怎樣計(jì)算債券的每年利息收益
怎樣計(jì)算債券的每年利息收益
今天與大家分享如何計(jì)算債券的每年利息收益。也許您會(huì)問，債券的利息不是每年的利率乘以面值嗎?其實(shí)這種方法所計(jì)算的每年收益不正確。因?yàn)?，你?gòu)買的債券包括折價(jià)購(gòu)買或者溢價(jià)購(gòu)買。
如何計(jì)算債券的每年利息收益
在計(jì)算債券每年的利息收益時(shí)需要將這折價(jià)與溢價(jià)的錢攤到每年中。這便是今天與大家分享的計(jì)算方法。
例子：
比如04年購(gòu)買了一項(xiàng)債券，年限是5年，買了90萬，交易費(fèi)用用了5萬。該債券的面值為100萬，票面利率為4%，每年末付息一次，即4萬元，到期還本。
用excel計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率
該步驟需要用到excel軟件中的IRR函數(shù)。該函數(shù)的計(jì)算需要注意要有至少一個(gè)正值與一個(gè)負(fù)值。而對(duì)于我們來說，負(fù)值便是資金的投入，正值便是資金的產(chǎn)出。因此，這個(gè)條件對(duì)我們來說很好理解。
制造一份excel的明細(xì)
這份明細(xì)需要有這些項(xiàng)目，年份、年初攤余成本，利息收益、現(xiàn)金流入量以及年末未攤余的成本。這樣我們就能很清楚的了解到某年，我們這張債券年初及年末還有多少錢沒有回來，今年這張債券為我賺了多少錢，今年能收到多少錢。
填已知的數(shù)據(jù)
我們知道哪些數(shù)據(jù)呢?主要有04年初的攤余成本95萬元、每年的現(xiàn)金流入量每年4萬及最后一年的104萬元。這個(gè)在算內(nèi)涵報(bào)酬率時(shí)就已經(jīng)寫好了。
填公式項(xiàng)目
此處的公式分為兩步。一是填每年的利息收益，將每年的攤余成本*內(nèi)含報(bào)酬率。二是填每年年末的攤余成本，將年初攤余成本+利息收益-每年的現(xiàn)金流。如圖所示為利息收益欄的填寫。這里需要注意的是內(nèi)涵報(bào)酬率需要用絕對(duì)引用。
將上面的公式項(xiàng)目進(jìn)行復(fù)制黏貼，得出如圖為第四年的攤余成本欄。這里需要注意的是由于內(nèi)涵報(bào)酬是有一點(diǎn)的小數(shù)位，所以計(jì)算的結(jié)果不一定正確，因此需要將現(xiàn)金流入減年初攤余成本。以及最后一年年末本金歸還，所以沒有年末攤余成本的內(nèi)容。
債券收益計(jì)算
人們投資債券時(shí)，最關(guān)心的就是債券收益有多少。為了精確衡量債券收益，一般使用債券收益率這個(gè)指標(biāo)。債券收益率是債券收益與其投入本金的比率，通常用年率表示。債券收益不同于債券利息。債券利息僅指?jìng)泵胬逝c債券面值的乘積。但由于人們?cè)趥钟衅趦?nèi)，還可以在債券市場(chǎng)進(jìn)行買賣，賺取價(jià)差，因此，債券收益除利息收入外，還包括買賣盈虧差價(jià)。
決定債券收益率的主要因素，有債券的票面利率、期限、面值和購(gòu)買價(jià)格。最基本的債券收益率計(jì)算公式為：
債券收益率：(到期本息和-發(fā)行價(jià)格)/ (發(fā)行價(jià)格 *償還期限)*100%
由于債券持有人可能在債券償還期內(nèi)轉(zhuǎn)讓債券，因此，債券的收益率還可以分為債券出售者的收益率、債券購(gòu)買者的收益率和債券侍有期間的收益率。各自的計(jì)算公式如下：
債券出售者的收益率=(賣出價(jià)格-發(fā)行價(jià)格+持有期間的利息)/(發(fā)行價(jià)格*持有年限)*100%
債券購(gòu)買者的收益率= (到期本息和-買入價(jià)格)/(買入價(jià)格*剩余期限)*100%
債券持有期間的收益率=(賣出價(jià)格-買入價(jià)格+持有期間的利息)/(買入價(jià)格*持有年限)*100%
如某人于 1995年1月1日以102元的價(jià)格購(gòu)買了一張面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1991年發(fā)行5年期國(guó)庫(kù)券，并持有到1996年1月1日到期，則
債券購(gòu)買者的收益率= (100+100*10%-102)/(102*1)*100% = 7.8%
債券出售者的收益率= (102-100+100*10%*4)/(100*4)*100% = 10.5%
再如某人于1993年1月1日以120元的價(jià)格購(gòu)買廠面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1992年發(fā)行的10年期國(guó)庫(kù)券，并持有到1998年1月1日以140元的價(jià)格賣出，則
債券持有期間的收益率= (140-120+100*10%*5)/(120*5)*100% = 11.7%
以上計(jì)算公式?jīng)]有考慮把獲得的利息進(jìn)行再投資的因素。把所獲利息的再投資收益計(jì)入債券收益，據(jù)此計(jì)算出來的收益率，即為復(fù)利收益率。
債券評(píng)級(jí)
公司公開發(fā)行債券通常需要由債券評(píng)信機(jī)構(gòu)評(píng)定等級(jí)。債券的信用等級(jí)對(duì)于發(fā)行公司和購(gòu)買人都有重要影響。這是因?yàn)椋?/p>
1.債券評(píng)級(jí)是度量違約風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要指標(biāo)，債券的等級(jí)對(duì)于債務(wù)融資的利率以及公司債務(wù)成本有著直接的影響。一般說來，資信等級(jí)高的債券，能夠以較低的利率發(fā)行;資信等級(jí)低的債券，風(fēng)險(xiǎn)較大，只能以較高的利率發(fā)行。另外，許多機(jī)構(gòu)投資者將投資范圍限制在特定等級(jí)的債券之內(nèi)。
2.債券評(píng)級(jí)方便投資者進(jìn)行債券投資決策。對(duì)廣大投資者尤其是中小投資者來說，由于受時(shí)間、知識(shí)和信息的限制，無法對(duì)眾多債券進(jìn)行分析和選擇，因此需要專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)債券的還本付息的可靠程度進(jìn)行客觀、公正和權(quán)威的評(píng)定，為投資者決策提供參考。
國(guó)際上流行的債券等級(jí)是3等9級(jí)。AAA級(jí)為最高級(jí)，AA級(jí)為高級(jí)，A級(jí)為上中級(jí)，BBB級(jí)為中級(jí)，BB級(jí)為中下級(jí)，B級(jí)為投機(jī)級(jí)，CCC級(jí)為完全投機(jī)級(jí)，CC級(jí)為最大投機(jī)級(jí)，C級(jí)為最低級(jí)。
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