商業(yè)信用是最古老的信用形式，通常是指工商企業(yè)之間進(jìn)行商品交易時(shí)，以實(shí)物形態(tài)提供的直接信用。從經(jīng)濟(jì)意義上來看，商業(yè)信用可以看作是一種準(zhǔn)貨幣(quasi-money)，在商品流通中調(diào)節(jié)資金在時(shí)間與空間上分布的失衡。但是商業(yè)信用也是一把“雙刃劍”，它一方面推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，另一方面也存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)的商業(yè)信用決策是假設(shè)外部經(jīng)濟(jì)參數(shù)是靜止的，如美國(guó)著名學(xué)者Stanley B. Block等編著的權(quán)威教材《Foundations of Financial Management》。但這樣的假設(shè)前提是不現(xiàn)實(shí)的，本文針對(duì)以上分析思路的不足，利用Excel軟件的相關(guān)分析工具，提出動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的商業(yè)信用決策方法。

　　一、利用單變量求解工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)敏感性分析

　　單變量求解工具具有根據(jù)結(jié)果反推出原因的作用，即具有處理假設(shè)(if)需要得到的結(jié)果，那么原因是什么(what)這類問題的功能。應(yīng)用單變量求解工具是通過“工具”菜單上的“單變量求解”命令來實(shí)現(xiàn)的。具體操作過程中可以在“可變單元格”或“目標(biāo)單元格”中輸入單元格的引用位置或名稱，“可變單元格”中的單元引用必須包含在“目標(biāo)單元格”的公式之中，同時(shí)還要注意“可變單元格”不能包含公式，當(dāng)單變量求解工作完成后，Excel會(huì)將結(jié)果顯示在“單變量求解”對(duì)話框中，其運(yùn)行界面見圖1。

　　案例1：某小型企業(yè)的年度賒銷額為16萬元，目前每年的賬款催收費(fèi)用為3 500元，壞賬損失率為1.5%，平均收賬期為30天。該企業(yè)正在考慮緩和催收款項(xiàng)的行動(dòng)以便將每年的催賬費(fèi)用下降到2 200元，改變后預(yù)期會(huì)使壞賬損失率上升到2.5%，平均收賬期增加到45天，并使其年度信用額上升為162 500元，如果該企業(yè)的資金成本為16%，變動(dòng)成本為75%，問該企業(yè)是否應(yīng)緩和賬款催收行動(dòng)?如果答案是否定的，為使上述變更得以實(shí)現(xiàn)，收賬費(fèi)用減少的下限為多少?如果賬款催收費(fèi)用難以壓縮，那么就要加快貨款回收速度，此時(shí)應(yīng)收賬款回收期應(yīng)降低到多少天?

　　首先，定義問題求解的計(jì)算公式，其中應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本是難點(diǎn)，根據(jù)公式有：應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金×資金成本率，而維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金=(年賒銷額÷360)×平均收賬天數(shù)×變動(dòng)成本率。

　　其次，將相關(guān)的數(shù)據(jù)輸入電子表格中進(jìn)行計(jì)算，其中信用方案改變前后的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本分別為1 600元、2 437.50元，綜合計(jì)算得到信用成本后收益分別為32 500元、31 925元，說明信用策略變更是不合理的。

　　最后，對(duì)信用政策進(jìn)行調(diào)整。假設(shè)要使變更后的信用策略可行，根據(jù)題意要么降低收賬費(fèi)用，要么加快賬款回收速度。采用單變量求解工具進(jìn)行分析，當(dāng)其他因素不變時(shí)，收賬費(fèi)用下降到1 625元之下或者賬款回收速度低于34天時(shí)，改變信用策略才是可行的。

　　二、利用模擬運(yùn)算表進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)敏感性分析

　　模擬運(yùn)算表是Excel提供的只需簡(jiǎn)單操作就可以完成因素變化的分析工具。在具體分析過程中，利用模擬運(yùn)算表工具進(jìn)行“假設(shè)”分析，來觀察某些因素變化對(duì)目標(biāo)結(jié)果的影響程度。模擬運(yùn)算表具有如下功能：一是提供一種便捷的計(jì)算手段，在簡(jiǎn)單的操作定義過程后，完成多組不同數(shù)據(jù)之間運(yùn)算;二是提供一種顯示與比較表式，在模擬工作表中可以同時(shí)顯示與比較多個(gè)不同數(shù)值變化結(jié)果。

