2016年期貨市場展望
期貨(Futures)與現(xiàn)貨完全不同，現(xiàn)貨是實(shí)實(shí)在在可以交易的貨(商品)，期貨主要不是貨，而是以某種大宗產(chǎn)品如棉花、大豆、石油等及金融資產(chǎn)如股票、債券等為標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化可交易合約。下面是學(xué)習(xí)啦小編整理的一些關(guān)于2016年期貨市場展望的相關(guān)資料。供你參考。
2016年期貨市場展望
一、期貨公司將著力發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)
近年來我國期貨公司的利潤來源開始從手續(xù)費(fèi)向其他業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移，而部分期貨公司利潤增長主要來源于資管、投資咨詢、風(fēng)險(xiǎn)子公司、場外期權(quán)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對(duì)公司利潤的貢獻(xiàn)有所降低，手續(xù)費(fèi)率繼續(xù)保持下降趨勢。隨著我國期貨行業(yè)正在迎接轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的浪潮，傳統(tǒng)的以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主要盈利來源的模式將逐步被多元化的創(chuàng)新業(yè)務(wù)所取代，期貨公司的發(fā)展理念、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、人員素質(zhì)等要素將面臨優(yōu)化革新。2016年，在國家政策、互聯(lián)網(wǎng)金融、實(shí)體企業(yè)和投資者避險(xiǎn)需求等因素的刺激下，期貨公司的資管、投資咨詢、風(fēng)險(xiǎn)子公司、場外期權(quán)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)將繼續(xù)迎來發(fā)展大潮。
二、外匯期貨“箭在弦上”
在2015年10月底，中國金融交易所啟動(dòng)了歐元兌美元交叉匯率期貨與澳元兌美元交叉匯率期貨仿真交易，截至目前，仿真交易較為活躍，日均成交在30萬手以上。自8.11匯改以來，人民幣單向看漲的時(shí)代已成過去時(shí)，國內(nèi)保值需求空前強(qiáng)烈。2015年第四季度以來人民幣匯率波動(dòng)加劇，人民幣貶值幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，相關(guān)交易所正在積極準(zhǔn)備外匯期貨，預(yù)計(jì)外匯期貨有望在2016年登陸，人民幣相關(guān)匯率期貨一旦上市，必將滿足市場需求，尤其是外貿(mào)企業(yè)對(duì)沖外匯風(fēng)險(xiǎn)的需求。
三、“互聯(lián)網(wǎng)+”創(chuàng)新期貨公司經(jīng)營模式
2015年，我國首次實(shí)現(xiàn)了期貨的互聯(lián)網(wǎng)開戶，同時(shí)，資訊推送、研究報(bào)告、資管產(chǎn)品等業(yè)務(wù)服務(wù)也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了在移動(dòng)終端平臺(tái)上的傳播。2016年，期貨業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的融合將進(jìn)一步得到深化，在移動(dòng)終端上實(shí)現(xiàn)開戶和相關(guān)業(yè)務(wù)辦理將進(jìn)一步得到普及，期貨公司將在更廣泛的領(lǐng)域中與互聯(lián)網(wǎng)公司實(shí)現(xiàn)合作，并購重組將從行業(yè)內(nèi)擴(kuò)展至各行業(yè)之間，期貨公司與互聯(lián)網(wǎng)公司的合并將成為新的亮點(diǎn)和趨勢。在互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展的大背景下，國內(nèi)期貨公司將打造更為新穎、高效、多元的運(yùn)營發(fā)展模式。
