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      什么是杠桿債基

      時間: 萬紅684 分享

      什么是杠桿債基

        杠桿債券基金是杠桿基金的主要一種。它是放大母基金漲跌幅的基金。目前中國證券市場上的杠桿指數(shù)基金都是分級債券基金的進取B類份額。這一種是含有杠桿的高風險、高收益的品種,在某一區(qū)間,這部分份額享有一定的杠桿收益。它們不能通過銀行買賣,而是像普通股票一樣上市交易,擁有深市A股賬戶或基金賬戶的投資人,可以通過券商渠道購買。

        杠桿機制

        第一 份額杠桿

        份額杠桿為基金A份額份數(shù)與B份額份數(shù)之和與B份額之間的比例,在一些不專業(yè)的用語中,稱為"初始杠桿",但是對于A份額定期開放申贖引起份額變化導致份額杠桿發(fā)生變化,份額杠桿不再是"初始"值。配對轉(zhuǎn)換型的LOF分級基金份額杠桿比例是恒定的,在存續(xù)期間始終保持恒定。該杠桿值作為兩份額總和與B份額的比值,不僅在一開始可以告知投資者兩份額的比例情況,在后續(xù)階段通過母基金凈值和B份額凈值的比例計算,還可以獲得凈值杠桿的大小。

        份額杠桿= (A份額份數(shù)+B份額份數(shù))/B份額份數(shù)

        第二 凈值杠桿

        凈值杠桿是研究分級基金時經(jīng)常用到的杠桿指標,定義為分級基金進取部分(B份額)凈值漲幅和母基金凈值漲幅的比值。在具體計算時采用母基金總凈值除以B份額總凈值,忽略了每天優(yōu)先份額(A份額)從母基金獲取的收益,主要是因為A份額每天的收益相對總體凈值而言較小,不會影響杠桿的計算,故母基金總凈值的變化即視為B份額總凈值的變化,即有公式

        母基金總凈值X母基金凈值漲幅=B份額總凈值XB份額凈值漲幅

        B份額凈值漲幅/母基金凈值漲幅=母基金總凈值/B份額總凈值

        凈值杠桿的公式為:

        凈值杠桿=B份額凈值漲幅/母基金凈值漲幅=母基金總凈值/B份額總凈值=

        (母基金份數(shù)×母基金凈值)/(B份額份數(shù)×B份額凈值)=(母基金凈值/B份額凈值)×份額杠桿

        凈值杠桿反應(yīng)了B份額凈值漲跌幅增長的倍數(shù),例如一個兩倍凈值杠桿的基金,當日B份額的凈值漲跌幅是母基金凈值的兩倍。然而,凈值杠桿影響的僅僅是B份額凈值變化的波動情況,但是投資者實際買賣B份額時受到二級市場價格波動的影響,由于折溢價率的因素,凈值杠桿往往無法真實反應(yīng)到價格表現(xiàn)上,為此引入價格杠桿的概念。

        第三 價格杠桿

        價格杠桿即B份額價格對于母基金凈值表現(xiàn)的變化倍數(shù),在計算時考慮了折溢價率的因素在內(nèi),即母基金的總凈值除以B份額的總市值,具體公式為:

        價格杠桿= 母基金總凈值/B份額總市值=(母基金份數(shù)×母基金凈值)/(B份額份數(shù)×B份額價格)=(母基金凈值/B份額價格)×份額杠桿

        杠桿債券基金的分類

        由于債券的波動不如股票巨大,此類基金在降息周期會因為債券價格上漲幅度放大漲幅倍數(shù)。大部分杠桿債基都是有期限的,永續(xù)型杠桿債基可以和對應(yīng)的A類份額配對成母基金贖回。

        有期限杠桿債基

        除了匯利B、聚利B、增利B、浦銀增B的份額杠桿是固定的以外,此類基金的母基金多數(shù)是半封閉式基金,A類定期開放申贖。 如果市場固定收益理財產(chǎn)品收益率高于杠桿債基對應(yīng)的A類子基金的約定收益率,導致對應(yīng)A類份額開放申贖后大量贖回,使得其份額杠桿變小,當A類份額都贖回,B類份額杠桿降為1倍成為普通封閉債基。

      杠桿債基

      基金代碼

      份額占比

      份額杠桿

      母基金名稱、代碼

      性質(zhì)、封閉期限

      通利債B

      150079

      70.945%

      1.410倍

      銀河通利(161506)

      債券基金,2014年4月到期轉(zhuǎn)LOF

      天盈B

      150041

      39.888%

      2.507倍

      富國天盈(161015)

      債券基金,2014年5月到期轉(zhuǎn)LOF

      萬家利B

      150038

      32.645%

      3.063倍

      萬家添利(161908)

