證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理論文參考范文

　　近些年來,應(yīng)大眾化投資的需要,我國的證券投資基金發(fā)展迅猛,成為證券市場的重要組成部分。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理論文參考范文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理論文參考范文篇1

　　淺析證券公司投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理

　　[摘 要] 本文擬在剖析券商投行業(yè)務(wù)發(fā)展面臨的諸種風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,明確券商投行業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本理念和主要思路,并提出構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的具體措施。

　　[關(guān)鍵詞] 證券公司 投資銀行 風(fēng)險(xiǎn)管理

　　一、投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀分析

　　1.融資渠道狹窄,資本規(guī)模較小,風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力較弱。我國券商投行業(yè)務(wù)目前的資產(chǎn)規(guī)?，F(xiàn)狀是,實(shí)施投行業(yè)務(wù)的券商雖多,但資產(chǎn)規(guī)模過小,實(shí)力較弱,抗風(fēng)險(xiǎn)能力差 。對于券商投行業(yè)務(wù),體現(xiàn)其抗風(fēng)險(xiǎn)能力的指標(biāo)主要有兩個(gè)方面:一個(gè)是資金規(guī)模;二是資本金充足率。券商投行業(yè)務(wù)可支配資產(chǎn)的多少是決定其市場競爭力的重要參數(shù)之一,充足的資金讓券商投行業(yè)務(wù)避免在遇到資金面上的問題時(shí)拋售自營賬戶中的股票,有利于釋放金融市場風(fēng)險(xiǎn),起到價(jià)格穩(wěn)定器的作用 。

　　2.缺少對風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)制定。風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)是通過發(fā)現(xiàn)和分析企業(yè)面臨的各方面的風(fēng)險(xiǎn),并采取相應(yīng)的措施避免風(fēng)險(xiǎn)以便券商投行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo),降低失敗可能性,和減少影響其績效的不定因素的全部過程。在券商投行業(yè)務(wù)根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好制定相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)后,需要制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理政策對風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行指導(dǎo),并且,需要在整個(gè)機(jī)構(gòu)范圍內(nèi)對風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性和戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行深入溝通和宣傳。

　　3.缺少風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警報(bào)告是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理決策的基礎(chǔ),也是風(fēng)險(xiǎn)管理所必須依據(jù)的基本數(shù)據(jù);同時(shí),券商投行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警也能針對風(fēng)險(xiǎn)管理工具和行為效果實(shí)施定性和定量測評,以便對風(fēng)險(xiǎn)管理體系的功能與效率作出報(bào)告,作為風(fēng)險(xiǎn)管理部門及時(shí)更換管理工具和調(diào)整管理行為的依據(jù)。我國券商投行業(yè)務(wù)由于風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的缺失,不能預(yù)報(bào)和分析在正常的經(jīng)營活動中可能發(fā)生的、對券商投行業(yè)務(wù)造成損失的情況,不能為券商投行業(yè)務(wù)提供警報(bào)及排警的建議,不利于通過對預(yù)警指標(biāo)的監(jiān)測,實(shí)時(shí)監(jiān)控券商投行業(yè)務(wù)變化;不利于針對預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)分析,集中力量對高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域采取重點(diǎn)防范措施,切實(shí)做到監(jiān)管工作關(guān)口前移,從而有效地防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、建立高效的投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系

　　1.明確的風(fēng)險(xiǎn)管理原則。券商投行業(yè)務(wù)在風(fēng)險(xiǎn)管理過程中,必須堅(jiān)持超前性、有效性、安全性、制約性、獨(dú)立性和創(chuàng)新性的原則,同時(shí)要不斷適應(yīng)外界的變化。

　　2.高效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)。風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)的職能是制定風(fēng)險(xiǎn)管理政策規(guī)則和程序,監(jiān)督和管理公司及各業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險(xiǎn)狀況,評估并監(jiān)督各種風(fēng)險(xiǎn)暴露,監(jiān)督和管理公司及各業(yè)務(wù)部門根據(jù)各級管理的特征,建立集中、自主的風(fēng)險(xiǎn)管理部門 。