四、原油期貨將上市交易
2015年，備受矚目的原油期貨未實(shí)現(xiàn)國內(nèi)上市交易，不過，監(jiān)管層已于2015年年末發(fā)聲，稱原油期貨上市準(zhǔn)備工作正在推進(jìn)之中。從當(dāng)前形勢看，國際原油價(jià)格處在十二年來的低點(diǎn)，在價(jià)格較低時(shí)推出原油期貨時(shí)間合適，預(yù)計(jì)上海能源(600508,股吧)交易中心的原油期貨有望于2016年在上市交易，我國期貨大家族將再添新成員。原油期貨在國內(nèi)上市，不僅為石油石化及相關(guān)企業(yè)提供了保值避險(xiǎn)工具，還助于推動(dòng)國內(nèi)成品油定價(jià)機(jī)制的改革，更有利于我國爭奪原油定價(jià)權(quán)，增強(qiáng)我國能源市場的國際競爭力。
五、期貨公司上市及重組兼并熱潮不減
2015年是國內(nèi)期貨公司上市元年。目前，國內(nèi)已有7家期貨公司分別在新三板和港交所上市，3家期貨公司進(jìn)入申請(qǐng)和預(yù)披露環(huán)節(jié)，多家期貨公司透露出上市意向。預(yù)計(jì)2016年國內(nèi)期貨公司仍將延續(xù)上市熱潮。同時(shí)，重組并購依然是各大期貨公司擴(kuò)大資本規(guī)模、優(yōu)化資源配置、提高公司競爭力的重要途徑，預(yù)計(jì)2016年期貨行業(yè)仍將繼續(xù)上演重組并購大戲，而重組的范圍將不再局限于也能，跨行業(yè)的合并將是期貨行業(yè)未來一大發(fā)展趨勢。我們認(rèn)為，通過主板IPO、新三板、境外上市、重組并購等途徑，國內(nèi)期貨公司將通過更多的融資渠道獲得資金，擴(kuò)大資本規(guī)模，通過重組并購實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，提高公司競爭力，推動(dòng)公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，使期貨公司的經(jīng)營管理跨上一個(gè)新的臺(tái)階。
2016年金屬期貨市場展望
一、黑色金屬
1、鋼材
對(duì)于2016年鋼材市場仍將疲軟，因供應(yīng)過剩格局難于改變，而鋼材下游市場或呈分化走勢。其中，考慮到經(jīng)濟(jì)仍存下行壓力，為保障經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)，明年基建投資或繼續(xù)發(fā)力，而一帶一路戰(zhàn)略、長江經(jīng)濟(jì)帶、京津冀一體化等需配套大量的項(xiàng)目的進(jìn)一步開展，對(duì)明年鋼材需求將有所拉動(dòng)。
2、鐵礦石
2016年，由于主要礦山成本進(jìn)低于目前市價(jià)，高成本非主流礦山受匯率原因影響成本下降明顯，因此四大礦擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃不改。
據(jù)中聯(lián)鋼統(tǒng)計(jì)，2016年有增產(chǎn)計(jì)劃的5家礦山共有約5500萬噸增量，考慮到中國以外其他國家需求變化以及擴(kuò)產(chǎn)量對(duì)退出量的替代，2016年預(yù)計(jì)中國進(jìn)口鐵礦石量較今年增加約3000萬噸。
2016年中國宏觀經(jīng)濟(jì)下行格局難改，基于我國長期處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和去產(chǎn)能周期中，且投資回報(bào)率低、地方財(cái)政吃緊，2016年主要用鋼行業(yè)整體預(yù)期仍然偏弱，全年用鋼量6.66億噸，同比下降4%。
二、貴金屬
1、美國正式進(jìn)入加息周期，穩(wěn)步復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)料將有利于加息以更快和更大的步伐推進(jìn)，貴金屬整體上仍將承壓。
