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      企業(yè)的融資方式

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        中小企業(yè)融資難一直是一個世界性、長久性的問題,尤其是在我國,中小企業(yè)融資難已經(jīng)成為我國社會各方面關(guān)注的焦點。下面學(xué)習(xí)啦小編就為大家解開企業(yè)的融資方式,希望能幫到你。

        企業(yè)的融資方式

        融資方式,即企業(yè)融資的渠道。它可以分為兩類:債務(wù)性融資和權(quán)益性融資。

        債務(wù)性融資包括銀行貸款、發(fā)行債券和應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等,后者主要指股票融資。債務(wù)性融資構(gòu)成負(fù)債,企業(yè)要按期償還約定的本息,債權(quán)人一般不參與企業(yè)的經(jīng)營決策,對資金的運(yùn)用也沒有決策權(quán)。

        債務(wù)融資可分為營運(yùn)資本融資與資本性支出融資,其優(yōu)點是借入資金并在有還款能力的適當(dāng)時候償還給債權(quán)人。債務(wù)融資的主要渠道有朋友、銀行及其他金融機(jī)構(gòu)。營運(yùn)資本負(fù)債融資(流動資產(chǎn)——流動負(fù)債),一般是借入短期負(fù)債,購買存貨支付應(yīng)付賬款,如果特許人必須通過增加存貨和給員工加薪來實現(xiàn)更高的銷售和利潤,這種融資方式往往就十分合適和必要。

        營運(yùn)資本負(fù)債融資一般是從銀行貸款、商業(yè)信用社或信用合作社獲得,它是短期的。資本性支出融資(土地、建筑、設(shè)備及固定資產(chǎn)),是通過簽訂長期債務(wù)合同獲得。在特許企業(yè)啟動市場擴(kuò)張或重組時,尤其要進(jìn)行資本性支出融資。資本性支出融資的主要渠道有商業(yè)銀行、風(fēng)險資本、制造商、壽險公司及其他商業(yè)貸款人。債務(wù)融資通常有銀行貸款、股票融資、債ā融資及融資租賃等方式。較適合目前國內(nèi)特許企業(yè)進(jìn)行債務(wù)融資的是銀行定期(質(zhì)押)貸款和融資租賃。特許人可根據(jù)種類和要求的不同,來取得改善經(jīng)營或拓展市場所需的資金。

        1.銀行定期貸款

        銀行是特許企業(yè)最主要的融資渠道。按資金性質(zhì),可分為流動資金貸款、固定資產(chǎn)貸款和專項貸款三類。專項貸款通常有特定的用途,其貸款利率一般比較優(yōu)惠,貸款分為信用貸款、擔(dān)保貸款和票據(jù)貼現(xiàn)。其中,定期(質(zhì)押)貸款是銀行與特許人簽定的一種正式合同,約定特許人在特定時期(貸款期限)內(nèi)使用一定量的資本(本金)并支付既定比例的利息。這種貸款一般要求按月歸還部分本金和利息,或允許采用貸款償還方式付款,即貸款期間僅償還部分本金,到期時償還一筆金額較大的貸款。通常,這種貸款一般要求提供抵押物(土地、建筑不動產(chǎn)、設(shè)備或其它固定資產(chǎn)),如果特許人不能按規(guī)定還貸,銀行將沒收這些抵押物。

        2.融資租賃

        融資租賃又稱金融租賃,是一種新的產(chǎn)品營銷和資產(chǎn)管理的運(yùn)作模式,也是一種資產(chǎn)性資金融通方式。它是所有權(quán)與使用權(quán)之間的一種借貸關(guān)系,即出租人(所有者)在一定期間內(nèi)將租賃物租給承租人(使用者)使用,承租人則按租約規(guī)定分期付給一定的租賃費(fèi),到期取得該租賃物的所有權(quán)。融資租賃實際上是以融物的形式達(dá)到融資的目的。對于中小型特許經(jīng)營企業(yè)來說,融資租賃是融資與融物的結(jié)合,集貿(mào)易、金融、租借為一體,運(yùn)作比較靈活、簡單,對提高企業(yè)的籌資融資效益是十分有效的融資方式。常使用的有營業(yè)租賃、金融租賃或者分期付款、售后租回等方式。

