投資決策風(fēng)險論文
投資決策風(fēng)險論文
投資風(fēng)險是指投資收益損失的可能性。盡管投資風(fēng)險體現(xiàn)在投資決策、投資籌措、投資使用與投資收益各個階段。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于投資決策風(fēng)險論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!
投資決策風(fēng)險論文篇1
淺談水電項目投資決策及其風(fēng)險分析
【摘要】水電項目作為國民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性因素，其建設(shè)周期較長，前期投資大，受自然災(zāi)害等不確定因素的影響大，同時對自然生態(tài)系統(tǒng)有著一定程度的影響，所以導(dǎo)致水電項目的發(fā)展面臨著各種難題，投資管理面臨發(fā)展困境。由此可見，加強(qiáng)對水電項目的投資管理工作迫在眉睫。
【關(guān)鍵詞】水電項目;投資;風(fēng)險;防范;控制
0 引言
水電工程項目投資面臨著極高的安全風(fēng)險，它融資渠道多，所需的投資金額較多，而且由于其建設(shè)工程的龐大，所需的建筑材料較多，耗費(fèi)資源量大，所以投資安全隱患也隨處可見，任何環(huán)節(jié)處理不當(dāng)都會影響投資建設(shè)。
1 水電項目投資主要風(fēng)險
水電項目投資面臨著名目繁多的風(fēng)險種類，投資決策者需要擦亮雙眼，將關(guān)注和分析的焦點轉(zhuǎn)移到風(fēng)險的影響上，由此需要考慮的風(fēng)險種類還有設(shè)計風(fēng)險、移民風(fēng)險、管理風(fēng)險、地質(zhì)風(fēng)險、金融風(fēng)險等五種類型。
1.1 移民風(fēng)險
水電項目面臨的第一大難題就是移民問題。水電項目的建設(shè)涵蓋周邊數(shù)十公里甚至幾百公里，工程占地面積廣，涉及的搬遷人口多，需要賠付的搬遷對象情況不一，建設(shè)周期長，國家也沒有明確、長久的移民政策，所以移民投資的金額在水電項目建設(shè)投資中占據(jù)了相當(dāng)一部分比例。即便這樣，移民投資仍是一個亟待解決的難題，由于各種不確定因素的影響，移民投資超預(yù)算的情況仍時有發(fā)生。由此可見，解決移民投資風(fēng)險是水電投資者需要考慮的關(guān)鍵問題。
1.2 地質(zhì)風(fēng)險
影響水電項目工程投資風(fēng)險的另一個重要因素是地質(zhì)風(fēng)險。水電項目在建設(shè)前期有一定的審批流程，項目開發(fā)者要全面、仔細(xì)地對工程地質(zhì)進(jìn)行勘察，詳細(xì)了解工程建設(shè)區(qū)域的地質(zhì)面貌，以使工程設(shè)計和開發(fā)符合自然規(guī)律和科學(xué)原理。但是由于自然環(huán)境因素的多變性，所以導(dǎo)致實際施工過程中的地質(zhì)狀況與勘察情況有所不同，這就要求施工方重新設(shè)計施工方案，這在無形中就增加了項目投資，拉長了建設(shè)周期。上述情況主要受兩方面因素的影響：一是市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展導(dǎo)致人們對經(jīng)濟(jì)利益的狂熱追求，二是科學(xué)技術(shù)發(fā)展水平有限。
1.3 金融風(fēng)險
水電項目建設(shè)初期需要的投資金額極大。投資業(yè)主必須嚴(yán)格遵守《關(guān)于調(diào)整固定資產(chǎn)投資金比例的通知》的規(guī)定準(zhǔn)備足夠配套資金，另外還必須從金融機(jī)構(gòu)融集到大部分工程建設(shè)款項。國家對經(jīng)濟(jì)實行宏觀管理政策，實行相對嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢斦?，由此增加了業(yè)主融資的難度，水電項目面臨嚴(yán)重的困境，業(yè)主無法提供電站運(yùn)轉(zhuǎn)的后續(xù)資金，更無力償還巨額的債務(wù)壓力，所以導(dǎo)致電站運(yùn)轉(zhuǎn)困難或者業(yè)主破產(chǎn)。
