中國對外直接投資經(jīng)濟(jì)論文
現(xiàn)如今，隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國對外直接投資也在快速增長。下面是學(xué)習(xí)啦小編帶來的關(guān)于我國對外直接投資論文的內(nèi)容，歡迎閱讀參考!
我國對外直接投資論文篇1：《我國企業(yè)對外直接投資策略》
摘要：近些年，我國企業(yè)對外直接投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，但所取得的效果并不盡如人意，在投資策略方面仍有欠缺。本文基于我國企業(yè)對外直接投資趨勢特點(diǎn)，查找分析其中存在的問題和原因，在企業(yè)開展對外直接投資時(shí)制定總體戰(zhàn)略、實(shí)行靈活多樣的投融資方式、實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)集成管控等三個(gè)方面給出策略建議。
關(guān)鍵詞：對外投資;策略
一、我國企業(yè)對外直接投資趨勢特點(diǎn)
(一)投資規(guī)模迅速擴(kuò)大。1991年中國對外直接投資凈額(流量)為10億美元;到2011年，這一數(shù)字已迅速擴(kuò)大到746.5億美元。截至2011年底，中國在國(境)外設(shè)立對外直接投資企業(yè)1.8萬家，分布在全球177個(gè)國家(地區(qū))，對外直接投資累計(jì)凈額(存量)4，247.8億美元。年末境外企業(yè)資產(chǎn)總額近2萬億美元。2011年中國對外直接投資分別占全球當(dāng)年流量、存量的4.4%和2%，對外直接投資流量名列按全球國家(地區(qū))排名的第6位，存量位居第13位。
據(jù)商務(wù)部最新統(tǒng)計(jì)，2012年中國對外非金融類直接投資達(dá)到772.2億美元，同比增長28.6%。中國對外直接投資仍保持快速增長趨勢。
(二)在行業(yè)選擇上以資源能源開發(fā)、加工制造和批發(fā)零售業(yè)為主。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2010年我國企業(yè)在農(nóng)林牧漁、采礦、水、電、燃?xì)獾荣Y源能源開發(fā)行業(yè)的對外直接投資凈額為72.55億美元，占非金融類對外直接投資的12.06%;在加工制造和批發(fā)零售業(yè)的對外直接投資凈額為113.93億美元，占非金融類對外直接投資的18.93%。同期，我國在通信及計(jì)算機(jī)行業(yè)、科學(xué)技術(shù)服務(wù)業(yè)的對外直接投資凈額分別為5.06億美元和10.11億美元，分別僅占非金融類對外直接投資的0.84%和1.68%。
2011年我國企業(yè)在農(nóng)林牧漁、采礦、水、電、燃?xì)獾荣Y源能源開發(fā)行業(yè)的對外直接投資凈額為171.19億美元，占非金融類對外直接投資的24.96%;在加工制造和批發(fā)零售業(yè)的對外直接投資凈額為173.65億美元，占非金融類對外直接投資的25.32%。同期，我國在通信及計(jì)算機(jī)行業(yè)、科學(xué)技術(shù)服務(wù)業(yè)的對外直接投資凈額分別為7.76億美元和7.07億美元，分別僅占非金融類對外直接投資的1.13%和1.03%。行業(yè)選擇的集中度進(jìn)一步加強(qiáng)。
以上數(shù)據(jù)表明，我國企業(yè)對外投資的主要目的：一是占有資源、能源;二是利用別國的廉價(jià)勞動力和外貿(mào)市場。而在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)方面還缺乏足夠的投資并購能力。
(三)在區(qū)位選擇上主要以發(fā)展中國家和地區(qū)為主。根據(jù)《2011年度中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2011年我國企業(yè)對外直接投資凈額中的80%在發(fā)展中國家和地區(qū);而累積投資存量的89%在發(fā)展中國家和地區(qū)。根據(jù)華南師范大學(xué)李敬子的研究，我國企業(yè)對外直接投資存量與投資東道國的GDP總量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，在澳門、蒙古、尼日利亞、贊比亞等國家和地區(qū)的投資存量位居前列。其原因主要是我國企業(yè)目前對外投資的主要目的是占有資源、能源和獲取廉價(jià)勞動力，這與上文關(guān)于對外投資行業(yè)選擇的分析一致。發(fā)展中國家勞動力價(jià)格低，對于資源和環(huán)境保護(hù)的限制較少，符合中國企業(yè)對外投資的需求。而發(fā)達(dá)國家勞動力價(jià)格高，在資源和環(huán)境保護(hù)方面的政策壁壘較多，對外來投資有更多的限制。
二、我國企業(yè)對外直接投資中存在的主要問題
(一)盈利能力偏低。雖然我國企業(yè)對外直接投資的規(guī)?？焖僭鲩L，但對外投資的盈利狀況不容樂觀。作為中國對外投資的最大主體的中國投資有限責(zé)任公司，其自成立以來的年化投資收益率為6.4%。這是以美元計(jì)價(jià)的測算結(jié)果，若考慮到人民幣升值因素，則該公司投資收益率水平將進(jìn)一步降低，甚至低于同期人民幣貸款利率。相對于有中央政府支持的中投公司，地方企業(yè)對外投資的收益水平更加低下。據(jù)中國人民銀行北海市中心支行的研究數(shù)據(jù)，廣西13地市的民營企業(yè)2011年只有8%的企業(yè)在對外投資中實(shí)現(xiàn)盈利，利潤總額僅為72.13萬美元;虧損企業(yè)占到43%，虧損總額達(dá)到1，044.9萬美元。許多企業(yè)的境外投資項(xiàng)目處于停滯狀態(tài)。另據(jù)吉林省外匯管理局的研究數(shù)據(jù)，吉林省歷年累計(jì)匯回利潤僅為0.39億美元，匯回利潤占匯出資金的比例為4.14%。
