股利政策的概念
股利政策的概念
股利政策(Dividend policy)是指公司股東大會或董事會對一切與股利有關(guān)的事項，所采取的較具原則性的做法，以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的股利政策的概念的相關(guān)資料，希望對你有幫助!
股利政策的概念
股利政策是指公司股東大會或董事會對一切與股利有關(guān)的事項，所采取的較具原則性的做法，是關(guān)于公司是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利等方面的方針和策略，所涉及的主要是公司對其收益進行分配還是留存以用于再投資的策略問題。
股利的種類與發(fā)放程序
種類
·現(xiàn)金股利
·股票股利
·股票回購
通過購回股利所持股份的方式，將現(xiàn)金分配給股東。
·股票分割
將大股分為小股，如用兩股新股票換回一股舊股票，是在不增加股東權(quán)益的基礎(chǔ)上增加股票數(shù)量。這樣降低了股票交易價格，提高了流通性。
股利發(fā)放程序
股份公司的股利分配方案通常由公司董事會決定并宣布，必要時要經(jīng)股東大會或股東代表大會批準(zhǔn)后才能實施(如我國就是這樣規(guī)定的)。
股利發(fā)放有幾個非常重要的日期:
·宣布日(Declaration Date)
股份公司董事會根據(jù)定期發(fā)放股利的周期舉行董事會會議，討論并提出股利分配方案，由公司股東大會討論通過后，正式宣布股利發(fā)放方案，宣布股利發(fā)放方案的那一天即為宣布日，在宣布日，股份公司應(yīng)登記有關(guān)股利負(fù)債(應(yīng)付股利)。
·登記日(Holder-of-record Date)
由于工作和實施方面的原因，自公司宣布發(fā)放股利至公司實際將股利發(fā)出要有一定的時間間隔。由于上市公司的股票在此時間間隔內(nèi)處在不停的交易之中，公司股東會隨股票交易而不斷易人，為了明確股利的歸屬，公司確定有股權(quán)登記日，凡在股權(quán)登記日之前(含登記日當(dāng)天)列于公司股東名單上的股東，都將獲得此次發(fā)放的股利，而在這一天之后才列于公司股東名單上的股東，將得不到此次發(fā)放的股利，股利仍歸原股東所有。
·除息日(Ex- Dividend Date)
由于股票產(chǎn)易與過戶之間需要一定的時間，因此，只有在登記日之前一段時間前購買股票的投資者，才可能在登記日之前列于公司股東名單之上，并享有當(dāng)期股利的分配權(quán)。一般規(guī)定登記日之前的第四個工作日為除息日(逢節(jié)假日順延)，在除息日之前(含除息日)購買的股票可以得到將要發(fā)放的股利，在除息日之后購買的股票則無權(quán)得到股利，又稱為除息股。除息日對股票的價格有明顯的影響。在除息日之前進行的股票交易，股票價格中含有將要發(fā)放的股利的價值，在除息日之后進行的股票交易，股票價格中不再包含股利收入，因此其價格應(yīng)低于除息日之前的交易價格。
·發(fā)放日
在這一天，公司用各種方式向規(guī)定支付股利，并沖銷股利負(fù)債。
股利政策影響因素
影響公司股利分配政策的主要因素有以下幾種：
各種約束
·契約約束
公司在借入長期債務(wù)時，債務(wù)合同對公司發(fā)放現(xiàn)金股利通常都有一定的限制，公司的股利政策必須滿足這類契約的約束。
·法律約束。為維護有關(guān)各方的利益，各國的法律對公司的利潤分配順序、資本充足性等方面部有所規(guī)范，公司的股利政策必須符合這些法律規(guī)范。
·現(xiàn)金充裕性約束
公司發(fā)放現(xiàn)金股利必須有足夠的現(xiàn)金。如果公司沒有足夠的現(xiàn)金，則其發(fā)放現(xiàn)金股利的數(shù)額必然受到限制。
公司的投資機會
如果公司的投資機會多，對資金的需求量大，則公司很可能會考慮少發(fā)現(xiàn)金股利，將較多的利潤用于投資和發(fā)展，相反，如果公司的投資機會少，資金需求量小，則公司有可能多發(fā)些現(xiàn)金股利。因此，公司在確定其股利政策時，需要對其未來的發(fā)展趨勢和投資機會作出較好的分析與判斷，以作為制定股利政策的依據(jù)之一。
資本成本
股份有限公司應(yīng)保持一個相對合理的資本結(jié)構(gòu)和資本成本。公司在確定股利政策時，應(yīng)全面考慮各條籌資渠道資金來源的數(shù)量大小和成本高低，使股利政策與公司理想的資本結(jié)構(gòu)們資本成本相一致。
償債能力
償債能力是股份公司確定股利政策時要考慮的一個基本因素。股利分配是現(xiàn)金的支出，而大量的現(xiàn)金支出必然影響公司的償債能力。因此，公司在確定股利分配數(shù)量時，一定要考慮現(xiàn)金股利分配對公可償債能力的影響，保證在現(xiàn)金股利分配后公司仍能保持較強的償債能力，以維護公司的信譽和借貸能力。
信息傳遞
股利分配是股份公司向外界傳遞的關(guān)于公司財務(wù)狀況和未來前景的一條重要信息。公司在確定股利政策時，必須考慮外界對這一政策可能產(chǎn)生的反映。
對公司的控制
如果公司股東和管理人員較為看重原股東對公司的控制權(quán)，則該公司可能不大愿意發(fā)行新股，而是更多地利用公司的內(nèi)部積累。這種公司的現(xiàn)金股利分配就會較低。
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