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      項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

      時(shí)間: 曉鏵971 分享

      項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

        項(xiàng)目融資對(duì)應(yīng)于具體西部不同的建設(shè)項(xiàng)目無(wú)論從融資成本、融資效率、還是對(duì)資金供求雙方的吸引程度等方面都算得上高效的融資方式。學(xué)習(xí)啦小編整理了一些項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施,有興趣的親可以來(lái)閱讀一下!

        項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

        1、信用風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目融資中,即使對(duì)借款人、項(xiàng)目發(fā)起人有一定的追索權(quán),貸款人也應(yīng)評(píng)估項(xiàng)目參與方的信用、業(yè)績(jī)和管理技術(shù)等,因?yàn)檫@些因素是貸款人依賴的項(xiàng)目成功的保證。2、完工風(fēng)險(xiǎn)。超支風(fēng)險(xiǎn)、延誤風(fēng)險(xiǎn)以及質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)是影響項(xiàng)目竣工的主要風(fēng)險(xiǎn)因素,控制它們的方法通常由項(xiàng)目公司利用不同形式的"項(xiàng)目建設(shè)承包合同"和貸款銀行利用"完工擔(dān)保合同"或"商業(yè)完工標(biāo)準(zhǔn)"來(lái)進(jìn)行。

        3、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。降低這種類風(fēng)險(xiǎn)可以通過一系列的融資文件和信用擔(dān)保協(xié)議來(lái)實(shí)施。針對(duì)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)種類不同,設(shè)計(jì)不同的合同文件。對(duì)于能源和原材料風(fēng)險(xiǎn),可以通過簽訂長(zhǎng)期的能源和原材料供應(yīng)合同,加以預(yù)防和消除。對(duì)于資源類項(xiàng)目所引起的資源風(fēng)險(xiǎn),可以利用最低資源覆蓋比率和最低資源儲(chǔ)量擔(dān)保等加以控制。對(duì)于生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)中的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn),貸款銀行一般要求項(xiàng)目中所使用的技術(shù)是經(jīng)過市場(chǎng)證實(shí)的成熟生產(chǎn)技術(shù),是成功合理并有成功先例的。

        4、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于項(xiàng)目始終。在項(xiàng)目籌劃階段,投資方應(yīng)做好充分的市場(chǎng)調(diào)研和市場(chǎng)預(yù)測(cè),減少投資的盲目性。在項(xiàng)目建設(shè)和經(jīng)營(yíng)階段,項(xiàng)目應(yīng)該簽訂長(zhǎng)期的原材料供應(yīng)協(xié)議,產(chǎn)品銷售協(xié)議等。項(xiàng)目公司還可以爭(zhēng)取獲得其他項(xiàng)目參與者,如政府或當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)部門的某種信用支持來(lái)分散項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在一定程度上,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是產(chǎn)供銷三方均要承擔(dān)的。

        5、金融風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的控制主要是運(yùn)用一些傳統(tǒng)的金融工具和新型的金融衍生工具。傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理上是根據(jù)預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn),確定項(xiàng)目的資金結(jié)構(gòu)。新型的金融衍生工具可采用遠(yuǎn)期合同、掉期交易、交叉貨幣互換等方式。

        6、政治風(fēng)險(xiǎn)。廣泛搜集和分析影響宏觀經(jīng)濟(jì)的政治、金融、稅收方面的政策,對(duì)未來(lái)進(jìn)行政治預(yù)測(cè),規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。還可以通過向官方機(jī)構(gòu)或商業(yè)保險(xiǎn)公司投保政治風(fēng)險(xiǎn),轉(zhuǎn)移和減少這類風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。

        7、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目投資者應(yīng)熟悉項(xiàng)目所在國(guó)與環(huán)境保護(hù)有關(guān)的法律,在項(xiàng)目的可行性研究中應(yīng)充分考慮環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn);擬定環(huán)境保護(hù)計(jì)劃作為融資前提,并在計(jì)劃中考慮到未來(lái)可能加強(qiáng)的環(huán)保管制;以環(huán)保立法的變化為基礎(chǔ)進(jìn)行環(huán)保評(píng)估,把環(huán)保評(píng)估納入項(xiàng)目的不斷監(jiān)督范圍內(nèi)。

