有關(guān)金融保險(xiǎn)畢業(yè)論文范文
隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步繁榮,我國(guó)金融保險(xiǎn)類(lèi)上市公司的發(fā)展是突飛猛進(jìn),在帶動(dòng)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面做出了巨大的貢獻(xiàn)。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的金融保險(xiǎn)畢業(yè)論文，供大家參考。
金融保險(xiǎn)畢業(yè)論文范文一：強(qiáng)化保險(xiǎn)業(yè)金融功能的貨幣政策視角
內(nèi)容摘要：保險(xiǎn)業(yè)作為金融中介的一分子，其金融功能一直未得到充分發(fā)揮。本文從貨幣政策角度分析，保險(xiǎn)業(yè)已發(fā)展成為貨幣政策不可忽視的力量之一，將保險(xiǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控納入貨幣政策體系，有助于貨幣政策效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)，也有助于金融結(jié)構(gòu)體系的完善。
關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)業(yè) 金融功能 貨幣政策
保險(xiǎn)公司，尤其是壽險(xiǎn)公司，開(kāi)發(fā)促銷(xiāo)新產(chǎn)品，經(jīng)歷了“儲(chǔ)蓄型——保障型——投資型”的演變。最初，將保險(xiǎn)單的利率與銀行存款相比，渲染保險(xiǎn)單的儲(chǔ)蓄回報(bào)功能。在銀行利率一再下調(diào)的壓力下，保險(xiǎn)公司不得不放棄高利率的保單，重新回歸保障功能。而后開(kāi)始大力引進(jìn)國(guó)外投資型險(xiǎn)種，如投資連結(jié)保險(xiǎn)、分紅保險(xiǎn)，曾一度紅火了沿海各大城市。
但是僅從防范利差損目的出發(fā)開(kāi)發(fā)投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品，進(jìn)而要求拓寬投資渠道;或者，僅從繁榮股市目的出發(fā)，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金入市及保險(xiǎn)公司上市，都患了“頭疼醫(yī)頭，腳疼醫(yī)腳”的近視病，過(guò)多資金入市也可能引發(fā)股市過(guò)熱的危險(xiǎn)。因此，強(qiáng)化保險(xiǎn)業(yè)的金融功能需要從更宏觀的視角出發(fā)。筆者認(rèn)為，強(qiáng)化保險(xiǎn)業(yè)的金融功能還可以從貨幣政策體系入手。
貨幣政策的新發(fā)展
貨幣政策目標(biāo)是通過(guò)貨幣政策工具的運(yùn)用來(lái)實(shí)現(xiàn)的。但從中央銀行動(dòng)用貨幣政策工具到實(shí)現(xiàn)貨幣政策的最終目標(biāo)，中間要經(jīng)過(guò)許多環(huán)節(jié)。中央銀行為了隨時(shí)掌握經(jīng)濟(jì)狀況的發(fā)展變化，必須利用一些能反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化的金融變量，作為觀察從貨幣政策工具到最終目標(biāo)的實(shí)施過(guò)程和效果的指標(biāo)。長(zhǎng)期以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)把貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策的中間目標(biāo)，以公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)作為調(diào)節(jié)貨幣供給量的主要手段。但進(jìn)入上世紀(jì)90年代后，貨幣政策作用的環(huán)境發(fā)生了很大變化。第一，金融創(chuàng)新的發(fā)展，特別是各種衍生金融工具層出不窮，一方面使美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)越來(lái)越困難，貨幣供應(yīng)量漸趨失控;另一方面使貨幣需求的穩(wěn)定性大大下降。第二，金融市場(chǎng)的快速發(fā)展、融資方式的創(chuàng)新，使中央銀行通過(guò)控制貨幣供應(yīng)量以影響商業(yè)銀行信貸規(guī)模，進(jìn)而影響企業(yè)投資行為的政策意圖難以見(jiàn)效，商業(yè)銀行對(duì)貨幣政策的傳導(dǎo)功能弱化。第三，經(jīng)濟(jì)金融全球化及金融市場(chǎng)深化導(dǎo)致的大量資本在國(guó)際間的流動(dòng)，使傳統(tǒng)的貨幣供應(yīng)量與產(chǎn)出之間的聯(lián)系被打破。正是以上原因使得美聯(lián)儲(chǔ)以貨幣供應(yīng)量為中介指標(biāo)的貨幣政策的有效性受到嚴(yán)重限制。