2、美國加息沖擊新興經(jīng)濟(jì)體，資金以避險(xiǎn)的目的轉(zhuǎn)而購入黃金，對(duì)于貴金屬構(gòu)成一定的支撐。
3、中國推進(jìn)人民幣國際化，黃金儲(chǔ)備需求增加，有利于支撐實(shí)物需求。
4、中國民間黃金實(shí)物需求緩慢復(fù)蘇，印度政府仍尋求控制進(jìn)口。
5、黃金ETF資金持續(xù)流出，空頭情緒不減。
6、技術(shù)上看，黃金白銀整體向下的格局依然保持良好，中長期向下的趨勢沒有改變。
三、有色金屬
1、銅
首先考慮全球經(jīng)濟(jì)增長前景，明年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期好于2015年，但新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)達(dá)國家之間的增長差異將擴(kuò)大，尤其是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)化調(diào)整進(jìn)入關(guān)鍵期，經(jīng)濟(jì)增速或進(jìn)一步放緩，國內(nèi)第二產(chǎn)業(yè)占GDP的比重進(jìn)一步下滑，使得工業(yè)品的需求堪憂。此外俄羅斯與西方國家之間的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步拖累其經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。此外，明年11月的美國總統(tǒng)選舉前后將成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)，存在較大的不確定性。
至于銅本身的基本面，因?yàn)殂~價(jià)低迷已引發(fā)部分銅礦山減產(chǎn)，且中國加大工業(yè)品市場過剩產(chǎn)能的淘汰，使得供應(yīng)端壓力有所下滑，有望促進(jìn)明年全球銅市整體供需由過剩轉(zhuǎn)為短缺，但鑒于需求端增速面臨下滑壓力，即便明年出現(xiàn)短缺，其短缺量仍較低。需求方面，中國電網(wǎng)投資完成額不及預(yù)期，空調(diào)產(chǎn)銷同比持續(xù)放緩，新能源汽車雖大幅攀升，但占比仍較低，同時(shí)國內(nèi)房地產(chǎn)市場僅溫和復(fù)蘇，還未能有效拉動(dòng)銅市消費(fèi)需求。受此打壓，期銅或易跌難漲。在此背景下，美銅CFTC投機(jī)基金維持29周的凈空狀態(tài)，顯示基金對(duì)銅價(jià)中期堅(jiān)定持空。
2、鋁
2016年鋁價(jià)的走勢將陷入低位寬幅振蕩，波動(dòng)率較今年將明顯縮窄。明年鋁價(jià)高點(diǎn)將難超過2015年，而低點(diǎn)有望繼續(xù)下移，以進(jìn)一步尋求底部支撐，滬鋁主力合約運(yùn)行區(qū)間關(guān)注12200-9100元/噸，相應(yīng)的倫鋁關(guān)注1850-1300美元/噸，若年內(nèi)鋁價(jià)能跌至9000元附近，則可嘗試逢低建立長期戰(zhàn)略多單的機(jī)會(huì)，因更接近較低成本生產(chǎn)商的底線。套利操作方面，鑒于美元指數(shù)或維持高位振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，人民幣貶值壓力增加，且LME鋁庫存將繼續(xù)釋放，預(yù)計(jì)明年滬鋁表現(xiàn)或強(qiáng)于倫鋁，建議可逢低建立買滬鋁拋倫鋁的套利?？缟唐凡僮鞣矫?，鑒于鋁市供需面明顯弱于期鋅，建議可嘗試買鋅拋鋁操作。
3、鋅
鋅市供應(yīng)繼續(xù)保持穩(wěn)定的增加，國內(nèi)產(chǎn)量平穩(wěn)上升，進(jìn)口鋅充斥市場。需求端，終端消費(fèi)市場車市出現(xiàn)回暖，但增長前景尚不明朗;房地產(chǎn)市場在政府維穩(wěn)措施中占據(jù)重要地位，2016年或?qū)⒈３址€(wěn)定增長。2016年需要重點(diǎn)聚焦供給側(cè)改革。供給側(cè)改革對(duì)于鋅的全產(chǎn)業(yè)鏈都將有深遠(yuǎn)影響，首先在供應(yīng)結(jié)構(gòu)上，壓縮過剩產(chǎn)能，去庫存，供應(yīng)總量或?qū)⑹湛s，對(duì)于鋅價(jià)意味著利好;但對(duì)于需求端，特別是初級(jí)消費(fèi)市場，同樣是壓縮產(chǎn)能調(diào)整結(jié)構(gòu)，可能導(dǎo)致需求在短期內(nèi)進(jìn)一步惡化，而這對(duì)鋅價(jià)則意味著利空。
