有關財務管理目標論文

　　企業(yè)財務管理目標是企業(yè)財務管理活動所希望實現(xiàn)的結果。是企業(yè)組織財務活動、處理財務關系所要達到的根本目的。下文是學習啦小編為大家整理的有關財務管理目標論文的范文，歡迎大家閱讀參考!

　　有關財務管理目標論文篇1

　　淺析財務管理目標的思索

　　摘 要：企業(yè)財務管理是企業(yè)管理最重要的組成部分，而財務管理目標則是財務管理最基本的問題。企業(yè)在實施財務管理時，必須首先確立財務管理的目標，而財務管理目標的確立則需根據(jù)企業(yè)的性質以及其整體戰(zhàn)略目標而定。從目前來看，中國企業(yè)財務管理目標還存在著不同的觀點，無論是哪一種財務管理目標都必須參照企業(yè)所面臨的實際情況來決定，不可輕易選擇。

　　關鍵詞：財務管理;目標;策略

　　一、企業(yè)財務管理目標分析

　　企業(yè)是社會財富的創(chuàng)造單位，它本身就是從事經濟活動的盈利性組織。從這一點來看，我們可以知道，企業(yè)的存在主要就是為了賺錢，它通過為社會提供服務或者產品來換取利潤，說到底，企業(yè)的目標就在于盈利。隨著中國經濟體制改革的深化，企業(yè)的存在目標也引起了經濟管理者們的思考，在財務管理范疇內如何設置企業(yè)財務管理目標，也成為企業(yè)家們不得不重新審視的重要經濟內容，在不斷地思考與實踐中，中國企業(yè)對于資本運作目標也開始走上了科學的道路。目前，中國企業(yè)之中主要存在以下幾種財務管理目標：

　　1.企業(yè)利潤最大化目標。企業(yè)是以盈利為存在目的的社會組織，利潤即是企業(yè)一切經濟活動的根本。社會企業(yè)通過自己的生產經營活動，將經營成本、稅收去除的部分即為企業(yè)利潤。利潤是企業(yè)追求財務管理的重要目的，尤其是在市場經濟條件下，企業(yè)按照自己的管理制度、理念及措施進行企業(yè)的經營，其最大的目標便是實現(xiàn)利潤的最大化。

　　企業(yè)財務管理目標是我們判斷企業(yè)基本性質以及其整體發(fā)展戰(zhàn)略的主要依據(jù)，一個企業(yè)在創(chuàng)立之初就必須設立自己的財務管理目標，并圍繞此目標來進行日常經營活動。而企業(yè)財務管理目標的設立則需根據(jù)企業(yè)的組成、資金結構比例、控股形式、企業(yè)性質、用途等等來設立。在當前社會之中，隨著中國經濟體制的轉變，企業(yè)自主經營的權限也不斷擴大，而企業(yè)利潤最大化目標的提出則恰好符合市場經濟體制的發(fā)展要求。因此，企業(yè)利潤最大化目標也受到了市場的歡迎，成為許多企業(yè)首選的財務管理目標。不得不說，社會主義計劃經濟向市場經濟體制轉變極大地刺激了中國企業(yè)的經營積極性，使得企業(yè)之間的競爭更加激烈。但是，利潤最大化目標仍然存在著許多問題，尤其是其在企業(yè)經營活動上的利益驅動容易忽略投入與產出的比例，降低對風險的預期。企業(yè)利潤最大化目標是資本理論的基本核心，在追求利潤最大化目標的同時，必然難以兼顧社會大眾的利益，出現(xiàn)損害他人利益的行為。因而選擇利潤最大化作為企業(yè)財務管理的基本目標則必須克服這種決策短期化的行為，才能在保證社會利益的基本前提下，實現(xiàn)企業(yè)自身利潤的最大化。

　　2.企業(yè)股東權益最大化目標。股東是企業(yè)資金的重要來源和組成，企業(yè)的股票價格直接決定了股東的財富數(shù)量。企業(yè)股東權益最大化的目標需要以股東所持股票數(shù)量以及股票市場價格來決定，當其所持股票數(shù)量不變時，股票市場價格則是唯一影響股東直接收益的因素。要實現(xiàn)企業(yè)股東權益最大化的財務管理目標，那么就必須將股票市場價格升到最高。現(xiàn)代企業(yè)中，所有權和經營權也早已經分離，企業(yè)經營者必須對企業(yè)的所有者負責，這就要求經營者必須盡量增加企業(yè)所有者的財富，這即是企業(yè)股東權益最大化目標的形成基礎。

