小企業(yè)的融資現(xiàn)狀
小企業(yè)的融資現(xiàn)狀
上市公司融資的問題是一個熱門的問題，也是上市公司在市場化過程中遇到的一個普遍而又復雜的問題。學習啦小編整理了一些小企業(yè)的融資現(xiàn)狀，有興趣的親可以來閱讀一下!
小企業(yè)的融資現(xiàn)狀
就中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，北京市共和律師事務所合伙人蔡啟孝律師在接受《法人》記者采訪時說道：“中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，可以歸結為中小企業(yè)不容易滿足金融機構的融資條件，從財務指標、擔保條件、融資利率等。此外，還源于金融機構對中小企業(yè)缺乏安全感、金融機構對不同類型企業(yè)違約處理方式和經(jīng)辦人員問責方式。”
北京市求實律師事務所首席合伙人陳會欣律師在接受《法人》記者采訪時亦表示，雖然國家大力扶持中小企業(yè)發(fā)展，但是相當一部分中小企業(yè)面臨融資難的問題，制約了其發(fā)展與擴大。
首先是中小企業(yè)融資渠道窄，95%的融資來源于向金融機構借款。銀行信貸雖然是中小企業(yè)融資的主要渠道，但中小企業(yè)獲得的信貸支持卻很少。各商業(yè)銀行出于安全性考慮，即使成立了中小企業(yè)信貸部，但還是普遍集中力量抓大客戶而不愿向小企業(yè)放貸，導致為大企業(yè)錦上添花有余、為小企業(yè)雪中送炭不足。
在我國，由于證券市場門檻高，使其只能滿足少數(shù)渴望融資的中小企業(yè)需求，不可能成為中小企業(yè)的主要融資渠道。此外，中小企業(yè)的非正規(guī)金融融資方式主要包括親友借貸、職工內(nèi)部集資以及民間借貸，這些融資方式在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用。
其次是融資成本高。目前中小企業(yè)融資成本一般包括：貸款利息，包括基本利息和浮動部分，浮動幅度一般在20%以上;抵押物登記評估費用，一般占融資成本的20%;擔保費用，一般年費率在3%;風險保證金利息，絕大多數(shù)金融機構在放款時，以預留利息名義扣除部分貸款本金，中小企業(yè)實際得到的貸款只有本金的80%。以1年期貸款為例，中小企業(yè)實際支付的利息在9%左右，約高出銀行貸款利率的40%以上。由此，高融資成本對中小企業(yè)融資造成了一定的影響。
最后是金融產(chǎn)品缺乏彈性，在我國，很多中小企業(yè)財務制度不規(guī)范，公司賬戶與管理者賬戶混同，很多情況下中小企業(yè)無法達到銀行要求的財務數(shù)據(jù)，就會導致其偽造變造財務數(shù)據(jù)，造成違法行為甚至是犯罪行為的產(chǎn)生。
國楓律師事務所律師劉雅婧在接受《法人》記者采訪時亦表示，中小企業(yè)面臨的融資難困境，除上述情況外，還包括：融資渠道狹窄，銀行信貸仍是主要渠道，抵押和擔保貸款是主要貸款方式;銀行信貸無法滿足中小企業(yè)的融資需求，由于中小企業(yè)難以滿足銀行貸款的抵押、擔保條件，或由于信用嚴重缺失，拖欠銀行貸款、逃廢銀行債務等，使銀行放款不積極或無法按照審批程序放款，導致銀行信貸無法滿足企業(yè)融資需求;信用體系不健全，信用擔保服務滯后。
“中小企業(yè)融資難既有自身規(guī)模小、資產(chǎn)少、負債率高、擔保能力弱以及管理者素質(zhì)低、財務制度不健全、信用等級低等內(nèi)部因素，又有銀行貸款風險大、成本高以及政府支持力度不夠等外部原因。”北京市煒衡律師事務所曾昕杰律師在接受《法人》記者采訪時表示。
政策仍須完善
