摘要：碳金融起源于國際法促進有效減排的經(jīng)濟手段的應用。碳金融屬于環(huán)境金融中獨樹一幟的發(fā)展模式。隨著碳市場和碳信用的建立發(fā)展，國際法框架內(nèi)外形成的碳交易都需要碳金融的支持和保障，而碳金融自身的發(fā)展也需要在國際法框架內(nèi)獲得公平和效率。因此，對碳金融概念的辨析及其發(fā)展狀況和未來發(fā)展面臨問題的評析，將能推動碳金融在國際法規(guī)制下的科學發(fā)展。
　　關鍵詞：碳交易；碳金融；國際法
　　
　　一、碳金融溯源
　　
　　“全球和地區(qū)各級都發(fā)生了前所未有的環(huán)境變化，并可能已達到臨界點，而超過這一臨界點就有可能出現(xiàn)迅速甚至是不可逆轉(zhuǎn)的變化。這種前所未有的變化，是由于人類在日益全球化、城市化和工業(yè)化的世界上從事活動，導致貨物、服務、資本、人員、技術(shù)、信息和勞動力的流通不斷擴張造成的。”。美國《國家科學院學報》2008年發(fā)表的評估報告《地球氣候系統(tǒng)的引爆點》(Tipping elements in the Earth’s climate system)對影響未來氣候系統(tǒng)發(fā)生變化的、具有多米諾骨牌效應的關鍵臨界因素進行了分析，提出了嚴峻的未來氣候變化挑戰(zhàn)，提出一旦氣候變化突破“引爆點”，就可能成為“壓死駱駝的最后一根稻草”，引發(fā)更為嚴峻的氣候系統(tǒng)變化，并帶來不可逆轉(zhuǎn)的影響?？茖W已經(jīng)證明了氣候變化危機的嚴峻形勢，以全球溫室氣體減排為核心的國際行動必須在國際法的框架下，充分利用經(jīng)濟、金融等市場經(jīng)濟手段，才能應對氣候變化危機的同時促進可持續(xù)性發(fā)展。
　　(一)環(huán)境金融的產(chǎn)生
　　以金融市場為依托所進行的金融活動，除資金融通外，還包括非資金融通的活動，如規(guī)避風險的金融衍生交易，分散風險和彌補損失的保險活動等。聯(lián)合國統(tǒng)計署有對金融及相關服務的統(tǒng)計，該項目大體上包括：金融中介服務；投資銀行服務；非強制性的保險和養(yǎng)老基金服務、再保險服務；房地產(chǎn)、租借、租賃等服務。世界貿(mào)易組織《服務貿(mào)易總協(xié)定》(GATS)的金融服務附件(Annex on Financial Services)規(guī)定，金融服務包括所有的保險和與保險有關的服務、所有的銀行和其他金融服務(保險除外)。隨著國際經(jīng)濟一體化的發(fā)展，國際金融日益成為以國際貿(mào)易為核心的國際經(jīng)濟發(fā)展的重要支撐力量。同時，為使日益嚴重的環(huán)境問題和各國經(jīng)濟發(fā)展的需求相協(xié)調(diào)，基于“可持續(xù)發(fā)展原則”指引的發(fā)展路徑必然需要在市場經(jīng)濟框架下尋求成本效益的均衡點。當經(jīng)濟手段通過法律的確認而廣泛應用于解決環(huán)境問題的時候，以資金融通為核心的金融因素順其自然地與環(huán)境問題聯(lián)系起來了。
　　按照1993年創(chuàng)立的美國環(huán)保局環(huán)境金融中心(Center for Environmental Finance，CEF)的理解，由于解決環(huán)境問題的成本在迅速增大，國家應對環(huán)境問題的能力越來越脆弱，主要原因就是資金缺口巨大。因此，國家需要制定長期的環(huán)境籌資戰(zhàn)略，以充分利用金融工具規(guī)制環(huán)境問題。CEF通過金融專業(yè)人員的工作，通過環(huán)境財務咨詢委員會(EFAB)，以及環(huán)境金融中心依托的8所大學，尋求降低成本，增加投資，并通過建立伙伴關系開展能力建設，與國家和地方政府以及私營部門協(xié)調(diào)解決環(huán)境問題對金融的需要。