1.4 設(shè)計風(fēng)險
設(shè)計是水電項目能否成功的關(guān)鍵因素。水電項目涵蓋面廣，涉及施工、管理、測繪、環(huán)保、預(yù)算、金屬結(jié)構(gòu)、地質(zhì)等一系列復(fù)雜因素，操作起來較為復(fù)雜，所以必須有專業(yè)的設(shè)計院參與水電項目的開發(fā)設(shè)計。由于歷史積淀下來的各種主客觀原因，水電項目的開發(fā)設(shè)計并未經(jīng)過專業(yè)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼袠?biāo)工作，業(yè)主在選擇設(shè)計單位時沒有自主選擇的權(quán)利和條件，所以最終導(dǎo)致設(shè)計理念的不成熟、設(shè)計缺乏科學(xué)的支撐，有些設(shè)計單位甚至直接照搬以往成功經(jīng)驗或經(jīng)典案例，這樣不符合實際的設(shè)計方案必然導(dǎo)致與現(xiàn)實的沖突，最終不得不變更原有設(shè)計，給業(yè)主的投資帶來巨大的風(fēng)險和損害。
1.5 管理風(fēng)險
水電項目的管理以往一般由業(yè)主自己負(fù)責(zé)，業(yè)主的專業(yè)素質(zhì)和經(jīng)營管理水平?jīng)Q定了水電項目建設(shè)的進(jìn)展和成效。市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使得工程投資主體呈現(xiàn)出多元化的趨勢，導(dǎo)致現(xiàn)在項目管理人也呈現(xiàn)出多元化的趨勢，各個管理者經(jīng)營理念、經(jīng)營方式等存在諸多方面的差異，由于自身專業(yè)素質(zhì)以及所受教育程度的影響，他們在管理工程項目時必然存在各種思想上的交鋒。假如在磨合階段他們能妥善處理矛盾，那么將對工程建設(shè)產(chǎn)生極為正面的影響，但如果磨合期沒有解決分歧，將嚴(yán)重影響工程進(jìn)度，影響工程成效。
2 水電項目投資風(fēng)險防范
水電項目的投資風(fēng)險各方說法不一，基本都是以理論風(fēng)險分析為主，但要從根本上解決水電項目的風(fēng)險問題，還必須從現(xiàn)實著手，有針對、有計劃的提出改革措施，有效降低投資的風(fēng)險。
2.1 采取地方包干解決移民問題
水電項目移民工程浩大、繁瑣，企業(yè)必須謹(jǐn)記“和諧移民”的宗旨，認(rèn)真貫徹落實國家的政策法規(guī)，同時與政府簽訂“移民任務(wù)與資金雙包干協(xié)議”，尊重政府在移民事務(wù)中的主導(dǎo)地位，協(xié)調(diào)待遷居民與企業(yè)的矛盾，企業(yè)要盡可能滿足群眾需求，為居民提供足夠的搬遷資金，做好移民安置工作。企業(yè)與政府之間各盡其職，各司其職，確保移民工作有步驟、有計劃地進(jìn)行。
2.2 遵守規(guī)章制度，科學(xué)勘探，預(yù)防地質(zhì)風(fēng)險
在工程建設(shè)初期，由于施工單位和設(shè)計單位的失誤導(dǎo)致所用材料不合格，影響工程質(zhì)量，造成了極為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。為了彌補(bǔ)損失，工程在后續(xù)建設(shè)中嚴(yán)格遵守項目管理法的若干規(guī)定，對工程地質(zhì)進(jìn)行了嚴(yán)格勘察，對工作進(jìn)程和工作計劃有了嚴(yán)格的要求，嚴(yán)格審核地質(zhì)勘探結(jié)果，科學(xué)反映施工區(qū)域的地質(zhì)地貌狀況，防范地質(zhì)災(zāi)害的發(fā)生。
2.3 制定科學(xué)合理的融資方案，降低金融風(fēng)險
