利率風(fēng)險(xiǎn)的管理方法
利率風(fēng)險(xiǎn)的管理方法
利率風(fēng)險(xiǎn)(interest rate risk)，是指因利率變動(dòng)，導(dǎo)致附息資產(chǎn)(如貸款或債券)而承擔(dān)價(jià)值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。那有什么管理方法嗎?下面學(xué)習(xí)啦小編就和大家分享利率風(fēng)險(xiǎn)(interest rate risk)，是指因利率變動(dòng)，導(dǎo)致附息資產(chǎn)(如貸款或債券)而承擔(dān)價(jià)值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。，希望對(duì)大家有幫助!
利率風(fēng)險(xiǎn)的管理方法1、利率敏感性缺口管理
利率敏感性缺口(IRSG)指的是一定時(shí)期內(nèi)利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債的差額。而利率敏感性資產(chǎn)(IRSA)和利率敏感性負(fù)債(IRSL)是指那些在某一時(shí)期內(nèi)到期的或需要重新確定利率的資產(chǎn)和負(fù)債。利率敏感性資產(chǎn)主要包括浮動(dòng)利率貸款、即將到期的或短期的貸款、短期投資、同業(yè)拆出以及買進(jìn)的可回購協(xié)議等。利率敏感性負(fù)債主要包括活期和短期存款、同業(yè)拆入、出售的回購協(xié)議等。利率敏感性缺口用公式可表示為：
利率敏感性缺口=利率敏感性資產(chǎn)一利率敏感性負(fù)債
即IRSG=ISRA-ISRL
當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債時(shí)，稱為正缺口;當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)小于利率敏感性負(fù)債時(shí)，稱為負(fù)缺口;當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)等于利率敏感性負(fù)債時(shí)，稱為零缺口。存在正缺口的銀行稱為資產(chǎn)敏感型銀行，存在負(fù)缺口的銀行稱為負(fù)債敏感型銀行，存在零缺口的銀行稱為敏感平衡型銀行。
如果一家銀行的利率敏感性缺口為正值，說明它的利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，該銀行一方面需要對(duì)利率敏感性負(fù)債支付更高的利息，另一方面又可以從利率敏感性資產(chǎn)中獲取更多的收益。由于利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債，當(dāng)所有利率同時(shí)以等幅上升時(shí)，利息收入的增長快于利息支出的增長，凈利差收入就會(huì)增加。同理，當(dāng)利率下降時(shí)，銀行的凈利差收入就會(huì)下降。如果銀行的利率敏感性資產(chǎn)小于利率敏感性負(fù)債，利率敏感性缺口為負(fù)，那么當(dāng)利率上升時(shí)，利息收入的增長慢于利息支出的增長，銀行的凈利差收入會(huì)下降;反之若利率下降，銀行的凈利差收入就會(huì)增加。
利率風(fēng)險(xiǎn)的管理方法2、持續(xù)期缺口管理
持續(xù)期也稱為久期，是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗雷得里·麥克萊于1936年提出的。久期最初是用來衡量固定收益的債券實(shí)際償還期的概念，可以用來計(jì)算市場(chǎng)利率變化時(shí)債券價(jià)格的變化程度，70年代以后，隨著西方商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)加大，久期概念被逐漸推廣應(yīng)用于所有固定收入金融工具市場(chǎng)價(jià)格的計(jì)算上，也應(yīng)用于商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理之中。
持續(xù)期是指某項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債的所有預(yù)期現(xiàn)金流量的加權(quán)平均時(shí)間，也就是指某種資產(chǎn)或負(fù)債的平均有效期限。
一般來說，當(dāng)持續(xù)期缺口為正，銀行凈值價(jià)格隨著利率上升而下降，隨利率下降而上升;當(dāng)持續(xù)期缺口為負(fù)，銀行凈值價(jià)值隨市場(chǎng)利率升降而反方向變動(dòng);當(dāng)持續(xù)期缺口=0時(shí)，銀行凈值價(jià)值免遭利率波動(dòng)的影響。
利率風(fēng)險(xiǎn)的管理效果：
(一)金融機(jī)構(gòu)通過利率風(fēng)險(xiǎn)管理保障利息收益
銀行和金融公司通常借入短期款項(xiàng)，貸出長期款項(xiàng)，希望能鎖定長短期款項(xiàng)之間的利率差額。但利率上升會(huì)導(dǎo)致利差收入下降，銀行只要通過買入利率上限期權(quán)鎖定最高借款成本，即可保證最低凈利差收入。不管市場(chǎng)利率怎么變，銀行都可獲益：如果市場(chǎng)利率在整段結(jié)構(gòu)期限內(nèi)上漲，銀行可把借款成本鎖定在利率上限期權(quán)，同時(shí)以更高的利率貸款;如果市場(chǎng)利率在整段結(jié)構(gòu)期內(nèi)下跌，銀行借款成本降低。
(二)具有負(fù)債的公司通過利率風(fēng)險(xiǎn)管理降低籌資成本
對(duì)主要使用定息借款的公司而言，買入利率下限期權(quán)即可享受利率浮動(dòng)的收益。市場(chǎng)利率下降，公司買入下限期權(quán)的或有收益就可能降低公司的借款成本。對(duì)主要使用短期借款的公司，通過買入雙限期權(quán)，即公司將賣出下限期權(quán)的收益，用于買上限期權(quán)，從而最大限度地保障取得利率風(fēng)險(xiǎn)投資收益來降低籌資成本。
(三)主權(quán)國家通過利率風(fēng)險(xiǎn)管理，降低籌資成本，提高信用評(píng)級(jí)
發(fā)展中國家的債務(wù)，經(jīng)常與浮動(dòng)利率相聯(lián)系，通過使用利率互換或利率上限期權(quán)，將浮動(dòng)利率轉(zhuǎn)化為固定利率或取得賣出期權(quán)的收入，避免債務(wù)國的堅(jiān)挺貨幣主要用來支付利息負(fù)擔(dān)，而非用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而提高了該國的信用評(píng)級(jí)，降低了籌資成本。發(fā)達(dá)國家發(fā)行債券時(shí)，通過大量買入利率上限期權(quán)，當(dāng)利率上升時(shí)，發(fā)債國即可獲得套期保值，降低籌資成本。
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