摘要：中國企業(yè)當(dāng)前融資風(fēng)險的迅速成長擴(kuò)散，企業(yè)應(yīng)針對融資風(fēng)險形成的原因，分析掌握融資風(fēng)險發(fā)生的規(guī)律，從而采取科學(xué)有效的應(yīng)對措施及時加以防范，以確保企業(yè)經(jīng)營過程中理財?shù)陌踩浴?br/> 關(guān)鍵詞：企業(yè)融資 融資風(fēng)險 防范措施
對企業(yè)而言，所謂融資活動就是通過各種渠道來籌集資金以滿足生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展的需要，而融資風(fēng)險就是指由于融資活動而給企業(yè)帶來不利影響的可能性。隨著金融市場的迅猛發(fā)展，現(xiàn)代社會中企業(yè)的融資渠道越來越多，以滿足不同企業(yè)對資金的需求。一個健康發(fā)展的企業(yè)不但要充分利用好內(nèi)部資金，而且還應(yīng)從外部科學(xué)、有效地融入資金。
一、企業(yè)融資風(fēng)險的成因分析
1.管理者對融資風(fēng)險認(rèn)識不充分。融資風(fēng)險一般包括兩個方面的內(nèi)容，一是融資過程中所造成的風(fēng)險；二是日后的償付風(fēng)險。從目前來看，企業(yè)管理層十分注重融資過程中所造成的風(fēng)險，但對于籌集到的債務(wù)資金如何利用、日后如何償還、怎樣償還缺乏較為詳細(xì)和成熟的考慮。投資項目一開始和中途變更的情況在我國公司中經(jīng)常出現(xiàn)，投資決策失誤的案例也屢見不鮮。如果決策失誤導(dǎo)致項目失敗，無法收回資金來償還本息，就會使企業(yè)承受巨大的財務(wù)危機(jī)。
2.負(fù)債狀況不合理。企業(yè)的負(fù)債狀況由負(fù)債規(guī)模和負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)組成。負(fù)債規(guī)模是指企業(yè)負(fù)債總額的大小或負(fù)債在資金總額中所占比重的高低。企業(yè)負(fù)債規(guī)模大，利息費(fèi)用支出增加，企業(yè)由于到期不能支付本息而導(dǎo)致破產(chǎn)危險的可能性也隨之增大。所以，企業(yè)負(fù)債的利息率越高，企業(yè)的融資風(fēng)險也就越大。
負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)是指企業(yè)所使用的長短期借款的相對比重，如果負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)安排不合理，都會增加企業(yè)的融資風(fēng)險。原因在于：第一，如果企業(yè)使用長期借款來融資，它的利息費(fèi)用在相當(dāng)長的時期中將固定不變，但如果企業(yè)用短期借款來融資，則利息費(fèi)用可能會有大幅度的波動。第二，如果企業(yè)大量舉借短期借款，并將短期借款用于長期資產(chǎn)，則當(dāng)短期借款到期時，可能會出現(xiàn)難以籌措到足夠的現(xiàn)金來償還短期借款的風(fēng)險，此時，若債權(quán)人由于企業(yè)財務(wù)狀況差而不愿意將短期借款延期，則企業(yè)有可能被迫宣告破產(chǎn)。第三，長期借款的融資速度慢，取得成本通常較高，而且還會有一些限制性條款。
3.企業(yè)的經(jīng)營狀況、盈利能力以及預(yù)期的現(xiàn)金流入量。企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，獲利能力較強(qiáng)時，企業(yè)借入資金可以提高企業(yè)的資金利潤率，即舉債可以為企業(yè)帶來更多的利潤空間；反之，舉債可以增加企業(yè)虧損的幅度。一般來說，企業(yè)的預(yù)期現(xiàn)金留入量低，融資風(fēng)險加大。
二、影響企業(yè)融資風(fēng)險的因素
1.企業(yè)融資規(guī)模的選擇。企業(yè)在進(jìn)行融資決策之初，要根據(jù)企業(yè)對資金的需要、企業(yè)自身的實際條件以及融資的難易程度和成本情況，量力而行來確定企業(yè)合理的融資規(guī)模。
2.企業(yè)融資時機(jī)的確定。企業(yè)選擇融資機(jī)會的過程，就是企業(yè)尋求與企業(yè)內(nèi)部條件相適應(yīng)的外部環(huán)境的過程，這就有必要對企業(yè)融資所涉及到的各種可能影響因素做綜合具體分析。
3.企業(yè)融資期限的決策。從資金用途上來看，如果融資是用于企業(yè)流動資產(chǎn)，則根據(jù)流動資產(chǎn)具有周期快、易于變現(xiàn)、經(jīng)營中所需補(bǔ)充數(shù)額較小及占用時間短等特點(diǎn)，宜于選擇各種短期融資方式；如果融資是用于長期投資或購置固定資產(chǎn)，因而適宜選擇各種長期融資方式。
4.經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。
經(jīng)濟(jì)環(huán)境突然變化，重大政策調(diào)整，各種自然災(zāi)害或其它突發(fā)性風(fēng)險事件發(fā)生，企業(yè)就可能因為業(yè)務(wù)萎縮、預(yù)期現(xiàn)金流量就很難與債務(wù)的到期及數(shù)量保持協(xié)調(diào)一致，資產(chǎn)縮水或重大財產(chǎn)損失而陷入困境從而加大了企業(yè)的資金風(fēng)險，一旦銀行收緊銀根，企業(yè)將會進(jìn)退兩難。
5.市場經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展。在我國現(xiàn)有的市場經(jīng)濟(jì)體制，資本市場不健全，特別是一些在短缺經(jīng)濟(jì)時期抓住先發(fā)優(yōu)勢超常規(guī)發(fā)展的企業(yè)。高速成長期的強(qiáng)勁現(xiàn)金流暫時掩蓋了資金與資本結(jié)構(gòu)矛盾，企業(yè)內(nèi)部力量與外部力量的適配等問題已成為困擾企業(yè)高速擴(kuò)展要求的潛在風(fēng)險。因此，企業(yè)的財務(wù)融資戰(zhàn)略要建立在本土化的運(yùn)作基礎(chǔ)之上。