項(xiàng)目投資決策的論文

　　投資決策是經(jīng)濟(jì)決策管理的重要組成部分,即選擇和決定投資行為方案的過程。投資決策就是尋找合適的較之其它方案更佳的投資方案,為資金的投向選擇設(shè)定正確的方向和目標(biāo)。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于項(xiàng)目投資決策的論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　項(xiàng)目投資決策的論文篇1

　　試談融資約束對創(chuàng)新項(xiàng)目投資決策的影響

　　技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目是企業(yè)發(fā)展的重要手段，也是企業(yè)進(jìn)行資源整合的重要方案，對提高企業(yè)核心競爭力有著非常重要的影響作用。通過合理的投資決策，可以減少創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，并且實(shí)現(xiàn)企業(yè)收益最大化。融資約束主要以企業(yè)獲得外部資金后，受到信息不對等的影響，導(dǎo)致企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)超出可承受范圍，最終出現(xiàn)資金籌集困難的現(xiàn)象。技術(shù)創(chuàng)新投資的信息與風(fēng)險(xiǎn)并不對等，企業(yè)無法清晰的認(rèn)識(shí)到融資約束內(nèi)容，所以就會(huì)導(dǎo)致創(chuàng)新投資偏差，而外部投資者投資意愿下降，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部矛盾激化。

　　一、融資約束存在性

　　融資約束存在性代表了創(chuàng)新項(xiàng)目決策是否會(huì)受到影響，而定義融資決策存在性主要以替代變量進(jìn)行研究。但是該變量可能受到企業(yè)性質(zhì)影響，導(dǎo)致敏感度下降，而且部分變量只能用來分辨企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)定狀態(tài)，無法對融資本質(zhì)進(jìn)行解釋。即使企業(yè)指標(biāo)良好，也無法說明外部投資者愿意承擔(dān)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，也無法保證企業(yè)創(chuàng)新過程擁有充足的資金。

　　本次研究在某企業(yè)開展問卷調(diào)查，對融資約束存在性問題進(jìn)行研究，重點(diǎn)研究缺乏資源、資金籌集過慢、利率過高這三種內(nèi)容。如果企業(yè)認(rèn)為受到其中某項(xiàng)因素影響，導(dǎo)致創(chuàng)新項(xiàng)目投資無法正常啟動(dòng)，就可以認(rèn)定企業(yè)出現(xiàn)融資約束問題。通過統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)企業(yè)受到融資約束影響，在這其中，共有67%的企業(yè)因融資約束導(dǎo)致企業(yè)決策發(fā)生變化。

　　在這些企業(yè)之中，根據(jù)創(chuàng)新項(xiàng)目投資融資約束類型不同，造成融資決策影響的情況也有較大差別，約有22%的企業(yè)因融資約束導(dǎo)致資源稀缺，而出現(xiàn)融資約束影響的企業(yè)中，有90%的企業(yè)出現(xiàn)資金籌集速度下降的情況，還有46%的企業(yè)出現(xiàn)利率上升的情況。而且有92%的企業(yè)，因融資約束問題，導(dǎo)致本次投資項(xiàng)目無法正常進(jìn)行，也有16%的企業(yè)，因融資約束問題，直接放棄了本次創(chuàng)新項(xiàng)目投資計(jì)劃，可以說企業(yè)一旦出現(xiàn)融資約束，那么后續(xù)投資計(jì)劃必然受到影響。

　　根據(jù)問卷調(diào)查結(jié)果發(fā)現(xiàn)，約有67%的企業(yè)都出現(xiàn)了外部融資約束問題，在這些企業(yè)之中，有22%的企業(yè)因?yàn)槿谫Y利率過高導(dǎo)致，而90%的企業(yè)出現(xiàn)資金籌集過慢問題。受到這種情況影響，約有56%的企業(yè)，無法正常啟動(dòng)創(chuàng)新項(xiàng)目，而46%的企業(yè)，選擇了延后項(xiàng)目投資。

　　二、融資約束影響因素

　　創(chuàng)新企業(yè)中，已經(jīng)成功創(chuàng)新的企業(yè)與未成功企業(yè)相比，更容易出現(xiàn)融資約束問題，前者融資約束比例為19.41%，后者比例為11.46%，兩者比例接近1.9：1。