　　案例2：某公司正在制定其信用政策，按照以往經(jīng)驗(yàn)，每年的賒銷收入為8 000萬元，變動(dòng)成本率為80%，平均收賬期為45天，收賬費(fèi)用是500萬元，壞賬損失率為4.5%，資金成本率為16%。由于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能發(fā)生變化，根據(jù)專家測(cè)算賒銷收入與收賬費(fèi)用在原有基礎(chǔ)上會(huì)有-15%~15%的變化幅度，試?yán)媚M運(yùn)算表對(duì)信用方案進(jìn)行分析。根據(jù)題意，假設(shè)賒銷收入與收賬費(fèi)用兩個(gè)因素同時(shí)變化，利用Excel提供的模擬運(yùn)算表，其運(yùn)行結(jié)果見圖2與表1，表1是截取Excel的數(shù)據(jù)部分，除第一個(gè)單元格外，表中第一行表示賒銷收入的變化區(qū)間，第一列表示收賬費(fèi)用的變化區(qū)間。從表1可知正常情況下的信用收益是620萬元(即第一個(gè)單元)，當(dāng)賒銷收入最低與收賬費(fèi)用最高時(shí)，此時(shí)信用收益取得最小值377萬元;當(dāng)賒銷收入最高與收賬費(fèi)用最低時(shí)，此時(shí)信用收益取得最大值863萬元。

　　三、利用方案管理器進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)敏感性分析

　　方案管理器是Excel軟件為財(cái)務(wù)人員提供的一種強(qiáng)有力的分析工具，它可以管理多個(gè)方案，每個(gè)方案可以建立多個(gè)假設(shè)條件，并據(jù)此生成多種結(jié)果以方案摘要報(bào)告形式保存，通過閱讀方案摘要報(bào)告，可以清楚地看出因素變動(dòng)對(duì)目標(biāo)值的影響情況。

　　案例3：某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈額為3 600萬元，變動(dòng)成本率為60%，資金成本率(或有價(jià)證券利息率)為10%。假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變。該企業(yè)準(zhǔn)備了5個(gè)信用條件的備選方案：各種備選方案估計(jì)的賒銷水平、壞賬百分比和收賬費(fèi)用等。

　　要求利用方案管理器進(jìn)行信用決策。

　　從中可知，變動(dòng)因素分析是：年賒銷額、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、壞賬損失率、收賬費(fèi)用，通過在方案管理器中進(jìn)行相關(guān)設(shè)置，可以直接得到最終的信用收益，根據(jù)運(yùn)算結(jié)果，方案C為最佳方案。

　　四、利用工具欄中的“窗體”進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)敏感性分析

　　Excel提供了多種圖形控制工具，激活這些控制圖標(biāo)，例如視窗中的工具欄，建立與相關(guān)單元之間鏈接，拖動(dòng)這些控件，可直觀地反映相關(guān)因素的變動(dòng)以及對(duì)目標(biāo)參數(shù)的影響。

　　案例4：某企業(yè)正在制定其信用政策，假如每年的賒銷收入在6 000萬~10 000萬元，變動(dòng)成本率為75%，平均收賬期為30~60天，收賬費(fèi)用是200萬~300萬元，資金成本率為8%~12%，壞賬損失率為4.5%，試?yán)每丶ぞ邔?duì)信用方案進(jìn)行分析。

　　五、利用蒙特卡洛隨機(jī)模擬進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)敏感性分析

　　蒙特卡洛(Monte Carlo)隨機(jī)模擬，不同于確定性的數(shù)值計(jì)算方法，是用來解決工程和經(jīng)濟(jì)中的非確定性問題，該方法通過成千上萬次的實(shí)驗(yàn)，可以涵蓋相應(yīng)概率的分布空間，從而獲得一定概率下的不同結(jié)果和頻度分布，通過對(duì)大量樣本值的分析，得到滿足一定精度的結(jié)果。

　　案例5：在案例4的基礎(chǔ)上進(jìn)行探討，假設(shè)其中的賒銷收入、平均收賬期、收賬費(fèi)用、資金成本率在相應(yīng)區(qū)間上按照均勻分布，其余參數(shù)保持不變，試分析信用后收益的可能概率分布。

　　運(yùn)用Excel軟件提供的統(tǒng)計(jì)函數(shù)，利用RAND對(duì)4個(gè)變動(dòng)參數(shù)進(jìn)行設(shè)置，本次仿真實(shí)驗(yàn)共進(jìn)行10 000次，通過COUNTIF進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，從實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)可知，信用收益出現(xiàn)在1 000~1 600的可能性較大，而小于1 000或者大于1 600的可能性相對(duì)較小。

　　六、結(jié)論

　　影響商業(yè)信用決策的因素很多，既有宏觀方面的因素，如國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、社會(huì)信用體系，又有微觀方面的因素，如企業(yè)營(yíng)銷與庫(kù)存策略，而Excel提供的單變量求解、模擬運(yùn)算表、方案管理器、窗體控件、隨機(jī)模擬等工具對(duì)于克服傳統(tǒng)分析的缺陷，順應(yīng)動(dòng)態(tài)環(huán)境下的商業(yè)信用決策是非常有效的，其中單變量求解工具適用于信用目標(biāo)控制，方案管理器適用于信用計(jì)劃優(yōu)化，隨機(jī)模擬適用于信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。