項(xiàng)目融資管理原則
隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,項(xiàng)目融資得到了廣泛應(yīng)用,項(xiàng)目融資有別于傳統(tǒng)的依賴于企業(yè)信用狀況的公司融資,它依賴于項(xiàng)目本身效益去獲取貸款的方式來(lái)獲得融資。下面是由學(xué)習(xí)啦小編分享的項(xiàng)目融資管理原則，希望對(duì)你有用。
項(xiàng)目融資管理原則
一、有限追索
實(shí)現(xiàn)融資對(duì)項(xiàng)目投資者的有限追索，是設(shè)計(jì)項(xiàng)目及資模式的一個(gè)最基本的原則，追索形式和追索的程度，取決于貸款銀行對(duì)一個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)以及項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，具體說(shuō)來(lái)取決于項(xiàng)目所輛處行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)、投資規(guī)模，投資結(jié)構(gòu)、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)階段、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度、市場(chǎng)安排以及項(xiàng)目投資者的組成、財(cái)務(wù)狀況、生產(chǎn)技術(shù)管理、市場(chǎng)銷售能力等多方面因素。
為了限制融資對(duì)項(xiàng)目投資者的追素責(zé)任，需要考慮：第一，項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度在正常情況下是否足以支持融資的債務(wù)償還;第二，項(xiàng)目融資是否能夠找到強(qiáng)有力的來(lái)自投資者以外的信用支持;第三，對(duì)于融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)能否作出適當(dāng)?shù)募夹g(shù)性處理。
二、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)
保證投資老不承擔(dān)項(xiàng)目的全部風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任是項(xiàng)目融資模式設(shè)計(jì)的第二條基本原則，其問(wèn)題的關(guān)鍵是如何在投資者、貸款銀行以及其他與項(xiàng)目及有關(guān)的第三方之間有效地劃分項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。例如項(xiàng)目投資者可能需要承擔(dān)全部的項(xiàng)目建設(shè)期和試生產(chǎn)期風(fēng)險(xiǎn)，但是在項(xiàng)目建成投產(chǎn)以后，投資者所承擔(dān)的強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任將有可能被限制在一個(gè)特殊性確定的范圍內(nèi)，如投資者有可能只需要以購(gòu)買項(xiàng)目全部或者絕大部分產(chǎn)品的方式承擔(dān)項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而貸款銀行也可能需要承擔(dān)項(xiàng)目的一部分經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
三、實(shí)現(xiàn)投資者對(duì)項(xiàng)目百分之百融資的要求