        權(quán)益融資是指向其他投資者出售公司的所有權(quán),即用所有者的權(quán)益來交換資金。這將涉及到公司的合伙人、所有者和投資者間分派公司的經(jīng)營和管理責(zé)任。權(quán)益融資可以讓企業(yè)創(chuàng)辦人不必用現(xiàn)金回報其它投資者,而是與它們分享企業(yè)利潤并承擔(dān)管理責(zé)任,投資者以紅利形式分得企業(yè)利潤。權(quán)益資本的主要渠道有自有資本、朋友和親人或風(fēng)險投資公司。為了改善經(jīng)營或進(jìn)行擴(kuò)張,特許人可以利用多種權(quán)益融資方式獲得需的所資本。

        風(fēng)險投資

        當(dāng)一個發(fā)展中的特許人需要額外的資本來使他的經(jīng)營計劃獲得成功,但卻缺少抵押品或者相關(guān)能力和資歷來還付本息時,或者特許人想從一家商業(yè)銀行進(jìn)行傳統(tǒng)的債務(wù)融資而特許人又需要證明他自己能夠還付本息時,該特許人可認(rèn)真考慮風(fēng)險投資本為公司融資的來源之一。但特許人需要面對的現(xiàn)實問題是:由于特許人需要資本來彌補(bǔ)“軟成本”—包括人員成本和市場營銷成本,特許人可能較難獲得債務(wù)融資。不過,隨著特許經(jīng)營已成為國內(nèi)企業(yè)發(fā)展的成功商業(yè)模式,越來越多的私人投資者和風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)愿意向特許人提供資本了。比如:國內(nèi)的火鍋餐飲連鎖品牌小肥羊和經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店品牌如家,剛剛在2006年度獲得風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的資金。

        但是,風(fēng)險基金的要求也非??量蹋麄兛偸窃谂で竽切┯掠谶M(jìn)取、生活和經(jīng)營方式都積極向上并富有進(jìn)取精神的企業(yè)家。

        此外,風(fēng)險基金往往要求持有特許經(jīng)營企業(yè)一定的股權(quán),要求參與董事會,要求特許人提供詳細(xì)的報告,列明企業(yè)發(fā)展計劃、財務(wù)規(guī)劃、產(chǎn)品特征、管理層的能力等。在股本結(jié)構(gòu)上,還要求企業(yè)管理層必須投入一定比例的資金,一般在25#M~T^02左右,以約束管理層對企業(yè)的承諾。

        2.合伙

        這是特許人在發(fā)展初期融資常用的渠道之一。合伙企業(yè)成立的一個前提是:合伙人愿意一起合作并同意投入一定的初始資金用于預(yù)期的費(fèi)用支出。當(dāng)合伙企業(yè)的財產(chǎn)不足清償?shù)狡趥鶆?wù)時,各合伙人均應(yīng)承但無限連帶清償責(zé)任;各合伙人對執(zhí)行合伙企業(yè)事務(wù)享有同等權(quán)利。這種合伙形式,根據(jù)合伙法規(guī)定,合伙企業(yè)只能按無限合伙方式設(shè)立,所有合伙人都必須對合伙企業(yè)承擔(dān)無限責(zé)任,由此所有合伙人只能作為普通合伙人對合伙的債務(wù)負(fù)連帶責(zé)任,除非不投資或介入其他經(jīng)濟(jì)活動。根據(jù)規(guī)定,經(jīng)營決策要經(jīng)過全體合伙人的同意。任何普通合伙人都可以成為特許經(jīng)營體系的加盟商。所有合伙人對企業(yè)的所有債務(wù)負(fù)全責(zé),并承諾積極參于管理企業(yè),并按所得利潤分別納稅。

        另一種合伙方式是有限合伙。有限合伙人僅以投資額為限承擔(dān)企業(yè)債務(wù)或承擔(dān)約定的風(fēng)險,得到的好處是可以分享企業(yè)利潤并享受個人稅收優(yōu)惠。如果有限合伙人確實參于企業(yè)管理,則此合伙人自行轉(zhuǎn)為普通合伙人。

        企業(yè)的融資動因

        一般而言,公司融資的動因主要有以下幾個方面:

        (一)為設(shè)立、創(chuàng)建公司任何公司的設(shè)立是以充分的資金準(zhǔn)備為基本前提的。首先必須籌集資本金,進(jìn)行公司的設(shè)立、登記,才能開展正常生產(chǎn)經(jīng)營活動。我國的公司法對公司設(shè)立必須具備的資本金的最低限額作了嚴(yán)格規(guī)定。