在我國(guó)也出現(xiàn)類(lèi)似情況，中央銀行為了刺激投資需求和消費(fèi)需求的增加，連續(xù)8次下調(diào)利率，希望通過(guò)利率機(jī)制對(duì)銀行儲(chǔ)蓄分流，鼓勵(lì)居民、企業(yè)貸款、消費(fèi)，或進(jìn)入證券市場(chǎng)進(jìn)行投、融資，獲得更大的利益，發(fā)揮資本市場(chǎng)將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的重要功能，實(shí)現(xiàn)中央銀行刺激投資消費(fèi)的貨幣政策的目標(biāo)。然而，操作效果不盡如人意。利率政策的杠桿效應(yīng)以及由此帶來(lái)的債券、股票市場(chǎng)上的財(cái)富效應(yīng)均難以奏效。
影響貨幣政策傳導(dǎo)的不通暢或發(fā)生扭曲的因素較多，其他金融機(jī)構(gòu)不受中央銀行的約束、貫徹落實(shí)貨幣政策的意識(shí)和動(dòng)力不強(qiáng)是原因之一。由于在我國(guó)目前實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的原則，在金融機(jī)構(gòu)主體呈現(xiàn)多元化發(fā)展情況下，中央銀行能夠直接監(jiān)督和調(diào)控的只有銀行、信用社、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司和金融租賃公司，對(duì)證券、保險(xiǎn)、投資基金等機(jī)構(gòu)則難以直接調(diào)控。這些機(jī)構(gòu)的行為是否與中央銀行的貨幣政策意圖一致，中央銀行無(wú)力進(jìn)行直接約束，從而削弱了貨幣政策的權(quán)威性和統(tǒng)一性。
金融創(chuàng)新實(shí)踐證明，中央銀行只控制商業(yè)銀行的活期存款而忽視非銀行金融機(jī)構(gòu)在信用創(chuàng)造方面的作用，其結(jié)果是導(dǎo)致了大量的金融和信用失控現(xiàn)象，導(dǎo)致貨幣政策的失敗。為此，中央銀行必須擴(kuò)大貨幣政策調(diào)節(jié)和作用的范圍，把控制的觸角逐步伸展到商業(yè)銀行體系以外的各類(lèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)，調(diào)控范圍擴(kuò)大到全部金融資產(chǎn)，并注意政策的均衡性。
保險(xiǎn)業(yè)對(duì)貨幣政策的作用
金融創(chuàng)新推動(dòng)了金融業(yè)務(wù)綜合化和金融機(jī)構(gòu)同質(zhì)化趨勢(shì)，模糊了商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)界限，混淆了這兩大類(lèi)金融機(jī)構(gòu)在創(chuàng)造存款貨幣功能上的本質(zhì)區(qū)別。隨著融資證券化程度的提高和金融市場(chǎng)的日益發(fā)達(dá)、支票帳戶(hù)電子資金劃撥系統(tǒng)、可轉(zhuǎn)讓存單、電話(huà)存款、證券化貸款等業(yè)務(wù)的逐漸完善，使得存款貨幣的創(chuàng)造不再局限于商業(yè)銀行，各類(lèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)也有創(chuàng)造貨幣的功能。金融創(chuàng)新以后，在開(kāi)始混業(yè)經(jīng)營(yíng)的國(guó)家里，貨幣供給由過(guò)去的中央銀行提供通貨和商業(yè)銀行提供存款貨幣二類(lèi)主體擴(kuò)展為中央銀行、商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)三類(lèi)主體。貨幣供應(yīng)主體增加，包括保險(xiǎn)公司在內(nèi)的非銀行金融機(jī)構(gòu)也成為貨幣供應(yīng)主體。因此，有些學(xué)者認(rèn)為多層次的貨幣應(yīng)包括有些流動(dòng)性好的金融工具，如短期政府債券、儲(chǔ)蓄債券、具有現(xiàn)金價(jià)值的人壽保險(xiǎn)單、互助基金股份等。由于在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的情況下，這些金融工具可以隨時(shí)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的貨幣，即貨幣化，因此，一些國(guó)家也把這些近似貨幣計(jì)算到貨幣供應(yīng)量之中。
貨幣政策制定后廣泛地通過(guò)信貸市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)傳導(dǎo)。保險(xiǎn)業(yè)對(duì)貨幣政策的影響表現(xiàn)在：