“現(xiàn)行法律對中小企業(yè)融資也有詳細的規(guī)定。”陳會欣律師對《法人》記者解釋道，《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》規(guī)定了各金融機構應當對中小企業(yè)提供金融支持，改善信貸管理，擴展服務領域，開發(fā)適應中小企業(yè)發(fā)展的金融產(chǎn)品，調(diào)整信貸結構，為中小企業(yè)提供信貸、結算、財務咨詢、投資管理等方面的服務。國家政策性金融機構應當在其業(yè)務經(jīng)營范圍內(nèi)，采取多種形式，為中小企業(yè)提供金融服務。國家采取措施拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道，積極引導中小企業(yè)創(chuàng)造條件，通過法律、行政法規(guī)允許的各種方式直接融資。
《中小企業(yè)融資擔保機構風險管理暫行辦法》規(guī)定，中小企業(yè)融資擔保機構(下稱“擔保機構”)是指政府出資(含政府與其他出資人共同出資)設立的以中小企業(yè)為服務對象的融資擔保機構。這就規(guī)范了中小企業(yè)融資擔保機構管理，防范和控制擔保風險。
而《國家開發(fā)銀行、科學技術部關于推動科技型中小企業(yè)融資工作有關問題的通知》，也為促進科技型中小企業(yè)投融資機制，防范和控制信貸風險，加大貸款支持力度，做出了規(guī)定。
2006年，為了切實提高商業(yè)銀行對中小企業(yè)實施信貸支持的可操作性，中國銀監(jiān)會發(fā)布了《商業(yè)銀行小企業(yè)授信工作盡職指引(試行)》，規(guī)定銀行對小企業(yè)授信時，應根據(jù)小企業(yè)經(jīng)營特點和業(yè)務風險，實行有別于大客戶的差別化管理，尤其對于小企業(yè)的小額授信，商業(yè)銀行可視情況簡化授信環(huán)節(jié)，并適當擴大客戶經(jīng)理授權。這意味著在小企業(yè)貸款業(yè)務中銀行有了更大的操作空間。同時，也表明了監(jiān)管機構對商業(yè)銀行加大對中小企業(yè)信貸投放所持的態(tài)度。
2008年5月8日，中國人民銀行和中國銀監(jiān)會發(fā)布《關于小額貸款公司試點的指導意見》。小額貸款公司在堅持為農(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展服務的原則下自主選擇貸款對象，并堅持“小額、分散”的原則，面向農(nóng)戶和微型企業(yè)提供信貸服務，著力擴大客戶數(shù)量和服務覆蓋面。
但曾昕杰同時表示，盡管現(xiàn)行法律法規(guī)已經(jīng)明確規(guī)定了中小企業(yè)融資的政策保證，但在實踐中仍然有很多法律問題存在。在金融信貸方面更是缺乏專門針對中小企業(yè)的扶持保護法規(guī)。
“加之中小企業(yè)由于法律保護意識不夠，在勞動關系管理、合同管理方面存在缺陷，在融資過程中缺乏必要的法律知識，從而在合同談判、合同簽訂和履行，以及在出現(xiàn)合同糾紛時得不到必要的法律保護。”曾昕杰表示。
因此，要解決中小企業(yè)融資難，除了國家在政策上給予中小企業(yè)寬松的貸款、稅收環(huán)境等外，還應在法律層面進行有效構建。除此之外，中小企業(yè)還應在公司管理、財務管理、法律風險防控等方面提高規(guī)范意識，誠信經(jīng)營。
她進一步舉例說道：“比如說某個網(wǎng)絡公司由于公司發(fā)展需要融資500萬，由于缺少抵押物，從銀行貸款的可能性幾乎沒有，需要尋找社會上的風險投資或者相關合作。而為了獲得相應的資金讓企業(yè)得以生存，不惜出讓公司占大比例的股權，失去股權控制的公司，很可能會偏離公司原本的發(fā)展方向。”
融資難破局不易
“就立法而言，應該考慮推出符合中小企業(yè)的融資方式，區(qū)別于國企、大型企業(yè)的融資方式;考慮如何解決金融機構對中小企業(yè)違約后不同的處理方式和經(jīng)辦人員問責方式，讓金融機構經(jīng)辦人員敢給中小企業(yè)融資。”蔡啟孝告訴《法人》記者。
陳會欣亦認為，從根本上改善中小企業(yè)融資狀況，需要政府、銀行、企業(yè)三方形成合力。中小企業(yè)要加快生產(chǎn)經(jīng)營方式的轉變，改變以往家族企業(yè)的經(jīng)營模式，充分利用資本市場和債券市場，綜合采取上市融資、股權融資、債權融資、產(chǎn)權交易、創(chuàng)業(yè)投資、風險投資等直接融資渠道。這樣，既可緩解流動性趨緊背景下中小企業(yè)融資難問題，又有助于中小企業(yè)產(chǎn)權結構的改善，實現(xiàn)中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)群的穩(wěn)定健康發(fā)展。