(二)投融資方式較為單一。我國企業(yè)在對外投資中主要是以外匯貨幣資金的形式現(xiàn)金出資，直接購買境外市場的權(quán)益，很少有企業(yè)通過技術(shù)或?qū)嵨锍鲑Y來開展投資并購，也缺乏利用境外資本運(yùn)作平臺的經(jīng)驗(yàn)。從融資方面看，除部分中央企業(yè)在進(jìn)行戰(zhàn)略性的對外投資時(shí)能享有較多的財(cái)政支持外，包括地方國有企業(yè)在內(nèi)的絕大多數(shù)企業(yè)對外投資都缺乏有效的融資渠道，企業(yè)自籌資金和國內(nèi)銀行貸款是主要資金來源。
單一的投融資方式，使我國企業(yè)對外投資的利潤很大程度上被資金利息、繳納的稅金所侵蝕。同時(shí)，大量的外匯現(xiàn)金支出，也使得企業(yè)將承擔(dān)較大的現(xiàn)金流壓力，面臨更多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及匯率波動風(fēng)險(xiǎn)。
(三)面臨的投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)較大。我國企業(yè)對外直接投資主要集中于資源、能源及加工制造、批發(fā)零售業(yè)，使得我國企業(yè)必然面對當(dāng)?shù)厣鐣木薮髩毫Γó?dāng)?shù)卣兔癖妼Ρ镜貐^(qū)資源“被掠奪”的擔(dān)心，強(qiáng)大的勞工組織壓力等。對于在發(fā)達(dá)國家的投資，主要威脅是政策壁壘和強(qiáng)大的勞工組織壓力，比如中鋁集團(tuán)收購力拓公司股權(quán)失敗的案例，就是受到了美、英等國的政策壁壘影響;而上汽集團(tuán)并購韓國雙龍汽車公司失敗的案例，則來源于與當(dāng)?shù)貏诠そM織的沖突。對于發(fā)展中國家的投資，雖然政策壁壘相對較少，勞工組織也不如發(fā)達(dá)國家強(qiáng)勢，但發(fā)展中國家政府普遍對社會控制力較弱，政權(quán)更替較為頻繁，法制相對不健全，社會治安狀況相對較差，潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素反而更多。
三、我國企業(yè)對外直接投資策略
(一)要制定清晰可行的總體戰(zhàn)略。企業(yè)開展對外投資要結(jié)合自身發(fā)展的實(shí)際，制定清晰可行的投資戰(zhàn)略，并將對外投資戰(zhàn)略納入到企業(yè)發(fā)展總體戰(zhàn)略當(dāng)中，將目標(biāo)投資企業(yè)或資產(chǎn)權(quán)益納入到企業(yè)自有業(yè)務(wù)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈中。通過對外投資，除了獲取經(jīng)營利潤外，還要綜合考慮該項(xiàng)投資能否有利于企業(yè)開拓海外業(yè)務(wù)、能否有利于企業(yè)提升技術(shù)水平、能否有利于將企業(yè)的國內(nèi)業(yè)務(wù)融入到國際資本市場體系中去。要堅(jiān)決避免投機(jī)心理，不開展與國內(nèi)主營業(yè)務(wù)不相關(guān)的境外投資。 (二)要實(shí)行靈活多樣的投融資方式
1、組建投資綜合體。企業(yè)在進(jìn)行對外投資時(shí)，特別是進(jìn)行大額投資時(shí)，可以通過與國內(nèi)外有實(shí)力的投資機(jī)構(gòu)組建投資綜合體，來增強(qiáng)在政策、信息、技術(shù)、資金方面的保障性，減少自身承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)。在合作伙伴方面，可以選擇專業(yè)化的私募基金、國際知名投行、行業(yè)內(nèi)具有影響力的其他企業(yè)等。有條件的企業(yè)，應(yīng)爭取同中非基金、國家進(jìn)出口信用保險(xiǎn)公司等政策性專業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作，進(jìn)一步提高投資的安全性。必要時(shí)，還可以吸收當(dāng)?shù)仄髽I(yè)參股，以幫助優(yōu)化企業(yè)的投資環(huán)境。
2、設(shè)置離岸市場投資平臺。通過在香港等離岸市場設(shè)置投資平臺，可以有效減少稅收損失，更加充分的獲取國際市場信息，并且有利于取得國際資本市場的支持。比如香港，其與世界很多國家和地區(qū)簽有稅收協(xié)定，內(nèi)地企業(yè)在香港設(shè)立控股公司，再以香港公司為主體開展境外投資就可以享受相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策。通過多層的稅收協(xié)定安排，企業(yè)在境外投資的利潤通過香港匯回中國時(shí)，可以減少在境外的整體稅務(wù)。另外，類似于香港、新加坡這樣的國際金融中心，擁有大量的為國際資本流通服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，可以為企業(yè)進(jìn)行境外投資提供更加充分的市場信息和多元化的融資渠道。