　　股東權益最大化的目標是由現(xiàn)代企業(yè)勞資結構比例決定的，它的存在符合現(xiàn)代企業(yè)兩權分離的原則，但是也存在著較為明顯的不足。首先，股東最大化目標容易誤導企業(yè)正常經營，使得經營者僅僅為了最大限度地增加所有者的權益，而忽視企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。企業(yè)經營者在日常經營中由于要對所有者負責，其經營活動的出發(fā)點即是最大限度地增加所有者的財富，因此，經營者在經營中易出現(xiàn)過度投機，甚至違法的行為，讓普通股民作出錯誤的選擇;其次，股東權益最大化目標的范圍較小，不具有代表性。股東權益最大化目標主要適用于上市企業(yè)，但是上市企業(yè)在市場上僅占據(jù)很小的比例。非上市企業(yè)不參與市場募資，因而不能采取股東權益最大化目標;最后，股東權益最大化未充分考慮廣大股民、經營人員等的利益，而僅以股東的權益為目標，易導致企業(yè)利潤分層的矛盾。

　　3.企業(yè)自身存在價值的最大化。企業(yè)存在價值最大化包括兩個層面的意思：一是指企業(yè)通過自身的合理經營，從而使得其在長期內的潛在價值預期得到最大化的提升和預估，其包括企業(yè)自身資產價值、市場品牌價值、無形價值以及潛在盈利能力。要使企業(yè)存在價值得到最大化那么就必須將企業(yè)各個方面的資產數(shù)額達到最大化;二是指企業(yè)在保證自身良性發(fā)展的前提下，為社會、國家、集體創(chuàng)造最大化的價值。企業(yè)自身存在最大化目標一般存在于公有制經濟為主的經濟體制之中，社會企業(yè)由國家或者集體控股，其生產經營目的主要是為社會和人民才創(chuàng)造最大價值，因而，其存在具有一定的社會必然性。當然，企業(yè)自身存在價值最大化也容易忽視自身的盈利，易形成行業(yè)壟斷，擠壓其他企業(yè)的生存空間，不利于市場經濟的競爭原則。

　　二、實現(xiàn)管理目標需采取的策略

　　無論采取哪一種財務管理目標，企業(yè)都必須通過一定的合理經營方式去實現(xiàn)這個目標。對此，企業(yè)可以采取如下策略：

　　1.在確定企業(yè)財務管理目標，要密切配合其所設立的戰(zhàn)略，做好財務計劃。企業(yè)在設立財務管理目標時，必須按照自身的性質、組成結構等來設立，并在確立目標以后，堅定不移地按照總體戰(zhàn)略目標走下去。同時以此為依據(jù)，作好相關財務計劃。

　　2.在企業(yè)生產經營活動中，提高資產的利用率。企業(yè)要實現(xiàn)其所設立的目標，就必須通過科學合理的經營活動來實現(xiàn)，而提高企業(yè)資產利用率，將閑置的資產、資金盤活起來，以原有的資產來創(chuàng)造新的利潤，不僅可以降低企業(yè)的成本，還可以實現(xiàn)利潤的增長。

　　3.做好財務管理，降低企業(yè)成本。企業(yè)要盈利，那么降低成本將是最為直接的途徑。企業(yè)成本的降低需在保證企業(yè)經營活動的前提下進行，以提高單位時間勞動生產率、最大化利用企業(yè)資產來實現(xiàn)，從而在保證社會價值的前提下增加企業(yè)的利潤，最終實現(xiàn)財務管理目標。

　　參考文獻：

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　　[2] 歐陽令南.公司財務[M].上海：上海交通大學出版社，2004：3.

