆金額由應(yīng)收賬款調(diào)整到其他應(yīng)收款，則表明有操縱利潤的可能。

　　第二，應(yīng)收賬款與長期投資的增減關(guān)系。如果對一個單位的應(yīng)收賬款減少而產(chǎn)生了對該單位的長期投資增加，且增減金額接近，則表明存在利潤操縱的可能。 第三，待攤費用與待處理財產(chǎn)損失的數(shù)額。如果待攤費用與待處理財產(chǎn)損失數(shù)額較大，有可能存在拖延費用列入損益表的問題。

　　第四，借款、其他應(yīng)收款與財務(wù)費用的比較。如果公司有對關(guān)聯(lián)單位的大額其他應(yīng)付款，同時財務(wù)費用較低，說明有利潤關(guān)聯(lián)單位降低財務(wù)費用的可能。 出于大家心知肚明的原因，上市公司喜歡在財務(wù)報表中玩花招。因為這種“花招”往往不是通過做假賬的方式玩出來的，是在相關(guān)法規(guī)許可的范圍內(nèi)進行本年利潤的調(diào)整，不違反會計政策、不犯法，“收益”大風險小。所以在閱讀財務(wù)報告時應(yīng)充分利用報告中提供的各種信息，對公司進行全面的分析并對其公布的利潤進行合理化調(diào)整。

　　一個單位、部門或一個經(jīng)濟實體的財務(wù)管理活動，是根據(jù)國家的政策、法規(guī)、財經(jīng)制度，并遵循一定的資金運動規(guī)律的價值體現(xiàn)。一個公司想要實現(xiàn)長久的發(fā)展，在財務(wù)管理方面就必須要樹立正確的財務(wù)管理觀念，才能切實加強財務(wù)管理，提高財務(wù)管理工作水平。