任何項(xiàng)目的投資都需要項(xiàng)目投資者注入一定的股本資金作為項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的支持。然而這種股本資金的注入方式可以比傳統(tǒng)的公司融資更為靈活。例如，如果投資者希望項(xiàng)目建設(shè)所需要的全部資金做到百分之百的融資，則投資者的股本資金可以考慮以擔(dān)保存款、信用證擔(dān)保等非傳統(tǒng)形式出現(xiàn)。但是這時(shí)需要在設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)過(guò)程中充分考慮如何最大限度地控制項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，保證現(xiàn)金流量不僅可以滿足項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)中正常債務(wù)部分的融資要求，而且還可以滿足股本資金部分融資的要求。
四、處理項(xiàng)目融資與市場(chǎng)安排之間的關(guān)系
項(xiàng)目融資與市場(chǎng)安排之間的具有兩層含義，長(zhǎng)期的市場(chǎng)安排是實(shí)現(xiàn)有限追索項(xiàng)目融資的一個(gè)信用保證基礎(chǔ);其次，以合理的市場(chǎng)價(jià)格從投資項(xiàng)目中獲取產(chǎn)品是很大一部分投資者從事投資活動(dòng)的主要?jiǎng)訖C(jī)。國(guó)際項(xiàng)目融資在多年的發(fā)展中積累了大量處理融資與市場(chǎng)關(guān)系的方法和手段。如何利用這些市場(chǎng)安排的手段，最大限度地實(shí)現(xiàn)融資利益與市場(chǎng)安排利益相結(jié)合，應(yīng)該成為項(xiàng)目投資者設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資模式的一個(gè)重要考慮因素。
五、處理項(xiàng)目投資者的近期融資戰(zhàn)略和遠(yuǎn)期融資戰(zhàn)略
大型工程的項(xiàng)目融資一般都是7-10年中長(zhǎng)期貸款。近些年最長(zhǎng)的甚至可以達(dá)到20年左右。也有投資者的融資戰(zhàn)略會(huì)是一種短期戰(zhàn)略，如果決定采用項(xiàng)目融資的各種基本因素變化不大。就長(zhǎng)期保持項(xiàng)目融資的結(jié)構(gòu);一旦這些因素朝著有利于投資者的方向發(fā)生較大變化時(shí)，他們就會(huì)希望重新安排敲資結(jié)構(gòu)，放松或取消銀行對(duì)投資者的種種限制，降低融資成本，這就是在項(xiàng)目融資中經(jīng)常會(huì)遇到重新融資問(wèn)題"。
六、實(shí)現(xiàn)投資者非公司負(fù)債型融資的要求
通常來(lái)講，項(xiàng)目是以項(xiàng)目負(fù)債的形式融資。例如，在項(xiàng)目融資中可以把一項(xiàng)貸款或一項(xiàng)為貸款提供的擔(dān)保設(shè)計(jì)成為"商業(yè)交易"的形式，按照商，業(yè)交易來(lái)處理，這樣，既實(shí)現(xiàn)了融資的安排，也達(dá)到了不把這種貸款或擔(dān)保列入投資者的資產(chǎn)負(fù)債表的目的，這樣就可以不影響提供貸款或擔(dān)保人的信用地位。另一種做法是采取"BOT" 項(xiàng)目融資模式。這是近十年未在東南亞國(guó)家中首先發(fā)展起來(lái)的一種融資結(jié)構(gòu)，政府以"特許權(quán)合約"為手段，利用私人資本和項(xiàng)目融資興建本國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施，一方面達(dá)列了改善本國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施狀況的目的，另一方面又減少了政府的直接債務(wù)。
在把握以上項(xiàng)目融資特點(diǎn)和原則的基礎(chǔ)上，項(xiàng)目投資者可根據(jù)項(xiàng)目的具體情況和要求設(shè)計(jì)合適的融資模式。目前，國(guó)際上通行的項(xiàng)目融資模式有：無(wú)形資產(chǎn)資本化模式、特許經(jīng)營(yíng)融資模式，回購(gòu)式契約模式，產(chǎn)業(yè)投資基金模式、資產(chǎn)并購(gòu)重組模式、項(xiàng)目上市模式、銀團(tuán)貸款模式等。
項(xiàng)目融資的主要方式
第一種是基金組織