對(duì)利率政策的反應(yīng)
利率政策是中央銀行根據(jù)貨幣政策目標(biāo)和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的需要，所制定的調(diào)整利率水平和利率結(jié)構(gòu)的政策、措施，以此引導(dǎo)各微觀經(jīng)濟(jì)主體向宏觀經(jīng)濟(jì)需要的方向從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。作為重要的經(jīng)濟(jì)變量，利率一直是中央銀行調(diào)節(jié)干預(yù)經(jīng)濟(jì)的工具之一。
在利率政策發(fā)生作用的過(guò)程中，保險(xiǎn)，特別是長(zhǎng)期壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)，發(fā)揮著重要作用。例如，當(dāng)中央銀行采用擴(kuò)張貨幣政策，市場(chǎng)利率下調(diào)，在其他各因素不變的假設(shè)下，保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期險(xiǎn)(壽險(xiǎn))資金運(yùn)用收益預(yù)期下降，壽險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率下降，壽險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)格上升，通過(guò)價(jià)格效應(yīng)，居民的保險(xiǎn)需求下降，實(shí)物消費(fèi)可能增加，最終推動(dòng)貨幣政策的預(yù)期目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。這在金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的國(guó)家表現(xiàn)得尤其明顯，而在發(fā)達(dá)國(guó)家，保險(xiǎn)公司可通過(guò)多渠道運(yùn)用資金均衡收益，因此費(fèi)率可不必依附于利率。
當(dāng)然在這一過(guò)程中可能因?yàn)楸ｋU(xiǎn)運(yùn)行機(jī)制配套問(wèn)題而發(fā)生扭曲。比較典型的例子是，為抑制通貨緊縮，我國(guó)央行連續(xù)8次降息。但在名義儲(chǔ)蓄利率大幅變動(dòng)時(shí)，保險(xiǎn)監(jiān)管政策未能及時(shí)作出反應(yīng)，加上壽險(xiǎn)公司自身缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，假定的預(yù)定投資回報(bào)率高估，部分公司甚至渲染這種差價(jià)，造成居民對(duì)保險(xiǎn)商品的搶購(gòu)，將央行利用貨幣政策希望從銀行“分流”的儲(chǔ)蓄，部分重新流入了壽險(xiǎn)公司，沒(méi)能實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大實(shí)物消費(fèi)的作用，抵消了央行貨幣政策效果;而由于投資渠道狹窄、能力受限，壽險(xiǎn)公司自身面臨嚴(yán)重的“利差損”風(fēng)險(xiǎn)。
保險(xiǎn)業(yè)通過(guò)貨幣市場(chǎng)對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的作用
理論上，市場(chǎng)利率以資金供求為基礎(chǔ)，保險(xiǎn)公司的同業(yè)拆借、債券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)等資產(chǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)的逐利性，為中央銀行利率杠桿作用的發(fā)展提供了微觀基礎(chǔ)。保險(xiǎn)公司通過(guò)從事政府債券的買(mǎi)賣(mài)和同業(yè)拆借活動(dòng)，可以直接成為央行公開(kāi)市場(chǎng)操作的交易方，完成央行吞吐貨幣的重要過(guò)程;也可以與其它金融機(jī)構(gòu)交易，間接影響央行的貨幣政策傳導(dǎo)。在這一過(guò)程中，保險(xiǎn)公司廣泛參與了整個(gè)市場(chǎng)利率的變動(dòng)過(guò)程，即保險(xiǎn)公司的資金供求變化帶來(lái)的信貸、貨幣市場(chǎng)的資金流動(dòng)，成為影響貨幣市場(chǎng)銀根松緊的一個(gè)重要因素，也最終影響長(zhǎng)期國(guó)債收益率、同業(yè)拆借利率的形成。
根據(jù)西方金融理論，貨幣政策通過(guò)資本市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)、托賓Q效應(yīng)傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，因此保險(xiǎn)資金的直接入市、間接入市，甚至保險(xiǎn)公司上市都在一定程度上增加了資本市場(chǎng)的資金量，并通過(guò)影響股票債券價(jià)格來(lái)影響企業(yè)居民的行為。