　　由于企業(yè)類型不同，需要承擔(dān)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)也有較大差別，創(chuàng)新企業(yè)與非創(chuàng)新企業(yè)相比，風(fēng)險(xiǎn)明顯較低。根據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，在融資約束的環(huán)境中，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)存在明顯差異。

　　根據(jù)財(cái)務(wù)穩(wěn)定性進(jìn)行研究，可以發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定性根據(jù)企業(yè)類型差別，可能發(fā)生較大波動(dòng)。根據(jù)企業(yè)內(nèi)部融資約束與外部債務(wù)融資進(jìn)行討論，可以發(fā)現(xiàn)Ⅱ型企業(yè)內(nèi)部融資比例達(dá)到77.91%，Ⅲ型企業(yè)為65.23%;而Ⅱ型企業(yè)債務(wù)融資比例達(dá)到24.21%，Ⅲ型企業(yè)為36.99%。債務(wù)融資主要以銀行貸款、機(jī)構(gòu)貸款為主，而Ⅱ型企業(yè)銀行貸款為5.87%，Ⅰ型企業(yè)為8.94%，Ⅲ型企業(yè)最高，達(dá)到了15.85%?？梢钥闯?，創(chuàng)新企業(yè)財(cái)務(wù)狀況明顯優(yōu)于非創(chuàng)新企業(yè)，在其它方面的內(nèi)容也接近如此。

　　根據(jù)企業(yè)盈利能力進(jìn)行判斷，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)行業(yè)存在差異，那么盈利水平也會(huì)出現(xiàn)差異，這種差異被稱為經(jīng)營績效差異。企業(yè)盈利能力主要以總邊際率、成本率、融資比率為解釋方法，而非融資企業(yè)與融資企業(yè)相比，日常運(yùn)作狀況更好，創(chuàng)新企業(yè)的運(yùn)作指標(biāo)也會(huì)高于非創(chuàng)新企業(yè)。

　　三、融資約束對創(chuàng)新項(xiàng)目投資決策的影響

　　融資約束主要由不對等的信息與企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)共同組成，根據(jù)變量設(shè)計(jì)方案，可以看出融資約束應(yīng)包括自變量與測量方法。

　　(一)企業(yè)規(guī)模

　　在分辨融資約束影響時(shí)，企業(yè)規(guī)模是評(píng)價(jià)信息準(zhǔn)確性的重要方法，大企業(yè)的聲譽(yù)較高，外部投資者可以收集企業(yè)的經(jīng)營方向與管理層知識(shí)背景。所以，企業(yè)規(guī)模會(huì)呈現(xiàn)出較為明顯的負(fù)向影響。

　　(二)抵押品價(jià)值

　　從外部投資者方面進(jìn)行研究，企業(yè)用來獲得貸款的抵押品，其價(jià)值是判斷風(fēng)險(xiǎn)性的重要因素之一。抵押品價(jià)值越高，企業(yè)越容易成功籌集外部資金。所以，抵押品價(jià)值會(huì)呈現(xiàn)出較為明顯的負(fù)向影響。

　　(三)內(nèi)部融資與債務(wù)融資

　　內(nèi)部融資作為企業(yè)財(cái)務(wù)狀態(tài)的核心指標(biāo)，如果債務(wù)融資過多，就會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債問題不斷惡化。所以，通過這兩項(xiàng)影響企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的指標(biāo)，可以看出兩項(xiàng)影響因素的反向效果：內(nèi)部融資呈現(xiàn)出負(fù)向影響，債務(wù)融資會(huì)呈現(xiàn)出正向影響。

　　(四)經(jīng)營績效

　　企業(yè)的經(jīng)營績效代表企業(yè)正常的經(jīng)營業(yè)績，不僅會(huì)影響外部投資者的投資意愿，也會(huì)影響企業(yè)的融資水平。經(jīng)營績效效果越好，外部投資者也會(huì)相應(yīng)的提高投資意愿，使企業(yè)融資約束得以緩解，而兩者呈現(xiàn)出反向變動(dòng)狀態(tài)。