美國傳統(tǒng)英語詞典(AmericanHeritage Dictionary of the English Language，2000)將“環(huán)境金融”解釋為：“旨在應對環(huán)境危機的諸多問題，以研究如何使用多樣化的金融工具來保護環(huán)境。”Sonia Labatt和R，R，White在2002年出版的《環(huán)境金融：環(huán)境風險評估及金融產(chǎn)品指南》一書中認為，環(huán)境金融是由金融機構(gòu)主導的，將環(huán)境因素引入金融理論和實踐中，開發(fā)“為轉(zhuǎn)移環(huán)境風險的以市場為基礎的金融產(chǎn)品”。全球惟一的環(huán)境金融雜志(Environmental Finance magazine)則將范圍廣泛的涉及金融的環(huán)境問題，概括為天氣風險管理，可再生能源證書，排放市場和“綠色”投資等內(nèi)容。Sonia Labatt和R，R，White更從金融產(chǎn)品的角度認識環(huán)境金融問題，認為環(huán)境金融研究所有為提高環(huán)境質(zhì)量、轉(zhuǎn)移環(huán)境風險設計的，以市場為基礎的金融產(chǎn)品。這些金融產(chǎn)品有：包括綠色抵押在內(nèi)的銀行產(chǎn)品；天氣衍生產(chǎn)品；社會責任投資市場中的綠色基金；可交易的排放減少信用；巨災債券；以及基于溫室氣體減排信用而開創(chuàng)的金融產(chǎn)品。
　　(二)國際法框架下碳金融的發(fā)展
　　隨著全球各主要經(jīng)濟體市場經(jīng)濟模式一體化的完成，在《聯(lián)合國氣候變化框架公約》(UNFCCC)之后，1997年簽署，2005年生效的《京都議定書》為有效應對氣候變化設計了以市場為基礎的3種靈活機制。使得市場化手段開始在全球范圍內(nèi)為提高“氣候公共物品”的稀缺性資源配置的效率而發(fā)揮作用。由于《京都議定書》對各工業(yè)化國家溫室氣體限排和減排義務的規(guī)定都是用CO₂減排量來計算，所有其他5種溫室氣體(CH₄、N₂OHFcs、PFcs、SF₆)的減排量都要折算成CO₂的減排量(CO₂當量)。因此，基于溫室氣體減排而產(chǎn)生的信用即可統(tǒng)稱為碳排放減少信用。隨著碳信用的產(chǎn)生，碳市場和碳交易開始發(fā)展。自《京都議定書》生效以來，碳交易規(guī)模顯著增長，2007年達到640.35億美元，相當于2005年的6倍，碳市場發(fā)展成為全球最具發(fā)展?jié)摿Φ纳唐方灰资袌?。同時，與碳交易相關的貸款、保險、投資等金融問題相應產(chǎn)生。可以說，由《京都議定書》規(guī)制的碳排放減少信用而開發(fā)的金融衍生工具，屬于上述環(huán)境金融的組成內(nèi)容，但具備了碳金融的獨特內(nèi)涵。碳金融包含了市場、機構(gòu)、產(chǎn)品和服務等要素，是金融體系應對氣候變化的重要環(huán)節(jié)。為實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展、減緩和適應氣候變化、災害管理三重環(huán)境目標提供了一個低成本的有效途徑。深入研究碳金融問題，需要從經(jīng)濟、金融、國際法的多個層面綜合考量，為進一步研究其存在問題和未來發(fā)展奠定基礎。