保險(xiǎn)業(yè)還通過(guò)迂回的途徑，間接地影響企業(yè)和居民的貨幣需求。由于保險(xiǎn)為企業(yè)和居民提供了保障，他們繳納保險(xiǎn)費(fèi)而得到預(yù)期財(cái)富效應(yīng)，節(jié)省出更多的資金用于投資和消費(fèi)。
影響貨幣乘數(shù)和貨幣流通速度
保險(xiǎn)公司作為金融中介，其信用擴(kuò)張不同于銀行體系。
與銀行貸款不同，保險(xiǎn)公司的貸款在其資產(chǎn)負(fù)債表上表現(xiàn)為資產(chǎn)一增一減，并未產(chǎn)生派生存款。但在我國(guó)，保險(xiǎn)公司的銀行存款并不像企業(yè)存款一樣計(jì)入貨幣供應(yīng)量，因此，保險(xiǎn)公司提供貸款時(shí)，保險(xiǎn)公司存款的減少帶來(lái)的商業(yè)銀行負(fù)債方企業(yè)存款的增加就事實(shí)上增加了貨幣供應(yīng)量，等同于派生存款。若此時(shí)中央銀行仍只調(diào)控商業(yè)銀行信貸，忽略了非銀行的信用擴(kuò)張，就可能造成過(guò)多的貨幣供應(yīng)。如1995年《保險(xiǎn)法》出臺(tái)以前，我國(guó)的保險(xiǎn)資金可用于流動(dòng)資金貸款，1984-1989年，累計(jì)運(yùn)用保險(xiǎn)資金37億元，其中投資貸款占97%，1991年才開(kāi)始有所調(diào)整，應(yīng)該說(shuō)這對(duì)當(dāng)時(shí)的通貨膨脹起了推波助瀾的作用?！侗ｋU(xiǎn)法》規(guī)定保險(xiǎn)資金運(yùn)用限于銀行存款、買(mǎi)賣(mài)政府債券等，這又矯枉過(guò)正，杜絕了派生存款的同時(shí)卻在另一方面延長(zhǎng)了資金的流轉(zhuǎn)，降低了貨幣流通速度。
雖然保單質(zhì)押貸款并非一般意義上的貸款，事實(shí)上它是在保單現(xiàn)金價(jià)值內(nèi)預(yù)支，并未超出保單現(xiàn)金價(jià)值。但這意味著保單權(quán)益的支付期限縮短，體現(xiàn)了保單資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力。因此，它雖并未非派生存款，但起到提高貨幣流通速度的作用。
隨著保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，保險(xiǎn)公司廣泛地支付高比例的傭金通過(guò)代理人、經(jīng)紀(jì)人推銷(xiāo)產(chǎn)品，保險(xiǎn)公司自身的業(yè)務(wù)費(fèi)用及層層機(jī)構(gòu)的收入分流就形成了不容忽視的現(xiàn)金漏損，也即減小了保險(xiǎn)公司的信用擴(kuò)張能力。
將保險(xiǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控納入貨幣政策體系
從中央銀行來(lái)看，中央銀行在制定和執(zhí)行貨幣政策過(guò)程中必須有更廣闊的視野，而不是只盯住基礎(chǔ)貨幣，應(yīng)當(dāng)面對(duì)多樣化的包括保險(xiǎn)資金在內(nèi)的金融資產(chǎn)。雖然目前，我國(guó)保險(xiǎn)資金相對(duì)于上萬(wàn)億的銀行存款來(lái)說(shuō)，作用較小，但隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的壯大，保費(fèi)的增加，保險(xiǎn)單作為居民的金融資產(chǎn)的作用也將逐漸增大;且保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制能力增強(qiáng)，保險(xiǎn)資金運(yùn)用規(guī)模也將增加，成為不可忽視的金融資產(chǎn)。
由于各種金融資產(chǎn)在影響價(jià)格水平和經(jīng)濟(jì)過(guò)程的程度、途徑不同，因而，中央銀行在調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量時(shí)應(yīng)有所側(cè)重，劃分貨幣層次分別控制。重點(diǎn)控制基礎(chǔ)貨幣的同時(shí)，密切關(guān)注貨幣資金在不同市場(chǎng)間的流動(dòng)，對(duì)貨幣政策的效果評(píng)估應(yīng)包括資產(chǎn)價(jià)格如股票、債券和房地產(chǎn)及生產(chǎn)、消費(fèi)和服務(wù)在內(nèi)廣義價(jià)格指數(shù)。要加強(qiáng)與三大金融監(jiān)管當(dāng)局的溝通與交流，協(xié)調(diào)相互間的政策措施。