        (二)滿足公司發(fā)展的需要公司必須不斷發(fā)展壯大才能求得生存。公司的發(fā)展集中表現(xiàn)為擴(kuò)大收入,擴(kuò)大收入的根本途徑是擴(kuò)大銷售的數(shù)量,提高產(chǎn)品的質(zhì)量,增加新的品種。這就要求不斷擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模,不斷更新設(shè)備和進(jìn)行技術(shù)改造,合理調(diào)整企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營結(jié)構(gòu),并不斷提高各種人員的素質(zhì)。而無論是擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模,還是進(jìn)行技術(shù)改造,都需要進(jìn)行資金籌集。

        (三)償還債務(wù)公司為了獲得杠桿收益往往進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營。當(dāng)債務(wù)到期時,公司必須通過一定的方式籌集資金,滿足償還到期債務(wù)的需要。

        (四)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)是指公司各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系,它是由公司采用各種籌資方式及其不同的組合而形成的。當(dāng)公司的資本結(jié)構(gòu)不合理時,可以采用不同的籌資方式籌集資金,人為地調(diào)整資本結(jié)構(gòu)使其趨于合理。如當(dāng)企業(yè)發(fā)現(xiàn)其負(fù)債率偏高時.可發(fā)行股票籌集一部分資金償還債務(wù),或當(dāng)權(quán)益資本比重過小時可以適當(dāng)舉債,加大分紅,從而使資本結(jié)構(gòu)達(dá)到公司所期望的目標(biāo)。

        (五)適應(yīng)外部環(huán)境變化公司的生存和發(fā)展是以一定的外部環(huán)境為條件的;外部環(huán)境對公司籌集資金有著重要的影響。外部環(huán)境的每一變化都會影響到公司的生產(chǎn)和經(jīng)營。比如,在通貨膨脹的情況下,不僅會由于原材料價格上漲造成資金占用量的大量增加,還會引起公司利潤虛增而造成公司資金流失等。這些都會增加公司的資金需求,公司必須籌集資金滿足這些原因引起的資金需求。

        企業(yè)的融資模式

        在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家中,企業(yè)的融資模式主要有兩種類型:一是以美國為代表的證券市場占主導(dǎo)地位的保持距離型融資模式,銀企關(guān)系相對不密切;企業(yè)融資日益游離于銀行體系,銀行對企業(yè)的約束主要是依靠退出機(jī)制而不是對企業(yè)經(jīng)營活動的直接監(jiān)督;二是以日本為代表的關(guān)系型融資模式,在這種融資模式中,銀企關(guān)系密切,企業(yè)通常與一家銀行有著長期穩(wěn)定的交易關(guān)系,從那里獲得資金救助和業(yè)務(wù)指導(dǎo),銀行通過對企業(yè)產(chǎn)權(quán)的適度集中而對企業(yè)的經(jīng)營活動實施有效的直接控制。

        保持距離型

        1.保持距離型融資模式——以美國為例。美國是典型的自由主義的市場經(jīng)濟(jì)國家,具有發(fā)達(dá)的資本市場和高度競爭的商業(yè)銀行體系,這使企業(yè)可以同時利用直接融資與間接融資兩條渠道。由于企業(yè)自有資金的比率較高、商業(yè)銀行間的高度競爭、發(fā)達(dá)的直接融資體系、禁止商業(yè)銀行持有企業(yè)的股票以及銀行活動本身受到嚴(yán)格監(jiān)督,所以企業(yè)與銀行間保持一種松散的商業(yè)型融資關(guān)系,即“保持距離型的融資”。在保持距離型的融資模式下,證券市場是企業(yè)獲得外部長期資金的主渠道。企業(yè)主要通過發(fā)行債券和股票的方式從資本市場上籌措資金。從股權(quán)控制的角度看,美國企業(yè)十分分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)對治理結(jié)構(gòu)具有重大影響:對經(jīng)營者的約束主要來自市場。這些市場包括股票市場、商品市場和經(jīng)理市場等,其中股票市場具有很重要的作用:一是股東“用腳投票”的約束。由于股票市場具有充分的流動性和方便交易性,當(dāng)股東普遍對企業(yè)的經(jīng)營狀況不滿意或?qū)ΜF(xiàn)任管理者不信任時,就會在股票市場上大量拋售股票,這就是所謂的“用腳投票”。它會引起該企業(yè)股票價格下跌,導(dǎo)致企業(yè)面臨一系列的困難和危機(jī)。二是股票市場“接管”的風(fēng)險。股票市場運(yùn)作方便靈活促進(jìn)了企業(yè)并購,特別是杠桿收購和敵意收購的興起與發(fā)展,一旦企業(yè)經(jīng)營善,就存在被接管的可能,經(jīng)營者就可能被撤換。市場對企業(yè)經(jīng)營者形成強(qiáng)有力的外部監(jiān)督制約機(jī)制。企業(yè)治理結(jié)構(gòu)能夠形成較為完整的權(quán)利制衡機(jī)制,外部治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)彼此獨(dú)立存在且相互制衡,所有權(quán)、控制權(quán)、經(jīng)營權(quán)的分布與配置有著較為穩(wěn)固和規(guī)范的制度安排。