國家對經(jīng)濟(jì)采取了宏觀調(diào)控的政策，極大地增加了融資的難度，導(dǎo)致水電項目投資成本的增加。所以，融資方案必須科學(xué)、合理、可靠。具體措施有以下幾點：一是優(yōu)化投資環(huán)境，科學(xué)配置各種融資方式的規(guī)模和比例，實現(xiàn)資源結(jié)構(gòu)的優(yōu)化配置，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展;二是確保融資規(guī)模的科學(xué)合理，企業(yè)一定要實事求是，根據(jù)自身的規(guī)模和實際情況制定融資金額;三是實現(xiàn)融資組合的優(yōu)化配置，企業(yè)一定要根據(jù)自己的實際情況選擇適合自己的融資方式，轉(zhuǎn)變思路，降低金融風(fēng)險。
2.4 加強(qiáng)設(shè)計階段的投資控制
工程建設(shè)的成效在很大程度上取決于設(shè)計工作的開展。自古以來，人們一直把工程建設(shè)的焦點放在施工階段，忽略了至關(guān)重要的設(shè)計環(huán)節(jié)，嚴(yán)重影響了工程建設(shè)的質(zhì)量。所以必須加強(qiáng)設(shè)計階段的工程監(jiān)管工作。
3 總結(jié)
任何投資都存在風(fēng)險，水電項目也不可避免。但是只要我們解放思想、實事求是，以科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度面對投資風(fēng)險，抓住問題的關(guān)鍵，制定切實可行的方案規(guī)避風(fēng)險，我們就能獲取最大的投資利益。
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投資決策風(fēng)險論文篇2
淺談項目投資決策風(fēng)險成因及控制對策
[摘要]投資決策風(fēng)險控制是整個投資風(fēng)險得以控制的核心與關(guān)鍵，然而企業(yè)在進(jìn)行投資決策時，對投資決策風(fēng)險并沒有足夠的認(rèn)識，本文針對企業(yè)面臨的投資決策風(fēng)險問題進(jìn)行探討，對投資決策風(fēng)險產(chǎn)生的類型成因與防范措施進(jìn)行做了詳細(xì)的分析。
[關(guān)鍵詞]投資風(fēng)險 控制對策 信用機(jī)制
投資風(fēng)險是指投資收益損失的可能性，具體體現(xiàn)在投資決策、投資籌資、投資使用與收益等四個階段，其中投資決策風(fēng)險控制是整個投資風(fēng)險得以控制的核心與關(guān)鍵，因為投資項目的確定，有利于確定其籌資數(shù)額，便于籌資風(fēng)險的降低，進(jìn)而使經(jīng)營風(fēng)險得以控制。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)整體處在平穩(wěn)高速發(fā)展之中，各行各業(yè)投資的勢頭越來越強(qiáng)烈，然而，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益卻沒有明顯提高，即使是在規(guī)模和效益方面都處于行業(yè)排頭兵地位的上市公司，其經(jīng)營業(yè)績也不容樂觀。
當(dāng)然，引起企業(yè)效益下降的原因很多，如政策因素、行業(yè)因素、企業(yè)經(jīng)營管理不善、投資失誤等方面，但是，通常企業(yè)在探討虧損的原因時，對政策面的影響、行業(yè)不景氣、行業(yè)競爭激烈及企業(yè)經(jīng)營管理不善等原因強(qiáng)調(diào)得比較多，而對投資失誤的原因則缺乏較深的認(rèn)識，特別是對企業(yè)投資決策風(fēng)險約束認(rèn)識不夠。因此，企業(yè)在不斷擴(kuò)大投資增長力度的同時，更要認(rèn)識到提高投資決策風(fēng)險管理水平的重要性，而要提高投資決策風(fēng)險的管理水平，投資決策風(fēng)險發(fā)生的特點及其成因與防范的分析就顯得猶為重要了。本文將對這一問題展開初步的探討。
一投資決策風(fēng)險產(chǎn)生的類型
1.選擇投資進(jìn)入方向引致的決策風(fēng)險