　　有關財務管理目標論文篇2

　　淺論財務管理的目標框架

　　財務管理目標是企業(yè)財務管理的基本理論問題，也是國內外財務界關注的焦點之一。理論界在這一方面有不少的研究成果，包括產值最大化、利潤最大化、現(xiàn)金流量最大化、每股收益最大化、股東財富最大化、相關者利益最大化，等等。本文是通過與股東財富最大化來進行比較，闡述和分析得出筆者所支持股東主導下的相關者利益最大化的財務管理目標的觀點。

　　一、股東財富最大化

　　20世紀八十年代以后，西方財務理論界提出了以“股東財富最大化”作為財務管理的目標。股東財富最大化是指通過財務上的合理經營，采用最佳財務策略，在考慮資金的時間價值和風險報酬的情況下，使股東的財富達到最大;股東財富最大化的目標與利潤最大化等以往的財務目標相比考慮了風險因素的影響，股東財富最大化在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤對企業(yè)股票價格也會產生重要影響;股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。

　　然而，股東財富最大化的財務管理目標具有很大的缺陷性。首先，我國的資本市場尤其是證券市場不發(fā)達，不適宜以“股東財富最大化”為財務管理目標。我國的各項規(guī)章制度還不很完善，證券交易也不很規(guī)范，股票價格難以反映企業(yè)的真實價值。而且上市公司的比重較小，存在大量的非上市公司或企業(yè)，這部分公司或企業(yè)的價值難以計量，不適合以“股東財富最大化”為財務管理的目標。其次，“股東財富最大化”目標本身非常抽象，難以計量，且股價受多種因素的影響。因而難以準確確定企業(yè)的價值，并且資本市場中過多的不可控因素引入財務管理目標顯然是不合理的。再次，“股東財富最大化”容易導致企業(yè)所有者與其他利益集團及社會的矛盾。“股東財富最大化”只重視企業(yè)所有者的利益，而忽視了債權人和經營者的利益。企業(yè)所有者為了追求自身利益最大化，有可能做出損害債權人利益的行為。忽視經營者的利益常常導致道德風險，而過分強調所有者的利益還會忽視企業(yè)應承擔的社會責任，加劇企業(yè)與社會的矛盾。

　　二、相關者利益最大化

　　隨著公司治理結構的完善以及產權理論的發(fā)展，股東以外的其他利益相關者地位得到了提高，僅僅關注股東單方面利益的股東價值最大化財物管理目標已經不能符合社會經濟發(fā)展的需要。從企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的角度來看，企業(yè)應當關注其他的利益相關者，并把他們的利益目標納入其考慮范圍。而相關者利益最大化作為財務管理目標，彌補了股東財富最大化僅注重股東利益而忽略其他利益相關者的不足，符合企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展的要求。

　　相關者利益最大化中的相關者是指企業(yè)的相關者，包括國家、投資者、債權人、經營者、職工和社會。國家在企業(yè)的利益主要是要求企業(yè)正常納稅，保持社會的安定團結;投資者在企業(yè)的利益主要是要求企業(yè)長期生存和發(fā)展，在生存和發(fā)展的基礎上獲得最大的效益;債權人在企業(yè)的利益是要求企業(yè)降低財務風險，及時支付利息，按時還本;經營者在企業(yè)的利益是要求從經營管理中得到鍛煉，提高聲譽，獲得勞動報酬;職工在企業(yè)的利益是要求保障工資，改善工作環(huán)境，更希望企業(yè)長期生存而不至于失業(yè);社會在企業(yè)的利益是要求維護市場的公正，改善生態(tài)環(huán)境，等等。不同的相關者對企業(yè)的要求是各不相同的，他們之間有相融合的一面，也有相矛盾的一面。而作為財務管理目標應滿足各個相關者的利益需要，才可能促使企業(yè)的財務管理走上良性循環(huán)的軌道，不會因為損害部分相關者的利益而造成財務危機。“財務管理是組織企業(yè)財務活動，處理財務關系的一項經濟管理工作”，如何處理好各種財務關系是正確組織企業(yè)財務活動的關鍵。財務活動過程是人的活動過程，也是處理財務關系的過程。財務關系處理得好壞主要取決于他們各自利益滿足度的高低，如果各相關者的利益滿足度達到最大，那么財務管理才算取得了滿意的效果，如果各相關者的利益滿足度較低或某個相關者的利益沒有得到滿足，必然會給企業(yè)帶來這樣或那樣的財務困難和財務危機，這也說明企業(yè)財務管理尚未完善。相關者利益最大化的財務管理目標是有利于滿足各方面的需要，符合各方面的目標利益，是我國目前最適合的財務管理目標。