從保險(xiǎn)業(yè)來(lái)看，首先，應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，積極參與貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，引導(dǎo)貨幣政策的順利實(shí)現(xiàn)。其次，制訂正確的保險(xiǎn)政策，促進(jìn)貨幣政策作用的發(fā)揮，增強(qiáng)貨幣政策的作用效果。再次，充分發(fā)揮金融中介的作用，促進(jìn)資金的快速順利流通。保險(xiǎn)公司不僅可作為資金的提供者，還作為資金的需求者;不僅為證券市場(chǎng)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金，保險(xiǎn)公司上市又從證券市場(chǎng)募集資金，通過(guò)保險(xiǎn)證券化、巨災(zāi)債券在籌集資金、分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，為證券市場(chǎng)提供多樣化的金融資產(chǎn)，促進(jìn)資金快速流通。
參考資料：
1.夏德仁，貨幣銀行學(xué)，中國(guó)金融出版社，1997
2.吳滔、俞娟，金融創(chuàng)新對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響，國(guó)際金融研究，1996
3.韋生瓊，論貨幣政策與保險(xiǎn)政策的關(guān)系，財(cái)經(jīng)科學(xué)，2002
4.王松奇，中國(guó)銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)貨幣需求的影響，西南金融，2003
5.李壑，論貨幣流通速度的影響因素，浙江金融，1997
6.張穎，企業(yè)投資在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中的作用，經(jīng)濟(jì)評(píng)論，2003
7.張超英，資產(chǎn)證券化對(duì)貨幣政策實(shí)效性的影響，當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2003
8.王凱、鄧金華，淺析保險(xiǎn)運(yùn)行與國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的關(guān)系，西南金融，2002
金融保險(xiǎn)畢業(yè)論文范文二：金融危機(jī)對(duì)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司融資行為的影響
摘要：由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融海嘯對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大影響。尤其是身處風(fēng)口浪尖的金融行業(yè)，受到的直接沖擊尤為明顯。本文從融資行為的角度，分析了這場(chǎng)罕見(jiàn)的金融危機(jī)給中國(guó)國(guó)內(nèi)的保險(xiǎn)公司造成的影響，指出在嚴(yán)峻的考驗(yàn)面前國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司需要致力于提高自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力以求得先機(jī)。
關(guān)鍵詞：金融危機(jī);保險(xiǎn)公司;融資
美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融海嘯還在繼續(xù)蔓延。受到這一重大事件的影響，全球經(jīng)濟(jì)遭受了沉重的打擊。作為新興市場(chǎng)中耀眼的明星，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直保持了穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，隨著未來(lái)保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需政策的不斷落實(shí)，相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持一個(gè)平穩(wěn)較快的增長(zhǎng)速度依然是可以期待的。
但即使如此，作為風(fēng)口浪尖的國(guó)內(nèi)金融企業(yè)，其受到的影響依然讓人倍加關(guān)注。從保險(xiǎn)行業(yè)看，在此次金融危機(jī)形成中，保險(xiǎn)業(yè)持有次級(jí)債券的19%，深嵌次貸的利益關(guān)系鏈中，是次級(jí)債券的重要投資者之一;保險(xiǎn)業(yè)為次級(jí)抵押貸款提供保險(xiǎn)，增強(qiáng)了放貸機(jī)構(gòu)的信心;此外，保險(xiǎn)業(yè)還為次級(jí)債券提供了單一風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)、信用違約掉期(CDS)等信用擔(dān)保產(chǎn)品，大大提高了次級(jí)債券的信用評(píng)級(jí)，增強(qiáng)了投資者的信心。因此，可以說(shuō)保險(xiǎn)業(yè)是此次金融危機(jī)的重要推波助瀾者，同時(shí)也遭受了重大損失。