手段就是假股暗貸。所謂假股暗貸顧名思義就是投資方以入股的方式對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資但實(shí)際并不參與項(xiàng)目的管理。到了一定的時(shí)間就從項(xiàng)目中撤股。這種方式多為國(guó)外基金所采用。缺點(diǎn)是操作周期較長(zhǎng)，而且要改變公司的股東結(jié)構(gòu)甚至要改變公司的性質(zhì)。國(guó)外基金比較多，所以以這種方式投資的話國(guó)內(nèi)公司的性質(zhì)就要改為中外合資。
第二種融資方式是銀行承兌
投資方將一定的金額比如一億打到項(xiàng)目方的公司帳戶上，然后當(dāng)即要求銀行開(kāi)出一億元的銀行承兌出來(lái)。投資方將銀行承兌拿走。這種融資的方式對(duì)投資方大大的有利，因?yàn)樗麑?shí)際上把一億元變做幾次來(lái)用。他可以拿那一億元的銀行承兌到其他的地方的銀行再貼一億元出來(lái)。起碼能夠貼現(xiàn)80%。但問(wèn)題是公司賬戶上有一億元銀行能否開(kāi)出一億元的承兌。很可能只有開(kāi)出80%到90%的銀行承兌出來(lái)。就是開(kāi)出100%的銀行承兌出來(lái)，那公司帳戶上的資金銀行允許你用多少還是問(wèn)題。這就要看公司的級(jí)別和跟銀行的關(guān)系了。另外承兌的最大的一個(gè)缺點(diǎn)就是根據(jù)國(guó)家的規(guī)定，銀行承兌最多只能開(kāi)12個(gè)月的。大部分地方都只能開(kāi)6個(gè)月的。也就是每6個(gè)月或1年你就必須續(xù)簽一次。用款時(shí)間長(zhǎng)的話很麻煩。
第三種融資的方式是直存款
這個(gè)是最難操作的融資方式。因?yàn)樽鲋贝婵畋旧硎沁`反銀行的規(guī)定的，必須企業(yè)跟銀行的關(guān)系特別好才行。由投資方到項(xiàng)目方指定銀行開(kāi)一個(gè)賬戶，將指定金額存進(jìn)自己的賬戶。然后跟銀行簽定一個(gè)協(xié)議。承諾該筆錢在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)不挪用。銀行根據(jù)這個(gè)金額給項(xiàng)目方小于等于同等金額的貸款。注:這里的承諾不是對(duì)銀行進(jìn)行質(zhì)押。是不同意拿這筆錢進(jìn)行質(zhì)押的。同意質(zhì)押的是另一種融資方式叫做大額質(zhì)押存款。當(dāng)然，那種融資方式也有其違反銀行規(guī)定的地方。就是需要銀行簽一個(gè)保證到期前30天收款平倉(cāng)的承諾書。實(shí)際上他拿到這個(gè)東西之后可以拿到其他地方的銀行進(jìn)行再貸款的。
第四種融資的方式是銀行信用證
國(guó)家有政策對(duì)于全球性的商業(yè)銀行如花旗等開(kāi)出的同意給企業(yè)融資的銀行信用證視同于企業(yè)帳戶上已經(jīng)有了同等金額的存款。過(guò)去很多企業(yè)用這個(gè)銀行信用證進(jìn)行圈錢。所以國(guó)家的政策進(jìn)行了稍許的變動(dòng)，國(guó)內(nèi)的企業(yè)很難再用這種辦法進(jìn)行融資了。只有國(guó)外獨(dú)資和中外合資的企業(yè)才可以。所以國(guó)內(nèi)企業(yè)想要用這種方法進(jìn)行融資的話首先必須改變企業(yè)的性質(zhì)。
第五種融資的方式是委托貸款
所謂委托貸款就是投資方在銀行為項(xiàng)目方設(shè)立一個(gè)?？钯~戶，然后把錢打到?？钯~戶里面，委托銀行放款給項(xiàng)目方。這個(gè)是比較好操作的一種融資形式。通常對(duì)項(xiàng)目的審查不是很嚴(yán)格，要求銀行作出向項(xiàng)目方負(fù)責(zé)每年代收利息和追還本金的承諾書。當(dāng)然，不還本的只需要承諾每年代收利息。
第六種融資方式是直通款
所謂直通款就是直接投資。這個(gè)對(duì)項(xiàng)目的審查很嚴(yán)格往往要求固定資產(chǎn)的抵押或銀行擔(dān)保。利息也相對(duì)較高。多為短期。個(gè)人所接觸的最低的是年息18。一般都在20以上。
第七種融資方式就是對(duì)沖資金
市面上有一種不還本不付息的委托貸款就是典型的對(duì)沖資金。
第八種融資方式是貸款擔(dān)保
市面上多投資擔(dān)保公司，只需要付高出銀行利息就可以拿到急需的資金。
項(xiàng)目融資的模式禁忌
一忌盲目吹噓
