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      產(chǎn)品的毛利率是什么

      時(shí)間: 宋鵬849 分享

      產(chǎn)品的毛利率是什么

        毛利是商品實(shí)現(xiàn)的不含稅收入剔除其不含稅成本的差額。因?yàn)樵鲋刀愂莾r(jià)稅分開的,所以特別強(qiáng)調(diào)的是不含稅。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享產(chǎn)品的毛利率是什么的相關(guān)內(nèi)容,希望對(duì)大家有所幫助。

        什么是產(chǎn)品的毛利率

        截止2016年7月22日,貴州茅臺(tái)(600519)交易價(jià)格為307.99元,為A股市場賣價(jià)最貴的上市公司股票,如果用財(cái)務(wù)指標(biāo)來說明原因,只有貴州茅臺(tái)的毛利率能夠解釋。

        價(jià)值投資中當(dāng)然對(duì)上市公司的產(chǎn)品毛利率也是很看重,下面我們就分析一下產(chǎn)品毛利率。

        產(chǎn)品毛利率

        想要了解產(chǎn)品毛利率首先要了解兩個(gè)公式:

        毛利=營業(yè)收入—營業(yè)成本

        毛利率=毛利率/營業(yè)收入

        營業(yè)收入很好理解就是企業(yè)賣產(chǎn)品或者服務(wù)所帶來的收入,營業(yè)成本可以理解成企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品過程中產(chǎn)生的直接成本,有直接成本就一定有間接成本,間接成本就是為了實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的生產(chǎn)而產(chǎn)生的其他費(fèi)用如廣告費(fèi)用,運(yùn)輸費(fèi)用,銷售人員的薪酬,這就是銷售費(fèi)用,當(dāng)然還有管理費(fèi)用,財(cái)務(wù)費(fèi)用,這三項(xiàng)合并為期間費(fèi)用。企業(yè)會(huì)計(jì)把成本區(qū)分開來主要是能夠清楚地反應(yīng)企業(yè)的核心競爭力是什么情況,還有多大的成長空間。

        毛利的公式:

        毛利=營業(yè)收入—營業(yè)成本

        再加上之前對(duì)成本的細(xì)分,我們就應(yīng)該理解毛利實(shí)際上是企業(yè)利潤的源泉,是企業(yè)盈利的第一步,給大家舉個(gè)例子就知道了:

        還記得上期給大家介紹的電廣傳媒的案例嗎?

        2015年電廣傳媒年報(bào)顯示企業(yè)的營業(yè)收入是59億,而營業(yè)成本是60億,這還沒算各種期間費(fèi)用以及稅費(fèi),沒有了毛利就沒有利潤,雖然最后通過投資收益的6億收入實(shí)現(xiàn)了盈利,但這也是該公司的最大問題,因?yàn)楫a(chǎn)品的毛利是一個(gè)企業(yè)生存的基礎(chǔ),沒有基礎(chǔ)上層建筑就是空中樓閣,隨時(shí)都有崩塌的可能。

        我們通過公式也能看出來毛利增加的方法,大幅增加營業(yè)收入的同時(shí),盡可能地減少營業(yè)成本,就是我們所說的開源節(jié)流。這就要求企業(yè)的產(chǎn)品或者服務(wù)能夠賣上高價(jià)格,雖然通過生產(chǎn)工藝的創(chuàng)新大幅縮減營業(yè)成本也能夠提高毛利但是我們常說錢是掙出來的不是省出來的,同樣的道理,那么企業(yè)各個(gè)產(chǎn)品的毛利怎么看,我們通過企業(yè)的年報(bào)可以清晰的了解企業(yè)所有產(chǎn)品大致的毛利;

        從產(chǎn)業(yè)的生命周期角度來看毛利率的話,我們通過毛利率的指標(biāo)變化可以清晰的看到一個(gè)行業(yè)一個(gè)公司的成長軌跡,由新興到成熟再到衰退。

        離我們最近的就是東北老工業(yè)基地的衰退背后鋼鐵重化工等行業(yè)的衰退,反映在毛利率表上就是由暴力到薄利。那給我們投資人什么啟示呢?我的想法是大家在選擇投資標(biāo)的時(shí)要利用這點(diǎn),選在毛利率在適當(dāng)?shù)母叨龋炔荒芴?,也不能太高,太低意味著企業(yè)或者衰退或者行業(yè)形成期中研發(fā)費(fèi)用增加帶來的薄利,這兩者公司一定沒有客觀的盈利能力,雖然形成期中買入,可以享受企業(yè)成長期與成熟期的紅利,可是問題是這個(gè)時(shí)間有多長,而且企業(yè)在這個(gè)階段是風(fēng)險(xiǎn)最大的時(shí)期,一般只有天使基金在做好充足的調(diào)研以及對(duì)企業(yè)有足夠的控制力時(shí)才敢于投資,我們散戶還是算了吧。那么成長期與成熟期的毛利率大概是多少呢?經(jīng)驗(yàn)上應(yīng)該是毛利率30%為界限,高于該界限應(yīng)該是安全的。

        大家再使用毛利率這個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)要注意幾點(diǎn):

        1、一定是同行業(yè)的企業(yè)間的毛利率做比較,這個(gè)上面已經(jīng)解釋了,不同行業(yè)由于處于不同的生命周期,毛利率會(huì)截然不同,比較也就失去了意義。

        2、毛利由于其定義是反應(yīng)生產(chǎn)中的直接成本的多少,勢必會(huì)忽視期間費(fèi)用對(duì)其的影響,舉個(gè)例子,也是目前企業(yè)很喜歡的方法,大力度投入廣告,達(dá)到增收的效果,因?yàn)閺V告費(fèi)用是計(jì)入銷售費(fèi)用,所以在毛利上并沒有反映出,所以投資者在觀察毛利和毛利率的同時(shí)也要注意期間費(fèi)用的變化。

        3、相同的毛利產(chǎn)生的原因也很重要,還是給大家舉例子:

        中石油和貴州茅臺(tái),一個(gè)是政府賦予的壟斷定價(jià)權(quán),一個(gè)是自有品牌影響力的定價(jià)權(quán),相同毛利的同時(shí)你會(huì)選擇哪一個(gè)?

        2005年-2015年中國房地產(chǎn)公司高毛利率與蘋果公司產(chǎn)品品牌及技術(shù)定價(jià)權(quán)你會(huì)選擇哪一個(gè)?

        所以最后還是要跟大家說價(jià)值投資中最重要的一點(diǎn),所有的指標(biāo)數(shù)據(jù)都只是線索和判斷的依據(jù),最后還是要落實(shí)到企業(yè)的盈利邏輯的合理性以及價(jià)值區(qū)間的安全邊際(價(jià)值洼地)。

        希望通過這一期的介紹大家對(duì)毛利有一個(gè)基本的了解并能夠很好地利用。

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