        關(guān)系型

        2.關(guān)系型融資模式——以日本為例。日本富有政府干預(yù)色彩的經(jīng)濟(jì)體制內(nèi)在地要求建立一種不同于保持距離型融資模式的企業(yè)融資模式——關(guān)系型融資模式,以滿足不平衡發(fā)展戰(zhàn)略對資金的非均衡配置和對大企業(yè)給予特殊扶植的目的。長期以來日本處于一種金融壓抑的體制之下:主要商業(yè)銀行直接或間接地受到政府的嚴(yán)格控制;長期人為執(zhí)行低利率政策;政府影響貸款規(guī)模和方向,重點支持優(yōu)先發(fā)展部門和企業(yè);資本市場不發(fā)達(dá),銀行貸款是企業(yè)融資的主要方式。在這種金融壓抑的體制下形成了富有日本特色的主銀行制度。主銀行制度包括互相補(bǔ)充的三個部分:銀行和企業(yè)訂立關(guān)系型契約、銀行之間形成特殊關(guān)系以及金融監(jiān)管當(dāng)局采取一套特別的管制措施,如市場準(zhǔn)入管制、金融約束、存款提保及對民間融資的限制等。與此相對的是,日本企業(yè)在證券融資中,形成了獨(dú)特的法人相互持股的股權(quán)結(jié)構(gòu)。企業(yè)通過這種持股方式集結(jié)起來,容易形成“企業(yè)集團(tuán)”,有助于建立長期穩(wěn)定的交易關(guān)系,也有利于加強(qiáng)經(jīng)營者對企業(yè)的自主控制。因此,在日本的主銀行體制和法人之間的相互持股基礎(chǔ)上形成的日本企業(yè)治理結(jié)構(gòu):一方面,日本企業(yè)經(jīng)營者擁有作出經(jīng)營決策的極大自主權(quán),由于法人之間具有持股關(guān)系,很少干預(yù)對方的經(jīng)營活動;另一方面,企業(yè)經(jīng)營者又會受到銀行特別是主銀行的監(jiān)督。主銀行既是企業(yè)的主要貸款者或貸款銀團(tuán)的組織者,又是企業(yè)的主要持股者。主銀行與企業(yè)具有兩方面的關(guān)系:(1)作為企業(yè)的股東,在盈利情況良好的條件下,銀行并不對這些企業(yè)的經(jīng)營實施直接控制;(2)如果企業(yè)利潤開始下降,主銀行由于所處的特殊地位,能夠較早地察覺出問題。如果情況繼續(xù)惡化,主銀行就可以通過召開股東大會或董事會來更換企業(yè)的最高領(lǐng)導(dǎo)層。

        企業(yè)直投

        對申請融資的企業(yè)進(jìn)行資質(zhì)審核、實地考察,篩選出具有投資價值的優(yōu)質(zhì)項目在網(wǎng)站上向投資者公開;并提供在線投資的交易平臺,實時為投資者生成具有法律效力的借貸合同;監(jiān)督企業(yè)的項目經(jīng)營,管理風(fēng)險保障金,確保投資者資金安全。愛投資創(chuàng)造的融資方式是讓專業(yè)的機(jī)構(gòu)做專業(yè)的事。一方面利用互聯(lián)網(wǎng)公開的優(yōu)勢、開放性的優(yōu)勢,同時結(jié)合傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險控制、信貸審核等等方面的專業(yè)度。愛投資作為一個投融資的平臺,處在中間的結(jié)合的地位,兩邊是投資者和有融資需求的需求方,但是又和第三方的擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行密切合作。具有多年的專業(yè)的風(fēng)控能力,并且都是億級以上的資金,對用戶的投資進(jìn)行專業(yè)性的擔(dān)保。同時還和像信用評級機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)合作,為用戶的投資信息提供全方面的解讀,以及對資產(chǎn)處置后續(xù)提供保障

       
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