一般來說，投資決策的方向與市場需求的吻合程度是密切相連的。如果一個項目建成投產(chǎn)后沒有市場，造成產(chǎn)品積壓生產(chǎn)能力閑置，不但使企業(yè)投資無法回收，而且還使企業(yè)處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)，這就是投資決策的最大風(fēng)險。因此項目在建設(shè)前，要在調(diào)查研究分析市場的基礎(chǔ)上，估算出項目的最大市場需求量和相應(yīng)的價格，以免造成投資決策的嚴(yán)重失誤。目前，全國大約有幾百家化妝品生產(chǎn)商的產(chǎn)品存在嚴(yán)重的滯銷情況，一個主要的原因就是對投資進(jìn)入方向的誤判。
2.選擇投資時機(jī)引致的決策風(fēng)險
投資進(jìn)入的時機(jī)與決策風(fēng)險的高低有很大關(guān)系。眾所周知，每個產(chǎn)品都有它的生命周期，即產(chǎn)品的形成期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。一般來說，在中長期內(nèi)，當(dāng)產(chǎn)品處于成長期或成熟期時，投資進(jìn)入的時機(jī)較為適宜，項目投資后就會占有相應(yīng)的市場份額，投資決策的風(fēng)險較低;當(dāng)產(chǎn)品已經(jīng)處于衰退期時，項目投資后就難以占有相應(yīng)的市場份額，從而導(dǎo)致投資滯后，加大了投資決策風(fēng)險。
3.選擇投資規(guī)模引致的決策風(fēng)險
從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度講，只有當(dāng)企業(yè)的生產(chǎn)達(dá)到一定的規(guī)模時，企業(yè)才能獲得良好的經(jīng)濟(jì)效益。因此，為了降低單位產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，降低企業(yè)決策的風(fēng)險就必須在投資時先了解該項目應(yīng)達(dá)到的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。一般來說，當(dāng)企業(yè)從最初的很小的生產(chǎn)規(guī)模開始逐步擴(kuò)大的時候，企業(yè)所面臨的投資決策風(fēng)險則是先大后小的。在企業(yè)得到了生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大所帶來的全部好處之后，一般會繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，將投資決策風(fēng)險保持在一定水平。在這以后，企業(yè)若繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，就會使投資決策風(fēng)險又有加大的趨勢。
4.選擇投資區(qū)位引致的投資風(fēng)險
我們知道，資源的分布在不同的地區(qū)是不同的，從而使的各個地區(qū)有著不同的資源比較優(yōu)勢。因此，在進(jìn)行項目決策時，必須考慮到不同地區(qū)的這種優(yōu)勢，從而在投資后能充分的利用這種競爭優(yōu)勢，提高產(chǎn)品的競爭能力，使得投資進(jìn)入的決策風(fēng)險大為降低。如果不考慮客觀存在的比較優(yōu)勢的要求，僅從經(jīng)濟(jì)效益的目標(biāo)出發(fā)確定項目投資區(qū)位，將使項目投產(chǎn)后有可能處于區(qū)域競爭的劣勢地位，從而增大投資決策的風(fēng)險。
二、投資決策風(fēng)險產(chǎn)生的原因分析
任何一個事物的發(fā)展變化都是內(nèi)外因共同作用的結(jié)果，投資也不例外。投資進(jìn)入某個領(lǐng)域的決策過程既涉及到外部環(huán)境，又牽涉到內(nèi)在條件的變化狀況。因此，投資決策風(fēng)險產(chǎn)生的原因取決于外部環(huán)境與投資體制內(nèi)在條件的影響。
1.投資決策風(fēng)險產(chǎn)生的外部因素分析
投資進(jìn)入任何領(lǐng)域都要遇到政策、法律、體制與市場等外部環(huán)境的限制。而這種外部環(huán)境限制實際就是投資進(jìn)入的壁壘。因此，投資決策風(fēng)險根源于投資進(jìn)入的政策壁壘、體制壁壘、法律壁壘與市場壁壘的變化。
(1)投資進(jìn)入的政策環(huán)境與決策風(fēng)險的產(chǎn)生
