股權(quán)投資基金管理辦法
股權(quán)即股票持有者所具有的與其擁有的股票比例相應(yīng)的權(quán)益及承擔(dān)一定責(zé)任的權(quán)力。下文小編收集了關(guān)于保監(jiān)會發(fā)布的股權(quán)投資管理辦法，僅供參考!
股權(quán)投資基金管理辦法最新版全文
一、本規(guī)定的適用對象
(一)本規(guī)定所指股權(quán)投資基金，是指以非公開方式向特定對象募集設(shè)立的對非上市企業(yè)進行股權(quán)投資并提供增值服務(wù)的非證券類投資基金(包括產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等)。股權(quán)投資基金可以依法采取公司制、合伙制等企業(yè)組織形式。
股權(quán)投資基金管理企業(yè)是指管理運作股權(quán)投資基金的企業(yè)。
私募證券投資基金管理企業(yè)是指借助信托公司發(fā)行理財產(chǎn)品，在監(jiān)管機構(gòu)備案，資金實現(xiàn)第三方銀行托管，主要投資于證券市場的投資管理機構(gòu)。
(二)本規(guī)定適用于本市注冊的內(nèi)資、外資、中外合資股權(quán)投資基金、股權(quán)投資基金管理企業(yè)以及私募證券投資基金管理企業(yè)，并且滿足以下條件：
股權(quán)投資基金的注冊資本(出資金額)不低于人民幣5億元，且出資方式限于貨幣形式，首期到位資金不低于1億元。股東或合伙人應(yīng)當(dāng)以自己的名義出資。其中單個自然人股東(合伙人)的出資額不低于人民幣1000萬元。以有限公司、合伙企業(yè)形式成立的，股東(合伙人)人數(shù)應(yīng)不多于50人;以非上市股份有限公司形式成立的，股東人數(shù)應(yīng)不多于200人。
股權(quán)投資基金管理企業(yè)，以股份有限公司形式設(shè)立的，注冊資本應(yīng)不低于人民幣3000萬元;以有限責(zé)任公司形式設(shè)立的，其實收資本應(yīng)不低于人民幣3000萬元。
私募證券投資基金管理企業(yè)注冊資本3000萬元人民幣以上且管理資產(chǎn)在1億元人民幣以上。
二、規(guī)范股權(quán)投資基金的工商登記
(一)市各有關(guān)部門對股權(quán)投資基金、股權(quán)投資基金管理企業(yè)以及私募證券投資基金管理企業(yè)，給予工商注冊登記的便利。
(二)股權(quán)投資基金、股權(quán)投資基金管理企業(yè)可在企業(yè)名稱中使用“基金”或“投資基金”。
(三)公司制、合伙制股權(quán)投資基金、股權(quán)投資基金管理企業(yè),在章程或合伙協(xié)議中應(yīng)明確規(guī)定,不得以任何方式公開募集和發(fā)行基金。
(四)承擔(dān)管理責(zé)任的股權(quán)投資基金管理企業(yè)的法定住所(經(jīng)營場所)，可作為股權(quán)投資基金企業(yè)的法定住所(經(jīng)營場所)辦理注冊登記。
三、明確股權(quán)投資基金的稅收政策
(一)合伙制股權(quán)投資基金和合伙制股權(quán)投資基金管理企業(yè)不作為所得稅納稅主體，采取“先分后稅”方式，由合伙人分別繳納個人所得稅或企業(yè)所得稅。
(二)合伙制股權(quán)投資基金和股權(quán)投資基金管理企業(yè)，執(zhí)行有限合伙企業(yè)合伙事務(wù)的自然人普通合伙人，按照“個體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所得”項目，適用5%—35%的五級超額累進稅率計征個人所得稅。
不執(zhí)行有限合伙企業(yè)合伙事務(wù)的自然人有限合伙人，其從有限合伙企業(yè)取得的股權(quán)投資收益，按照“利息、股息、紅利所得”項目，按20%的比例稅率計征個人所得稅。
(三)合伙制股權(quán)投資基金從被投資企業(yè)獲得的股息、紅利等投資性收益，屬于已繳納企業(yè)所得稅的稅后收益，該收益可按照合伙協(xié)議約定直接分配給法人合伙人，其企業(yè)所得稅按有關(guān)政策執(zhí)行。
(四)合伙制股權(quán)投資基金的普通合伙人，以無形資產(chǎn)、不動產(chǎn)投資入股，參與接受投資方利潤分配，共同承擔(dān)投資風(fēng)險的行為，不征收營業(yè)稅;股權(quán)轉(zhuǎn)讓不征收營業(yè)稅。