        項(xiàng)目融資模式的基本原則

        一、有限追索

        實(shí)現(xiàn)融資對(duì)項(xiàng)目投資者的有限追索,是設(shè)計(jì)項(xiàng)目及資模式的一個(gè)最基本的原則,追索形式和追索的程度,取決于貸款銀行對(duì)一個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)以及項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì),具體說(shuō)來(lái)取決于項(xiàng)目所輛處行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)、投資規(guī)模,投資結(jié)構(gòu)、項(xiàng)目開發(fā)階段、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度、市場(chǎng)安排以及項(xiàng)目投資者的組成、財(cái)務(wù)狀況、生產(chǎn)技術(shù)管理、市場(chǎng)銷售能力等多方面因素。

        為了限制融資對(duì)項(xiàng)目投資者的追素責(zé)任,需要考慮:第一,項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度在正常情況下是否足以支持融資的債務(wù)償還;第二,項(xiàng)目融資是否能夠找到強(qiáng)有力的來(lái)自投資者以外的信用支持;第三,對(duì)于融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)能否作出適當(dāng)?shù)募夹g(shù)性處理。

        二、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)

        保證投資老不承擔(dān)項(xiàng)目的全部風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任是項(xiàng)目融資模式設(shè)計(jì)的第二條基本原則,其問題的關(guān)鍵是如何在投資者、貸款銀行以及其他與項(xiàng)目及有關(guān)的第三方之間有效地劃分項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。例如項(xiàng)目投資者可能需要承擔(dān)全部的項(xiàng)目建設(shè)期和試生產(chǎn)期風(fēng)險(xiǎn),但是在項(xiàng)目建成投產(chǎn)以后,投資者所承擔(dān)的強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任將有可能被限制在一個(gè)特殊性確定的范圍內(nèi),如投資者有可能只需要以購(gòu)買項(xiàng)目全部或者絕大部分產(chǎn)品的方式承擔(dān)項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),而貸款銀行也可能需要承擔(dān)項(xiàng)目的一部分經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

        三、實(shí)現(xiàn)投資者對(duì)項(xiàng)目百分之百融資的要求

        任何項(xiàng)目的投資都需要項(xiàng)目投資者注入一定的股本資金作為項(xiàng)目開發(fā)的支持。然而這種股本資金的注入方式可以比傳統(tǒng)的公司融資更為靈活。例如,如果投資者希望項(xiàng)目建設(shè)所需要的全部資金做到百分之百的融資,則投資者的股本資金可以考慮以擔(dān)保存款、信用證擔(dān)保等非傳統(tǒng)形式出現(xiàn)。但是這時(shí)需要在設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)過程中充分考慮如何最大限度地控制項(xiàng)目的現(xiàn)金流量,保證現(xiàn)金流量不僅可以滿足項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)中正常債務(wù)部分的融資要求,而且還可以滿足股本資金部分融資的要求。

        四、處理項(xiàng)目融資與市場(chǎng)安排之間的關(guān)系

        項(xiàng)目融資與市場(chǎng)安排之間的具有兩層含義,長(zhǎng)期的市場(chǎng)安排是實(shí)現(xiàn)有限追索項(xiàng)目融資的一個(gè)信用保證基礎(chǔ);其次,以合理的市場(chǎng)價(jià)格從投資項(xiàng)目中獲取產(chǎn)品是很大一部分投資者從事投資活動(dòng)的主要?jiǎng)訖C(jī)。國(guó)際項(xiàng)目融資在多年的發(fā)展中積累了大量處理融資與市場(chǎng)關(guān)系的方法和手段。如何利用這些市場(chǎng)安排的手段,最大限度地實(shí)現(xiàn)融資利益與市場(chǎng)安排利益相結(jié)合,應(yīng)該成為項(xiàng)目投資者設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資模式的一個(gè)重要考慮因素。