任何建設(shè)項目的投資決策都要符合國家的一系列投資政策的規(guī)定。這樣，國家根據(jù)不同時期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要制定的投資進(jìn)入的經(jīng)濟(jì)政策，這就構(gòu)成投資進(jìn)入的政策壁壘。總體說，國家應(yīng)當(dāng)高度穩(wěn)定投資進(jìn)入的政策壁壘，避免建設(shè)單位發(fā)生“一窩蜂”式大上項目之后，國家又被迫大面積停緩建設(shè)項目從而遭受投資決策的風(fēng)險。因此，在投資以前應(yīng)仔細(xì)研究國家的政策條件及它們的變化趨勢，是控制投資決策風(fēng)險的前提。一般來說，當(dāng)國家采取一系列較為寬松的進(jìn)入政策時，會使投資進(jìn)入的政策壁壘較小，投資決策的預(yù)期風(fēng)險降低;反之，就會使投資進(jìn)入的政策壁壘加大，投資決策的預(yù)期風(fēng)險加大。
(2)投資進(jìn)入的體制環(huán)境與決策風(fēng)險的產(chǎn)生
無論是國內(nèi)還是國際，項目的投資決策需要通過政府的審批程度，得到政府授權(quán)與許可之后方可上馬。這樣，政府就通過項目審批把關(guān)為投資設(shè)置了體制壁壘。同時，由于政府也有許多不明白的原因不可能使某項投資得到立刻審批，所以就會造成誤工，致使整個投資項目無法按計劃進(jìn)行，從而使投資項目決策風(fēng)險明顯加大。因此，在進(jìn)行決策投資時要必須考慮到審批的程度和審批的時間。一般來說，項目的審批程度越簡單、審批的時間越短，投資項目決策風(fēng)險就會適當(dāng)降低，反之亦然。
這充分說明當(dāng)前投資領(lǐng)域存在的突出問題，仍是企業(yè)的投資決策權(quán)沒有完全落實，政府審批項目的范圍仍然過寬，企業(yè)仍然難以成為真正獨立的投資主體和市場主體。由于政府并不比企業(yè)了解市場，再加上繁瑣的審批程序，漫長的時間，尤其是投資建設(shè)使用的行政審批權(quán)基本被少數(shù)權(quán)力部門和個人控制，項目在高度壟斷、封閉的狀態(tài)下層層審批，缺乏有效監(jiān)督和責(zé)任追究機(jī)制，等所有部門都批下來后，市場最佳投資機(jī)會已經(jīng)錯過。所以依靠行政手段審批大量的具體項目必然是低效的，必然會使投資決策風(fēng)險加大。
(3)投資進(jìn)入的法制環(huán)境與決策風(fēng)險的產(chǎn)生
市場經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì)。為了維護(hù)企業(yè)的合法權(quán)益，避免不正當(dāng)競爭，保證良好的市場秩序，要求有關(guān)投資進(jìn)入時必須遵守與投資有關(guān)的法律法規(guī)，這就是投資所進(jìn)入的法制壁壘。一般來說，如果與投資有關(guān)的一整套法制健全，如在保護(hù)公司產(chǎn)權(quán)免遭侵犯方面嚴(yán)格執(zhí)法、在反壟斷、反不正當(dāng)競爭方面嚴(yán)格執(zhí)法、在信用擔(dān)保方面嚴(yán)格執(zhí)法、在履行經(jīng)濟(jì)合同方面嚴(yán)格執(zhí)法，那么國內(nèi)外不同類型的投資主體就會在項目決策前感到很安全，在發(fā)生經(jīng)濟(jì)與法律糾紛時可以有效維護(hù)項目所涉及的各種權(quán)益，從而有效降低合理投資決策的風(fēng)險，加大不合理投資決策的風(fēng)險。
目前，與外商投資法律環(huán)境相比，國內(nèi)廠商的投資法律環(huán)境很不完善，國內(nèi)投資決策的風(fēng)險缺乏必要的法律規(guī)范與強(qiáng)有力的法律保護(hù)，使得投資決策中的侵犯知識產(chǎn)權(quán)，不平等競爭與長官意志的行為屢屢發(fā)生，如投資立項時通過的“關(guān)系工程”、“侵權(quán)工程”、“無本工程”“條子工程”，往往既違反了投資決策的科學(xué)化與民主性原則，又與國家的有關(guān)法律法規(guī)相抵觸，從而嚴(yán)重擾亂了投資建設(shè)領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)秩序，加大了投資決策的風(fēng)險程度。因此，努力健全與投資進(jìn)入有關(guān)的法律環(huán)境，可以大幅度降低投資決策風(fēng)險。