3、充分利用境外資本市場。企業(yè)進(jìn)行境外投資，無論是利用自籌資金還是從內(nèi)地銀行貸款都要承受較高的融資成本。另外，使用外匯資金出資還要面臨匯率波動風(fēng)險(xiǎn)。因此，開展境外投資要充分利用境外資本市場，通過所投資業(yè)務(wù)在境外資本市場上市或發(fā)債來籌集資金，盡量減少現(xiàn)金在不同國家地區(qū)間的流動，從而降低融資成本和匯率波動風(fēng)險(xiǎn)。有條件的企業(yè)，甚至可以利用離岸市場投資平臺，將國內(nèi)業(yè)務(wù)與國際業(yè)務(wù)打包在境外上市，在解決境外投資資金的同時(shí)，為國內(nèi)業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金支持。
(三)要進(jìn)行集成風(fēng)險(xiǎn)管控。境外投資的風(fēng)險(xiǎn)是全方面的，包括政策、法律、社會文化、市場、匯率，等等。企業(yè)開展境外投資要對目標(biāo)投資項(xiàng)目進(jìn)行全面評估并設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)防范措施，對各種來源的風(fēng)險(xiǎn)設(shè)立評價(jià)、控制、研發(fā)、融資和監(jiān)測的集成系統(tǒng)。其重點(diǎn)：一是要甄別項(xiàng)目信息。要從源頭上保障項(xiàng)目信息的真實(shí)性。要聘請專業(yè)機(jī)構(gòu)幫助進(jìn)行盡職調(diào)查，同國內(nèi)有關(guān)政府部門、駐外使領(lǐng)館、所在國政府部門、項(xiàng)目關(guān)聯(lián)方及銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等有關(guān)方面密切溝通，從多個(gè)角度深入研究論證;二是在投資協(xié)議中設(shè)置保障性條款，避免資金的一次性支出。可以根據(jù)項(xiàng)目簽約、項(xiàng)目開工、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)盈利等幾個(gè)階段設(shè)置資金支付節(jié)點(diǎn)，將項(xiàng)目運(yùn)作進(jìn)展同資金支出有機(jī)結(jié)合起來，確保項(xiàng)目運(yùn)作的穩(wěn)定性;三是要重視后續(xù)整合風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目啟動初期就要著手制定后續(xù)整合管控計(jì)劃，包括企業(yè)與當(dāng)?shù)厣鐣娜诤?、中外工作人員的安排使用、形成足夠的技術(shù)能力等。
主要參考文獻(xiàn)：
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我國對外直接投資論文篇2：《我國對外直接投資制度建議》
摘要：要隨著經(jīng)濟(jì)全球化、區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的不斷發(fā)展和資本國際化趨勢的日益加強(qiáng)，新的海外投資浪潮正在蓬勃興起，積極地鼓勵本國企業(yè)開展海外投資已日益成為各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略中的一個(gè)重要組成部分。我國如何緊緊抓住當(dāng)前這一戰(zhàn)略機(jī)遇，推動對外投資的健康發(fā)展，應(yīng)是我國促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵一步。本文旨在通過對我國海外直接投資現(xiàn)狀的考察，分析法制方面存在的問題，對如何構(gòu)建和完善我國的海外投資制度作一探討。
關(guān)鍵詞：對外直接投資;貿(mào)易摩擦;戰(zhàn)略選擇
一、我國已經(jīng)具備了大規(guī)模對外直接投資的條件
2000年我國首次明確提出了“走出去”戰(zhàn)略，至今已整整十年了。聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展組織最新發(fā)布的《2010年世界投資報(bào)告》稱，中國經(jīng)濟(jì)總體上已到了對外投資大規(guī)模增長的階段，2009年中國對外直接投資凈額565.3億美元，較上年增長1.1%。2010年1～10月份，我國境內(nèi)投資者共對119個(gè)國家和地區(qū)的2，570家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類對外直接投資405.4億美元，中國已經(jīng)成為名副其實(shí)的資本輸出大國，而且已經(jīng)具備了大規(guī)模對外投資的條件。
1、人民幣升值是我國進(jìn)行大規(guī)模對外直接投資的重要條件。我國從2005年7月匯改以來已累計(jì)升值幅度達(dá)20%，同時(shí)人民幣升值并非快速激烈升值，而是一個(gè)緩慢上行的變化，而美元對世界各主要貨幣貶值，這就相應(yīng)增強(qiáng)了中國企業(yè)擁有的等值人民幣在國際市場上的實(shí)際購買力。很多商品、資產(chǎn)的價(jià)格較之過去顯得比較便宜，這對我國經(jīng)濟(jì)順應(yīng)匯率變化進(jìn)行調(diào)整提供了適應(yīng)過渡期，可更從容地制定擴(kuò)大對外投資的規(guī)劃，抓住人民幣升值中的機(jī)遇和時(shí)機(jī)，使大規(guī)模對外直接投資能夠適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。