　　世界銀行碳金融部門認為，碳金融提供了各種金融手段，利用新的私人和公共投資項目，減少溫室氣體的排放，從而緩解氣候變化，同時促進可持續(xù)發(fā)展。因此，碳金融可以理解為應對氣候變化的金融解決方案。碳金融發(fā)展必須依托全球碳市場，目前這個市場由京都機制下兩個不同但又相關的交易系統(tǒng)組成：一種是以配額為基礎的交易，在歐盟、澳大利亞新南威爾土、芝加哥氣候交易所和英國等排放交易市場創(chuàng)造的碳排放許可權(quán)；另一種是以項目為基礎的減排量交易，通過清潔發(fā)展機制、聯(lián)合履行以及其他減排義務獲得的減排信用交易額。國際金融公司(Intemational Finance Corporation，IFC)下設專門機構(gòu)Sustainable Fi-nancial Markets Facility(SFMF)開展“可持續(xù)發(fā)展和減輕氣候變化領域的金融服務”。IFC 還專設碳金融機構(gòu)，直接為合格的買家和賣家提供碳融資服務。該機構(gòu)指導并支持私營部門參與不斷變化的碳市場，通過碳融資項目的碳信用額度，創(chuàng)建長期信貸風險的新興市場。IFC開發(fā)的碳融資產(chǎn)品和服務包括：碳交付保險、銷售碳信用額度現(xiàn)金流的貨幣安排、富碳產(chǎn)品與營業(yè)的債權(quán)和資產(chǎn)安排、與氣候中介機構(gòu)與政府合作以各種資本運營手段促進碳信用的實現(xiàn)。
　　
　　二、碳金融的國際法基礎
　　
　　UNFCcc規(guī)定發(fā)達國家(附件二締約方)。必需提供新的和附加的資金來源，以協(xié)助發(fā)展中國家締約方履行(《公約》。為推動這一議題，《公約》建立了向發(fā)展中國家分配資金的融資機制。該機制由公約締約方會議(COP)指導下的全球環(huán)境基金(GEF)運營。除了上述原則性的規(guī)范融資機制之外，《京都議定書》規(guī)定的靈活機制為碳金融的發(fā)展奠定了國際法基礎。
　　(一)uN Fccc和《京都議定書》
　　UNF CCC作為一個造法性條約，定義了“氣候變化”、“氣候系統(tǒng)”、“溫室氣體”、“庫”、“匯”和“源”等法律概念，并原則性地規(guī)定了公約的目標、承諾、研究和系統(tǒng)觀測、教育培訓和公眾意識、締約方會議、秘書處、附屬科技咨詢機構(gòu)、附屬履行機構(gòu)、資金機制、信息交流、爭端的解決以及公約的生效、保留等諸多問題?！豆s》在附件一。和附件二列出了發(fā)達國家和“向市場經(jīng)濟過渡”國家的名單，明確規(guī)定了各附件所列國家按照“共同但有區(qū)別的責任原則”。承擔具體承諾。1994年3月《公約》生效。1997年COP3通過的《京都議定書》，為議定書附件B國家。的溫室氣體排放量做出了具有法律約束力的定量限制；為各國(特別是發(fā)達國家)可以采用成本效益最佳的方式來削減排放溫室氣體開創(chuàng)了靈活機制；允許工業(yè)化國家通過造林和再造林等成本較低的活動來折抵部分溫室氣體的減排量；為解決發(fā)展中國家履約所需資金而設立資金機制；為確保締約方履約，減少或杜絕不遵約的情況而設立遵約機制。《京都議定書》規(guī)定發(fā)達國家以1990年確立的排放量削減水平為基線，將于2008～2012年間把6種溫室氣體的總排放量減少5.2％。參與《京都議定書》的發(fā)達國家已同意到2012年將溫室氣體排放量比1990年的水平降低5％。2005年2月16日，《京都議定書》正式生效。截至2009年3月31日，共有191個締約方，其中附件B國家39個。
