金融期貨交易方法
金融期貨交易方法
金融期貨指以金融工具為標(biāo)的物的期貨合約,其合約標(biāo)的物不是實(shí)物商品，而是傳統(tǒng)的金融商品，下面就讓學(xué)習(xí)啦小編帶你們?nèi)チ私庖幌掠嘘P(guān)金融期貨交易方法吧。
金融期貨交易方法：集中交易
金融期貨在期貨交易所或證券交易所進(jìn)行集中交易。期貨交易所是專門進(jìn)行期貨合約買賣的場(chǎng)所，是期貨的核心，承擔(dān)著組織、監(jiān)督期貨交易的重要職能。
標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約和對(duì)沖機(jī)制:
期貨合約是由交易所設(shè)計(jì)、經(jīng)主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后向市場(chǎng)公布的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約設(shè)計(jì)成標(biāo)準(zhǔn)化的合約是為了便于交易雙方在合約到期前分別做一筆相反的交易進(jìn)行對(duì)沖，從而避免實(shí)物交收。
金融期貨交易方法：保證金
為了控制期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)和提高效率，期貨交易所的會(huì)員經(jīng)紀(jì)公司必須向交易所或結(jié)算所繳納結(jié)算保證金，而期貨交易雙方在成交或都要經(jīng)過(guò)經(jīng)紀(jì)人向交易所或結(jié)算所繳納一定數(shù)量的保證金。由于期貨交易的保證金比例很低，因此有高度的杠桿作用。
結(jié)算所和無(wú)負(fù)債結(jié)算制度:
結(jié)算所是期貨交易的專門結(jié)算機(jī)構(gòu)。結(jié)算所實(shí)行無(wú)負(fù)債的每日結(jié)算制度，又被稱為“逐日盯市制度”，就是每種期貨合約在交易日收盤前規(guī)定時(shí)間內(nèi)的平均成交價(jià)為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。與每筆交易成交時(shí)的價(jià)格作對(duì)照。計(jì)算梅格結(jié)算所會(huì)員賬戶的浮動(dòng)盈虧，進(jìn)行隨市清算。由于逐日定時(shí)制度以一個(gè)交易日為最長(zhǎng)的結(jié)算周期，對(duì)所有的賬戶的交易頭寸按不同到期日分別計(jì)算，并要求所有的交易盈虧都能及時(shí)結(jié)算，從而能及時(shí)調(diào)整保證金賬戶，控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
金融期貨交易方法：限倉(cāng)制度
限倉(cāng)制度是交易所為了防止市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中和防范操縱市場(chǎng)的行為，而對(duì)交易者持倉(cāng)數(shù)量加以限制的制度。
金融期貨交易方法：大戶報(bào)告
大戶報(bào)告制度是交易所建立限倉(cāng)制度后，當(dāng)會(huì)員或客戶的持倉(cāng)量達(dá)到交易所所規(guī)定的數(shù)量時(shí)，必須向交易所申報(bào)有關(guān)開(kāi)戶、交易、資金來(lái)源、交易動(dòng)機(jī)等情況，以便交易所審查大戶是否有過(guò)度投機(jī)和操縱市場(chǎng)行為，并判斷大戶交易風(fēng)險(xiǎn)狀況的風(fēng)險(xiǎn)控制制度。
每日價(jià)格波動(dòng)限制和斷路器規(guī)則:
為防止期貨價(jià)格出現(xiàn)過(guò)大的非理性變動(dòng)，交易所通常對(duì)每個(gè)交易時(shí)段允許的最大波動(dòng)范圍作出規(guī)定。一旦達(dá)到漲、跌幅限制，則高于、低于改價(jià)格的買入、賣出委托無(wú)效。
金融期貨交易方法：股指期貨
盈利推升估值中樞，節(jié)奏依利率和配置而定
供給收縮、需求強(qiáng)勁是2016年盈利驅(qū)動(dòng)的主邏輯，我們認(rèn)為2017年這一支撐部分存在，產(chǎn)能集中度提高改善上游供需環(huán)境，但下游需求受制于居民加杠桿空間，未來(lái)可能面臨拐點(diǎn)。盈利拐點(diǎn)出現(xiàn)前，整體思路仍以多頭配置為主，期間需關(guān)注配置因子與利率因子之前的博弈，若配置因子提供增量資金預(yù)期，則存有階段性機(jī)會(huì)，否則市場(chǎng)將受資金面壓制。如若盈利因子證偽，則整體思路轉(zhuǎn)向防御，期間可關(guān)注逆周期政策對(duì)沖帶來(lái)的機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)IF圍繞3300點(diǎn)中樞波動(dòng)，上下浮動(dòng)15%，金融監(jiān)管以及前低提供壓力與支撐。
盈利因子決定空間，利率和配置博弈決定節(jié)奏
宏觀上，貨幣政策由穩(wěn)健轉(zhuǎn)向緊平衡，利率端對(duì)于估值的支撐逐步減弱，盈利因子將替代利率因子決定A股的上限。盈利因子方面，去產(chǎn)能推升產(chǎn)能集中度，供需結(jié)構(gòu)改善修復(fù)上游盈利能力。下游面臨居民加杠桿空間受限困擾，盈利存有邊際惡化可能。利率大概率以風(fēng)險(xiǎn)方式呈現(xiàn)，緊平衡、金融去杠桿成為常態(tài)，配債熱情有望降溫，利率中樞上移令資金階段性偏緊，抑制股市偏好。配置角度，通脹可能是2017年最為清晰的投資主線，大宗是優(yōu)先配置品種，但受限于容量，股市有望成為潛在的蓄水池，利率中樞上移與配置熱度間的博弈決定市場(chǎng)節(jié)奏。
風(fēng)格方面超配藍(lán)籌，流動(dòng)性、監(jiān)管抑制成長(zhǎng)
風(fēng)格方面，堅(jiān)持超配藍(lán)籌。監(jiān)管、流動(dòng)性抑制成長(zhǎng)空間，穩(wěn)中求進(jìn)背景下，貨幣政策收緊、金融去杠桿延續(xù)，成長(zhǎng)弱勢(shì)的土壤仍然存在。在盈利修復(fù)提供基礎(chǔ)，配置資金提供增量的環(huán)境下，高分紅、低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)依然受到機(jī)構(gòu)追捧。因此2017年全年風(fēng)格整體判斷為IH=IF>IC。
跨期套利空間縮窄，關(guān)注期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)
我們預(yù)計(jì)2017年基差向零值漸進(jìn)修復(fù)，基差收窄抑制跨期套利空間，結(jié)合容量限制，我們并不推薦投資者進(jìn)行跨期套利操作。期現(xiàn)套利方面，IF、IC持倉(cāng)加權(quán)指數(shù)相較現(xiàn)貨仍然有較大幅度的折價(jià)，可繼續(xù)關(guān)注反向期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，而IH主力合約的基差近期頻現(xiàn)正值，關(guān)注IH正向套利回歸的可能。此外基差整體回歸的大趨勢(shì)又給阿爾法策略提供可能。