中國(guó)國(guó)內(nèi)的保險(xiǎn)公司，作為金融行業(yè)的重要組成部分，雖然受到的沖擊相對(duì)較小，但是其影響卻不能忽視。2008年中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入為9784.1億元，比上年增長(zhǎng)39.1%，是2002年以來(lái)增長(zhǎng)最快的一年。2008年末，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)3.3萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)15.2%;保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額3.1萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)14.3%。而在業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的同時(shí)，卻是投資收益率的顯著下降。隨著資本市場(chǎng)的高位跳水，整整一年的熊市讓保險(xiǎn)公司風(fēng)光不在。2007年保險(xiǎn)業(yè)整體投資收益率達(dá)到10.9%，而2008年估計(jì)保險(xiǎn)業(yè)投資收益率不會(huì)超過(guò)5%。如果按照投資資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例80%來(lái)計(jì)算，那么2008年全行業(yè)的整體投資回報(bào)減少了接近1200億元。這對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)影響無(wú)疑是巨大的。行業(yè)整體的經(jīng)營(yíng)狀況不加，直接的影響就是持續(xù)發(fā)展的能力，也就是“做大做強(qiáng)”的能力。作為典型的金融企業(yè)，保險(xiǎn)業(yè)的做大做強(qiáng)離不開(kāi)雄厚的資本金。對(duì)資本的持續(xù)需求，是整個(gè)行業(yè)特別是部分中小保險(xiǎn)公司的在企業(yè)發(fā)展初期的典型特征，因?yàn)橘Y本金與其償付能力息息相關(guān)，而償付能力的充足與否決定了企業(yè)發(fā)展的速度和規(guī)模。
可以說(shuō)很多保險(xiǎn)公司尤其是中小保險(xiǎn)公司總是在忙著干兩件事情，一是發(fā)展業(yè)務(wù)，二是補(bǔ)充資本。一般來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)公司補(bǔ)充資本金主要方式有以下幾種：一是通過(guò)新股上市或者增發(fā);二是通過(guò)原有股東持續(xù)增資;三是通過(guò)私募方式融資;四是發(fā)行次級(jí)定期債務(wù)。金融危機(jī)對(duì)這四種融資方式均提出了一定的挑戰(zhàn)，具體分析如下：
一、上市融資方式
從市場(chǎng)情況分析，金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，全球股票市場(chǎng)持續(xù)低迷，上證綜指從2007年10月最高點(diǎn)6124點(diǎn)一路下行到08年底的1820點(diǎn)，跌幅深達(dá)70%。從2006年以來(lái)火爆的IPO，隨著市場(chǎng)轉(zhuǎn)冷也風(fēng)光不在。07年全年公開(kāi)發(fā)行的股票為299只，其中增發(fā)178只，新股121只，累計(jì)募集資金7875.3億元。而08年全年公開(kāi)發(fā)行的股票為212只，其中增發(fā)135只，新股77只，累計(jì)募集資金3765.7億元，募集額度明顯減少，同比下降超過(guò)50%。尤其是08年下半年以來(lái)，IP0幾乎停頓，高達(dá)幾百家公司的上市申請(qǐng)?jiān)诘群蜃C監(jiān)會(huì)發(fā)審委的審批。在這樣的市場(chǎng)情況下，一方面獲得上市批準(zhǔn)很難，另一方面整體估值降低也不利于企業(yè)獲得滿(mǎn)意的價(jià)格，增發(fā)同樣困難重重。從保險(xiǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，目前A股上市的保險(xiǎn)公司屈指可數(shù)，僅有中國(guó)人壽、中國(guó)平安和中國(guó)太保三家公司。2007年10月，中國(guó)人壽和中國(guó)平安的市盈率曾一度高達(dá)75倍和144倍，而到2008年8月，這兩家公司的市盈率則分別下降到25倍和20倍。