“要形成多層次的‘金字塔’式的資本市場體系和銀行體系，改變我國當前主板上市公司多，中小板、創(chuàng)業(yè)板及新三板少的‘倒金字塔’的不利于‘扶小壯大’局面，通過發(fā)展股權融資和‘新三板’及科技社區(qū)銀行扶持中小創(chuàng)新型企業(yè)。”陳會欣說，還可以通過政府提供擔保和各個層次的擔保體系建設，為中小企業(yè)解決信用不足、信用能力比較低的問題。同時，采取一些切實有效的措施，包括成立政府基金、提供各種各樣的政府擔保以及減免中小企業(yè)稅收等方面的措施，能推出更加有彈性適合中小企業(yè)的產(chǎn)品。使中小企業(yè)能夠獲得資金來源。
現(xiàn)有《中小企業(yè)促進法》已經(jīng)出臺十多年，在我國經(jīng)濟發(fā)展步入新常態(tài)后，中小企業(yè)促進法修訂草案針對目前中小企業(yè)融資難的問題，對現(xiàn)行法律做了一次比較全面的細化和補充，將更有針對性地為中小企業(yè)發(fā)展保駕護航。
劉雅婧對《法人》記者建議道，首先應該構建企業(yè)資信評級體系。提供企業(yè)資信數(shù)據(jù)，幫助銀行精準評估中小企業(yè)的融資風險，改革信貸融資體系;其次，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，采用更加靈活的抵押方式，放寬抵押資產(chǎn)范圍，探索采用無形資產(chǎn)、股權、商業(yè)匯票、應收賬款、項目和在建工程等多種抵押方式;第三，發(fā)展中小企業(yè)私募債。目前中小企業(yè)私募債票面利率在10%~11%左右，算上發(fā)行成本，大概在13%，其成本中小企業(yè)可以接受。更主要是私募債對募集規(guī)模、企業(yè)資格的要求都比較寬松:第四，完善資本市場。完善中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板市場，降低上市門檻，建立對上市公司的約束機制，嚴格退市機制。通過掛牌新三板融資是中小企業(yè)觸手可及的方式，新三板分層機制今年5月就要開始正式實施，可以提高資金流動性，滿足一部分中小企業(yè)的融資需求;第五，優(yōu)化完善與民間借貸相關的法律制度，使民間融資渠道正規(guī)化，明確界定非法集資、非法吸收公眾存款與合法集資、合法借貸間的界限。
劉雅婧同時認為，中小企業(yè)促進法草案為中小企業(yè)融資提供了精神和綱領性指引，但條文偏重原則性，有關部門執(zhí)行和落實難度大，應當明確具體負責部門，迅速建立與之配套的具體法律法規(guī)，鼓勵地方政府積極出臺符合中小企業(yè)促進法草案規(guī)定，且適應地方發(fā)展的實施辦法。
“在目前的法律體系中，中小企業(yè)的融資主體地位沒有得到很好的體現(xiàn)，中小企業(yè)的融資信用擔保和直接融資還存在比較多的法律阻礙，相關法律還沒有充分發(fā)揮為中小企業(yè)融資保駕護航的作用。”陳會欣告訴《法人》記者，《中小企業(yè)融資擔保機構風險管理暫行辦法》規(guī)定了中小企業(yè)融資擔保機構必須是指政府出資設立的。這樣的規(guī)定限制了中小企業(yè)的融資行為，雖說防范了融資風險，但也限制了其靈活性。
多位受訪者認為，除全面落實《中小企業(yè)促進法》，國家也要為廣大中小企業(yè)的融資行為提供良好的法律環(huán)境，最有效的途徑就是加快“中小企業(yè)信用擔保法”的制定。另外，還要建立和健全融資的信用擔保體系，強化多層次資本市場相關法律規(guī)范。
“中小企業(yè)促進法修訂草案現(xiàn)在還未出臺，我個人認為應該讓金融機構回歸市場，不要把大部分融資都集中在國有控制下金融機構或者都融資國企、大型企業(yè)。”蔡啟孝律師最后說道。
小企業(yè)的融資動因
