債券的具體內(nèi)容和含義是什么
債券的具體內(nèi)容和含義是什么
基本定義
債券依照法定程序發(fā)行,約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。債券是國家或地區(qū)政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí),向投資者發(fā)行,并且承諾按特定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。其更多含義參閱電子現(xiàn)貨之家。由此,債券包含了以下四層含義:
1.債券的發(fā)行人(政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等機(jī)構(gòu))是資金的借入者;
2.購買債券的投資者是資金的借出者;
3.發(fā)行人(借入者)需要在一定時(shí)期還本付息;
4.債券是債的證明書,具有法律效力。債券購買者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系,債券發(fā)行人即債務(wù)人,投資者(或債券持有人)即債權(quán)人。
中國未清償?shù)娜嗣駧艂傤~為23萬億元人民幣,占2011年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的50%。這一數(shù)據(jù)大體上是真實(shí)的,而且無論是政府債券還是企業(yè)債券,在中國實(shí)際上由各級(jí)財(cái)政兜底也是毫無疑問的。
但是,據(jù)此得出政府債務(wù)問題的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)反映在債券方面則是不正確的。中國各級(jí)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)有巨大影響力是沒有爭議的,各種政府債券和企業(yè)債券的盛行也是各級(jí)政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的具體表現(xiàn)之一。鑒于中國的地方政府除財(cái)政部代發(fā)的省級(jí)地方債之外并無其他直接發(fā)債途徑,由各種政府融資平臺(tái)特別是城投公司為主體的城投債以及政府實(shí)際控制的企業(yè)債成為了地方政府發(fā)債的途徑之一,所募集來的資金基本用于各類政府投資項(xiàng)目。[1]
基本要素
債券盡管種類多種多樣,但是在內(nèi)容上都要包含一些基本的要素。這些要素是指發(fā)行的債券上必須載明的基本內(nèi)容,這是明確債權(quán)人和債務(wù)人權(quán)利與義務(wù)的主要約定,具體包括:
1.票面價(jià)值
債券的面值是指債券的票面價(jià)值,是發(fā)行人對(duì)債券持有人在債券到期后應(yīng)償還的本金數(shù)額,也是企業(yè)向債券持有人按期支付利息的計(jì)算依據(jù)。債券的面值與債券實(shí)際的發(fā)行價(jià)格并不一定是一致的,發(fā)行價(jià)格大于面值稱為溢價(jià)發(fā)行,小于面值稱為折價(jià)發(fā)行。
2.償還期
債券償還期是指企業(yè)債券上載明的償還債券本金的期限,即債券發(fā)行日至到期日之間的時(shí)間間隔。公司要結(jié)合自身資金周轉(zhuǎn)狀況及外部資本市場的各種影響因素來確定公司債券的償還期。
3.付息期
債券的付息期是指企業(yè)發(fā)行債券后的利息支付的時(shí)間。它可以是到期一次支付,或1年、半年或者3個(gè)月支付一次。在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和通貨膨脹因素的情況下,付息期對(duì)債券投資者的實(shí)際收益有很大影響。到期一次付息的債券,其利息通常是按單利計(jì)算的;而年內(nèi)分期付息的債券,其利息是按復(fù)利計(jì)算的。
4.票面利率
債券的票面利率是指債券利息與債券面值的比率,是發(fā)行人承諾以后一定時(shí)期支付給債券持有人報(bào)酬的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。債券票面利率的確定主要受到銀行利率、發(fā)行者的資信狀況、償還期限和利息計(jì)算方法以及當(dāng)時(shí)資金市場上資金供求情況等因素的影響。
5.發(fā)行人名稱
發(fā)行人名稱指明債券的債務(wù)主體,為債權(quán)人到期追回本金和利息提供依據(jù)。
上述要素是債券票面的基本要素,但在發(fā)行時(shí)并不一定全部在票面印制出來,例如,在很多情況下,債券發(fā)行者是以公告或條例形式向社會(huì)公布債券的期限和利率。