什么是利率期貨?利率期貨的交割方式有哪些?利率期貨的交割方式是什么?有什么不同?下面學(xué)習(xí)啦小編來告訴大家。

　　利率期貨的含義

　　利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。利率期貨交割一般有現(xiàn)金交割和實(shí)物交割兩種方式。

　　利率期貨的交割方式第一種、實(shí)物交割。

　　實(shí)物交割是指期貨合約的買賣雙方于合約到期時(shí)，根據(jù)交易所制訂的規(guī)程，通過轉(zhuǎn)移期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán)，將到期未平倉合約進(jìn)行了結(jié)的行為。實(shí)物交割目前也是利率期貨中國債期貨交易一般采用的方式。

　　由于國債期貨的標(biāo)的是名義債券，實(shí)際上并沒有完全相同的債券，因此在實(shí)物交割中采用指定一籃子近似的國債來交割的方式，符合條件的交割券通過轉(zhuǎn)換因子，進(jìn)行發(fā)票金額計(jì)算，并由賣方選擇最便宜可交割債，通過有關(guān)債券托管結(jié)算系統(tǒng)進(jìn)行。由于這種交割制度在實(shí)踐中操作便捷，在一定程度上不僅推動(dòng)了國債期貨交易的發(fā)展，也提高了現(xiàn)貨市場的流動(dòng)性。

　　利率期貨的交割方式第二種、現(xiàn)金交割。

　　現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)格來計(jì)算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。這種交割方式主要用于金融期貨中期貨標(biāo)的物無法進(jìn)行實(shí)物交割的期貨合約，在利率期貨中主要用于短期利率期貨的交割。

　　現(xiàn)金交割制度的主要成功條件在于現(xiàn)貨指導(dǎo)價(jià)格的客觀性，因?yàn)槠谪浐霞s最后結(jié)算損益時(shí)是按照現(xiàn)貨指導(dǎo)價(jià)格計(jì)算，交易者有可能利用操縱現(xiàn)貨價(jià)格以達(dá)到影響現(xiàn)金結(jié)算價(jià)格的目的，因此如何設(shè)計(jì)最后結(jié)算價(jià)的采樣及計(jì)算非常重要。

　　由于期貨交易不是以現(xiàn)貨買賣為目的，而是以買賣合約賺取差價(jià)來達(dá)到保值的目的，因此，實(shí)際上在期貨交易中真正進(jìn)行實(shí)物交割的合約并不多。交割過多，表明市場流動(dòng)性差;交割過少，表明市場投機(jī)性強(qiáng)。在成熟的國際商品期貨市場上，交割率一般不超過5%。不過國債期貨采用實(shí)物交割的最大問題在于可交割國債數(shù)量。對機(jī)構(gòu)投資者來說，不論是平日持有的國債頭寸，或是通過現(xiàn)貨交易系統(tǒng)所取得的國債頭寸，可交割國債數(shù)量充足與否應(yīng)不會(huì)成為問題。

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