　　《公約》締約方會議自1 995年至今已經(jīng)舉行了14次會議。2007年巴厘島路線圖明確談判包括緩解和適應氣候變化兩方面內(nèi)容，核心議題包括資金和投資方面的激勵、技術(shù)開發(fā)和轉(zhuǎn)讓等。2008年底波茲南召開的聯(lián)合國氣候變化談判(COP14)，由于分歧巨大只啟動一個幫助最貧窮國家適應氣候變化的基金。各發(fā)達國家為實現(xiàn)《京都議定書》規(guī)定的2012年減排目標，都迫切需要在2009年年底之前達成替代協(xié)議。因此，2009年將是繁忙的碳外交談判年。2009年3月29日，聯(lián)合國氣候變化談判會議在德國波恩拉開帷幕。會議旨在為2009年12月在丹麥哥本哈根召開的聯(lián)合國氣候變化大會達成新的減排協(xié)議鋪平道路。與會代表希望能在波恩制定出新協(xié)議的第一個談判草案文本，而協(xié)議草案應明確解析4點問題：首先，工業(yè)化國家的責任，及其如何通過各自設定的目標來減少溫室氣體排放量。第二，發(fā)展中國家該如何限制溫室氣體排放的增長。第三，融資問題。發(fā)展中國家的首要顧慮在于經(jīng)濟增長和消除貧困，讓它們參與減排卻不提供資金支持是不合理的。第四是治理。需要建立一個新的機構(gòu)，管理用于適應和減緩氣候變化的相關資源，給發(fā)展中國家平等的發(fā)言權(quán)，并確保它們自由地使用為其清潔發(fā)展所提供的資源。如果2009年底在哥本哈根沒有達成一份包括所有發(fā)達國家進一步減排的協(xié)議，就會對UNFCCC進程及其取得成果的能力提出嚴峻的挑戰(zhàn)。
　　(二)“靈活機制”創(chuàng)立的碳信用市場
　　《京都議定書》建立的“靈活機制”包括第17條規(guī)定的排放貿(mào)易機制(Emission Trading，ET)、第6條規(guī)定的聯(lián)合履行機制(Joint Implementation，ji)以及第12條規(guī)定的清潔發(fā)展機制(Clean Development Mechanism，CDM)統(tǒng)稱為“靈活機制”。。前者是基于配額的交易機制，后兩者是基于項目的交易機制?！毒┒甲h定書》建立的“靈活機制”又稱為京都機制。
　　1　京都機制的基本規(guī)則 排放貿(mào)易機制僅限于議定書附件B國家才可參與，因為議定書附件B國家被分配了“量化的限制和減少排放的承諾”的基準年或基準期百分比，他們可于第一承諾期(2008～2012年)進行“分配數(shù)量單位”(Assigned Amount Units，AAUs)的交易。所謂AAUs是公約附件一國家根據(jù)其在《京都議定書》的承諾，可以得到的碳排放配額(一個AAU等于1噸CO₂當量)。按照《京都議定書》的規(guī)定，任何此種貿(mào)易應是對為實現(xiàn)該條規(guī)定的量化的限制和減少排放的承諾之目的而采取的本國行動的補充?；谂欧刨Q(mào)易機制的確立，一種以排放減少或消除量為形式的新的商品被創(chuàng)造出來了。公約附件一國家如果需要超過其被許可的排放量，可以從擁有富裕排放量的附件一國家以現(xiàn)貨交易的方式購買AAUs。由于二氧化碳是主要的溫室氣體，此類交易被統(tǒng)稱為“碳交易”。由于“碳”成了和其他商品一樣受人們關注和交易的對象，“碳市場”就自然形成了。
　　兒和CDM被成為基于項目的交易，是因為這兩種機制需要公約附件一發(fā)達國家或其國內(nèi)企業(yè)到其他國家投資具有減排效益的項目。東道國將項目產(chǎn)生的GHG減排量賣給投資方，而投資方以其折抵在議定書中的減排承諾。只是基于東道國是公約附件一中的“向市場經(jīng)濟過渡的國家”還是公約的非附件一國家(發(fā)展中國家)而分別設計為ji和cDM。聯(lián)合履行機制下的項目減排量稱為“減排單位”(Emission Reduction Units，ERUs)。其第一個起算期從2008～2012年。因為項目發(fā)生在附件B國家(有排放限額)之間，它們不產(chǎn)生新的排放單位(不同于清潔發(fā)展機制項目)。項目可視為交換減排單位(ERUs)的投資。就批準程序而言，JI項目分為兩類。