4、鎳
全球鎳礦儲(chǔ)量豐富，鎳市下游需求仍疲軟，使得2016年全球鎳市仍呈現(xiàn)供應(yīng)過剩狀態(tài)，但由于低價(jià)鎳導(dǎo)致部分鎳礦減產(chǎn)，鎳市供應(yīng)過剩規(guī)模將有所縮窄。尤其是中國方面，由于菲律賓鎳礦仍無法取代印尼鎳礦的缺口，同時(shí)國內(nèi)港口鎳礦庫存已降至歷史較低水平，后期鎳礦供應(yīng)將逐步趨緊。同時(shí)精煉鎳方面，中國政府加大對(duì)電解鎳過剩產(chǎn)能的淘汰，將使得鎳產(chǎn)量增速趨緩，部分對(duì)沖掉進(jìn)口鎳生鐵的沖擊。同時(shí)最為關(guān)鍵的是，下游不銹鋼需求仍相對(duì)疲軟，出口方面將遭到國外反傾銷反補(bǔ)貼調(diào)查力度的加大，這將限制鎳價(jià)反彈高度。
2016年9月期貨市場展望
股指：警惕反彈結(jié)束進(jìn)入下跌周期
9月份影響股指的基本面因素顯著偏空。邏輯在于：第一，經(jīng)濟(jì)增長先行指標(biāo)投融資數(shù)據(jù)顯著下滑，房地產(chǎn)投資、銷售走弱，經(jīng)濟(jì)增速再現(xiàn)下行壓力，對(duì)股指的估值形成拖累。第二，央行貨幣政策繼續(xù)維持中性，近期降息降準(zhǔn)可能性極小;抑制債市泡沫導(dǎo)致無風(fēng)險(xiǎn)利率難有下降空間，甚至存在上行風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)估值水平有抑制作用。第三，金融去杠桿的全面推進(jìn)對(duì)資金面造成較大壓力。第四，影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素總體偏空。金融監(jiān)管全面收緊，供給側(cè)改革過程中債券違約事件將增多，新股發(fā)行提速加量將加大股市擴(kuò)容壓力，美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)率會(huì)議釋放年內(nèi)加息信號(hào)。
從時(shí)間和空間的角度而言，熊市的第一階段—恐慌式下跌已經(jīng)結(jié)束。從半年度周期來看，股指運(yùn)行在熊市的第二階段—震蕩市。綜合基本面因素，9月份股指結(jié)束年初以來的反彈進(jìn)入下跌周期的概率較大，時(shí)間窗口指向9月中下旬。波動(dòng)區(qū)間：IF加權(quán)2970-3400，上證2780-3140。因股指趨勢轉(zhuǎn)弱，建議采取逢高減持多單的策略，激進(jìn)者可嘗試在IF加權(quán)3300之上逢高布局空單。
油粕：美豆尋找收割季低點(diǎn)，油粕價(jià)格將再承壓
8月中下旬，我國央行重啟14天逆回購，市場對(duì)降準(zhǔn)降息幻影破滅;另外，耶倫在杰克遜·霍爾央行會(huì)議上，透露出趨向鷹派的觀點(diǎn)，重燃年內(nèi)升息的預(yù)期。上述宏觀貨幣政策預(yù)期的轉(zhuǎn)變下，美元指數(shù)轉(zhuǎn)入強(qiáng)勢震蕩，對(duì)商品價(jià)格構(gòu)成壓制。
26日，職業(yè)農(nóng)場主雜志ProFarmer發(fā)布的作物巡查報(bào)告顯示，美國大豆平均單產(chǎn)為49.3蒲/英畝，產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的40.93億蒲，這遠(yuǎn)高于美國農(nóng)業(yè)部8月預(yù)估值，因美豆關(guān)鍵期生長優(yōu)良率處于歷史最佳的狀態(tài)，意味著美國農(nóng)業(yè)部可能在9月13日的供需報(bào)告中延續(xù)上調(diào)豐產(chǎn)數(shù)據(jù)，美豆庫存消費(fèi)比回升至十年來高位，豆系收割季低點(diǎn)仍未探明，這是豆粕價(jià)格承壓的外部基本因素。