　　四、結(jié)束語

　　企業(yè)規(guī)模會(huì)影響創(chuàng)新項(xiàng)目投資決策的發(fā)展速度，而資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)起到相關(guān)的促進(jìn)作用。企業(yè)經(jīng)營績效與投資決策應(yīng)共同進(jìn)行變動(dòng)，充分表現(xiàn)出現(xiàn)金流的作用。公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與所處部門都會(huì)影響創(chuàng)新項(xiàng)目投資決策的效果，在未來研究的過程中，需要加強(qiáng)初創(chuàng)期企業(yè)與中等企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易情況，并且采取多種駕駛進(jìn)行研究，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目研究創(chuàng)新的要求。

　　項(xiàng)目投資決策的論文篇2

　　淺談企業(yè)投資項(xiàng)目決策及方法

　　摘要:投資決策是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中最重要的決策行為之一。針對企業(yè)投資活動(dòng)中存在的主要問題,重點(diǎn)對項(xiàng)目決策中的企業(yè)戰(zhàn)略符合性、項(xiàng)目市場可行性及經(jīng)濟(jì)可行性的論證方法進(jìn)行了研究。

　　關(guān)鍵詞:企業(yè)投資;項(xiàng)目決策;投資分析

　　1投資項(xiàng)目決策的概念與內(nèi)涵

　　本文中所指投資是直接投資,是形成固定資產(chǎn)的主要形式,投資形成的“產(chǎn)品”不是社會(huì)需要的最終產(chǎn)品,只能是中間產(chǎn)品,而中間產(chǎn)品最終要服務(wù)于最終產(chǎn)品。投資項(xiàng)目是指為特定目的而進(jìn)行投資建設(shè),并含有一定設(shè)備儀器、建筑或建筑安裝工程,且形成固定資產(chǎn)的建設(shè)項(xiàng)目。投資項(xiàng)目決策階段是項(xiàng)目建設(shè)之前的全部活動(dòng),即設(shè)想、提議、論證分析及決策過程,但不包括籌資。投資項(xiàng)目決策的任務(wù)是通過分析論證,確定項(xiàng)目做不做和怎樣做。同時(shí),這里的投資與一般的購買有區(qū)別,投資目的是獲得預(yù)期的收入,而這種預(yù)期收入可能是不確定的。雖然人們可以憑借經(jīng)驗(yàn)對未來發(fā)生的情況進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測,但這種預(yù)測是不準(zhǔn)確的,即投資具有不確定性。

　　2企業(yè)投資項(xiàng)目決策現(xiàn)狀及存在的主要問題

　　改革開放以來,投資對我國經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用十分明顯。同時(shí),投資波動(dòng)也是決定經(jīng)濟(jì)周期性變化的主要原因。我國企業(yè)現(xiàn)階段投資的主要問題是:重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重投資過快增長,投資變化過于激烈,投資形成的生產(chǎn)能力在部分或者大多數(shù)行業(yè)中過剩等等。這樣的狀況主要是由以下幾個(gè)原因造成的。

　　2.1企業(yè)經(jīng)營的主業(yè)與輔業(yè)主次不分

　　對于部分中國老牌國有企業(yè),由于歷史原因,企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入與其他營業(yè)收入不相上下,甚至小于其他營業(yè)收入,多種制造業(yè)與多種服務(wù)業(yè)收入均在企業(yè)營運(yùn)范圍內(nèi)。經(jīng)營的業(yè)務(wù)之間沒有聯(lián)系,不利于領(lǐng)導(dǎo)決策和生產(chǎn)經(jīng)營,且投資分散,企業(yè)沒有核心競爭力,最后只有進(jìn)行破產(chǎn)重組。雖然這樣的企業(yè)在逐漸淡出市場,但留給企業(yè)的啟示是具有重要意義的。

　　2.2投資項(xiàng)目管理與決策水平較低

　　在部分企業(yè)投資全過程中,企業(yè)雖然把主要時(shí)間與精力放在項(xiàng)目實(shí)施中,但由于項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃操作性不強(qiáng),項(xiàng)目工期多有拖延,還不能夠真正實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的全過程控制;遇到突發(fā)事件主要依靠臨時(shí)決策,改變投資計(jì)劃內(nèi)容,極大可能造成資源浪費(fèi)。同時(shí),由于項(xiàng)目前期研究不足,產(chǎn)品和市場分析不充分,項(xiàng)目決策缺乏數(shù)據(jù)支撐,主要依靠經(jīng)驗(yàn)判斷。