(一)為設立、創(chuàng)建公司任何公司的設立是以充分的資金準備為基本前提的。首先必須籌集資本金，進行公司的設立、登記，才能開展正常生產(chǎn)經(jīng)營活動。我國的公司法對公司設立必須具備的資本金的最低限額作了嚴格規(guī)定。
(二)滿足公司發(fā)展的需要公司必須不斷發(fā)展壯大才能求得生存。公司的發(fā)展集中表現(xiàn)為擴大收入，擴大收入的根本途徑是擴大銷售的數(shù)量，提高產(chǎn)品的質(zhì)量，增加新的品種。這就要求不斷擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，不斷更新設備和進行技術改造，合理調(diào)整企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營結構，并不斷提高各種人員的素質(zhì)。而無論是擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，還是進行技術改造，都需要進行資金籌集。
(三)償還債務公司為了獲得杠桿收益往往進行負債經(jīng)營。當債務到期時，公司必須通過一定的方式籌集資金，滿足償還到期債務的需要。
(四)調(diào)整資本結構。資本結構是指公司各種資本的構成及其比例關系，它是由公司采用各種籌資方式及其不同的組合而形成的。當公司的資本結構不合理時，可以采用不同的籌資方式籌集資金，人為地調(diào)整資本結構使其趨于合理。如當企業(yè)發(fā)現(xiàn)其負債率偏高時.可發(fā)行股票籌集一部分資金償還債務，或當權益資本比重過小時可以適當舉債，加大分紅，從而使資本結構達到公司所期望的目標。
(五)適應外部環(huán)境變化公司的生存和發(fā)展是以一定的外部環(huán)境為條件的;外部環(huán)境對公司籌集資金有著重要的影響。外部環(huán)境的每一變化都會影響到公司的生產(chǎn)和經(jīng)營。比如，在通貨膨脹的情況下，不僅會由于原材料價格上漲造成資金占用量的大量增加，還會引起公司利潤虛增而造成公司資金流失等。這些都會增加公司的資金需求，公司必須籌集資金滿足這些原因引起的資金需求。
小企業(yè)的融資快速渠道
企業(yè)快速融資渠道是指從企業(yè)內(nèi)部開辟資金來源。從企業(yè)內(nèi)部開辟資金來源有三個方面：
企業(yè)自有快速融資渠道資金、企業(yè)應付稅利和利息、企業(yè)未使用或未分配的快速融資渠道專項基金。一般在企業(yè)并購中，快速融資渠道企業(yè)都盡可能選擇這一渠道，因為這種方式保密性好，快速融資渠道企業(yè)不必向外支付借款成本，因而風險很小，但資金來源數(shù)額與企業(yè)利潤有關。
快速融資渠道主要是指向金融機構(如銀行)進行融資，其成本主要是利息負債。向銀行的借款利息一般可以在稅前沖減企業(yè)利潤，從而減少企業(yè)所得稅。向非金融機構及企業(yè)籌資操作余地很大，但由于透明度相對較低，國家對快速融資渠道有限額控制。若從納稅籌劃角度而言，快速融資渠道企業(yè)借款即企業(yè)之間拆借資金效果最佳。 向社會發(fā)行債券和股票屬于直接融資，避開了快速融資渠道中間商的利息支出。由于借款利息及債券利息可以作為財務費用，即企業(yè)成本的一部分而在稅前沖抵利潤，減少所得稅稅基，而股息的分配應在快速融資渠道企業(yè)完稅后進行，股利支付沒有費用沖減問題，這相對增加了納稅成本。所以一般情況下，快速融資渠道企業(yè)以發(fā)行普通股票方式籌資所承受的稅負重于向銀行借款所承受的稅負，而借款籌資所承擔的稅負又重于向社會發(fā)行債券所承擔的稅負?？焖偃谫Y渠道企業(yè)內(nèi)部集資入股籌資方式可以不用繳納個人所得稅。從一般意義上講，企業(yè)以自我積累方式籌資所承受的稅收負擔重于向金融機構貸款所承擔的稅收負擔，而貸款融資方式所承受的稅負又重于企業(yè)借款等籌資方式所承受的稅負，快速融資渠道企業(yè)間拆借資金方式所承擔的稅負又重于企業(yè)內(nèi)部集資入股所承擔的稅負。
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