(4)投資進(jìn)入的市場環(huán)境與決策風(fēng)險產(chǎn)生
建設(shè)項目投產(chǎn)后的效益取決于其產(chǎn)品在銷售市場中的表現(xiàn)。因此，投資決策面臨的市場風(fēng)險主要指需求風(fēng)險、價格風(fēng)險與競爭風(fēng)險。也就是說，項目投資決策前，要對其產(chǎn)品所面臨的國內(nèi)外市場、近期與長遠(yuǎn)市場需求情況進(jìn)行調(diào)查分析，預(yù)測項目產(chǎn)品賣出多少，以什么價格賣出，有多少家企業(yè)生產(chǎn)，項目產(chǎn)品的市場占有率如何等等。從目前來看，由于“大而全，小而全”的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的存在，使得相當(dāng)一批項目脫離市場需求而盲目決策，造成全行業(yè)生產(chǎn)能力過剩。因此，投資決策需要高度重視市場風(fēng)險，謹(jǐn)慎選擇投資進(jìn)入的領(lǐng)域。
2.投資決策風(fēng)險產(chǎn)生的投資決策體制原因分析
(1)投資限額管理依舊存在
在以往的計劃經(jīng)濟(jì)體制下，我們對固定資產(chǎn)投資的管理，是運(yùn)用行政指令，規(guī)定各級政府審批投資的限額和企業(yè)自主投資的限額。實踐證明：這種辦法弊端甚多。一是在缺少投資自我約束機(jī)制條件下，各級政府為逃避限額控制，都設(shè)法“饒過去”。例如，無權(quán)審批一千萬元以上的項目，就批兩個八百萬元的。結(jié)果，造成投資分散化、項目小型化、規(guī)模效益差、且建設(shè)戰(zhàn)線失控、資金缺口加大、建設(shè)周期拉長。二是由于省以下政府的投資審批權(quán)限過小，造成省級政府事實上集權(quán)過多。由于信息不靈，鞭長莫及，加之其他種種原因，使其投資決策風(fēng)險加大。三是不利于企業(yè)根據(jù)需要和可能及時增加投入，調(diào)整經(jīng)營方向，提高競爭能力。雖然近幾年來，我國大力深化投資體制改革，但投資限額管理并未從根本上得以取締。
(2)各級政府和企業(yè)的投資范圍不合理
改革以來，我國的國民收入分配格局發(fā)生重要變化。省以下各級政府和企業(yè)的自主財力有了增強(qiáng)，省級財力所占份額下降。與此相對應(yīng)的是，事權(quán)與財權(quán)不統(tǒng)一，政府特別是省級政府過多的承擔(dān)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的職能，矛盾日益突出。一是不利于發(fā)揮各級政府和企業(yè)的積極性以及解決投資吃“大鍋飯”的問題，且容易產(chǎn)生互相扯皮。二是省級政府難以集中必要的財力，加強(qiáng)重點建設(shè)。三是政府包攬企業(yè)投資過多，不利于理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系和轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機(jī)制。致使各項投資的主體不明確，責(zé)任難以追究，投資決策風(fēng)險加大。
(3)投資決策權(quán)利主體不明確
企業(yè)的投資決策權(quán)沒有完全落實，政府審批項目的范圍仍然過寬是當(dāng)前投資領(lǐng)域存在的突出問題。由于政府并不比企業(yè)了解市場，再加上繁瑣的審批程序，漫長的時間，尤其是投資建設(shè)使用的行政審批權(quán)基本被少數(shù)權(quán)利部門和個人控制，項目在高度壟斷 、封閉的狀態(tài)下層層審批，缺乏有效監(jiān)督和責(zé)任追究機(jī)制。改革開放以來，我國在投資領(lǐng)域進(jìn)行了一系列改革。