　　3.嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理制度。嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理制度至少應(yīng)包括以下一些內(nèi)容:(1)風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)制度。就控制論一般意義上說,沒有目標(biāo)就沒有控制。因此券商投行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制必須確立風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo),而且使之制度化。我國券商投行業(yè)務(wù)總目標(biāo)是確保券商投行業(yè)務(wù)自身發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)施,保障券商投行業(yè)務(wù)各項(xiàng)業(yè)務(wù)安全、高效和健康運(yùn)作。我們應(yīng)該把這一目標(biāo)制度化。(2)風(fēng)險(xiǎn)管理范圍制度。要通過嚴(yán)格的、科學(xué)的制度規(guī)定從總公司到分支機(jī)構(gòu)乃至各部門的風(fēng)險(xiǎn)管理范圍。這種范圍劃分要避免出現(xiàn)“真空區(qū)”和“重疊區(qū)”現(xiàn)象,使風(fēng)險(xiǎn)管理不流于形式。(3)激勵(lì)制度。賦予各級風(fēng)險(xiǎn)管理者明確的責(zé)任,對管理者建立起強(qiáng)有力的外部約束機(jī)制。對風(fēng)險(xiǎn)管理者既有激勵(lì)又有懲罰,積極控制風(fēng)險(xiǎn)。(4)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評估和決策咨詢制度。券商投行業(yè)務(wù)在尋找和確立投資項(xiàng)目時(shí)必須受此制度制約,避免“拍腦子”的方案得以實(shí)施。此項(xiàng)制度內(nèi)容包括:①項(xiàng)目提出可行性方案;②項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評估委員會和專家小組評審;③按不同投資權(quán)限送部門或公司領(lǐng)導(dǎo)決策;④項(xiàng)目實(shí)施;⑤項(xiàng)目跟蹤評估。(5)財(cái)務(wù)會計(jì)管理制度。該制度的核心是規(guī)范公司的財(cái)務(wù)管理,提高會計(jì)核算質(zhì)量,提高公司的經(jīng)營管理水平,確保公司資金安全、保值增值,從而有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(6)稽核審計(jì)制度。券商投行業(yè)務(wù)必須建立獨(dú)立的稽核部門,對各分支機(jī)構(gòu)、部門的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、會計(jì)、及其他經(jīng)營活動的合法性、合規(guī)性、準(zhǔn)確性和效益性進(jìn)行檢查監(jiān)督。(7)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金指券商投行業(yè)務(wù)在收入分配中扣除用于應(yīng)付、補(bǔ)償各種經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)而造成經(jīng)濟(jì)損失的準(zhǔn)備基金。券商投行業(yè)務(wù)是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè),風(fēng)險(xiǎn)多種多樣,且具有突發(fā)性、系統(tǒng)性等特點(diǎn)。為了應(yīng)付這些意外的風(fēng)險(xiǎn),保證券商投行業(yè)務(wù)日常經(jīng)營正常進(jìn)行,必須在盈利中提留一定數(shù)額的資金,作為風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金,專門用于補(bǔ)償因風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。(8)各種業(yè)務(wù)管理制度。針對各種業(yè)務(wù)的特點(diǎn),分別制訂相應(yīng)的管理制度,有效防范各種業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

　　三、投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的對策實(shí)施

　　1.推進(jìn)投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人和管理人員隊(duì)伍的市場化,引入獨(dú)立董事,增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識。外部治理和內(nèi)部治理共同組成了法人治理結(jié)構(gòu)。外部治理可以實(shí)現(xiàn)資本所有者通過市場對經(jīng)營者的間接控制,增加法人治理過程的透明度和客觀性。在我國能上市交易的券商只是鳳毛麟角,所以通過外部治理完善我國券商投行業(yè)務(wù)的法人治理情況不可行。目前,內(nèi)部人控制問題只能通過經(jīng)理人市場的建立與完善和引入獨(dú)立董事來得到有效解決。

　　人力資本市場有長期的記憶力,它能識別和評價(jià)董事和經(jīng)理人員的人力資本數(shù)量和質(zhì)量,并通過其人力資本市場價(jià)格的波動,對其施以賞罰。高素質(zhì)董事和經(jīng)理人員的上佳表現(xiàn)會為他們帶來新職位,而表現(xiàn)不佳則在離任后很難再被聘用于其他的公司。就中國現(xiàn)實(shí)而言,積極的經(jīng)理人市場尚未形成,但人力資本市場對企業(yè)家資源的配置作用日益突出。有鑒于此,推進(jìn)董事和經(jīng)理隊(duì)伍的職業(yè)化和市場化建設(shè),最為現(xiàn)實(shí)的選擇是要催育高效率的人力資本市場。

　　2.建全防火墻制度和內(nèi)控機(jī)制。在一個(gè)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理框架下,如何充實(shí)內(nèi)在的各種制度是至關(guān)重要的。這種制度建設(shè)就好比人體的經(jīng)絡(luò)一樣,將框架中各部門有機(jī)的連接起來并及時(shí)傳遞信息。