2、為實(shí)現(xiàn)基本工業(yè)化，中國迫切需要從外界獲取優(yōu)質(zhì)資源。我國是一個(gè)人口眾多、人均資源匱乏的大國，國內(nèi)自有資源難以滿足我國日益擴(kuò)大的能源需求。根據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心的《中國能源戰(zhàn)略的基本構(gòu)想》顯示，到2020年，中國的能源需求總量將達(dá)到近40億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，這個(gè)數(shù)字比2000年保守估計(jì)也要高出152%。到2020年，中國的石油需求量的下限為4.5億噸，上限為6.1億噸。而預(yù)計(jì)屆時(shí)國內(nèi)的產(chǎn)量只有1.8億～2億噸，這就意味著中國石油對國外資源的依存度至少將達(dá)到55%以上，與目前美國58%的對外依存度大體相當(dāng)。能源緊缺的現(xiàn)狀使我們不得不迫切尋求一個(gè)合理可行的途徑來解決這個(gè)問題。我們應(yīng)鼓勵中國企業(yè)走出國門，尋找新的投資渠道，加大力度推進(jìn)國內(nèi)企業(yè)在能源產(chǎn)業(yè)的對外直接投資。
3、貿(mào)易摩擦促使我國尋求對外直接投資出路。當(dāng)前，我國與一些國家的貿(mào)易摩擦已經(jīng)進(jìn)入了高峰期。僅2010年1～8月份，就有17個(gè)國家(地區(qū))對中國發(fā)起79起貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查(其中，反傾銷50起、反補(bǔ)貼9起、保障措施13起、特保7起)，涉案總額約100.35億美元，同比分別增長16.2%和121.2%。紡織品、服裝、自行車等勞動密集型產(chǎn)品的出口始終排在世界第一位。在這種情況下，一些國家必然在政策上做出種種限制，尤其是在經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)的今天，各國采取貿(mào)易保護(hù)主義的沖動更甚。隨著中國產(chǎn)品在世界的流行，我國已成為“世界工廠”，超過德國已成為世界出口第一大國。我們可以把中國企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略作為擺脫困境的方式，把一些受到貿(mào)易摩擦困擾較嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至國外，從而在一定程度上避免日益嚴(yán)重的貿(mào)易摩擦和壁壘。我們必須轉(zhuǎn)變貿(mào)易增長方式，才能保證經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。
4、當(dāng)前全球資產(chǎn)貶值和收購成本的降低使我國加快對外直接投資。在全球金融危機(jī)的環(huán)境下，全球股市巨跌，資產(chǎn)大范圍貶值，企業(yè)現(xiàn)金流枯竭，許多國家當(dāng)前正面臨資金嚴(yán)重缺乏的困境，形成了對外來資本的深度需求，眾多企業(yè)紛紛到中國尋找買家，而且出價(jià)均處于歷史較低水平;世界大多國家為維持其支柱企業(yè)，提高市場現(xiàn)金流量，對某些行業(yè)的惜售心理降低，鼓勵對外投資者對其非敏感行業(yè)的并購交易且收購價(jià)格低廉，此時(shí)正為我國企業(yè)“走出去”投資對外實(shí)體資產(chǎn)提供了難得的機(jī)遇。
二、我國企業(yè)對外直接投資中的問題
我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)步的增長，政府對企業(yè)對外投資的支持，人民幣的走強(qiáng)，都加快了中國企業(yè)對外直接投資的步伐。但是，在中國企業(yè)對外直接投資的過程中，機(jī)遇與挑戰(zhàn)是并存的，中國政府和中國企業(yè)均面臨著各種挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。
1、對外投資整體布局混亂。在宏觀層面，對外投資整體表現(xiàn)出盲目性、無序性和隨意性。由于我國缺少對外投資的統(tǒng)一管理部門和規(guī)制法律，這就造成了我們在宏觀層面上出現(xiàn)了對外投資缺乏整體規(guī)劃，具體表現(xiàn)在投資的盲目性、無序性和隨意性，在同一地區(qū)交叉重復(fù)投資，惡性競爭、短期行為事件屢屢發(fā)生，嚴(yán)重?fù)p害了我國對外投資利益。
2、企業(yè)投資決策對風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識不足。在微觀層面，一些企業(yè)在不了解國外相關(guān)制度和法律環(huán)境的情況下，在投資決策盲目決定，欠缺充分研究論證，甚至違規(guī)操作招致風(fēng)險(xiǎn)，最終造成投資效益不佳、乃至虧損的局面。據(jù)商務(wù)部粗略統(tǒng)計(jì)，我國企業(yè)的對外并購成功率不足30%，同時(shí)商務(wù)部研究院的一項(xiàng)數(shù)據(jù)表明，中國在對外投資的企業(yè)65%是虧損的。民營企業(yè)投資失敗固然令人扼腕嘆息，而國有企業(yè)的投資失敗，則直接導(dǎo)致國有資產(chǎn)的流失，后果更為嚴(yán)重。