擴(kuò)大了地方政府和企業(yè)的投資自主權(quán)，但投資的審批程序并沒有與時俱進(jìn)，仍然沿用改革開放初期的不分投資主體，不分資金來源，不分項目性質(zhì)，一律按投資規(guī)模大小分別有各級政府及有關(guān)部門審批的管理辦法。不僅影響了企業(yè)作為投資主體地位的確立，直接侵蝕了企業(yè)的投資自主權(quán);而且繁雜的審批程序和環(huán)節(jié)，產(chǎn)生了巨大的尋租機(jī)會;助長了行政領(lǐng)導(dǎo)直接決策的“首長工程”和“樣板工程”的產(chǎn)生;擾亂了市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)作規(guī)劃，降低了投資效率，導(dǎo)致投資決策風(fēng)險加大。
(4)投資管理責(zé)任制不明確
一是決策機(jī)制不科學(xué)、不完善。一些投資管理者缺乏科學(xué)態(tài)度，僅憑主觀熱情和興趣決策。對投資項目，投資環(huán)境中的不確定因素缺乏周密的調(diào)查研究，個人盲目拍板，造成決策失誤，決策風(fēng)險加大，給企業(yè)帶來重大經(jīng)濟(jì)損失和嚴(yán)重影響。二是投資預(yù)警系統(tǒng)弱化，監(jiān)督機(jī)制不到位。三是決策失誤責(zé)任追究不力。
由以上可知,投資決策風(fēng)險受以上內(nèi)外因的共同制約,但內(nèi)因是事物變化發(fā)展的根本,因此為了降低投資決策風(fēng)險,我們有必要對投資機(jī)制存在的問題進(jìn)行防范,進(jìn)而規(guī)避投資決策風(fēng)險。
三、投資決策風(fēng)險的防范措施
1.改投資限額管理為資金來源管理,進(jìn)一步下放投資審批權(quán)限
在市場經(jīng)濟(jì)體制下，凡應(yīng)由企業(yè)辦的事交給企業(yè)辦，能由下面決定的問題交給下面決策，把投資自主權(quán)交還給企業(yè)。凡是地方和企業(yè)自己籌措資金，自行平衡建設(shè)器材和產(chǎn)供銷的項目，不論規(guī)模大小，均由地方審批和企業(yè)自主決策;對“三資”企業(yè)項目，亦應(yīng)由提供配套資金的部門或企業(yè)審批。
2.把事權(quán)與財權(quán)統(tǒng)一起來，合理確定各級政府和企業(yè)的投資范圍
實行“誰收益，誰投資”的市場經(jīng)濟(jì)原則要求正確劃分政府和企業(yè)的投資范圍。從改革的方向上看，凡屬經(jīng)營性建設(shè)項目，原則上由企業(yè)和建設(shè)單位自行籌措建設(shè)資金，政府宜逐步退出對經(jīng)營性建設(shè)項目的投資，重點安排好非經(jīng)營性建設(shè)項目?？紤]到市場體系尚不健全，市場功能較為有限，有些投資額大，建設(shè)周期長的大中型非經(jīng)營性建設(shè)項目，不宜再有政府都承包。如：高校住宅過去都有政府撥款。因此，對社會效益較好，而自身經(jīng)營效益比較低的經(jīng)營性項目應(yīng)由政府直接參與投資或給予一定的貼息支持;而對自身經(jīng)營效益好，投資回收期短，符合國家產(chǎn)業(yè)政策特別是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的項目，應(yīng)廣泛吸收社會資金投入，必要時由政府給予一定的墊息支持。
3.明確投資決策主體及其投資決策風(fēng)險責(zé)任
要對項目投資決策做到“事前”防范與有效約束，首先，必須建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度，明確企業(yè)市場主體資格，將投資決策權(quán)完全下放給企業(yè)法人，使投資決策者真正成為投資風(fēng)險的控制者，并且實行“誰投資、誰決策、誰負(fù)責(zé)、誰收益”的原則，對企業(yè)不使用政府投資建設(shè)的項目，一律不再實行審批制，均有審批制改為登記備案制，由企業(yè)自主決策，自擔(dān)風(fēng)險，并依法辦理相關(guān)手續(xù)。將投資決策的風(fēng)險責(zé)任落實到企業(yè)法人，從而避免用政府責(zé)任頂替企業(yè)責(zé)任，用集體責(zé)任頂替?zhèn)€人責(zé)任，使得投資決策真正受到風(fēng)險約束。其次，審時度勢，靈活進(jìn)行投資決策。在確定投資目標(biāo)時，必須認(rèn)真權(quán)衡決策的安全性與效益性。要注意量力而行，避免過度負(fù)債與貪大求洋，強(qiáng)調(diào)“大本大利，小本小利”。