(五)股權(quán)投資基金、股權(quán)投資基金管理企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市中小高新技術(shù)企業(yè)2年以上(含2年)，凡符合《國家稅務(wù)總局關(guān)于實施創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所得稅優(yōu)惠問題的通知》(國稅發(fā)〔2009〕87號)規(guī)定條件的，可按其對中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的70%抵扣企業(yè)的應(yīng)納稅所得額。
四、加大對股權(quán)投資基金的支持力度
(一)自本《規(guī)定》實施之日起，新注冊的股權(quán)投資基金可享受以下政策：
以公司制形式設(shè)立的股權(quán)投資基金，根據(jù)其注冊資本的規(guī)模，給予一次性落戶獎勵：未經(jīng)國務(wù)院或國家主管部門批準的股權(quán)投資企業(yè)或管理企業(yè)，根據(jù)注冊資本金和累計實收資本以及注冊后一年內(nèi)從事股權(quán)投資行為，給予一次性資金補助。其中，注冊資本金或累計實收資本10億元人民幣(含10億元人民幣)以上的，補助1000萬元人民幣;注冊資本金或累計實收資本5億元人民幣(含)以上的，補助800萬元人民幣;1億元人民幣(含)以上的，補助500萬元人民幣。
五、推動股權(quán)投資基金業(yè)的規(guī)范健康發(fā)展
(一)規(guī)范發(fā)展股權(quán)投資基金行業(yè)協(xié)會，充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會在加強行業(yè)自律管理方面的作用。
(二)積極引入專業(yè)的股權(quán)投資基金評級機構(gòu)，以市場化的方式推動股權(quán)投資基金評估體系的建立，引導(dǎo)股權(quán)投資基金規(guī)范健康發(fā)展。
(三)市各有關(guān)部門要加強對股權(quán)投資基金行業(yè)的監(jiān)督管理、風(fēng)險預(yù)警及處置工作，依法打擊利用股權(quán)投資基金名義進行的各類非法集資活動。
中國股權(quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會籌備組組長邵秉仁表示，《股權(quán)投資基金管理辦法》應(yīng)盡快出臺，“要從國家大局出發(fā)，從當(dāng)前經(jīng)濟之需要出發(fā)，從社會穩(wěn)定的高度，充分認識發(fā)展股權(quán)基金的重大意義，從而摒棄部門利益，減少行政扯皮，提高行政效率”。
市場對于股權(quán)投資管理辦法的看法
據(jù)不完全統(tǒng)計，在中國內(nèi)地市場活躍的股權(quán)投資基金共568只，募集資金共計3095億美元。其中外資324只，募資總額2954億美元，占總募集金額的95%以上。而本土資金真正注入到股權(quán)投資中的微乎其微。“對于中國這樣一個資金充裕的經(jīng)濟發(fā)展體來說，當(dāng)前的狀況表明股權(quán)投資基金發(fā)展任重道遠。”邵秉仁說。
從投資情況看，2008年有734家企業(yè)獲得股權(quán)投資，總投資額162億美元，大量的基金并未實實在在地進行投入。為此，邵秉仁表示，在滿足企業(yè)融資特別是 中小企業(yè)融資方面，股權(quán)投資并沒有起到應(yīng)有的作用，當(dāng)前亟需股權(quán)投資行業(yè)的快速發(fā)展。
《股權(quán)投資基金管理辦法》明確了對PE行業(yè)適度監(jiān)管的政策指向和基本監(jiān)管框架?！掇k法》的出臺為私募(PE)提供了運作的基本藍圖。“從PE不吸收公眾存款且總體規(guī)模很小的行業(yè)特點看，不應(yīng)該監(jiān)管。適度監(jiān)管有助于行業(yè)的發(fā)展，比如國家管理部門對合格管理者和機構(gòu)投資者有統(tǒng)一規(guī)定，會吸引更多社會資金進入，有助于這個新興行業(yè)發(fā)展。”在我國的資本市場監(jiān)管體系中，重點監(jiān)管的對象往往是涉及公共利益的領(lǐng)域。而對于民間的投資行為，如果不觸及非法集資等法律紅線，監(jiān)管機構(gòu)一般不會予以干涉。隨著私募股權(quán)基金日漸流行以及影響力的日益擴大，有關(guān)部門不得不把對民間資本的宏觀控制權(quán)囊入手中。