如果項目雙方均實現(xiàn)了《京都議定書》規(guī)定的各自排放義務，項目需得到相關政府的批準。如果一方或雙方尚未履約，則必須由認證的獨立機構(gòu)使用類似于清潔發(fā)展機制項目所用的評審程序進行評審。清潔發(fā)展機制的主要目的是協(xié)助非附件一國家能夠達到可持續(xù)發(fā)展，并協(xié)助附件一國家履行《京都議定書》之減量承諾，所獲減量單位稱為“核證減排量”(Certified Emission Reductions，CERs)，其第一個起算期從2000年開始。
　　在上述碳貿(mào)易市場中，還包括一種稱為清除單位(removal unit，RMU)的排放單位，可以通過來自土地利用、土地利用變化和林業(yè)(LULUCF)活動的方式履行承諾，比如植樹造林。RMU也是《京都議定書》下的一個單位，一個清除單位等于一噸的二氧化碳當量。附件B締約方通過土地利用、土地利用變化和林業(yè)(LULUCF)活動來吸收二氧化碳，從而產(chǎn)生清除單位(RMU)。只有附件B締約方可以使用清除單位(RMU)幫助實現(xiàn)其《京都議定書》承諾。
　　2　京都機制創(chuàng)建的碳信用市場
　　京都機制是由美國代表團將巴西申請為發(fā)展中國家減排和適應氣候變化的撥款建議書改變而成的補償機制。美國代表團根據(jù)美國1995年《美國酸雨項目(u，s，Acid Rain Program)》以及《清潔空氣法案(Clear Air Act)》規(guī)范的二氧化硫排放交易計劃，希望在《京都議定書》大范圍采用交易機制。發(fā)達國家相信，通過向發(fā)展中國家撥款而要求他們減排溫室氣體，會比改進發(fā)達國家本身的能源基礎設施還要便宜。OCDM和兒允許發(fā)達國家投資于溫室氣體減排活動，以換取在國外抵消排放信用。其中CDM預期將在2012年前年減少二氧化碳當量達515億噸。清潔發(fā)展機制的主要目的就是協(xié)助非附件一國家能夠達到可持續(xù)發(fā)展，并協(xié)助附件一國家履行《京都議定書》之減量承諾。清潔發(fā)展機制通過一級市場的建立，完善了基于項目的碳排放交易市場。一項限制或降低溫室氣體(GHG)排放的項目，如果被CDM執(zhí)行理事會(CDM EB)批準，可獲得碳排放信用。項目活動產(chǎn)生的部分收益(最初15000噸二氧化碳當量每核證減排量(CER)0.10美元；之后每CER 0.20美元)，可用于支付管理費用，并對減排信用征課2％的費用創(chuàng)立一個適應基金，協(xié)助特別容易遭受氣候變化不利影響的發(fā)展中國家采取適應行動。
　　京都機制利用市場手段，以實現(xiàn)高效率的基礎廣泛地應對氣候變化的經(jīng)濟模式。這些新興市場從污染源交易中創(chuàng)造新的財富。通過確立包括成本、價格等因素的碳交易機制，以及不同類型的配額和排放減少信用，為各經(jīng)濟體創(chuàng)造新的發(fā)展模式并贏得競爭優(yōu)勢。AAUs、ERUs、CERs等都屬于可交易的碳信用范圍，由于其歸屬分配和實際使用并非發(fā)生在一個時間點上，使得碳信用具備了金融衍生產(chǎn)品的某些特性，為國際金融充分介入碳交易奠定了基礎。
　　(三)碳金融的國際法制度規(guī)范
　　1　聯(lián)合國國際交易日志(ITL) ITL是法定的碳交易的中央注冊系統(tǒng)，與各國注冊系統(tǒng)和歐盟排放獨立交易日志系統(tǒng)(CITL)相鏈接，用以記錄京都承諾期間排放配額的發(fā)放、國際轉(zhuǎn)讓和注銷。該系統(tǒng)還能確保每個締約方注冊系統(tǒng)在每筆交易上遵守《京都議定書》。2008年10月16日實現(xiàn)了與歐盟排放交易登記機關的對接，使得歐盟企業(yè)進口經(jīng)聯(lián)合國認可的碳信用額成為可能。聯(lián)合國方面稱，除了塞浦路斯和馬耳他之外，歐盟各成員國的登記機關以及共同體交易日志都在ITL于歐洲中部時間8：00重啟后實現(xiàn)了與ITL的成功對接。這兩個登記機關的對接使得歐盟各成員國能夠進口CDM項目產(chǎn)出的CER，幫助歐盟企業(yè)降低實現(xiàn)減排目標的成本。
