股指期貨與股票期權(quán)
在投資市場中,投資者很可能面臨著成百上千的品種眼花繚亂,股指期貨與其他品種有什么區(qū)別,又有什么投資優(yōu)勢呢?單從名字上來說,與股指期貨相關(guān)的品種就有很多,例如股票,商品期貨還有期權(quán)投資。以下是學(xué)習(xí)啦小編分享給大家的關(guān)于股指期貨和股票期權(quán)區(qū)別的資訊,一起來看看吧!
股指期貨與股票期權(quán)的區(qū)別
什么是股指期貨?股指期貨是什么意思?
股指期貨全稱為“股票指數(shù)期貨”,是以股價指數(shù)為依據(jù)的期貨,是買賣雙方根據(jù)事先的約定,同意在未來某一個特定的時間按照雙方事先約定的股價進(jìn)行股票指數(shù)交易的一種標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。
投資者在股票市場上面臨的風(fēng)險可分為兩種。一種是股市的整體風(fēng)險,又稱為系統(tǒng)風(fēng)險,即所有或大多數(shù)股票的價格一起波動的風(fēng)險。另一種是個股風(fēng)險,又稱為非系統(tǒng)風(fēng)險,即持有單個股票所面臨的市場價格波動風(fēng)險。通過投資組合,即同時購買多種風(fēng)險不同的股票,可以較好地規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險,但不能有效地規(guī)避整個股市下跌所帶來的系統(tǒng)風(fēng)險。進(jìn)入本世紀(jì)70年代之后,西方國家股票市場波動日益加劇,投資者規(guī)避股市系統(tǒng)風(fēng)險的要求也越來越迫切。由于股票指數(shù)基本上能代表整個市場股票價格變動的趨勢和幅度,人們開始嘗試著將股票指數(shù)改造成一種可交易的期貨合約并利用它對所有股票進(jìn)行套期保值,規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險,于是股指期貨應(yīng)動而生。
利用股指期貨進(jìn)行套期保值的原理是根據(jù)股票指數(shù)和股票價格變動的同方向趨勢,在股票的現(xiàn)貨市場和股票指數(shù)的期貨市場上作相反的操作來抵消股價變動的風(fēng)險。股指期貨合約的價格等于某種股票指數(shù)的點數(shù)乘以規(guī)定的每點價格。各種股指期貨合約每點的價格不盡相同,比如,恒生指數(shù)每點價格為50港元,即恒生指數(shù)每降低一個點,由該期貨合約的買者(多頭)每份合約就虧50港元,賣者每份合約則賺50港元。比如,某投資者在香港股市持有總市值為200萬港元的10種上市股票。該投資者預(yù)計香港股市的整體下跌,為規(guī)避風(fēng)險,進(jìn)行套期保值,在13000點的價位上賣出3份3個月到期的恒生指數(shù)期貨。隨后的兩個月,股市果然大幅下跌,該投資者持有股票的市值由200萬港元貶值為155萬港元,股票現(xiàn)貨市場損失45萬港元。這時恒生指數(shù)期貨亦下跌至10000點,于是該投資者在期貨市場上以平倉方式買進(jìn)原有3份合約,實現(xiàn)期貨市場的平倉盈利45萬港元,期貨市場的盈利恰好抵消了現(xiàn)貨市場的虧損,較好的實現(xiàn)了套期保值。同樣,股指期貨也像其他期貨品種一樣,可以利用買進(jìn)賣進(jìn)的差價進(jìn)行投機(jī)交易。
股票期權(quán)(英文:Stock Options 法文:l'Option sur Valeurs),是指買方在交付了期權(quán)費后即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)議價買入或賣出一定數(shù)量相關(guān)股票的權(quán)利。也指一個公司授予其員工在一定的期限內(nèi)(如10年),按照固定的期權(quán)價格購買一定份額的公司股票的權(quán)利。
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(1)從風(fēng)險控制的角度看,股指期貨由于缺乏多樣化的投資組合,其對沖風(fēng)險的效果有限,有效地對沖策略應(yīng)該是運用更加特殊的避險工具一股指期權(quán)。股指期權(quán)結(jié)合股指期貨可以設(shè)計出多種多樣的投資組合,來滿足不同投資者的投資需求。比如,在預(yù)期股指期貨下跌的可能性較大時,投資者可以賣空期指,并買入看漲期權(quán)避險。如果預(yù)期正確,該投資者將放棄執(zhí)行期權(quán),損失了期權(quán)費,但在股指期貨交易中獲得了收益;若判斷有誤,股指期貨上漲,該投資者可以行使期權(quán),來彌補期貨的虧損。
(2)從投資者的結(jié)構(gòu)來看,相同標(biāo)的指數(shù)的股指期貨和股指期權(quán)的投資主體相差不大。比如,在期貨市場上做交易的投資者。出于套期保值的需要,要在現(xiàn)貨市場上或股指期權(quán)市場上做反向交易;相反,股指期權(quán)市場上的投資者也有利用期貨市場和現(xiàn)貨市場做套期保值的需要。而且,股指期權(quán)是規(guī)避股指期貨風(fēng)險行之有效的工具,所以,從投資者的交易動機(jī)和交易策略來看,他們同時會成為股指期貨和股指期權(quán)的投資者,從而在兩個市場上形成相似的投資者結(jié)構(gòu)。