　　首先,在全面風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)中,必須明確風(fēng)險(xiǎn)管理委員會、風(fēng)險(xiǎn)管理部門、專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理人員和業(yè)務(wù)人員的權(quán)利和責(zé)任,并在組織上、技術(shù)上保證重大風(fēng)險(xiǎn)決策和管理措施與業(yè)務(wù)經(jīng)營管理要相適應(yīng)相協(xié)調(diào)。明確規(guī)定內(nèi)部單位和各重要業(yè)務(wù)崗位可以承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)、限定風(fēng)險(xiǎn)涉及的范圍、監(jiān)測風(fēng)險(xiǎn)暴露頭寸、明確各環(huán)節(jié)各崗位各組織的責(zé)任、對于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)決策都有切實(shí)的監(jiān)督與控制的措施,并在非常情況下具有應(yīng)變的可能。對于超出管理權(quán)限的風(fēng)險(xiǎn),不但在行政程序上需要獲得上級主管的許可,還可以在技術(shù)上(例如在計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中)設(shè)置不能輕易逾越的障礙。

　　其次,應(yīng)明確風(fēng)險(xiǎn)管理部門和職能部門在工作中針對風(fēng)險(xiǎn)問題的合作和溝通程序,這一環(huán)節(jié)對券商投行業(yè)務(wù)防范和管理風(fēng)險(xiǎn)是必要的和有效的。由于在券商投行業(yè)務(wù)內(nèi)部建立了風(fēng)險(xiǎn)控制和業(yè)務(wù)開展兩條獨(dú)立運(yùn)作的專業(yè)線,在一般情況下,盡管雙方秉承統(tǒng)一指導(dǎo)思想,但由于立足點(diǎn)不同會帶來分歧。因此就要建立逐層解決的制度,并將這一過程延續(xù)到風(fēng)險(xiǎn)管理委員會,直至管理層。

　　第三,在有效性制度建設(shè)中,應(yīng)該建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)和獎懲依據(jù),這是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制工作的潤滑劑,是為更加積極地發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理作用而制定的。由于這個(gè)行業(yè)所具有的高風(fēng)險(xiǎn)和高收益并存的內(nèi)在規(guī)律,任何券商投行業(yè)務(wù)部門都不可避免地具有追逐高風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在動力,為了減少業(yè)務(wù)過程中可能出現(xiàn)的操作風(fēng)險(xiǎn),制訂相應(yīng)的獎懲制度也是必需的。正因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)管理人員的作用體現(xiàn)在通過減少風(fēng)險(xiǎn)、控制損失的方式來逆向提高公司的盈利水平,因此,這種績效評定較為困難,也需要更為有效合理的評定制度來予以保障。

　　第四,券商投行業(yè)務(wù)內(nèi)部業(yè)務(wù)部門之間的利益沖突產(chǎn)生的弊病很多,因而建立各經(jīng)營業(yè)務(wù)之間的防火墻不僅對防范券商投行業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)具有重要的作用,而且對證券公司長期的、穩(wěn)定的、健康的發(fā)展具有極其重大的意義。建立我國券商投行業(yè)務(wù)各經(jīng)營業(yè)務(wù)之間的防火墻也應(yīng)積極從制度建設(shè)入手,一般應(yīng)包括以下規(guī)制內(nèi)容:①業(yè)務(wù)限制。券商投行業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)務(wù)部門之間的業(yè)務(wù)往來需受嚴(yán)格限制,內(nèi)部的交易應(yīng)以通常的“公平交易”原則進(jìn)行,并不得損害券商投行業(yè)務(wù)穩(wěn)健經(jīng)營的要求;②資本流動限制。券商投行業(yè)務(wù)各經(jīng)營業(yè)務(wù)部門之間的資本流動不得損害券商投行業(yè)務(wù)穩(wěn)健經(jīng)營的要求,最低不得低于券商投行業(yè)務(wù)要求的限制;③信息流動限制。防止券商投行業(yè)務(wù)各經(jīng)營業(yè)務(wù)部門之間有害的信息流動,即在二者之間設(shè)立防火墻。

　　3.健全風(fēng)險(xiǎn)管理人員激勵(lì)――約束機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)管理不同于業(yè)務(wù)經(jīng)營,所以沒有辦法用定量的標(biāo)準(zhǔn)去衡量風(fēng)險(xiǎn)管理人員的績效。對風(fēng)險(xiǎn)管理人員實(shí)行恰當(dāng)激勵(lì)機(jī)制,能更好的激勵(lì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理,達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)的目的。在激勵(lì)機(jī)制上,借鑒國外券商投行業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn),券商投行業(yè)務(wù)應(yīng)普遍采用即期激勵(lì)和遠(yuǎn)期激勵(lì)相結(jié)合,注重引導(dǎo)高管人員行為長期化的激勵(lì)機(jī)制 。如在保證員工基本薪酬不低于本行業(yè)平均水平的前提下,利用不同期限的金融工具組合設(shè)計(jì)出以中長期為目標(biāo)的激勵(lì)方案。券商投行業(yè)務(wù)采用這種激勵(lì)機(jī)制,使公司成長性和高管人員、普通員工的個(gè)人利益緊密聯(lián)系在一起并形成相互促進(jìn)的良性循環(huán),保證券商投行業(yè)務(wù)長期持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

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