證券行業(yè)畢業(yè)論文

　　近年來,我國證券行業(yè)獲得了巨大發(fā)展,在國民經(jīng)濟中占據(jù)越來越重要的地位。下文是學習啦小編為大家搜集整理的關于證券行業(yè)畢業(yè)論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　證券行業(yè)畢業(yè)論文篇1

　　淺談資產(chǎn)證券化在物流行業(yè)的運用

　　摘要:資產(chǎn)證券化對于優(yōu)化金融資源配置、盤活存量資金、支持實體經(jīng)濟發(fā)展具有重要意義，在宏觀經(jīng)濟環(huán)境下行和金融機構(gòu)綜合化經(jīng)營不斷深化的大背景下，物流行業(yè)從自身業(yè)務結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型調(diào)整角度出發(fā)，不斷加強在資產(chǎn)證券化領域方面的探索，正在逐漸演化出新的模式。立足物流企業(yè)視角，總結(jié)和分析了我國資產(chǎn)證券化業(yè)務的發(fā)展歷程、業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問題，在借鑒國際先進經(jīng)驗的基礎上指出資產(chǎn)證券化業(yè)務開展的關鍵影響因素，并提出我國物流行業(yè)資產(chǎn)證券化的相關建議和對策。

　　關鍵詞:資產(chǎn)證券化;物流行業(yè);產(chǎn)融結(jié)合

　　1資產(chǎn)證券化的基本概述

　　資產(chǎn)證券化，是指將原始權(quán)益人合法擁有的基礎資產(chǎn)進行打包集合，以基礎資產(chǎn)自身產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為還款來源支持有價證券發(fā)售的一種交易安排。其本質(zhì)特點包括：資產(chǎn)為支撐、現(xiàn)金流重組、信用分離、資產(chǎn)出表。資產(chǎn)證券化產(chǎn)生于20世紀70年代的美國，隨著利率市場化不斷推進，金融機構(gòu)為解決資產(chǎn)負債錯配問題，將未到期的長期貸款打包出售，創(chuàng)造出資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，但發(fā)行規(guī)模較小。隨后，金融機構(gòu)將成功經(jīng)驗先后復制到其他領域，陸續(xù)推出了信用卡貸款證券化、不良債券證券化、汽車貸款證券化等創(chuàng)新品種。資產(chǎn)證券化大范圍廣泛應用，市場規(guī)?？焖僭鲩L。

　　企業(yè)資產(chǎn)證券化基礎資產(chǎn)的類型涵蓋了應收賬款、票款收益權(quán)、租賃租金、委托貸款、小額貸款、基礎設施收費權(quán)、信托受益權(quán)等，范圍十分廣泛，并且還有新的基礎資產(chǎn)類型不斷出現(xiàn)。根據(jù)國家有關規(guī)定，“符合法律法規(guī)，權(quán)屬明確，可以產(chǎn)生獨立、可預測的現(xiàn)金流且可特定化的財產(chǎn)權(quán)利或者財產(chǎn)”都可以作為基礎資產(chǎn)。企業(yè)資產(chǎn)證券化的基礎資產(chǎn)種類多，分布領域廣泛且部分個性化特征明顯。無論在理論方面還是實踐方面，資產(chǎn)證券化的作用都得到了公認。但現(xiàn)有資產(chǎn)證券化的理論和實踐多是針對金融類企業(yè)而言，少有專門針對物流行業(yè)的文獻和操作模式。

　　2資產(chǎn)證券化對物流行業(yè)創(chuàng)新的重要意義

　　物流行業(yè)是生產(chǎn)性服務業(yè)，需要提供干線運輸、倉儲分撥、加工揀選等基礎服務，為需求方提供高效率、低成本、高價值的供應鏈解決方案。物流行業(yè)同時也屬于投資強度大的行業(yè)，基礎設施建設水平是體現(xiàn)物流行業(yè)水平的基本條件，只有建立高標準的物流交通運輸基礎體系，才能從根本上改變目前物流行業(yè)的運營狀況。