從中小保險(xiǎn)公司的實(shí)際情況看，能夠滿(mǎn)足IPO要求的公司并不多。根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》的規(guī)定，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)符合“最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元”的條件，而國(guó)內(nèi)眾多的中小保險(xiǎn)公司仍在生存線上苦苦掙扎，能夠符合如此嚴(yán)格的財(cái)務(wù)指標(biāo)的公司屈指可數(shù)。因此通過(guò)上市來(lái)達(dá)到融資的目的，對(duì)中小保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)在目前的情況下并不可行。 二、原股東增資方式
目前中國(guó)的保險(xiǎn)公司股東基本來(lái)自國(guó)內(nèi)的大企業(yè)和國(guó)外知名的金融及保險(xiǎn)公司，即使是已經(jīng)上市的人保財(cái)險(xiǎn)、中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保，除去流通股外，占股份比例絕大多數(shù)的仍然是國(guó)內(nèi)外的知名企業(yè)。保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)是盈利周期較長(zhǎng)，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)一般需要4-5年才能獲得盈利，人壽保險(xiǎn)需要7-8年才能扭虧為盈。原始股東在獲得盈利之前持續(xù)注資的意愿有限。而這場(chǎng)金融危機(jī)中，其中的某些企業(yè)或多或少都受到了一定的影響。同時(shí)在中國(guó)設(shè)立保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的外資公司，根據(jù)《中華人民共和國(guó)外資保險(xiǎn)公司管理?xiàng)l例》的規(guī)定，應(yīng)該符合：(1)經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)30年以上;(2)在中國(guó)境內(nèi)已經(jīng)設(shè)立代表機(jī)構(gòu)2年以上;(3)提出設(shè)立申請(qǐng)前1年年末總資產(chǎn)不少于50億美元等要求。也就意味著這些已經(jīng)在中國(guó)擁有保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的公司大部分都是國(guó)際知名，歷史悠久的金融企業(yè)，而這些企業(yè)中的相當(dāng)部分在這場(chǎng)危機(jī)中同樣無(wú)法幸免。
三、私募方式融資
國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司私募的對(duì)象，除去國(guó)內(nèi)有實(shí)力的國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)外，就是國(guó)際金融機(jī)構(gòu)。從私募對(duì)象看，在目前的危機(jī)中，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)能夠保全自身已屬很不容易，對(duì)外投資的意愿大大降低，同時(shí)即使有少數(shù)依然抱有對(duì)外投資意愿的機(jī)構(gòu)，愿意付出的價(jià)格也大大降低。這是因?yàn)榧词故撬侥既谫Y，一般也會(huì)參照可比上市公司的估值倍數(shù)來(lái)衡量購(gòu)買(mǎi)價(jià)格。在這一點(diǎn)上，公開(kāi)市場(chǎng)和私募是同起同落的。
四、發(fā)行次級(jí)定期債務(wù)
2004年9月，中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布(《保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)管理暫行辦法》，允許保險(xiǎn)公司通過(guò)發(fā)行次級(jí)債的方式募集資金，所募集的資金可以認(rèn)作保險(xiǎn)公司的認(rèn)可資產(chǎn)，以達(dá)到補(bǔ)充公司償付能力的目的。發(fā)行次級(jí)定期債務(wù)可以說(shuō)是保監(jiān)會(huì)為保險(xiǎn)公司融資補(bǔ)充償付能力打開(kāi)的一扇大門(mén)。