市場(chǎng)利率和票面利率往往相對(duì)出現(xiàn)，你們知道市場(chǎng)利率具體指的是什么嗎?下面就讓學(xué)習(xí)啦小編帶你們一起去了解一下市場(chǎng)利率是什么吧。

　　市場(chǎng)利率的概念

　　市場(chǎng)利率是指由資金市場(chǎng)上供求關(guān)系決定的利率。市場(chǎng)利率因受到資金市場(chǎng)上的供求變化而經(jīng)常變化。在市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮作用的情況下，由于自由競(jìng)爭(zhēng)，信貸資金的供求會(huì)逐漸趨于平衡，經(jīng)濟(jì)學(xué)家將這

　　種狀態(tài)的市場(chǎng)利率稱為“均衡利率”。與市場(chǎng)利率對(duì)應(yīng)的是官定利率，所謂官定利率是指由貨幣當(dāng)局規(guī)定的利率。貨幣當(dāng)局可以是中央銀行，也可以是具有實(shí)際金融管理職能的政府部門。在改革開放政策實(shí)施前，中國(guó)的利率基本上是官定利率。在近20年的改革開放過(guò)程中，隨著資金分配和融資格局的變化，市場(chǎng)利率在利率體系中的比例已逐漸加大。官定利率和市場(chǎng)利率是從資金價(jià)格決定權(quán)的角度來(lái)分析利率形式的。實(shí)際上，在統(tǒng)一的官定利率背景下，由融資形式多樣性、一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡、市場(chǎng)分割等因素所決定，市場(chǎng)利率也會(huì)有多種表現(xiàn)。例如在中國(guó)，經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的沿海地區(qū)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為落后的中西部地區(qū)，其市場(chǎng)利率水平也有相當(dāng)?shù)牟罹唷?/p>

　　市場(chǎng)利率的影響因素

　　市場(chǎng)利率對(duì)債券價(jià)格有重要影響。一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)利率提高，債券價(jià)格下跌;市場(chǎng)利率降低，債券價(jià)格有上漲趨勢(shì)。而利率的走勢(shì)要受到多種因素的影響。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)因素

　　經(jīng)濟(jì)周期。從經(jīng)濟(jì)周期看，經(jīng)濟(jì)開始衰退后，產(chǎn)品滯銷，利潤(rùn)減少，投資減少，流通貨幣量增加，從而導(dǎo)致利率下跌。當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退達(dá)到經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，大量企業(yè)倒閉，市場(chǎng)蕭條，資金寬余，利率跌至最低點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)到最低谷后會(huì)緩慢復(fù)蘇，此時(shí)商品開始有一定的銷售量，市場(chǎng)投資有利可圖，利率緩緩回升。當(dāng)經(jīng)濟(jì)由復(fù)蘇達(dá)到繁榮階段時(shí)，商品生產(chǎn)能力與產(chǎn)量大增，商品銷售狀況良好，企業(yè)開始大量盈利，投資大大增加，貨幣成為稀缺要素，利率上漲至最高點(diǎn)。

　　最新宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)市場(chǎng)利率的影響

　　[1]宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和銀行信貸松緊狀況是影響民間融資活躍度的主要因素。尤其在今年宏觀形勢(shì)下滑的大背景下，央行的貨幣政策使得金融機(jī)構(gòu)資金相對(duì)充裕，企業(yè)從銀行貸款難度相對(duì)降低，必然對(duì)民間借貸渠道的資金需求有所減弱。

　　數(shù)據(jù)顯示，10天期平均利率為21.73%，1月期為17.07%，3月期為19.08%，6個(gè)月的利率為16.45%，1年期的利率為16.81%，而一年以上的綜合利率為24.36%，相比此前發(fā)布的民間金融街?jǐn)?shù)據(jù)，小額貸款市場(chǎng)平均利率的一年期和三月期的利率均有較大幅度的下滑。

　　GDP的增長(zhǎng)率。根據(jù)對(duì)西方發(fā)達(dá)國(guó)家和一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的統(tǒng)計(jì)，1981年至2000年，