　　三、股東財富最大化和相關者利益最大化比較

　　首先，股東財富最大化的目標是以新古典產權學派為產權理論基礎的。該學派認為，股東是風險的主要承擔者，因此企業(yè)的剩余索取權和剩余控制權由股東單方面享有。以新古典產權理論為基礎的股東財富最大化目標突出了股東的地位，強調了股東對剩余產品的索取權，并且認為剩余索取權與剩余控制權的統(tǒng)一是實現(xiàn)企業(yè)財務管理目標的必要保證。相關者利益最大化是以利益相關者理論為產權理論基礎的，強調應該圍繞著利益相關者的不同要求而均衡展開，并最終達到增加企業(yè)長期總市場價值的目的。

　　其次，兩者遵循的公司治理結構大為不同。公司治理結構作為一種處理企業(yè)各種契約關系的制度，是隨著公司制企業(yè)的出現(xiàn)而逐漸形成的。財務管理作為公司治理結構框架中存在和運行的一個重要管理系統(tǒng)，其目標直接反映著財務管理環(huán)境的變化。股東財富最大化目標遵循“股東至上”模式的公司治理結構，股東作為物質資本所有者，其地位是至上的，而其他利益相關者則利小勢微，獲得授權的經營者只有按照股東的利益行使代理權才是企業(yè)有效率的保證。而相關者利益最大化目標遵循的是“共同治理”模式的公司治理結構，企業(yè)不僅要重視股東的利益，強調股東對經營者的監(jiān)控，而且要重視其他利益相關者如債權人、雇員等的利益，實行共同監(jiān)控，達到各方利益的一種均衡與制約。

　　再次，兩者對不同資本的重視程度不同。現(xiàn)代資本理論認為，資本包括物質資本和人力資本。企業(yè)是一個物質資本和人力資本的契約集合體。這些資本的所有者也可以據(jù)此分為兩大類，一類是提供人力資本的所有者;另一類是提供物質資本的所有者。股東財富最大化的目標只重視物質資本所有者的權益，體現(xiàn)了“以物為本”的管理理念。而相關者利益最大化的目標既重視物質資本所有者，又重視人力資本所有者的權益。相關者利益最大化認為，人力資本和物資資本都是構成企業(yè)的必不可少的生產要素，勞動作用于生產資料創(chuàng)造了價值，收益分配就應該是按生產要素的貢獻大小分配，即按人力資本在社會財富創(chuàng)造過程中的貢獻的大小和物質資本在價值創(chuàng)造和實現(xiàn)中的條件作用來分配。

　　最后，兩者追求的效益不同。股東財富最大化的目標所追求的是單純的經濟效率。將企業(yè)資源配置是否有利于股東財富最大化作為評判優(yōu)劣的標準，考慮以最小的投入獲取最大的收益，但是這樣做難免會導致外部不經濟，如造成環(huán)境污染等。相關者利益最大化的目標追求的是企業(yè)經濟效益與社會效益的統(tǒng)一。該目標認為，企業(yè)要真正實現(xiàn)其市場長期總價值的最大化，就必須不斷地增加企業(yè)的財富，以確保自身的生存和發(fā)展。但是，在這個過程中間，必須承擔相應的社會責任，如保護生態(tài)環(huán)境，建立良好的社會關系等。

　　通過上述比較可以得出，與股東財富最大化相比，相關者利益最大化的目標考慮問題更加全面，所涵蓋的面更為寬泛。從長期來看，相關者利益最大化更加適合企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的需要，是企業(yè)財務管理目標的理性選擇。

　　四、相關者利益最大化是財務管理目標的現(xiàn)實選擇

　　綜合來看，相關者利益最大化體現(xiàn)了企業(yè)產權的分享。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)理論，企業(yè)是由一系列契約組成的。通過契約，各生產要素為獲得一定的報酬同意在一定的限度內服從企業(yè)經營者的指揮(王化成，1999)，企業(yè)最顯著的特征就是作為價格機制的替代物。這就是說，企業(yè)是一個特別的市場契約，它替代了市場的價格機制，而并非是一個股東創(chuàng)立的組織，因此相關者也應相應地擁有企業(yè)的所有權。并且，隨著所有權結構的發(fā)展與變化，越來越多的事實表明，股東單方面享有企業(yè)所有權的觀點，已不再符合現(xiàn)實發(fā)展的需要。