雖然在《保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)管理暫行辦法》中，對(duì)發(fā)債的條件做為較為嚴(yán)格的規(guī)定，包括經(jīng)審計(jì)的上年度末凈資產(chǎn)不低于人民幣5億元、最近兩年內(nèi)無(wú)重大違法違規(guī)行為等，但是依然沒(méi)有阻止保險(xiǎn)公司紛紛通過(guò)這一方式對(duì)外融資。如2008年合眾人壽獲準(zhǔn)募集10年期11億規(guī)模次級(jí)定期債，中國(guó)人保集團(tuán)獲準(zhǔn)募集不超過(guò)100億元10年期可贖回次級(jí)定期債等。此前，已有泰康人壽、新華人壽、太平洋人壽、民生人壽、天安財(cái)險(xiǎn)、太平人壽、陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)等多家保險(xiǎn)公司通過(guò)募集次級(jí)債的方式，有效的補(bǔ)充了自身的償付能力，為促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展提供了支持。
受到金融危機(jī)的影響，股權(quán)融資市場(chǎng)活躍度下降，很多企業(yè)轉(zhuǎn)而通過(guò)發(fā)債方式進(jìn)行融資。而隨著對(duì)債券這種收益相對(duì)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的投資品種的需求不斷上升，債券價(jià)格一路上漲，中債銀行間國(guó)債指數(shù)2008年全年上漲了12.5%。對(duì)于可以通過(guò)發(fā)債來(lái)融資的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，債券市場(chǎng)的上漲會(huì)降低其融資的成本。從這點(diǎn)上看，金融危機(jī)似乎給其融資提供了一些機(jī)會(huì)。但是事情總是具有兩面性，金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩不安使得各類(lèi)投資行為都相較以往更加謹(jǐn)慎，保監(jiān)會(huì)對(duì)于次級(jí)債的審批也日趨嚴(yán)格。更重要的是作為潛在投資者的國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行，認(rèn)購(gòu)保險(xiǎn)公司次級(jí)債的意愿顯然也不如以前那樣強(qiáng)烈。畢竟相比起有擔(dān)保的企業(yè)債券來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)公司的次級(jí)債不論從流動(dòng)性或信用度上都更差一些。而對(duì)需要發(fā)債以補(bǔ)充資本的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，能不能找到買(mǎi)家才是成功的關(guān)鍵。
在嚴(yán)峻的事實(shí)面前，如何安然度過(guò)這場(chǎng)風(fēng)暴，或是如何在風(fēng)暴中甩開(kāi)對(duì)手獲得先機(jī)，是國(guó)內(nèi)中小保險(xiǎn)公司亟待思索的問(wèn)題。2008年底國(guó)務(wù)院下發(fā)的《關(guān)于金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》中明確指出，要發(fā)揮保險(xiǎn)保障和融資功能，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定運(yùn)行。在傳達(dá)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神時(shí)，保監(jiān)會(huì)主席吳定富提出要“注重從變化的形勢(shì)中捕捉和把握難得發(fā)展機(jī)遇，在逆境中發(fā)現(xiàn)和培育積極因素”，這都是對(duì)保險(xiǎn)公司提出的希望和要求。保險(xiǎn)企業(yè)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，只有緊緊抓住危機(jī)中的機(jī)遇，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向，致力于提高業(yè)務(wù)質(zhì)量，制定更加科學(xué)合理的戰(zhàn)略規(guī)劃，提高自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能真正做到在危機(jī)中臨危不亂，靠過(guò)硬的業(yè)務(wù)品質(zhì)和發(fā)展質(zhì)量贏得更多資本的青睞，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)才能搶占先機(jī)獲得騰飛。
有關(guān)金融保險(xiǎn)畢業(yè)論文范文相關(guān)文章：