3、對外企業(yè)發(fā)展缺乏戰(zhàn)略思考。我國大多數(shù)跨國經(jīng)營的企業(yè)在投資方面都存在一定的盲目性，沒有一套科學(xué)的企業(yè)策略管理體系，在投資項(xiàng)目、環(huán)境分析、地址選擇、合作伙伴選擇、人力資源管理、經(jīng)營策略的制定與執(zhí)行等方面，往往缺乏認(rèn)真論證，因而造成很大失利。如，我國某旅游集團(tuán)貸款3，000萬美元在美國佛羅里達(dá)州投資創(chuàng)辦 “錦繡中華園”和某集團(tuán)在法國巴黎建“中國城”等項(xiàng)目的失敗，均與盲目投資有關(guān)。另外，對外中資企業(yè)的建立以及對國外公司收購都必須送交國內(nèi)多個(gè)政府部門審批，審批時(shí)間往往需要幾個(gè)月、甚至更長，這不僅不利于對外投資企業(yè)的發(fā)展，也有可能失去發(fā)展機(jī)會，這些都表明我國對外投資不僅政策配套不完善，而且缺乏科學(xué)的戰(zhàn)略思考。
4、資源領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y仍以國有企業(yè)為主導(dǎo)。在我國對外投資中，資源領(lǐng)域仍是以國有企業(yè)為主導(dǎo)，這似乎是我國目前實(shí)施國際市場方面的資源戰(zhàn)略的主要思路。國家在對外投資中涉及的仍是以獲取自然資源為目的的投資，這是國有石油和礦業(yè)企業(yè)的主要投資動機(jī)，典型的如中石油和中石化。對于民營企業(yè)，主要基于純粹的商業(yè)驅(qū)動，其目的主要是獲得新的技術(shù)和管理，以及國內(nèi)高度競爭的壓力。政府對于推動國內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先的企業(yè)的發(fā)展，以及獲取自然資源，有著更廣泛的政治動機(jī)，包括以能源安全為核心的民族經(jīng)濟(jì)、地緣政治和國際間競爭。這種差異性使得民營企業(yè)在自然資源領(lǐng)域的投資沒有得到國家充分地重視和保護(hù)。
5、政治阻力和金融風(fēng)險(xiǎn)加大。由于個(gè)別大國視我國為戰(zhàn)略競爭者，對我國向其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的敏感領(lǐng)域進(jìn)行投資進(jìn)行了諸多限制，并在近年有增強(qiáng)趨勢。美國、加拿大、澳大利亞等國已紛紛加強(qiáng)對我國國有企業(yè)并購的審查，如澳大利亞出臺的新政策，可以看出主要是針對我國，而美國、英國也曾多次以國家安全為由拒絕我國企業(yè)的并購申請?；仡櫧陙淼牟①徯袆樱瑥穆?lián)想到海爾，再到中海油，凡是稍微上點(diǎn)規(guī)模的并購項(xiàng)目，只要并購方是中國企業(yè)，就一定會觸動一些美國政客的“國家安全”神經(jīng)，而遏制中國和禁止中國企業(yè)染指美國重要產(chǎn)業(yè)，依然壓倒了美國政府一向倡導(dǎo)的所謂市場經(jīng)濟(jì)公平原則。同時(shí)，我國企業(yè)的對外并購?fù)饑H資本狙擊，引發(fā)國際金融機(jī)構(gòu)套取中間溢價(jià)，使我方不得不支付更大的收購成本。
三、完善我國對外直接投資制度的建議
對外投資的成功關(guān)乎著我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與升級，實(shí)現(xiàn)互利共贏開放戰(zhàn)略，以及與外部世界各國的政治關(guān)系。而母國和東道國政府的政策會影響對外直接投資決策，中國的跨國公司認(rèn)為本國政府的政策是他們國際化的一個(gè)重要推動因素。我們宜從統(tǒng)籌國內(nèi)、國際兩個(gè)大局出發(fā)，更好地參與經(jīng)濟(jì)全球化，維護(hù)我國在全球利益和影響的高度出發(fā)，冷靜看待我國的對外投資面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，加強(qiáng)統(tǒng)籌、協(xié)調(diào)和規(guī)劃，推動其健康有序、又好又快地發(fā)展。
1、加快建立適應(yīng)新形勢的對外投資管理體制。我國的對外投資其實(shí)正處于一個(gè)發(fā)展和變動時(shí)期，實(shí)踐急劇變動的當(dāng)前，顯然不是制定系統(tǒng)化的對外投資法律的最佳時(shí)機(jī)。尤其是在國際經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)的今天，各國對對外投資的管控十分敏感，且國際經(jīng)濟(jì)形勢中不確定因素很多，市場瞬息萬變，一步到位地將中國的對外投資制度定死反而可能揠苗助長，危害其健康成長。因此，應(yīng)循序漸進(jìn)地針對目前對外投資發(fā)展形勢先出臺專門法律規(guī)定，待系統(tǒng)完善、經(jīng)驗(yàn)豐富后再制定成熟法律?？梢岳^續(xù)采取當(dāng)前分項(xiàng)制定單行法規(guī)的方式，但前提是必須確保對外投資整體思路的統(tǒng)一性、連貫性，在適當(dāng)情況下應(yīng)建立一個(gè)專門的對外投資管理機(jī)構(gòu)，即形成“多部法規(guī)，一頭管理”的管理體系。