　　2　國家注冊系統(tǒng) 《京都議定書》每個附件B締約方必須建立一個國家注冊系統(tǒng)，以說明該方及該方授權(quán)實體的排放配額持有情況。該系統(tǒng)還包含各種賬戶，以留出供履約之用的排放單位并從系統(tǒng)消除排放單位。各賬戶持有者之間及各締約方之間的轉(zhuǎn)讓與購買交易將通過這些國家注冊系統(tǒng)進行。國家注冊系統(tǒng)與聯(lián)合國國際交易記錄系統(tǒng)相鏈接，后者監(jiān)督注冊系統(tǒng)之間的配額轉(zhuǎn)讓情況。注冊系統(tǒng)包括電子數(shù)據(jù)庫，將跟蹤、記錄《京都議定書》溫室氣體(GHG)
　　貿(mào)易系統(tǒng)(“碳市場”)下的和各種機制(如清潔發(fā)展機制)下的所有交易。
　　3　CDM執(zhí)行理事會(CDM EB)10位成員組成的執(zhí)行理事會根據(jù)議定書／公約締約方會議(cOP／MOP)的授權(quán)和指南，監(jiān)督CDM項目的實施，并負責批準新的方法、認證第三方審定和驗證機構(gòu)、批準項目并最終為CDM項目簽發(fā)碳排放信用。在2008年10月的第34次會議上，CDM EB否決了8個CDM項目，其中的5個能效項目可望在2012年之前產(chǎn)出400萬噸CER。其中有5個項目是挪威船級社負責審核的，而受影響最大的是英國交易排放公司，被否決的8個項目中該公司參與了5個。CDM EB成為調(diào)控CDM項目二級市場泛濫的關鍵機構(gòu)。
　　4　聯(lián)合履行監(jiān)督委員會(JISC)　JISC是負責實施聯(lián)合履行項目的委員會。其中有10位來自《京都議定書》締約方的成員，3位來自附件B締約方，3位來自非附件B締約方，3位來自經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家(EIT)，一位發(fā)展中小島國家(sIDS)。符合資格要求的締約方，可遵照一個簡單程序進行減排單位(ERU)的轉(zhuǎn)讓和／或購買。不符合資格要求的締約方，必須接受由聯(lián)合履行監(jiān)督委員會執(zhí)行的核查程序。
　　5　額外性規(guī)則 《京都議定書》關于聯(lián)合履行(兒)(第6條)和清潔發(fā)展機制(cDM)(第12條)的條款中規(guī)定，把減排單位(ERU和CER)授予基于項目的活動，但條件是這些項目達到了以其他方式產(chǎn)生的附加的溫室氣體減排量。額外性規(guī)則為碳交易的審查設置了嚴格的標準。
　　6　氣候變化特別基金(sCCF)和全球環(huán)境基金(GEF) SCCF是通過馬拉喀什協(xié)定建立的基金，旨在資助發(fā)展中國家的氣候適應、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、能力建設及經(jīng)濟多元化項目。該基金由全球環(huán)境基金(GEF)管理，應該是對UNFCCC和《京都議定書》的其他融資機制的補充。發(fā)達國家在里約峰會期間為履行其在各種國際環(huán)境條約下的義務而建立的一個聯(lián)合基金計劃。全球環(huán)境基金充當UNFCCC的過渡期融資機制，尤其是支付非附件一國家的報告費用。當一個國家級、區(qū)域級或全球開發(fā)項目也將全球環(huán)境目標(如應對生物多樣化的項目)作為其目標時，該基金支付非附件一國家發(fā)生的額外的或“同意增加的費用”，從而提供資金以彌補傳統(tǒng)發(fā)展援助資金的不足。