　　2.3項(xiàng)目專業(yè)分析人員缺乏

　　在生產(chǎn)制造類企業(yè)中,從事項(xiàng)目分析的人員主要為技術(shù)人員,或由原來的技術(shù)人員轉(zhuǎn)型而來,他們大多缺乏專業(yè)的財(cái)務(wù)管理、投資等理論知識(shí),導(dǎo)致分析工作難以開展,或難以將分析結(jié)果用于項(xiàng)目實(shí)際的決策上。

　　2.4投資決策方法應(yīng)用不夠

　　經(jīng)濟(jì)理論的發(fā)展需要與投資實(shí)踐結(jié)合,才能論證理論的正確性并指導(dǎo)實(shí)踐,但由于企業(yè)的投資往往具有一定的急迫性,或者企業(yè)不能按照科學(xué)的分析方法和步驟進(jìn)行可行性分析,故在投資實(shí)踐中決策較為粗放,也不能掌握好有效的分析工具和分析方法。

　　3投資項(xiàng)目決策及方法研究

　　本文認(rèn)為,企業(yè)投資項(xiàng)目決策需要考慮企業(yè)總體戰(zhàn)略、產(chǎn)品市場可行性、項(xiàng)目技術(shù)可行性、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)可行性、項(xiàng)目實(shí)施方案可行性等方面內(nèi)容,而關(guān)鍵點(diǎn)是企業(yè)戰(zhàn)略符合性、項(xiàng)目市場可行性及財(cái)務(wù)分析可行性。而技術(shù)可行性與實(shí)施方案可行性分析相對容易把握,不足以成為決策關(guān)鍵。

　　3.1投資項(xiàng)目符合企業(yè)總體戰(zhàn)略是項(xiàng)目成功的基礎(chǔ)

　　企業(yè)總體戰(zhàn)略明確了企業(yè)發(fā)展的方向、定位和盈利水平等,規(guī)定了項(xiàng)目決策的基調(diào)。投資項(xiàng)目必須在總體戰(zhàn)略指導(dǎo)下進(jìn)行,投資要符合企業(yè)發(fā)展方向,投資要體現(xiàn)企業(yè)在行業(yè)中的地位,投資完成后要能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)要求的收入和利潤目標(biāo)。若投資與企業(yè)戰(zhàn)略一致(前提是企業(yè)有一貫的戰(zhàn)略方針),可以在企業(yè)原有投資的基礎(chǔ)上進(jìn)行長期的追加投資,或相關(guān)業(yè)務(wù)投資上實(shí)現(xiàn)資源共享,以節(jié)約企業(yè)的整體投資成本。若投資不能與企業(yè)戰(zhàn)略一致,且企業(yè)沒有根據(jù)投資情況發(fā)展企業(yè)戰(zhàn)略,則該投資即使暫時(shí)能夠獲利,也可能會(huì)由于缺少長期資源支撐而最終失敗。

　　3.2對投資項(xiàng)目進(jìn)行有效的市場分析是項(xiàng)目成功的關(guān)鍵

　　市場分析是項(xiàng)目成功的關(guān)鍵,要實(shí)現(xiàn)有效的市場分析,一是需要正確的市場調(diào)研結(jié)論,通過網(wǎng)絡(luò)查詢、行業(yè)報(bào)刊雜志、實(shí)地調(diào)查等方式,對商品需求、流通渠道、經(jīng)營條件、競爭對手等方面進(jìn)行項(xiàng)目市場調(diào)研,盡可能地取得完整、確切、及時(shí)的市場信息。二是需要運(yùn)用科學(xué)的市場分析方法,根據(jù)市場調(diào)研報(bào)告,對市場需求、市場供給、市場競爭、產(chǎn)品、市場綜合等內(nèi)容進(jìn)行分析,并對為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售而開展的項(xiàng)目投資方案進(jìn)行分析。