　　物流企業(yè)的自有資金難以支持這類金額大、投資回報期長的投資，導致行業(yè)的基礎設施建設水平不高。缺少有效的融資方式成為制約物流行業(yè)健康發(fā)展的瓶頸問題之一，物流企業(yè)產(chǎn)生強勁的融資需求，傳統(tǒng)的通過銀行信貸、上市或自身資本積累等融資方式都難以滿足其飛速發(fā)展的需要。大力發(fā)展直接融資是解決物流行業(yè)融資難問題的重要手段和方法。國外實踐表明，資產(chǎn)證券化可有效解決物流企業(yè)的資本供應問題，降低融資成本和風險。物流行業(yè)的行業(yè)特征，決定了物流企業(yè)具備可證券化的資產(chǎn)，因此，資產(chǎn)證券化在物流行業(yè)中的實踐應用具有十分重要的現(xiàn)實意義。

　　2.1鞏固和維護客戶關系

　　資產(chǎn)證券化這種創(chuàng)新型的金融工具在市場上的認可度越來越高，物流企業(yè)應該高度重視、提前布局該領域，通過管理模式創(chuàng)新，改善客戶服務體驗，充分發(fā)揮客戶資源優(yōu)勢來增強客戶黏性。通過資產(chǎn)證券化，物流行業(yè)的投資者由原來單一關注企業(yè)整體信用，轉(zhuǎn)向關注項目合同預期收入信用，規(guī)避了物流企業(yè)因規(guī)模因素、信用等級因素、缺少有效質(zhì)物和抵押擔保而造成的融資困難。

　　2.2改善資本結(jié)構(gòu)，提高資本使用效率

　　通過資產(chǎn)證券化，物流企業(yè)可實現(xiàn)預期收入變現(xiàn)，提高了資金周轉(zhuǎn)效率，使資金能更有效地進入價值創(chuàng)造的良性循環(huán)。資產(chǎn)證券化可以改善企業(yè)財務狀況，傳統(tǒng)融資方法在增加資產(chǎn)和負債的同時，也會增加財務風險。資產(chǎn)證券化只是資產(chǎn)類賬戶的增減，不影響企業(yè)財務杠桿的使用，可以有效改善企業(yè)財務狀況。

　　2.3實現(xiàn)“融錢”到“融資”的有效轉(zhuǎn)變

　　物流行業(yè)的大部分創(chuàng)新業(yè)務是圍繞業(yè)務運營管理體系中的資金流轉(zhuǎn)開展的，資本運作已成為物流行業(yè)中的重要發(fā)展趨勢。但隨著國際化、網(wǎng)絡化、信息化帶來經(jīng)營模式的不斷轉(zhuǎn)變，在客觀上要求物流企業(yè)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)經(jīng)營理念，改善現(xiàn)有業(yè)務結(jié)構(gòu)，從“融錢”向“融資”改變。在資產(chǎn)證券化業(yè)務創(chuàng)新模式中，物流企業(yè)一方面充當運營主體輸出專業(yè)化服務，另一方面還要參與資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的推廣及應用，同時滿足客戶資金層面和管理層面的需求。

　　2.4有效拓展中介類服務增值

　　服務中介類業(yè)務是物流行業(yè)服務增值的重要組成部分，對于物流行業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型有著深遠的作用。中介類業(yè)務具有流程簡單、技術(shù)小、專業(yè)要求低的特點，運作過程中不占用企業(yè)較多資源。物流行業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品體系可以有效納入這些中介類服務，物流企業(yè)在資產(chǎn)證券化的過程中可以讓中介類的應收應付資產(chǎn)進入資金池，直接起到豐富產(chǎn)品品類、拓寬業(yè)務空間的作用。