      債券基金,2014年6月到期轉(zhuǎn)LOF

      裕祥B

      150043

      22.588%

      4.427倍

      博時裕祥(160513)

      債券基金,2014年6月到期轉(zhuǎn)LOF

      同豐B

      150115

      65.349%

      1.530倍

      長盛同豐(160810)

      債券基金,2014年6月到期轉(zhuǎn)LOF

      增利B

      150045

      20.000%

      5.000倍

      海富通穩(wěn)進(162308)

      債券基金,2014年9月到期轉(zhuǎn)LOF

      豐利B

      150046

      32.595%

      3.068倍

      天弘豐利(164208)

      債券基金,2014年11月到期轉(zhuǎn)LOF

      豐澤B

      150061

      44.939%

      2.225倍

      鵬華豐澤(160618)

      純債基金,2014年12月到期轉(zhuǎn)LOF

      浦銀增B

      150063

      30.000%

      3.333倍

      浦銀安盛增利(166401)

      債券基金,2014年12月到期轉(zhuǎn)LOF

      雙翼B 150068 59.011% 1.695倍 諾德雙翼(165705) 債券基金,2015年2月到期轉(zhuǎn)LOF

      雙增B

      150127

      51.650%

      1.936倍

      招商雙債增強(161716)

      債券基金,2015年3月到期轉(zhuǎn)LOF

      回報B

      150078

      36.105%

      2.770倍

      金鷹持久回報(162105)

      債券基金,2015年3月到期轉(zhuǎn)LOF

      雙盈B

      150081

      40.195%

      2.488倍

      信誠雙盈(165517)

      債券基金,2015年4月到期轉(zhuǎn)LOF

      信用B

      150087

      43.660%

      2.290倍

      中歐信用增利(166012)

      債券基金,2015年4月到期轉(zhuǎn)LOF

      元盛B 150132 30.000% 3.333倍 金鷹元盛(162108) 債券基金,2015年5月到期轉(zhuǎn)LOF

      信達利B

      150082

      53.248%

      1.878倍

      信達穩(wěn)定增利(166105)

      混合債基,2015年5月到期轉(zhuǎn)LOF

      雙佳B

      150080

      48.165%

      2.076倍

      國聯(lián)安雙佳(162511)

      債券基金,2015年6月到期轉(zhuǎn)LOF

      寶利B 150137 34.206% 2.923倍 安信寶利(167501)保本債基,2015年7月到期轉(zhuǎn)LOF
      匯利B 150021 30.000% 3.333倍 富國匯利(161014) 兩年循環(huán),2015年10月到期開放

      添利B

      150027

      48.715%

      2.053倍

      天弘添利(164206)

      債券基金,2015年12月到期轉(zhuǎn)LOF

      惠裕B

      150114

      48.271%

      2.072倍

      中海惠裕(163907)

      純債基金,2016年1月到期轉(zhuǎn)LOF

      永興B

      150116

      39.175%

      2.553倍

      銀華永興(161823)

      純債基金,2016年1月到期轉(zhuǎn)LOF

      純債B 150119 44.401% 2.252倍 中歐純債(166016) 純債基金,2016年1月到期轉(zhuǎn)LOF
      利眾B 150102 29.529% 3.387倍 長信利眾(163005) 債券基金,2016年2月到期轉(zhuǎn)LOF
      工銀增B 150128 56.177% 1.780倍 工銀增利(164812) 債券基金,2016年3月到期轉(zhuǎn)LOF
      豐利債B 150129 67.327% 1.485倍 鵬華豐利(160622) 債基券金,2016年4月到期轉(zhuǎn)LOF
      鼎利進取 150120 55.180% 1.812倍 東吳鼎利(165807) 純債基金,2016年4月到期轉(zhuǎn)LOF

      聚利B

      150035

      30.000%

      3.333倍

      泰達宏利聚利(162215)

      債券基金,2016年5月到期轉(zhuǎn)LOF

      利鑫B

      150042

      32.594%

      3.068倍

      長信利鑫(163003)

      債券基金,2016年6月到期轉(zhuǎn)LOF

      同利B 150147 36.943% 2.707倍 天弘同利(164210) 債券基金,2016年9月到期轉(zhuǎn)LOF
      惠豐B 150154 30.485% 3.280倍 中海惠豐(163909) 每兩年9月12日定期折算開放申贖
      中銀互B 150156 30.455% 3.284倍 中銀互利(163825) 每兩年9月24日定期折算開放申贖
      新雙盈B 000093 66.660% 1.500倍 信誠新雙盈(000091) 每年5月9日定期折算開放申贖
      鵬華豐信B 000293 87.168% 1.147倍 鵬華豐信(000291) 每年10月22日定期折算開放申贖

      歲歲添金

      550016

      72.055%

      1.388倍

      信誠添金(550017)

      每年12月12日定期折算開放申贖


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