目前，盡管國內(nèi)熱心股權(quán)投資的人很多，但我國股權(quán)投資市場的發(fā)展還處于初始階段。中國股權(quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會籌備組的組長、北京股權(quán)投資基金協(xié)會榮譽會長邵秉仁表示，據(jù)不完全統(tǒng)計，在中國內(nèi)地市場活躍的股權(quán)投資基金大約有568支，總募集資金額為3095億美元。其中外資基金324支，募集總額為2954億美元，占總募集金額的95%以上。“本土的資金真正注入到股權(quán)投資里面的微乎其微，這樣的現(xiàn)狀使我們清醒的看到股權(quán)投資基金發(fā)展的道路相當(dāng)長遠。”他說。
“而從政府層面看，法規(guī)嚴重滯后，政策不相配套，限制了股權(quán)投資的發(fā)展。”邵秉仁表示。實際上，眾多投資界的業(yè)內(nèi)人士對《股權(quán)投資基金管理辦法》出臺的渴望溢于言表。但《股權(quán)投資基金管理辦法》似乎總是“雷聲大、雨點小”，雖然已經(jīng)醞釀了好幾年，但由于在一些具體問題上各個相關(guān)部門的看法不能統(tǒng)一，該辦法遲遲未出臺。
“國家在一個統(tǒng)一的規(guī)范出臺之后，也要營造一個更加寬松的環(huán)境，過多的監(jiān)管也可能會使創(chuàng)新思想受到限制。”全國工商聯(lián)并購公會會長王巍則表示。
盡管國家層面的政策尚未出臺，但是有些地方為促進股權(quán)投資基金業(yè)的發(fā)展已經(jīng)行動起來，北京、天津、上海和深圳等地都在自己的管理權(quán)限范圍內(nèi)，頒布實施了促進當(dāng)?shù)毓蓹?quán)投資企業(yè)發(fā)展的具體辦法，同時各地也自發(fā)成立了股權(quán)投資協(xié)會等行業(yè)的自律組織。
北京市今年年初頒布了《關(guān)于促進股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展的意見》，為PE行業(yè)在北京發(fā)展制定了系統(tǒng)配套的優(yōu)惠政策，明確了有限合伙制股權(quán)基金的稅收政策等。據(jù)悉，目前，《關(guān)于促進股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展的意見》的實施細則正在緊鑼密鼓的制定當(dāng)中。
協(xié)調(diào)需加強國家發(fā)改委此前一直在起草《產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》，現(xiàn)在將其更名為《股權(quán)投資基金管理辦法》，而原本要制定的試點總體方案也被該辦法代替。但是，由于辦法的出臺需要多個部門協(xié)調(diào)，一直處于難產(chǎn)狀態(tài)，“方案幾易其稿，每次都有很大變動，但一直未能達成共識。”一位多次參與方案起草的人士表示。而造成這種局面的原因，是相關(guān)部門對權(quán)限的爭奪。比如，關(guān)于PE成立是審批制還是備案制的爭論中，討論稿曾規(guī)定規(guī)模在50億以上的要審批，也曾考慮規(guī)模在50億以上且國資出資的實行審批，“如果要審批，審批權(quán)屬于發(fā)改委還是國資委呢?”一位業(yè)內(nèi)人士指出了問題癥結(jié)。
但業(yè)內(nèi)對辦法及相關(guān)配套措施則可說是望眼欲穿。北京股權(quán)投資基金協(xié)會會長方風(fēng)雷多次呼吁，建議有關(guān)監(jiān)管機構(gòu)鼓勵商業(yè)銀行、保險公司、社保基金等大型機構(gòu)投資者設(shè)立基金;建議有關(guān)部門盡快制訂有限合作制企業(yè)的登記制度，并盡快依據(jù)合法合理原則，完善稅收優(yōu)惠政策。
全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈建議，金融監(jiān)管部門應(yīng)該盡快明確金融機構(gòu)投資股權(quán)基金的原則。保險、證券、銀行、信托投資公司盡管自有資金很少，但它們籌集了許多資金，應(yīng)該指定規(guī)則明確它們能不能夠做有限合伙人。
