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      央行降息對企業(yè)有什么影響

      時間: 萬紅684 分享

      央行降息對企業(yè)有什么影響

        最近,所謂降息沒有使實體經(jīng)濟融資成本降低,反而適得其反的說法居然流行,實在令人詫異。小編接下來給大家講講央行降息對企業(yè)有什么影響。
       
        從政策意圖看,此次降息可以說完全是為了給企業(yè)減負。11月22日起,金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個百分點至5.6%;一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至2.75%。貸款利率下調(diào)幅度大于存款利率下調(diào)幅度,是明擺著要為實體貸款企業(yè)減負。而且,當(dāng)天央行還表示,同時結(jié)合推進利率市場化改革,將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍。至今大約三個星期過去了,包括國有五大行在內(nèi)的商業(yè)銀行都已經(jīng)將存款利率上浮到頂,和降息前為相同水平。因而,此次降息基本可以理解為“為純貸款利率下調(diào)打下了基礎(chǔ)”,為未來全面降低實體經(jīng)濟融資成本做鋪墊。
       
        從降息效果看,給實體經(jīng)濟減負也是實打?qū)嵉?。央?2月10日播出的《經(jīng)濟半小時》節(jié)目中,一家物流公司總裁稱,“企業(yè)目前銀行貸款有三千多萬元,根據(jù)央行發(fā)布的一年期貸款降息0.4%的規(guī)定,預(yù)計企業(yè)一年能夠節(jié)省十四五萬元的利息”,十四五萬元放在“恐龍企業(yè)”里或許不算什么,但對一個規(guī)模不大的企業(yè)來說,就可以借此多雇兩個人,多做一些業(yè)務(wù);或者可以用這些錢開一個網(wǎng)點,增設(shè)一項新業(yè)務(wù),自然就增加了產(chǎn)生利潤的可能。還有一家紡織類企業(yè)表示,“這次降息能夠為企業(yè)節(jié)省14萬元左右,相當(dāng)于利潤增加了7%”。非常明顯,降息確實降低了實體經(jīng)濟融資成本,直補了企業(yè)。
       
        那么,認為降息反而抬高企業(yè)融資成本的依據(jù)是否站得住腳呢?從一些現(xiàn)象看,確實,金融市場資金利率較降息前微升,A股的大幅上揚刺激資金需求,從而推高股票外的多重資產(chǎn)利率。
       
        但是,這些現(xiàn)象盡管和降息有一些關(guān)聯(lián),但并不是對等的因果關(guān)系。金融市場資金利率較降息前微升,暴露出的仍然是銀行流動性時間錯配問題,尤其是在歲末時間節(jié)點。同時此次不對稱降息,存貸利差收窄,受貸款成本約束增加及經(jīng)濟下行風(fēng)險增加的影響,銀行更加缺乏降低融資成本的動力,特別是不愿意把貸款利率降低,借錢給那些高風(fēng)險的中小企業(yè)及弱勢行業(yè),風(fēng)險仍然是銀行最先考慮的因素。
       
        至于股市借降息走出一輪上漲行情,但不能因一些非上市企業(yè)融資難而怪罪股市。從領(lǐng)漲板塊銀行股與券商股來看,更重要的上漲理由在于估值因素,降息起到的是催化作用,而非決定性作用。
       
        不過,降息背景下,市場融資成本居高不下,也恰恰說明了一個深層次問題,就是實體經(jīng)濟目前對資金的吸引力不足。在中國經(jīng)濟從要素驅(qū)動、投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動的新常態(tài)下,實體企業(yè)如何通過機制創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新激發(fā)內(nèi)生活力,增強對外圍資金的吸引力,而不是等著政策“滴灌”,這是需要認識和解決的問題。
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