什么是外國債券外國債券的限制
什么是外國債券外國債券的限制
外國債券是指外國借款人(政府、私人公司或國際金融機構(gòu))所在國與發(fā)行市場所在國具有不同的國籍并以發(fā)行市場所在國的貨幣為面值貨幣發(fā)行的債券。那么你對外國債券了解多少呢?以下是由學習啦小編整理關(guān)于什么是外國債券的內(nèi)容，希望大家喜歡!
外國債券的發(fā)行方式
發(fā)行
?、俟及l(fā)行,指新發(fā)行的債券由包銷集團認購后再向不特別指定的投資者進行分銷。公募債券被認購以后,可以上市自由買賣。
?、谒侥及l(fā)行,指債券僅僅向與發(fā)行人有特定關(guān)系且數(shù)量有限的投資者出售。私募債券一般不能上市，不超過一定時間不能轉(zhuǎn)讓他人。
區(qū)別
公募與私募在歐洲市場上區(qū)分并不明顯，可是在美國與日本的債券市場上，這種區(qū)分是很嚴格的，并且也是非常重要的。在日本發(fā)行公募債券時，必須向有關(guān)部門提交《有價證券申報書》，并且在新債券發(fā)行后的每個會計年度還要向日本政府提交一份反映債券發(fā)行國有關(guān)情況的報告書。在美國，在發(fā)行公募債券時必須向證券交易委員會提交《登記申報書》，其目的是向社會上廣泛的投資者提供有關(guān)債券的情況及其發(fā)行者的資料，以便于投資者監(jiān)督和審評，從而更好地維護投資者的利益。
外國債券的限制
購買條件
私募債券的發(fā)行相對公募而言有一定的限制條件，私募的對象是有限數(shù)量的專業(yè)投資機構(gòu)，如銀行、信托公司、保險公司和各種基金會等。一般發(fā)行市場所在國的證券監(jiān)管機構(gòu)對私募的對象在數(shù)量上并不作明確的規(guī)定，但在日本則規(guī)定為不超過50家。這些專業(yè)投資的投資機構(gòu)一般都擁有經(jīng)驗豐富的專家，對債券及其發(fā)行者具有充分調(diào)查研究的能力，加上發(fā)行人與投資者相互都比較熟悉，所以沒有公開展示的要求，即私募發(fā)行不采取公開制度。購買私募債券的目的一般不是為了轉(zhuǎn)手倒買，只是作為金融資產(chǎn)而保留。日本對私募債券的轉(zhuǎn)賣有一定的規(guī)定，即在發(fā)行后兩年之內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓，即使轉(zhuǎn)讓，也僅限于轉(zhuǎn)讓給同行業(yè)的投資者。
區(qū)域性
在美國和日本發(fā)行的外國債券都有特定的俗稱，如美國的外國債券叫做“揚基債券”，日本的外國債券稱為“武士債券”。由于從1963年到1974年美國為抑制資金的外流實施了利息平衡稅，且在美國發(fā)行外國債券要受美國政府的嚴格限制，所以“揚基債券”的發(fā)行量一直都不高。1974年后雖有外國機構(gòu)重新進入美國市場發(fā)行外國債券，都由于歐洲債券的競爭力更強，所以揚基債券的發(fā)行量并未有太大的增長。相對來說，由于日本存在著巨額的外匯順差，對外國債券發(fā)行的限制就要寬松一些，特別是在1984年放松了有關(guān)的限制條件以后，次年在日本發(fā)行的外國債券量就高達1兆多億日元，但在日本發(fā)行外國債券的多為國際金融組織或在歐洲債券市場上信譽不佳的發(fā)展中國家。但不論那一國發(fā)行外國債券，都需通過債券評級機構(gòu)的資信評價。
外國債券的信用評級
信用評級是指信用情況或償債能力的評級,運用統(tǒng)計的方法擬定評級或評分的標準,將待評級對象的各項信用屬性予以量化,再計算其評分與等級所得的評比,依據(jù)評級等級判斷其信用品質(zhì)的水平，并提供給發(fā)行人、投資人以及相關(guān)對象使用。所以信用評級的主要目的主要在衡量信用風險而不是在衡量預(yù)付風險、流動性風險、利率風險或匯率風險等投資風險。
評級類型
①債券評級，是指對特殊的債務(wù)問題或其他的金融債務(wù)的信用評級。對公眾和與債券的投資者來說,告知他們收到承諾的本金和利息報酬的可能性是非常有必要的。
?、诎l(fā)行信用評級， 是指對債券發(fā)行者的信用評級 ，這個評級也叫“對手信用評級”、“違約評級”或“發(fā)行者信用評級”。它是對發(fā)行者當前償付他的金融債務(wù)的全面能力的評估意見,這些展示了發(fā)行者的基礎(chǔ)信用能力。
評級步驟
?、儆蓚l(fā)行者或承購代理商向評級機構(gòu)提出評級要求，評級機構(gòu)接受評級委托后雙方簽訂評級委托書。②評級小組要進行一至兩個星期的資料分析,對需要詳細了解的事項還可直接詢問發(fā)債者。③最后將分析結(jié)果報評級委員會討論,由評級委員會通過投票決定級別。定級后,向發(fā)債者征求意見,如無意見,就正式定級。
評級特色
①研究的評級樣本以債券為主,尤其是標準普爾或穆迪的工業(yè)及公共事業(yè)債券的評級,間有研究商業(yè)本票的評級,少有以發(fā)行機構(gòu)為研究對象。②預(yù)測變量以量的財務(wù)變量為主,每個研究使用的財務(wù)變數(shù)差異很大。③評級的分類方法初期以統(tǒng)計技術(shù)為主,逐步發(fā)展到以人工智能方法為主。
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