盡快完善相關(guān)政策對于工商登記、機構(gòu)投資者投資、證券登記和稅收等相關(guān)政策，北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授何小鋒認為，相關(guān)部門不用非要等到股權(quán)投資基金管理辦法出臺后再制定這些政策，而是應(yīng)該盡快完善相關(guān)政策。 《合伙企業(yè)法》出臺后，本土新設(shè)立的有限合伙機構(gòu)也越來越多，但由于合伙企業(yè)法還沒有相關(guān)的實施細則，各地工商部門在注冊登記時方式各異，甚至有些地方的工商部門拒絕給予注冊登記。吳曉靈呼吁，應(yīng)盡快明確合伙制股權(quán)投資企業(yè)的工商登記辦法。何小鋒指出，PE能在大多沿海城市工商局登記注冊，而一些落后地區(qū)卻往往不給注冊，這使得這些地區(qū)不能享受到PE投資帶來的好處。而此次國務(wù)院辦公廳提出這一問題，相信會對注冊問題起到推動作用。
一些地方也出臺了稅收政策，有助于有關(guān)部門在制定政策時參考。北京市日前表示，將出臺政策避免對股權(quán)投資基金雙重征稅，擬將合伙制股權(quán)基金和合伙制股權(quán)基金的管理企業(yè)不認定為所得稅的納稅主體，采取“先分后稅”的方式，由合伙人分別繳納個人所得稅。對個人有限合伙人，按照股息、紅利等資本利得項目按20%的稅率征收個人所得稅;對個人普通合伙人暫定按照股息、紅利等資本利得項目按20%的稅率征收個人所得稅;合伙制股權(quán)基金從被投資企業(yè)獲得股息、紅利等投資性收益，不再重復(fù)征收企業(yè)所得稅。吳曉靈呼吁，政府應(yīng)該盡快明確合伙制股權(quán)投資基金的稅收政策。
依據(jù)有關(guān)規(guī)定，機構(gòu)開立證券賬戶必須為法人，而有限合伙企業(yè)不是法人組織，因此不能開立證券賬戶。業(yè)內(nèi)人士指出，此規(guī)則當(dāng)初所限定的非法人機構(gòu)，主要是針對像合伙制會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等智合型的合伙機構(gòu)，而合伙制的創(chuàng)投企業(yè)是資合型的經(jīng)濟組織，是經(jīng)濟實體而不是只提供智力服務(wù)的機構(gòu)。上海市有關(guān)部門此前表示，下一步要著力解決的問題，包括讓在滬注冊的創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資基金，可以合法地開證券市場賬戶。吳曉靈認為，目前已有許多在開戶管理辦法之外給予開戶的先例，現(xiàn)在不是開與不開的問題，而是對賬戶的監(jiān)管原則問題。
政策滯后限制發(fā)展PE被迫“隱身”或“多棲”
在融洽會期間舉行的第二屆中國股權(quán)投資基金年會上，全國政協(xié)人口資源與環(huán)境委員會副主任、中國股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會籌備組組長邵秉仁指出，到目前為止，在中國內(nèi)地市場活躍560多家股權(quán)投資基金中，總募集金額達到3095.1億美元，其中外資基金共324支，占募集總金額的95%以上。無論數(shù)量和募集資金的情況，基本還是外資為主。這與業(yè)內(nèi)盼望的股權(quán)投資發(fā)展狀況相差甚遠。
實際上，投資于成長期企業(yè)股權(quán)的股權(quán)投資基金，制度設(shè)立長期處于空白，甚至連名稱都不統(tǒng)一，既有產(chǎn)業(yè)投資基金，也有私募股權(quán)投資基金(PE)等多種稱呼，缺乏規(guī)范。
記者采訪中，很多基金合伙人或管理公司反映，由于國內(nèi)與PE相關(guān)的政策、法規(guī)都不是非常明朗，而且不具備連續(xù)性，缺少一個清晰、長期的規(guī)劃，導(dǎo)致了PE的生存環(huán)境惡劣。PE變成了多棲動物，什么樣的存在形式都有，不少“地下黨”隱身作戰(zhàn)。針對PE的政策和法規(guī)的出臺，“等候一輩子，熱鬧一陣子”，證明管理層對PE認識還不夠清晰，還猶豫不決。
但參加本次融洽會的不少業(yè)內(nèi)人士對我國股權(quán)投資基金管理辦法能否盡快出臺仍持樂觀態(tài)度。他們認為，一方面，中國的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)展到了一個全面提升技術(shù)水平、整合生產(chǎn)能力、提高資源配置效率的階段，發(fā)展股權(quán)投資基金非常重要。另一方面，在當(dāng)前經(jīng)濟下行的情況下，長線資金投入對于刺激經(jīng)濟有很大幫助，推出股權(quán)投資基金管理辦法的時機正在成熟。
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