　　3我國物流行業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務創(chuàng)新發(fā)展

　　在經(jīng)濟環(huán)境不斷變化的背景下，物流行業(yè)加強在資產(chǎn)證券化領域方面的探索，積極探索出新的模式。

　　3.1物流流動資金保理資產(chǎn)證券化模式

　　保理，是指保理商與債權(quán)方通過協(xié)議，債權(quán)方將應收賬款轉(zhuǎn)讓，由保理商提供財務處理、賬款管理、項目融資和信用擔保等綜合性金融增值服務。隨著物流企業(yè)應收賬款不斷增多，對流動資金的需求愈加迫切。保理正是解決物流企業(yè)短期應收賬款占用過多資金的重要金融工具，積累到一定量級的業(yè)務數(shù)據(jù)資源后可以通過資產(chǎn)證券化實現(xiàn)流動性，降低企業(yè)的經(jīng)營風險，實現(xiàn)應收賬款的保值增值。

　　物流企業(yè)通過資產(chǎn)證券化，能夠減少資金的不合理占用，并可以在資本市場分享紅利，增加了企業(yè)的獲利能力。物流企業(yè)應收賬款創(chuàng)新的重點是實現(xiàn)信息系統(tǒng)對接和資源共享，通過這樣的制度安排，有利于掌握和控制真實的運營情況，嚴格驗收交送的貨物，及時掌握運送貨物的貨權(quán)狀態(tài)，防范應收賬款是“瑕疵賬款”或者“壞賬”的風險，體現(xiàn)了物流行業(yè)積極拓展業(yè)務領域的意圖以及整合客戶和機構(gòu)資源的專業(yè)能力，從而保持可持續(xù)經(jīng)營。

　　3.2物流園區(qū)聯(lián)合資產(chǎn)證券化模式

　　目前，我國的物流企業(yè)整體規(guī)模偏小，大部分是小微企業(yè)，而企業(yè)的業(yè)務融資金額需求較大，因此這類企業(yè)的未來預期收入不穩(wěn)定，經(jīng)營風險較大，基礎資產(chǎn)達不到證券化的標準，違約風險非常高。物流園區(qū)類企業(yè)與小微物流企業(yè)有密切的合作關系，形成了較為穩(wěn)固的供應協(xié)作關系，特別是這些企業(yè)的資金流運作具有相似性，也便于中小物流企業(yè)進行資產(chǎn)的聯(lián)合，相關企業(yè)在預期收入賬期、信用條件、信用政策方面具有相似性，具備進行資產(chǎn)聯(lián)合的現(xiàn)實基礎。此外，由于同處一個行業(yè)，信用信息更加透明、低成本化，可降低融資總體成本。聯(lián)合資產(chǎn)證券化還可以增強物流企業(yè)的二次融資能力，由于證券化是一種表外的融資方法，其將預期收入“脫離”資產(chǎn)負債表，置換成優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)金，可以有效改善企業(yè)財務結(jié)構(gòu)，大大提高企業(yè)資產(chǎn)流動性。但聯(lián)合證券化也有不足之處，即系統(tǒng)風險控制較難，行業(yè)整體經(jīng)營環(huán)境一旦變化，會導致整個行業(yè)的多數(shù)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績下滑，從而引發(fā)系統(tǒng)性風險。

　　3.3物流裝備設施租賃資產(chǎn)證券化模式

　　裝備設施租賃資產(chǎn)證券化是物流公司以可預期的設備設施租賃的收入現(xiàn)金流為支持而發(fā)行證券進行融資的過程。裝備設施租賃資產(chǎn)證券化具有流動性強、標準化、專業(yè)化等優(yōu)點，其本質(zhì)是將固定的租賃收益換為可轉(zhuǎn)讓交易的關系。裝備設施租賃資產(chǎn)證券化在運作過程中，不僅表現(xiàn)為對租賃收入的重新組合，而且對租賃收入關系中的收益與風險要素進行重組與分離，使其價值重估和重新配置，從而使供應鏈各參與方均受益。由于資產(chǎn)證券化是以裝備設施租賃所帶來的現(xiàn)金流為支持，穩(wěn)定預期的現(xiàn)金流是進行資產(chǎn)證券化的重要保證。通過裝備設施等資產(chǎn)的有效經(jīng)營，實現(xiàn)資產(chǎn)收益的重新估值，將符合裝備設施租賃資產(chǎn)證券化現(xiàn)金流要求的資產(chǎn)從物流公司的固定資產(chǎn)中“剝離”出來，形成裝備設施租賃資產(chǎn)證券化的實施基礎。