今年入汛以來，養(yǎng)殖業(yè)特別是水產(chǎn)養(yǎng)殖受到顯著沖擊，影響飼料需求;另外，農(nóng)業(yè)部公布的7 月生豬存欄信息顯示，能繁母豬、生豬存欄再次下降，生豬存欄恢復(fù)的進(jìn)程慢于預(yù)期，本季需求端乏善可陳。美豆豐產(chǎn)為市場所矚目，所帶來的價(jià)格壓力，更多的由粕來承擔(dān)，做多油粕比價(jià)較為盛行。二季度期現(xiàn)貨粕類市場超過40%的暴漲，已嚴(yán)重透支了季節(jié)性因素的漲勢，現(xiàn)貨市場難覓持久的買興熱情，9月續(xù)跌尋底風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。
單邊策略上，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)9月粕價(jià)出現(xiàn)的反彈，將成為次要波動(dòng)，多頭交易周期宜短，而季節(jié)性逢反彈延續(xù)沽空，其中，豆粕2850-3050波動(dòng)區(qū)間，下破后將下移至2650至2850區(qū)間。油脂價(jià)格維持在近五個(gè)月的震蕩區(qū)間，其中，豆油5950-6450，棕櫚油4950-5650、菜油6100-6600，區(qū)間內(nèi)波段交易，并關(guān)注區(qū)間突破方向。價(jià)差套利機(jī)會(huì)上，繼續(xù)關(guān)注做多油粕比，及時(shí)鎖定豆棕價(jià)差收斂利潤，戰(zhàn)略上等待菜油、豆油價(jià)差擴(kuò)大時(shí)機(jī)。
雞蛋：熊市下跌尋底，關(guān)注沽空交易
8月份，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格，由數(shù)年低位區(qū)域出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，當(dāng)月累計(jì)漲幅超過30%，8月26日大宗雞蛋價(jià)格4.38元/斤，為近一年的高位，與此同時(shí)，蛋雞養(yǎng)殖利潤回升至30元/羽之上，為2016年內(nèi)高位。作為9月合約的交割月前月，期現(xiàn)貨價(jià)差劇烈收斂，期貨價(jià)格反而大幅下跌，9月合約跌8%，1月合約跌3%至3348點(diǎn)，因飼料價(jià)格低迷，蛋品價(jià)格創(chuàng)新高，將鼓勵(lì)生產(chǎn)積極性，長期利空遠(yuǎn)月合約。
2016年仲秋節(jié)的具體時(shí)間為9月15日，全國雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格，參照過去四年的價(jià)格波動(dòng)規(guī)律，仲秋節(jié)降臨在9月中上旬，節(jié)前現(xiàn)貨蛋價(jià)高點(diǎn)出現(xiàn)在8月末或9月初，且每年節(jié)前現(xiàn)貨均有一輪顯著的上漲趨勢，節(jié)前兩個(gè)月的時(shí)間，平均漲幅40%上下。當(dāng)前現(xiàn)貨在節(jié)前累積漲幅30%，基本得到了印證。節(jié)前的高度確立以后，勢必轉(zhuǎn)入節(jié)后的下跌，往年節(jié)后低點(diǎn)出現(xiàn)的時(shí)間，常常出現(xiàn)在10月中旬前后。
期貨價(jià)格料將進(jìn)一步提前計(jì)入上述現(xiàn)貨季節(jié)性波動(dòng)的預(yù)期。當(dāng)前期貨持倉規(guī)模，擴(kuò)張至近兩年的高位，顯示資金興趣濃厚，亦暗示多空分歧的持續(xù)加大，考慮到玉米、蛋白粕季節(jié)性拋售下跌的溢出效應(yīng)，以及節(jié)后蛋價(jià)現(xiàn)貨下跌的強(qiáng)烈預(yù)期，預(yù)計(jì)雞蛋期貨將逼近或改寫歷史新低，9月單邊策略上延續(xù)沽空交易，1月合約參考空頭目標(biāo)3000-3100區(qū)域。
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