　　GDP增長(zhǎng)率與利率呈強(qiáng)正相關(guān)關(guān)系。1987年以前，中國(guó)GDP增長(zhǎng)率與利率基本沒(méi)有關(guān)聯(lián)。但1988年以后，隨著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度的逐步提高，GDP增長(zhǎng)率與利率之間的關(guān)聯(lián)度和相互作用的程度越來(lái)越高，變化方向逐漸趨于一致。物價(jià)水平。物價(jià)水平反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)格，利率反映資金的價(jià)格。如果工業(yè)產(chǎn)品的出廠價(jià)格降幅較大，表明需求嚴(yán)重不足，這種狀況對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)投資形成了較強(qiáng)的約束，利率將呈現(xiàn)下降趨勢(shì);但如果居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)回升幅度較大，說(shuō)明消費(fèi)需求啟動(dòng)，對(duì)其他價(jià)格指數(shù)的下滑會(huì)形成一定的抑制，利率將呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

　　社會(huì)平均利潤(rùn)率。利息作為資金的增值部分，來(lái)自于產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)。從歷史的角度來(lái)看，由于科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和資本有機(jī)構(gòu)成的提高，社會(huì)平均利潤(rùn)率有下降趨勢(shì)。因而，社會(huì)平均利率也呈現(xiàn)出同方向變化的趨勢(shì)，但這個(gè)過(guò)程非常緩慢，即在短期內(nèi)，平均利率具有相對(duì)穩(wěn)定性，長(zhǎng)期來(lái)看，則呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

　　國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的影響。隨著經(jīng)濟(jì)金融全球化的發(fā)展，貨幣政策選擇所受國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融因素制約程度會(huì)越來(lái)越大。例如，“9·11”事件影響到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，波及到中國(guó)經(jīng)濟(jì)，成為促使利率下降的因素之一。

　　中央銀行貨幣政策的效果 法定存款準(zhǔn)備金利率。提高存款準(zhǔn)備金利率時(shí)，市場(chǎng)利率呈現(xiàn)上升趨勢(shì);反之市場(chǎng)利率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。目前，在銀行間債券市場(chǎng)上，準(zhǔn)備金利率(1.89%)成為銀行資金的最低收益，一旦債券市場(chǎng)的收益率低于1.89%，投資者將不會(huì)進(jìn)行債券業(yè)務(wù)操作。

　　央行外匯市場(chǎng)操作。如果央行拋出人民幣，買進(jìn)美元，則流通中的人民幣會(huì)增加，市場(chǎng)利率有下降趨勢(shì);反之市場(chǎng)利率會(huì)呈上升趨勢(shì)。

　　公開市場(chǎng)操作方式有兩種：債券現(xiàn)貨交易和回購(gòu)交易。當(dāng)央行持續(xù)買入債券，市場(chǎng)利率會(huì)下降;當(dāng)央行持續(xù)賣出債券，市場(chǎng)利率將上升。當(dāng)央行持續(xù)進(jìn)行正回購(gòu)操作，利率會(huì)呈現(xiàn)向上的趨勢(shì);當(dāng)央行持續(xù)進(jìn)行逆回購(gòu)操作，利率就會(huì)呈現(xiàn)向下的趨勢(shì)。

　　再貼現(xiàn)利率。再貼現(xiàn)指商業(yè)銀行將已經(jīng)貼現(xiàn)的票據(jù)拿到中央銀行以再貼現(xiàn)利率再次申請(qǐng)貼現(xiàn)的融資業(yè)務(wù)。當(dāng)央行調(diào)高再貼現(xiàn)利率時(shí)，市場(chǎng)利率呈現(xiàn)上升趨勢(shì);當(dāng)央行降低再貼現(xiàn)利率時(shí)，市場(chǎng)利率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