　　4我國物流行業(yè)資產(chǎn)證券化的建議和對策

　　資產(chǎn)證券化的目標簡言之就是為了實現(xiàn)資本的流動性和保值增值，物流企業(yè)發(fā)展速度快、業(yè)務擴展迅速的特點決定了其資本運作的迫切性。當前我國物流企業(yè)面臨來自國際物流巨頭的競爭壓力和挑戰(zhàn)，合理使用資本市場提升物流企業(yè)的競爭力，成為物流企業(yè)發(fā)展壯大的必要措施。

　　4.1大力推動物流企業(yè)和資本市場的互通互聯(lián)

　　由于歷史原因，我國物流企業(yè)對資本市場的關注度不高，從市場參與程度、業(yè)務類型到企業(yè)的運行機制都與資本方面的要求有著顯著的差距，對于物流行業(yè)業(yè)務拓展的效果和效率都將產(chǎn)生不利影響。長遠來看，從優(yōu)化外部經(jīng)營環(huán)境的角度出發(fā)，物流行業(yè)有必要以資產(chǎn)證券化業(yè)務為切入點，推動物流行業(yè)與資本市場的互通互聯(lián)。

　　4.2逐步建立產(chǎn)融結(jié)合的業(yè)務管理體系

　　傳統(tǒng)信貸業(yè)務中，物流企業(yè)作為貸款人的角色單一，管理上強調(diào)資金安全和風險控制。而在資產(chǎn)證券化業(yè)務中，物流企業(yè)需要參與資本項目的整體協(xié)同運作，業(yè)務管理要求與傳統(tǒng)業(yè)務存在顯著差異。一方面通過多種資產(chǎn)證券化產(chǎn)品賺取相關業(yè)務收入，另一方面應保證現(xiàn)有的傳統(tǒng)業(yè)務和資本融合發(fā)展，通過業(yè)務流程重構(gòu)設計，在依托現(xiàn)有組織架構(gòu)的條件下將證券化業(yè)務納入現(xiàn)有管理體系，這是物流行業(yè)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務的重要基礎。

　　4.3強化人才培養(yǎng)和專業(yè)團隊建設

　　傳統(tǒng)物流企業(yè)通過資產(chǎn)證券化業(yè)務來進行行業(yè)創(chuàng)新，在項目管理、業(yè)務開發(fā)、人員素質(zhì)、團隊文化等多方面與傳統(tǒng)物流公司有較大差異，尤其是復合型專業(yè)人才的使用。由于參與資產(chǎn)證券化是物流行業(yè)進行“跨界”經(jīng)營的一種大膽嘗試，對復合型專業(yè)人才的配置選撥使用變得尤為重要。物流企業(yè)必須加強復合型人才培養(yǎng)和團隊管理，建立體系化的人才梯隊和管理機制來滿足物流行業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展的需要。

　　5小結(jié)

　　物流行業(yè)的發(fā)展離不開金融資本的支持，資產(chǎn)證券化可以有效降低物流行業(yè)資本運作的風險水平和融資成本的金融功能。物流企業(yè)基本具備資產(chǎn)證券化的條件，基于流動資金和應收賬款預期收入的穩(wěn)定預期、物流園區(qū)企業(yè)間戰(zhàn)略伙伴關系及物流裝備設施的穩(wěn)定收益現(xiàn)金流，都可以建立符合資產(chǎn)證券化標準的資產(chǎn)池，以證券化形式在資本市場上發(fā)行和流通，實現(xiàn)低風險和低成本融資。

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