2、強(qiáng)化對外投資戰(zhàn)略選擇。我國對外投資戰(zhàn)略應(yīng)發(fā)揮第二產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢，對第一和第三產(chǎn)業(yè)則適當(dāng)選擇性投資。因?yàn)槲覈写罅勘容^成熟的工業(yè)化技術(shù)，有不少技術(shù)處于世界領(lǐng)先水平，這是我國以工業(yè)化技術(shù)進(jìn)入國際市場的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ);我國的許多傳統(tǒng)技術(shù)和工藝受世界市場的歡迎，應(yīng)把對外投資作為我國向發(fā)展中國家實(shí)行產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移的一種有效手段;我國企業(yè)在勞動密集型生產(chǎn)技術(shù)、工藝設(shè)備以及機(jī)電、小規(guī)模制造業(yè)等方面具有比較優(yōu)勢，應(yīng)適時(shí)地將這些產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相同或低于我國的發(fā)展中國家和地區(qū)，這樣不僅可以為剩余的生產(chǎn)能力找到出路，還能促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級;我國一些技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，如生物工程、材料工業(yè)、航空航天工業(yè)等都具有領(lǐng)先世界的科技成果，對國內(nèi)的輻射效應(yīng)強(qiáng)，也有能力到發(fā)達(dá)國家投資經(jīng)營。
3、鼓勵和幫助民營企業(yè)對外投資。鼓勵和放寬民營企業(yè)對外投資。允許和引導(dǎo)符合條件的民營企業(yè)開展對外承包工程、對外勞務(wù)合作等業(yè)務(wù)。鼓勵和支持有條件的民營企業(yè)在境外投資建廠和參與境外資源開發(fā)合作。重點(diǎn)鼓勵和支持具有產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢的民營企業(yè)以對外投資的方式拉動商品、設(shè)備和勞務(wù)出口。同時(shí)，考慮到中國民營企業(yè)規(guī)模小和資金少、缺少國際投資經(jīng)驗(yàn)的現(xiàn)況，應(yīng)該鼓勵與幫助中小企業(yè)實(shí)施“集群式”走出去，將相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)聯(lián)合在一起，大家一起“走出去”，可以在短時(shí)間建立上下游產(chǎn)業(yè)配套，有利于每個(gè)企業(yè)的境外發(fā)展。
4、建立對外投資保險(xiǎn)制度。境外投資保險(xiǎn)是國際上通行的一種做法，主要防范的是不可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)，比如投資目的地的法律法規(guī)發(fā)生了變化，等等。目前，我國已經(jīng)進(jìn)行了一些嘗試，如中國出口信用保險(xiǎn)公司設(shè)立了境外投資保險(xiǎn)制度。我們鼓勵各類保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開發(fā)更多、更好的保險(xiǎn)產(chǎn)品，大力支持企業(yè)“走出去”，解決企業(yè)的實(shí)際困難。為了減少對外投資的政治風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵我國企業(yè)進(jìn)行對外直接投資的積極性，加快我國的對外投資保險(xiǎn)立法已勢在必行。
參考文獻(xiàn)：
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我國對外直接投資論文篇3：《我國對外直接投資的戰(zhàn)略思考》
摘要:近年來,我國對外直接投資規(guī)模增長較快,投資的區(qū)位和行業(yè)越來越廣,跨國并購成為了對外直接投資的主要方式。但我國對外直接投資的實(shí)踐還缺乏系統(tǒng)的理論指導(dǎo),致使我國對外直接投資的效益不佳。從戰(zhàn)略上看,首先應(yīng)培養(yǎng)對外直接投資的主體,同時(shí)應(yīng)根據(jù)對外投資行業(yè)的不同選擇相應(yīng)的投資區(qū)位,并且對外直接投資也應(yīng)采取適當(dāng)?shù)姆绞健?/p>
關(guān)鍵詞:對外投資主體;對外投資區(qū)位;對外投資方式
一、對外直接投資主體的培養(yǎng)
雖然到目前為止,我國的對外直接投資發(fā)展速度較快,各類企業(yè)在改革開放中不斷發(fā)展壯大,通過改革、改組和改造,形成了一批具有著名品牌和自主知識產(chǎn)權(quán)、主業(yè)突出、核心能力強(qiáng)的大公司和企業(yè)集團(tuán)。但整體上,我國對外直接投資的主體實(shí)力依然不是很強(qiáng)。并且與西方發(fā)達(dá)國家的跨國公司相比,我國對外投資主體跨國程度較低,還不是真正意義上的跨國公司。因此,為了進(jìn)一步擴(kuò)大我國的對外投資實(shí)踐,必須培育對外直接投資的主體。