　　3.3對投資項(xiàng)目進(jìn)行正確的財(cái)務(wù)分析是項(xiàng)目成功的保障

　　企業(yè)項(xiàng)目投資的目標(biāo)就是使企業(yè)價(jià)值最大化,投資決策必須考慮相應(yīng)的成本與收益。隨著經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的不斷發(fā)展,在實(shí)際應(yīng)用中,主要采用凈現(xiàn)值法與實(shí)物期權(quán)理論進(jìn)行投資決策和風(fēng)險(xiǎn)分析。

　　(1)現(xiàn)值法。除了項(xiàng)目投資利潤率、投資利稅率、投資報(bào)酬率、資本金利潤率、銷售利潤率、投資回收期等靜態(tài)指標(biāo)外,要正確判斷項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是否可行,就必須對財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、動(dòng)態(tài)投資回收率等動(dòng)態(tài)指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算和分析。

　　(2)對項(xiàng)目的不確定性進(jìn)行投資分析。應(yīng)用凈現(xiàn)值法進(jìn)行的投資決策,是在假定企業(yè)投資環(huán)境確定性下得出的,意味著企業(yè)對投資的未來收益是確知的,沒有對影響項(xiàng)目的不確定性因素進(jìn)行分析。這樣,企業(yè)的投資決策過程就是一個(gè)簡單計(jì)算投資的未來收益與投資成本的比較過程,根據(jù)不變的折現(xiàn)率計(jì)算投資收益來決定是否投資,要么投資要么永遠(yuǎn)不投資。實(shí)際上,由于客觀條件及有關(guān)因素的變動(dòng)、預(yù)測技術(shù)局限等原因,可能導(dǎo)致項(xiàng)目實(shí)施結(jié)果與預(yù)測結(jié)論出現(xiàn)不一致,使項(xiàng)目具有不確定性,項(xiàng)目存在風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.4其他投資決策因素分析

　　(1)技術(shù)可行性與實(shí)施方案可行性分析。項(xiàng)目技術(shù)可行性分析可分為:一是市場產(chǎn)品(即最終產(chǎn)品)的技術(shù)可行性,產(chǎn)品項(xiàng)目研發(fā)成功必須要通過小批量試制,來進(jìn)行工藝驗(yàn)證,需要進(jìn)行實(shí)現(xiàn)一定產(chǎn)量后的產(chǎn)能技術(shù)瓶頸分析,一般情況下不具有過大的技術(shù)問題。二是投資的產(chǎn)品(即中間產(chǎn)品)的技術(shù)可行性,在投資的固定資產(chǎn)上,一般也是使用成熟的產(chǎn)品,即使不夠成熟,也可利用國內(nèi)和國際的資源進(jìn)行解決,并不存在太明顯的技術(shù)問題。

　　項(xiàng)目實(shí)施方案主要論證是否能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi),利用有限的資源,實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目目標(biāo)。主要對項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃、資金計(jì)劃制定及項(xiàng)目組人員工作分配計(jì)劃的合理性進(jìn)行分析,項(xiàng)目計(jì)劃因?yàn)轫?xiàng)目負(fù)責(zé)人不同而有所差異,企業(yè)可以根據(jù)已完成項(xiàng)目或其他企業(yè)的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)來判斷,一般不具有太大的問題。

　　(2)投資項(xiàng)目伴隨的經(jīng)營基礎(chǔ)和經(jīng)營計(jì)劃分析。即對企業(yè)整體的市場營銷計(jì)劃、產(chǎn)品開發(fā)計(jì)劃、質(zhì)量保證計(jì)劃、內(nèi)部控制計(jì)劃等進(jìn)行分析,考察新增投資項(xiàng)目及其最終產(chǎn)品對經(jīng)營體系的適應(yīng)性,以便進(jìn)行經(jīng)營調(diào)整。

　　(3)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)對投資決策的影響。項(xiàng)目后評(píng)價(jià)是出資人對投資活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管的重要手段,同時(shí),相關(guān)評(píng)價(jià)分析資料也可服務(wù)于投資決策,為改善企業(yè)經(jīng)營管理提供幫助。

　　總之,在分析的最后,需要進(jìn)行項(xiàng)目的方案比選與決策。通過對項(xiàng)目的整體分析,得到各投資建設(shè)方案的市場、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)等可行性分析結(jié)論,根據(jù)企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)的好惡,選擇適合企業(yè)自身的投資項(xiàng)目進(jìn)行投資。

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