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      bt項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)

      時(shí)間: 浩濱963 分享

        BT(Build-Transfer,即建設(shè)—移交)模式,指政府或其授權(quán)的單位經(jīng)過(guò)法定程序選擇投資人建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施或公用事業(yè)項(xiàng)目。那么,BT融資存在著怎樣的風(fēng)險(xiǎn)呢,下面由小編來(lái)介紹一下。

        BT項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析

        1、決策階段風(fēng)險(xiǎn)分析

        (1)可研論證風(fēng)險(xiǎn)。在投資決策前,投資人需對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資可行性研究,可研報(bào)告的結(jié)論直接影響投資人及其有權(quán)決策人對(duì)項(xiàng)目的判斷。當(dāng)業(yè)主采用公開(kāi)招標(biāo)方式時(shí),在招標(biāo)前只會(huì)對(duì)計(jì)息利率、回購(gòu)期限等給出一個(gè)區(qū)間范圍,在投標(biāo)時(shí)由多家投資人競(jìng)標(biāo),從中選擇對(duì)業(yè)主最有利條件。而這些不確定的BT條件的細(xì)微變化都會(huì)引起項(xiàng)目最終收益的巨大變動(dòng)。可研對(duì)于政府回購(gòu)能力的判斷,主要來(lái)源于對(duì)當(dāng)?shù)卣畾v年財(cái)政收支情況、業(yè)主資產(chǎn)負(fù)債情況的掌握和對(duì)地方經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的判斷,對(duì)上述信息掌握不全面、不準(zhǔn)確,都會(huì)引導(dǎo)BT投資人的錯(cuò)誤判斷。

        (2)工程測(cè)算風(fēng)險(xiǎn)。在建安工程費(fèi)采用清單計(jì)價(jià)方式時(shí),業(yè)主會(huì)要求措施費(fèi)由投資人包干使用。如果投資人對(duì)措施費(fèi)考慮不足或漏項(xiàng),將造成實(shí)際施工成本的大幅增加,突破概(預(yù))算,且很難向業(yè)主索賠。

        (3)合同風(fēng)險(xiǎn)。BT模式涉及業(yè)主、投資人、項(xiàng)目公司、勘察設(shè)計(jì)、分包商、監(jiān)理單位、融資機(jī)構(gòu)等諸多主體,而各方的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系將通過(guò)一系列的合同予以約定。對(duì)于BT投資人而言,最重要的是與業(yè)主簽訂的BT投融資建設(shè)合同,它基本鎖定了投資人的收益和風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)合同條款理解不深刻、對(duì)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)把握不準(zhǔn)確,都會(huì)給投資人帶來(lái)困擾和經(jīng)濟(jì)損失。

        2、建設(shè)階段風(fēng)險(xiǎn)分析

        (1)融資風(fēng)險(xiǎn)。融資是BT項(xiàng)目成功運(yùn)作的關(guān)鍵。如果投資人融資工作準(zhǔn)備不充分、業(yè)主提供的回購(gòu)擔(dān)保不符合銀行貸款要求、國(guó)家對(duì)金融宏觀調(diào)控力度增加,都可能造成項(xiàng)目融資困難。

        (2)施工風(fēng)險(xiǎn)。由于工程技術(shù)復(fù)雜、工藝要求高、施工難度大等因素造成工程施工的潛在風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而影響工程安全、質(zhì)量、工期和成本等目標(biāo)。

        (3)變更風(fēng)險(xiǎn)。施工過(guò)程中,當(dāng)發(fā)現(xiàn)設(shè)計(jì)錯(cuò)誤、設(shè)計(jì)缺陷、設(shè)計(jì)遺漏時(shí),或需要加快建設(shè)速度、提高工程質(zhì)量、降低工程運(yùn)營(yíng)和維護(hù)成本時(shí),或發(fā)生地質(zhì)變化、不可抗力時(shí),業(yè)主或施工企業(yè)會(huì)對(duì)施工圖設(shè)計(jì)進(jìn)行變更。工程變更在項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中無(wú)法避免,對(duì)項(xiàng)目建設(shè)的影響又是巨大的,往往導(dǎo)致項(xiàng)目工期延誤、投資失控、返工增加以及勞動(dòng)力和機(jī)械降效損失。