　　(四)國際金融組織參與的碳金融
　　1　世界銀行碳金融部門(World Bank Carbon Finance Unit，CFU) 世界銀行成立專門的碳金融部門，使用OECD國家政府和企業(yè)的資金，向發(fā)展中國家和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家購買以項目為基礎的減少溫室氣體排放量。減少的排放量由碳金融部門的一個碳基金出資購買，同時，也在京都議定書清潔發(fā)展機制(CDM)或聯(lián)合履行框架內(nèi)進行。與世界銀行其他發(fā)展產(chǎn)品不同，碳金融部門不向有關項目貸款或贈款，而是采用類似商業(yè)交易的模式通過合同進行減排量的交易。同時，這些交易將定期核實，并由第三方審計。減排量交易(或稱碳融資)不但可以增加項目的資金融通能力，還能降低純粹商業(yè)貸款或贈款的風險。因此，碳融資提供了一種手段，利用新的私人和公共投資項目，減少溫室氣體的排放，從而緩解氣候變化，同時促進可持續(xù)發(fā)展。一個至關重要的環(huán)節(jié)，這是確保發(fā)展中國家和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家在新興的碳市場中扮演主要角色。世行碳金融部門的工作則是促進全球碳市場的發(fā)展，降低交易成本，支持可持續(xù)發(fā)展，使發(fā)展中國家受益。另外，世界銀行還通過“碳金融援助計劃”來確保發(fā)展中國家和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家能夠充分參與京都議定書規(guī)定的靈活機制，并受益于可持續(xù)發(fā)展的成果。同時，世界銀行集團的“清潔能源投資框架”(Clean Energy Investment Framework，CEIF)通過投資致力于擴大能源服務，探索選擇低碳增長，增強適應氣候變異與變化的能力建設。2007年，世界銀行集團還發(fā)起了“碳伙伴關系基金”(Carbon Partnership Facility，CPF)，并在2007年末開始發(fā)展一項名為“氣候變化與發(fā)展戰(zhàn)略框架”的計劃。
　　2　國際金融公司(International Finance Corporation，IFC) IFC是聯(lián)合國的專門機構(gòu)，它為發(fā)展中國家私營部門的項目提供多邊貸款和股本融資。國際金融公司致力于開發(fā)碳市場，通過設立專門機構(gòu)Sustainable Financial Markets Facility(SFMF)開展“可持續(xù)發(fā)展和減輕氣候變化領域的金融服務”。IFC認為：氣候變化特別對發(fā)展中國家造成巨大風險。國際金融公司應幫助他們應對這些風險，并確定融資方案，以減輕氣候變化對他們的影響。大量新興市場可推動減少全球溫室氣體排放。通過超過400個金融中介機構(gòu)(financial intermediaries，F(xiàn)Is)，IFC為可再生能源開發(fā)定制金融和信貸額度，幫助中小型企業(yè)提高能源效率的升級，投資于清潔生產(chǎn)技術(shù)，將可持續(xù)性標準納入供應鏈，并加強公司治理標準。促使小型排放者在這些市場上發(fā)揮關鍵作用，既實現(xiàn)減排，又解決他們的融資問題。IFC為此專設碳金融機構(gòu)，直接為合格的買家和賣家提供碳融資服務。該機構(gòu)指導并支持私營部門參與不斷變化的碳市場，通過碳融資項目的碳信用額度，創(chuàng)建長期信貸風險的新興市場。IFC的碳融資產(chǎn)品和服務包括：碳交付保險、銷售碳信用額度現(xiàn)金流的貨幣安排、富碳產(chǎn)品與營業(yè)的債權(quán)和資產(chǎn)安排、與氣候中介機構(gòu)與政府合作以各種資本運營手段促進碳信用的實現(xiàn)。