　　市場(chǎng)因素的作用 資金的集中程度。如果資金的集中程度很高，都集中在大機(jī)構(gòu)手中，債券交易的需求就會(huì)相對(duì)較小，一旦這些機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易，就會(huì)對(duì)市場(chǎng)利率產(chǎn)生較大影響，這時(shí)利率就存在產(chǎn)生較大波動(dòng)的可能。反之，集中程度越低就越趨于穩(wěn)定。

　　新發(fā)債券數(shù)量。當(dāng)發(fā)債數(shù)量較多，頻率較高時(shí)，市場(chǎng)貨幣量減少較快，市場(chǎng)利率有上升趨勢(shì);當(dāng)發(fā)債數(shù)量較少，頻率較低時(shí)，市場(chǎng)資金較寬松，市場(chǎng)利率就會(huì)呈下降趨勢(shì)。

　　股票發(fā)行。新股發(fā)行因?yàn)橐加靡欢ǖ馁Y金，往往能引起回購(gòu)利率的較大波動(dòng)。這時(shí)一些機(jī)構(gòu)會(huì)通過(guò)正回購(gòu)來(lái)融入資金，對(duì)資金的需求量增加，因此，利率存在上升的可能。

　　發(fā)債體的信用。信用越高，安全性也越高，風(fēng)險(xiǎn)越小，收益也就越小。國(guó)債是以國(guó)家的信用發(fā)行的，信用最高，票面利率最低;企業(yè)債是企業(yè)的信用，信用最低，需要用較高的票面利率來(lái)吸引投資者。

　　利息稅。金融債和企業(yè)債利息所得須征收20%的利息稅，而國(guó)債是免稅的，因此，國(guó)債的票面利率在一般情況下要低于企業(yè)債。

　　流動(dòng)性溢價(jià)。流動(dòng)性越好，風(fēng)險(xiǎn)越小，債券的收益相對(duì)就較低;債券流動(dòng)性不強(qiáng)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大，就要用較高的收益率來(lái)彌補(bǔ)。

　　季節(jié)性因素。各單位一般在月初發(fā)放薪水，年底及春節(jié)前夕等階段現(xiàn)金支出較多，銀行資金趨緊。年底券商、基金、委托理財(cái)面臨年底結(jié)賬和清算回款局面，短期利率會(huì)有彈升機(jī)會(huì)。而在月中和年中等階段貨幣回籠時(shí)，資金往往較寬松，短期利率往往有下降趨勢(shì)。

　　了解市場(chǎng)利率應(yīng)注重的變化

　　對(duì)利率的升降走向進(jìn)行預(yù)測(cè)，在中國(guó)應(yīng)側(cè)重注意以下幾個(gè)因素的變化情況：

　　1.貸款利率的變化情況。由于貸款的資金是由銀行存款來(lái)供應(yīng)的，因此，根據(jù)貸款利率的下調(diào)可以推測(cè)出存款利率必將出現(xiàn)下降。

　　2.市場(chǎng)的景氣動(dòng)向。如果市場(chǎng)過(guò)旺，物價(jià)上漲，國(guó)家就有可能采取措施來(lái)提高利率水準(zhǔn)，以吸引居民存款的方式來(lái)減輕市場(chǎng)壓力。相反的，如果市場(chǎng)疲軟，國(guó)家就有可能以降低利率水準(zhǔn)的方法來(lái)推動(dòng)市場(chǎng)。

　　3.資金市場(chǎng)的銀根松緊狀況和國(guó)際金融市場(chǎng)的利率水準(zhǔn)。國(guó)際金融市場(chǎng)的利率水準(zhǔn)往往也能影響到國(guó)內(nèi)利率水準(zhǔn)的升降和股市行情的漲跌。在一個(gè)開放的市場(chǎng)體系中是沒(méi)有國(guó)界的，如果海外利率水準(zhǔn)低，一方面對(duì)國(guó)內(nèi)的利率水準(zhǔn)產(chǎn)生影響，另一方面，也會(huì)引致海外資金進(jìn)入國(guó)內(nèi)股市，拉動(dòng)股票價(jià)格上揚(yáng)。反之，如果海外的利率水準(zhǔn)上升，則會(huì)發(fā)生與上述相反的情形。