        (4)漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。一是指由于材料、人工和機(jī)械設(shè)備三大要素價(jià)格的上漲造成施工成本的增加,二是由于貸款利率的上調(diào)造成項(xiàng)目融資成本的增加。

        (5)征拆風(fēng)險(xiǎn)。征地拆遷工作一般由政府來(lái)實(shí)施,隨著政府平臺(tái)公司融資越來(lái)越困難,業(yè)主大多要求把征拆資金打包進(jìn)BT項(xiàng)目中由投資人負(fù)責(zé)籌措,但征拆工作仍由政府負(fù)責(zé)。如果實(shí)際發(fā)生的征拆費(fèi)用超預(yù)算較多時(shí),會(huì)影響到投資人的資金籌措安排和投資總體收益。同時(shí),如果政府征拆工作滯后影響到施工進(jìn)度,也將造成人員和機(jī)械設(shè)備閑置、成本增加、工期延誤。

        (6)法律風(fēng)險(xiǎn)。BT模式在我國(guó)發(fā)展時(shí)間較短,我國(guó)還沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的法律法規(guī)予以明確和規(guī)范,處于“無(wú)法可依”的狀態(tài),以至于在實(shí)際操作中,不同地方、不同項(xiàng)目、不同招商方和投資人都有自己的合同文本和操作方式。由于不具備相關(guān)的法律環(huán)境和規(guī)范約束,會(huì)大大增加各個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。

        3、回購(gòu)階段風(fēng)險(xiǎn)分析

        (1)政府信用風(fēng)險(xiǎn)。BT模式適用的前提是地方政府可支配財(cái)力的真實(shí)增長(zhǎng)。由于BT模式是建立在地方政府未來(lái)財(cái)政收入合理增長(zhǎng)的預(yù)期基礎(chǔ)上,如果地方財(cái)政收入增長(zhǎng)不能得到充分保證的情況下過(guò)多采用BT模式,在回購(gòu)期將會(huì)出現(xiàn)政府信用風(fēng)險(xiǎn),政府無(wú)力按時(shí)支付回購(gòu)款,造成投資人的經(jīng)濟(jì)損失,甚至造成生存危機(jī),也破壞了市場(chǎng)秩序和市場(chǎng)環(huán)境。

        (2)稅收風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)目前沒(méi)有BT方面的稅收法規(guī),實(shí)務(wù)操作中缺乏明確的稅收規(guī)定。BT方式下,項(xiàng)目竣工驗(yàn)收后移交給業(yè)主,如果認(rèn)定為是一種資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為,按現(xiàn)行稅法,業(yè)主在向投資人支付項(xiàng)目回購(gòu)價(jià)款時(shí),投資人需要繳納資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的營(yíng)業(yè)稅金。但是在工程施工環(huán)節(jié),投資建設(shè)方已經(jīng)繳納了一次建筑營(yíng)業(yè)稅,如果轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)時(shí)再繳納營(yíng)業(yè)稅金,等于是雙重納稅,將加大投資人的成本。

        (3)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目竣工后,政府審計(jì)部門(mén)對(duì)工程造價(jià)進(jìn)行最終審計(jì),并作為業(yè)主支付回購(gòu)款項(xiàng)的依據(jù)。這種審計(jì)屬于事后審計(jì)范疇,沒(méi)有貫穿建設(shè)項(xiàng)目的全過(guò)程,審計(jì)結(jié)果往往與真實(shí)情況相偏離,會(huì)造成投資人的經(jīng)濟(jì)損失。

        

      bt項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)

      BT(Build-Transfer,即建設(shè)移交)模式,指政府或其授權(quán)的單位經(jīng)過(guò)法定程序選擇投資人建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施或公用事業(yè)項(xiàng)目。那么,BT融資存在著怎樣的風(fēng)險(xiǎn)呢,下面由小編來(lái)介紹一下。 BT項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析 1、決策階段風(fēng)險(xiǎn)分析 (1)可研論證風(fēng)險(xiǎn)。在
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