　　物質資本所有者與人力資本所有者共同分享企業(yè)所有權的制度安排，已經被很多企業(yè)認可并投入企業(yè)的實踐。隨著社會分工的日益細化，人力資本專用性的增強，經營風險的不斷擴大，風險承擔者已經由單一的股東變成了股東、債權人、經營者、員工，等等。因此，企業(yè)不再被視為屬于股東資產的集合體，而成為一種具有治理所有在企業(yè)的財富創(chuàng)造活動中做了專用投資主體的相互關系的功能的法律框架結構。利益相關者理論所分析的，企業(yè)的所有權應該由股東等諸多利益相關者共享，也就是說，企業(yè)的剩余索取權應該由包括股東在內的若干利益相關者共享。因此，從產權理論的角度看，以利益相關者理論為依據(jù)的相關者利益最大化目標比股東財富最大化更加適應當代企業(yè)的所有權分享狀況。

　　相關者利益最大化遵循了“共同治理”的邏輯，在股東至上的公司治理邏輯下，財務管理的目標就是要通過財務上的合理經營為股東帶來最大的財富。股東財富最大化認為，股東承擔了企業(yè)的全部剩余風險，因而也應享受企業(yè)全部的剩余索取權。但是實際上，現(xiàn)代企業(yè)不只是股東才承擔風險，其他利益相關者也承擔著相當大的風險。

　　根據(jù)契約理論而言，企業(yè)實際上是一組多邊契約關系的集合體，作為一種團隊生產或長期合作的集合，企業(yè)的任一利益相關者的隨意退出或機會主義行為都可使企業(yè)其他利益相關者的利益遭受損失。為了避免這方面的損失，必須締結長期契約，確保一個可預期的利益補償，而這種“共同治理”的模式恰恰是有助于確保利益相關者的長期合作的。這種強調企業(yè)利益相關者共同持續(xù)發(fā)展的“共同治理”的治理模式也使得相關者利益最大化成為企業(yè)財務管理目標的更佳選擇。

　　相關者利益的財務管理目標其實是囊括了現(xiàn)金流量最大化、產值最大化、利潤最大化、股東財富最大化的財務管理目標，是其財務管理目標的整合。相關者利益是企業(yè)能正常地生存，收入大于支出，能按時償還債務、支付利息，滿足現(xiàn)金流量最大化目標。相關者利益包括職工的利益，也包括各分廠的利益。企業(yè)生產不出來，就根本談不上未來，也就沒有利益。從社會的角度來看，只有社會總生產量的增加，才能滿足社會發(fā)展的需要，所以這符合產值最大化的目標。相關者利益的量化表現(xiàn)形式是利潤。但是，這種利潤不是刻意塑造的利潤，而是被各相關者認同的利潤。

　　它不僅滿足了經營者對利潤的需求，而且也可以滿足國家、投資者、職工等對現(xiàn)時利潤和未來利潤的需求。因為他們既要現(xiàn)時利潤減少風險，又要未來利潤進行效益擴張。所以，相關者利益最大化財務管理目標與利潤最大化財務管理目標的根源是一致的。相關者的核心是投資者，他們是企業(yè)的所有者，他們需求的未來價值是首先要滿足的。但這并不是說其他相關者不需要未來利益。國家需要稅源，債權人需要有潛力的貸款者，職工需要安定的工作環(huán)境，經營者要有生存的空間，社會更需要發(fā)展、繁榮等，這些都說明相關者同樣需要未來利益的增加來使自己的利益真正地達到最大。所以說，相關者利益最大化財務管理目標有利于滿足各方面的需要，符合各方面的目標利益，是我國企業(yè)目前較合適的財務管理目標。

　　相關者利益最大化從公司治理結構、公司治理理論而言，相比股東財富最大化從以股東主權為基礎的單邊治理理論到以利益相關者為基礎的多邊治理理論，這種公司治理結構有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

　　綜上，相關者利益最大化考慮了諸多利益相關者對企業(yè)剩余索取權與剩余控制權的要求，克服了股東財富最大化的狹隘性，重視了人力資本所有者的權益，適應了知識經濟發(fā)展的要求，力圖實現(xiàn)經濟效益與社會效益的統(tǒng)一，符合企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展的要求。相關者利益最大化是企業(yè)財務管理目標的理性選擇。

　　參考文獻：

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