對(duì)自己的項(xiàng)目充滿信心，對(duì)于一個(gè)融資者來(lái)說(shuō)這是成功的基礎(chǔ)。但是有些項(xiàng)目方在介紹項(xiàng)目時(shí)一味夸大，盲目吹噓，并且為了爭(zhēng)取投資者更多的資金，甚至輕易許諾高額回報(bào)。其實(shí)，這反而會(huì)給投資者造成融資方不切實(shí)際、甚至"誠(chéng)信不佳"的不良印象。要知道項(xiàng)目固然好，但是投資者更注重人的因素，畢竟人是決定一個(gè)企業(yè)項(xiàng)目成敗的決定內(nèi)因。
二忌認(rèn)知不足
企業(yè)項(xiàng)目好不好只是第一步，而且與最后成功與否沒(méi)有必然的因果關(guān)系。投資者作為理性經(jīng)濟(jì)人關(guān)心的是企業(yè)項(xiàng)目能否打開(kāi)市場(chǎng)、實(shí)現(xiàn)盈利。所以投資者更愿意聽(tīng)到融資方對(duì)企業(yè)項(xiàng)目總體的市場(chǎng)前景、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、行業(yè)環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)狀況、財(cái)務(wù)規(guī)劃、營(yíng)銷策略、預(yù)期回報(bào)、項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)等方方面面進(jìn)行深入而詳細(xì)地分析。
三忌管理滯后
對(duì)于企業(yè)團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)，一定要有一個(gè)相當(dāng)專業(yè)的技術(shù)帶頭人，同時(shí)團(tuán)隊(duì)成員或精于管理、或精于市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，總之優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)各有所長(zhǎng)。而且整個(gè)團(tuán)隊(duì)氛圍良好，管理有序。一些項(xiàng)目方往往注重對(duì)自己項(xiàng)目、產(chǎn)品的包裝、介紹，而忽視將自己良好的團(tuán)隊(duì)建設(shè)呈現(xiàn)給投資者。項(xiàng)目方尤其是創(chuàng)業(yè)者須知道投資者對(duì)一個(gè)項(xiàng)目產(chǎn)生信心，首先是對(duì)項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)產(chǎn)生信心。
四忌急于求成
投融資對(duì)接，涉及雙方巨大利益，投資方有時(shí)需要經(jīng)過(guò)相當(dāng)一段時(shí)間的考察、談判。項(xiàng)目方如果認(rèn)準(zhǔn)了投資方的價(jià)值、意義，在該階段切不可急于求成，甚至步步緊逼。如若不然，投資方會(huì)認(rèn)為創(chuàng)業(yè)者不夠沉著，或者耐性不夠，不足以應(yīng)付商場(chǎng)風(fēng)云變幻的競(jìng)爭(zhēng)。
針對(duì)以上四點(diǎn)，投融界建議:項(xiàng)目方在對(duì)自己的項(xiàng)目充滿自信之時(shí)，態(tài)度也須誠(chéng)懇，要運(yùn)用扎實(shí)可信的市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)、科學(xué)合理的戰(zhàn)略規(guī)劃、理性的陳述方式來(lái)打動(dòng)投資者;再者，若本身專業(yè)知識(shí)不夠，應(yīng)聘請(qǐng)專業(yè)的融資服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)融資活動(dòng)展開(kāi)全程的跟蹤服務(wù)。最后，項(xiàng)目方如果對(duì)資金需求極為迫切，可以采取分段融資方式，將股權(quán)逐步攤薄進(jìn)行融資。這樣做，一方面因?yàn)槿谫Y額較小，較易成功;另一方面因?yàn)槎啻稳谫Y可以實(shí)現(xiàn)多次的股價(jià)溢價(jià)、升值;最后也可以防止融資方對(duì)企業(yè)的控制權(quán)被稀釋。
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