4.落實投資決策責(zé)任，加強(qiáng)投資約束機(jī)制
下放投資審批權(quán)，落實企業(yè)投資自主權(quán)，是建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的客觀要求，應(yīng)當(dāng)堅定不移地推進(jìn)，實施。問題是決策權(quán)下放之后，必須讓各投資主體承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。因此，落實投資決策責(zé)任，加強(qiáng)投資約束機(jī)制可從以下幾個方面著手：
(1)實行項目業(yè)主責(zé)任制
基本要求是有投資方委派代表組成具有法人資格的業(yè)主，從建設(shè)項目的籌劃、籌資、設(shè)計、建設(shè)實施直至生產(chǎn)經(jīng)營、歸還貸款和債券本息、實行全過程負(fù)責(zé)。原有企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改造，改建，擴(kuò)建的則無需另設(shè)業(yè)主，因為企業(yè)組織本身就是法人。
(2)重視運(yùn)用信譽(yù)機(jī)制
在市場經(jīng)濟(jì)條件下，信譽(yù)機(jī)制十分重要。它是把項目或企業(yè)負(fù)責(zé)人權(quán)利結(jié)合起來的重要手段之一。這是因為，市場經(jīng)濟(jì)是社會化經(jīng)濟(jì)，項目或企業(yè)負(fù)責(zé)人要與社會打交道，必須十分重視自己的信譽(yù)，否則寸步難行。一個項目或企業(yè)負(fù)責(zé)人如果事業(yè)卓有成效，他就會享有很高的信譽(yù)，經(jīng)濟(jì)和社會地位就會上升，甚至身價百倍;反之，如果項目失敗或企業(yè)破產(chǎn)，他就會喪失信譽(yù)。按照法律規(guī)定，在一定時間內(nèi)所有企業(yè)或公司都不準(zhǔn)聘用。因此，在一定意義上說，信譽(yù)機(jī)制比經(jīng)濟(jì)責(zé)任對項目或項目負(fù)責(zé)人更有約束力。
(3)把項目管理同經(jīng)濟(jì)責(zé)任掛起鉤來
一個建設(shè)項目失誤或管理不善，少則損失幾十萬元，上百萬元，多則損失幾千萬元甚至上億元。從這個意義上說，任何投資項目負(fù)責(zé)人都難以或根本無法承擔(dān)這樣大的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。但是，完全不承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任，也是不可取的。比較可行的辦法是，規(guī)定項目負(fù)責(zé)人交納一定數(shù)量的風(fēng)險金。如項目建設(shè)成功，符合要求，則退還風(fēng)險金，并付給利息。對成績顯著者，還要給予獎勵。相反，如因管理不善而造成損失，則視程度扣減部分或全部風(fēng)險金。這樣，有利于落實項目投資管理的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。
(4)落實政府機(jī)關(guān)審批項目的責(zé)任
為搞好經(jīng)濟(jì)總量平衡，重大結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化布局，政府不僅要直接掌握一部分建設(shè)資金，而且需要對一些項目進(jìn)行審批。這就需要讓審批者也承擔(dān)應(yīng)負(fù)的責(zé)任。如果審批人因工作失職而造成項目重大失誤和嚴(yán)重?fù)p失，那就應(yīng)當(dāng)追究其責(zé)任，給予必要的行政上和經(jīng)濟(jì)上的處罰。當(dāng)然，如何處罰，需要慎重研究。但無論如何，不能只講權(quán)利不講責(zé)任，必須把二者統(tǒng)一起來。