        五、處理項(xiàng)目投資者的近期融資戰(zhàn)略和遠(yuǎn)期融資戰(zhàn)略

        大型工程的項(xiàng)目融資一般都是7-10年中長(zhǎng)期貸款。近些年最長(zhǎng)的甚至可以達(dá)到20年左右。也有投資者的融資戰(zhàn)略會(huì)是一種短期戰(zhàn)略,如果決定采用項(xiàng)目融資的各種基本因素變化不大。就長(zhǎng)期保持項(xiàng)目融資的結(jié)構(gòu);一旦這些因素朝著有利于投資者的方向發(fā)生較大變化時(shí),他們就會(huì)希望重新安排敲資結(jié)構(gòu),放松或取消銀行對(duì)投資者的種種限制,降低融資成本,這就是在項(xiàng)目融資中經(jīng)常會(huì)遇到重新融資問題。

        六、實(shí)現(xiàn)投資者非公司負(fù)債型融資的要求

        通常來(lái)講,項(xiàng)目是以項(xiàng)目負(fù)債的形式融資。例如,在項(xiàng)目融資中可以把一項(xiàng)貸款或一項(xiàng)為貸款提供的擔(dān)保設(shè)計(jì)成為商業(yè)交易的形式,按照商,業(yè)交易來(lái)處理,這樣,既實(shí)現(xiàn)了融資的安排,也達(dá)到了不把這種貸款或擔(dān)保列入投資者的資產(chǎn)負(fù)債表的目的,這樣就可以不影響提供貸款或擔(dān)保人的信用地位。另一種做法是采取BOT項(xiàng)目融資模式。這是近十年未在東南亞國(guó)家中首先發(fā)展起來(lái)的一種融資結(jié)構(gòu),政府以特許權(quán)合約為手段,利用私人資本和項(xiàng)目融資興建本國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施,一方面達(dá)列了改善本國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施狀況的目的,另一方面又減少了政府的直接債務(wù)。

        在把握以上項(xiàng)目融資特點(diǎn)和原則的基礎(chǔ)上,項(xiàng)目投資者可根據(jù)項(xiàng)目的具體情況和要求設(shè)計(jì)合適的融資模式。目前,國(guó)際上通行的項(xiàng)目融資模式有:無(wú)形資產(chǎn)資本化模式、特許經(jīng)營(yíng)融資模式,回購(gòu)式契約模式,產(chǎn)業(yè)投資基金模式、資產(chǎn)并購(gòu)重組模式、項(xiàng)目上市模式、銀團(tuán)貸款模式等。

        項(xiàng)目融資的主要特點(diǎn)

        1.融資主體的排他性。

        項(xiàng)目融資主要依賴項(xiàng)目自身未來(lái)現(xiàn)金流量及形成的資產(chǎn),而不是依賴項(xiàng)目的投資者或發(fā)起人的資信及項(xiàng)目自身以外的資產(chǎn)來(lái)安排融資。融資主體的排他性決定了債權(quán)人關(guān)注的是項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流量中可用于還款的有多少,其融資額度、成本結(jié)構(gòu)等都與項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價(jià)值密切相關(guān)。

        2. 追索權(quán)的有限性。

        傳統(tǒng)融資方式,如貸款,債權(quán)人在關(guān)注項(xiàng)目投資前景的同時(shí),更關(guān)注項(xiàng)目借款人的資信及現(xiàn)實(shí)資產(chǎn),追索權(quán)具有完全性;而項(xiàng)目融資方式如前所述,是就項(xiàng)目論項(xiàng)目,債權(quán)人除和簽約方另有特別約定外,不能追索項(xiàng)目自身以外的任何形式的資產(chǎn),也就是說(shuō)項(xiàng)目融資完全依賴項(xiàng)目未來(lái)的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度。

        
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