能充當(dāng)對外直接投資主體的企業(yè)首先應(yīng)該是具有相對優(yōu)勢的企業(yè)。這些企業(yè),一方面應(yīng)加緊練好“內(nèi)功”,注重技術(shù)創(chuàng)新,提高管理水平,加強(qiáng)企業(yè)自身核心能力建設(shè)。另一方面,由于中國企業(yè)在對外直接投資中面臨更為激烈的競爭,國家也應(yīng)給予對外直接投資的企業(yè)必要的支持。國家支持可以有多種方式,如成立一個(gè)專門負(fù)責(zé)拓展國內(nèi)企業(yè)海外發(fā)展的政府部門,為企業(yè)提供東道國投資機(jī)會的信息;對對外投資企業(yè)的產(chǎn)品,國家需要進(jìn)口的,在同質(zhì)同價(jià)的條件下,企業(yè)可以申請納入國家進(jìn)口計(jì)劃,優(yōu)先安排進(jìn)口;對從事高新技術(shù)研究開發(fā)的對外投資企業(yè)予以津貼支持等。尤其是現(xiàn)階段,我國的相對優(yōu)勢行業(yè)和企業(yè)的對外直接投資正處于一個(gè)由量變到質(zhì)變的關(guān)鍵階段,更需要政府的支持,從而奠定企業(yè)國際化生產(chǎn)和經(jīng)營的基礎(chǔ)。
另外需要特別說明的是,培育對外直接投資主體的企業(yè),不是按企業(yè)的所有制性質(zhì)確定,而是看企業(yè)是否具有相對競爭優(yōu)勢。任何具有相對競爭優(yōu)勢的企業(yè)都可以成為對外直接投資的主體。特別是那些產(chǎn)品在國外市場已經(jīng)有些影響力的企業(yè)。因?yàn)檫@些企業(yè)到國外投資,有比較明確的市場,營銷費(fèi)用較低,即所謂“先有市場,后有工廠”。而不論這些企業(yè)是國有企業(yè),還是民營企業(yè)。經(jīng)過20多年的發(fā)展,我國一些民營企業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模,已經(jīng)具備了開展跨國投資的條件,目前國內(nèi)規(guī)模較大的民營企業(yè)都已不同程度走向國際市場。從現(xiàn)實(shí)國際情況出發(fā),我國尤其應(yīng)大力培養(yǎng)民營企業(yè)對外投資主體。因?yàn)槟承〇|道國對作為對外直接投資主體的國有企業(yè)背景十分敏感。某些西方國家擔(dān)心中國國有企業(yè)的海外收購會危害其國家安全,因此,會對中國國有企業(yè)很警覺。2005年中海油收購美國優(yōu)尼可就是典型例子。但不能因此說國有企業(yè)就不能進(jìn)行對外直接投資。
二、對外直接投資的行業(yè)與區(qū)位選擇
中國的對外直接投資必須把行業(yè)、區(qū)位結(jié)合起來選擇才有意義。應(yīng)該在重點(diǎn)國家、關(guān)鍵領(lǐng)域和重點(diǎn)項(xiàng)目上突破,而不是在全球及所有領(lǐng)域全面開花。
選擇國別或地區(qū)時(shí)應(yīng)遵循以下原則:第一,依據(jù)不同行業(yè)的項(xiàng)目性質(zhì)選擇國家或地區(qū),而無論它是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家;第二,在其他條件相同時(shí),采取由近及遠(yuǎn)的策略,優(yōu)先考慮周邊國家。
1.以獲先進(jìn)技術(shù)為主的對外直接投資的行業(yè)與區(qū)位選擇
以獲取國外先進(jìn)技術(shù)為主要目標(biāo)的對外直接投資,投資的行業(yè)包括汽車制造、高新技術(shù)等,可以在發(fā)達(dá)國家與當(dāng)?shù)馗呒夹g(shù)公司或風(fēng)險(xiǎn)投資公司合資創(chuàng)辦研究與開發(fā)型公司,充分利用當(dāng)?shù)氐募夹g(shù)資源優(yōu)勢,了解和把握國外新技術(shù)發(fā)展的最新動向,以此作為開發(fā)和利用國外先進(jìn)技術(shù)的基地。可以到美國、英國、德國等國家進(jìn)行直接投資,這些國家總體投資環(huán)境良好,并且具有某些特殊的區(qū)位優(yōu)勢。越來越多的中國企業(yè)意識到,通過在美國、英國等國家設(shè)立研發(fā)和地區(qū)總部,可以獲得包括世界一流的研發(fā)、高水平和靈活的人才隊(duì)伍以及先進(jìn)的教育體系等戰(zhàn)略資源,增強(qiáng)企業(yè)競爭力。
2.以獲取市場為主的對外直接投資的行業(yè)與區(qū)位選擇
以獲取市場為主要目標(biāo)的對外直接投資,投資行業(yè)涉及機(jī)電和輕工服裝業(yè),應(yīng)選擇發(fā)展中國家為主,同時(shí)也可以選擇部分發(fā)達(dá)國家作為東道國。
發(fā)展中國家中,以我國周邊國家為優(yōu)先。例如,食品業(yè)、紡織機(jī)械設(shè)備制造業(yè)、食品加工工業(yè)的機(jī)械設(shè)備業(yè)、紡織業(yè)、服裝制造業(yè)等可以到越南、尼泊爾、土耳其、泰國、柬埔寨、巴基斯坦等國家進(jìn)行投資。一方面,農(nóng)產(chǎn)品深加工在這些國家受到鼓勵,為此,需要引進(jìn)加工工業(yè)的機(jī)械設(shè)備;另一方面,中國在農(nóng)產(chǎn)品深加工及技術(shù)設(shè)備方面比較優(yōu)勢明顯。中國企業(yè)可以考慮在這些國家投資建立水果等食品加工廠,利用當(dāng)?shù)卦仙a(chǎn)鮮果汁、罐頭、糖果等系列產(chǎn)品。同時(shí),投資生產(chǎn)各種食品加工設(shè)備如切片機(jī)、烘培機(jī)械、攪拌機(jī)、灌裝機(jī)及各種食品生產(chǎn)線。因?yàn)檫@些國家目前生產(chǎn)設(shè)備陳舊、技術(shù)落后、資金匱乏,市場缺口較大。并且這些國家已開始實(shí)施吸引外國投資的一系列新規(guī)定。有些還是專門針對中國企業(yè)的。以越南為例,中國企業(yè)在越南口岸經(jīng)濟(jì)區(qū)可設(shè)廠,越南政府給予諸多優(yōu)惠政策扶持發(fā)展;中國的貨物通過越南運(yùn)往東南亞其他國家,享受和越南企業(yè)同等待遇;鼓勵中國企業(yè)到越南內(nèi)地投資辦廠,產(chǎn)品出口東盟各國等。
