期貨市場的風(fēng)險來源哪里
期貨市場的風(fēng)險來源哪里
期貨市場的風(fēng)險來源來自多方面，根據(jù)期貨交易特征分析，期貨市場的風(fēng)險來源主要有四個方面，即價格波動、保證金交易杠桿效應(yīng)、交易者的非理性投機(jī)和市場機(jī)制是否健全。下面學(xué)習(xí)啦小編來告訴大家期貨市場的風(fēng)險來源哪里。
期貨市場的介紹
期貨市場(英文：future market)，是指交易雙方達(dá)成協(xié)議或成交后，不立即交割，而是在未來的一定時間內(nèi)進(jìn)行交割的場所，即期貨交易所。它是按照“公開、公平、公正”原則，在現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)上發(fā)展起來的高度組織化和高度規(guī)范化的市場形式。
概括起來，主要有以下風(fēng)險：
不可控風(fēng)險和可控風(fēng)險;
代理風(fēng)險、交易風(fēng)險和交割風(fēng)險;
期貨交易所的風(fēng)險、期貨經(jīng)紀(jì)公司的風(fēng)險、客戶的風(fēng)險和政策的風(fēng)險;
市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險和法律風(fēng)險。
投資者主要關(guān)注的是來自于期貨本身的交易機(jī)制的風(fēng)險，即來自于期貨交易所特有的保證金機(jī)制所產(chǎn)生的杠桿效應(yīng)，每日結(jié)算制度所產(chǎn)生的對投資者短期的資金壓力，以及期貨高于現(xiàn)貨市場的敏感性。
拓展閱讀 期貨市場風(fēng)險種類
風(fēng)險管理與控制是交易所的首要任務(wù)
縱觀國際期貨市場一百多年的發(fā)展歷程，風(fēng)險管理是期市組織者和管理者不可回避的問題，期市不同發(fā)展階段都面臨著風(fēng)險管理和風(fēng)險控制的艱巨任務(wù)。震驚國際金融界和期貨界的英國巴林銀行破產(chǎn)案、日本大和銀行國債案有力地說明了這一點(diǎn)。
1.風(fēng)險管理的成因與表現(xiàn)
風(fēng)險管理是包括交易所、經(jīng)紀(jì)公司等社會方方面面極為關(guān)注的一個話題。風(fēng)險來自于市場的不確定性。總的來講，可分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險是指同期貨市場正常運(yùn)作過程中一般情況相聯(lián)系的那些風(fēng)險，其集中表現(xiàn)為價格波動的風(fēng)險。價格波動是市場經(jīng)濟(jì)最基本而又重要的一種風(fēng)險。從期貨市場風(fēng)險產(chǎn)生的直接原因來看，又可分為管理風(fēng)險、操作風(fēng)險、代理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和政策風(fēng)險。
2.風(fēng)險控制系統(tǒng)的設(shè)計
風(fēng)險控制系統(tǒng)的設(shè)計應(yīng)堅(jiān)持一般原則與具體情況相結(jié)合這里所說的一般原則是指國際期貨行業(yè)在長期實(shí)踐中已經(jīng)摸索出來的一些穩(wěn)定成型的東西，比如保證金制度、逐日盯市、漲跌停板制度和頭寸限制制度等。在中國期貨市場及交易所的建設(shè)中，一個非常重要的具體情況是采用計算機(jī)集中動競價交易。
交易系統(tǒng)的風(fēng)險管理
1.資金風(fēng)險管理
從交易所實(shí)行的結(jié)算制度來看，鄭交所會員的資金進(jìn)入市場后分成兩塊，一塊是必須存放在交通銀行鄭商所支行作為會員的自有帳戶;另一塊劃入交易所在交通銀行鄭商所支行的結(jié)算準(zhǔn)備金帳戶，這部分資金決定了會員當(dāng)日交易可開倉的數(shù)量，是交易所給予會員頭寸的依據(jù)。交易所對會員保證金帳戶的資金進(jìn)行控制，同時對會員自有帳戶上的資金變動進(jìn)行及時的了解和掌握。
2.漲跌停板制
指期貨合約在一個交易日中的成交價格不能高于或低于以該合約上一交易日結(jié)算價為基準(zhǔn)的某一漲跌幅度，超過該范圍的報價將視為無效，不能成交。在漲跌停板制度下，前交易日結(jié)算價加上允許的最大漲幅構(gòu)成當(dāng)日價格上漲的上限。稱為漲停板;前一交易日結(jié)算價減去允許的最大跌幅構(gòu)成價格下跌的下限、稱為跌停板。因此，漲跌停板又叫每日價格最大波動幅度限制。
3.強(qiáng)制平倉制
當(dāng)會員單位因不能如期追加保證金，持倉量超過最高允許持倉數(shù)或發(fā)生其他違反交易所規(guī)定的行為，對市場安全運(yùn)行構(gòu)成威脅，交易所將以市場價格強(qiáng)制平倉。
結(jié)算系統(tǒng)的風(fēng)險管理
1.保證金制度
所謂保證金制度，就是按期貨交易所規(guī)定，期貨交易的參與者在進(jìn)行期貨交易時必須存入一定數(shù)額的履約保證金。履約保證金是用來作為確保買賣雙方履約的一種財力擔(dān)保，其額度通常為合約總值的5-10%。保證金水平隨市場交易風(fēng)險大小而調(diào)整，在價格波動較大要求較高的保證金水平，而在價格波動較小時要求的保證金水平較低。
2.每日結(jié)算制度
所謂每日結(jié)算制度，亦即每日無負(fù)債制度，逐日盯市制度，是指在每個交易日結(jié)束之后，交易所結(jié)算部門先計算出當(dāng)日各期貨合約結(jié)算價格，核算出每個會員每筆交易的盈虧數(shù)額，借以調(diào)整會員的保證金帳戶，將盈利作記入帳戶的貸方，將虧損記入帳戶的借方。若出現(xiàn)保證金帳戶上貸方金額低于維護(hù)保證金水平，交易所就通知該會員在限期內(nèi)繳納追加保證金。以達(dá)到初始保證金水平，否則，就不能參加下一交易日的交易。這種結(jié)算方式又稱為"逐日盯市"。
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