　　
　　三、國際法框架外碳金融的發(fā)展
　　
　　(一)碳信用國際市場的建立
　　“碳交易”市場機制基于《京都議定書》規(guī)范為國際法之后，大量碳交易是通過各國在京都機制之外單獨建立了國際碳排放權(quán)交易一級和二級市場進行的。并且在“配額”和“項目”兩個框架內(nèi)依據(jù)不同方式發(fā)展起來。
　　1　碳信用的配額型交易市場 除《京都議定書》下的分配數(shù)量單位(AAUs)產(chǎn)生的碳交易市場外，英國于2002年啟動了排放交易體系(the UK Emismons Trading Scheme，uK ETS)，英國排放貿(mào)易體系創(chuàng)建了世界上第一個經(jīng)濟金融手段進行的溫室氣體交易體系。其目標是雙重的，不但要使英國企業(yè)從碳交易中獲利，還要協(xié)助實現(xiàn)英國的減排指標。該體系建立早期，計劃使倫敦金融城建成全球排放權(quán)交易中心。為了協(xié)調(diào)與歐盟排放交易體系的關系，該體系于2006年年底結(jié)束。澳大利亞新南威爾士溫室氣體減排體系(NSW／A CT)于2003年建立。設立了為期10年的州一級溫室氣體減排體系。通過分配一定數(shù)量的許可排放量，實現(xiàn)碳信用下的實際交易。美國的芝加哥氣候交易所(chicago clim ate Exchange，C CX)和氣候期貨交易所(Chicago Climate Futures Exchange，CCFX)建成了全球第一家規(guī)范的氣候交易市場，是合法約束溫室氣體減排、登記和交易的機制。CCX吸引了200多位跨國會員從法律上聯(lián)合承諾減排溫室氣體。2004年CCX在歐洲建立了分支機構(gòu)——歐洲氣候交易所；2005年在加拿大建立蒙特利爾氣候交易所。目前最大的碳交易系統(tǒng)是歐盟于2005年建立的排放交易體系(Eu ETS)。為應對歐盟在《京都議定書》中8％的減排承諾，歐盟對各成員國的大規(guī)模點源都設定了排放限制。歐盟每個國家各有一個國家分配計劃(NAP)，向所屬部門的設施分配可交易二氧化碳排放配額，也允許拍賣配額。通過對每一個排放實體分配“歐洲排放單位”(EAU，相當于每噸CO²當量排放權(quán))，在超額排放和富裕排放實體之間進行碳信用的交易。目前，溫室氣體減排量全球交易已經(jīng)形成了一個特殊的碳金融市場(包括直接投融資、碳指標交易、銀行貸款)。金融機構(gòu)也在不斷開發(fā)關于碳排放權(quán)的商品并提高金融服務水平，而作為超限排放需求方的企業(yè)為減少今后的減排費用也開始籌建各類減排資產(chǎn)項目組合。根據(jù)世界銀行報告，2007年碳金融市場的交易額度已經(jīng)達到640億美元，預計2008年將達到920億美元。
　　2　碳信用的項目型二級交易市場 項目型交易基本規(guī)范在《京都議定書》框架下的清潔發(fā)展機制和聯(lián)合履行機制中的一級市場上。項目型碳交易的二級市場是由大量碳投資基金的投資行為引發(fā)的，使得法定的一級市場之外建立起了規(guī)模龐大的不受國際法約束的碳金融市場。自從20世紀70年代第一個社會責任投資基金創(chuàng)立以來，與可持續(xù)性相一致的金融工具不斷創(chuàng)新。這類投資基金已經(jīng)從環(huán)保項目的二級市場投資中獲得了巨大的利益，但這并不是國際法應對氣候變化的靈活機制所預設的情景。