此外,在部分發(fā)達(dá)國家也可以在機(jī)械、輕工等行業(yè)為獲取市場而進(jìn)行直接投資。中國有許多輕工產(chǎn)品銷到歐洲,但這些產(chǎn)品都是通過中間商銷往歐洲的,主要利潤掌握在中間商手中。中國一些產(chǎn)品,如家電產(chǎn)品,在國內(nèi)市場競爭已趨白熱化,利潤空間已不大。但這些產(chǎn)品在歐洲卻仍有商業(yè)機(jī)會。比如,純平彩電,中國2 000多元人民幣的同檔次產(chǎn)品,在歐洲要賣到1 000多歐元。但歐洲對進(jìn)口中國彩電有限制。因此,可以到歐洲直接投資,如到德國。因?yàn)榈聡陙硪恍┲?、市的貿(mào)發(fā)局把吸引以中國投資為主的外國投資作為工作重點(diǎn),出臺了許多鼓勵外國直接投資的政策。并且由于德國經(jīng)濟(jì)不太景氣,德國企業(yè)面臨很大壓力,一些中小企業(yè)有與中國企業(yè)進(jìn)行深層次合作的強(qiáng)烈愿望。通過在德國設(shè)立合資企業(yè)或并購德國公司,中國產(chǎn)品可以繞過歐盟的貿(mào)易限制,從而更好地占領(lǐng)歐洲市場。
3.以獲取資源為主的對外投資的行業(yè)與區(qū)位選擇
以獲取資源為主要目標(biāo)的對外投資,行業(yè)涉及能源和重要原材料,包括石油和天然氣、森林、木材加工、造紙、采礦等。投資的區(qū)位當(dāng)然應(yīng)選擇具有豐富自然資源的國家或地區(qū),而無論這些國家是發(fā)達(dá)國家,還是發(fā)展中國家。如到俄羅斯、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦等國家進(jìn)行石油和天然氣開采、管道投資。到東南亞國家進(jìn)行石油和天然氣、森林等資源的開采投資。如緬甸有豐富的石油和天然氣、森林資源,尤其是緬甸森林覆蓋面積占國土總面積的50%。在其林木中,柏木和紅木等優(yōu)質(zhì)木材的數(shù)量相當(dāng)可觀。雖然緬甸木材質(zhì)地優(yōu)良,但其加工技術(shù)落后、工藝粗糙。而我國森林覆蓋率低,國內(nèi)的家具及家裝行業(yè)對林木的需求量非常大。中國企業(yè)可以到緬甸投資,與緬方組建木材加工合資企業(yè)。對于蘊(yùn)藏著豐富資源的亞洲市場,中國企業(yè)對外投資的前景廣闊。
三、對外直接投資的方式選擇
首先應(yīng)該在綠地投資與跨國并購之間選擇。因?yàn)閮煞N方式各有利弊。到那些資本市場還不十分發(fā)達(dá)的發(fā)展中國家應(yīng)采用綠地投資方式。到那些資本市場發(fā)達(dá)的國家可以采用跨國并購的方式,但對后者應(yīng)十分謹(jǐn)慎。因?yàn)槟壳爸袊髽I(yè)缺乏國際并購經(jīng)驗(yàn),戰(zhàn)略規(guī)劃和管理水平較低,使其在并購過程中面臨信息缺失、法律風(fēng)險(xiǎn)和文化沖突等不利因素,這往往是導(dǎo)致并購失敗或結(jié)果不理想的原因。
在綠地投資與跨國并購方式選擇以后,具體投資的方式既可以采取全部股權(quán)參與,也可以采取部分股權(quán)參與,甚至采取非股權(quán)參與。在現(xiàn)代國際投資中,非股權(quán)參與方式也是國際直接投資的具體方式之一,包括許可證合同、管理合約、合作開發(fā)、工程承包等。
一般地,在股權(quán)參與方式中,以我國企業(yè)目前的實(shí)力,可以合資方式為主。尤其是在我國周邊的一些發(fā)展中國家投資時(shí),可以以中方出技術(shù)和設(shè)備、對方提供廠房和原料建立合資企業(yè),這種方式也是這些國家比較容易接受的方式,就像我國改革開放初期,利用外資方式以中外合資經(jīng)營方式為主一樣。
在非股權(quán)參與方式中,應(yīng)以中外合作經(jīng)營、中外合作開發(fā)、國際工程承包為主。國際工程承包方式是我國企業(yè)具有幾乎是絕對優(yōu)勢的對外投資方式。尤其在一些發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中可以廣泛采用。近年來,出現(xiàn)了一種“以工程換能源”的新方式。這是一種互利共贏的方式。如中國商務(wù)部與巴西有關(guān)部門簽訂了“工程換能源”的合同備忘錄。據(jù)此,中國將負(fù)責(zé)對巴西的一處港口進(jìn)行投資建設(shè),投資額為10億美元,作為回報(bào),巴西將向中國提供等值的鐵礦砂、石油及鋁礬土等原材料。
因此,有條件的企業(yè)可以對外投資的方式參與有關(guān)國家的交通、水利、電力、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ),共同發(fā)展。
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