債券是個(gè)什么理財(cái)工具
債券是個(gè)什么理財(cái)工具
對(duì)于任何想學(xué)習(xí)投資、想穩(wěn)健理財(cái)?shù)呐笥?，我覺(jué)得都有必要來(lái)了解一個(gè)被我們忽略的重要理財(cái)工具：債券。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享債券的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
債券是什么理財(cái)工具
其實(shí)我們平時(shí)再熟悉不過(guò)的貨幣基金，投資方向就是債券。買(mǎi)貨幣基金的本質(zhì)就是買(mǎi)了一攬子短期債券，只是這個(gè)一攬子債券是由基金經(jīng)理替自己挑選的。
債券，說(shuō)白了就是一個(gè)欠條，是一種承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。其實(shí)銀行存款，本質(zhì)上也是一種債券：銀行承諾你按照一定利率支付利息并最終歸還本金。 我們平時(shí)比較熟悉的債券主要是國(guó)債，目前5年期的儲(chǔ)蓄式國(guó)債收益率為5.41%，這意味著如果你買(mǎi)了100元債券，那么未來(lái)的五年，每年年末可以獲得5.41元利息收入，同時(shí)第五年還會(huì)歸還你本金(當(dāng)然還有最后一筆利息)。除了國(guó)債，企業(yè)也會(huì)發(fā)行債券獲得融資。在國(guó)內(nèi)現(xiàn)階段來(lái)說(shuō)，發(fā)行國(guó)債的條件是比較苛刻的，因此過(guò)去20多年來(lái)，國(guó)內(nèi)的債券沒(méi)有發(fā)生過(guò)一起違約事件，即所有債券最終都實(shí)現(xiàn)了還本付息，雖然有延期兌付的情況。 由企業(yè)發(fā)行的債券，收益率往往高于國(guó)債，比如最近價(jià)格跌到91.4元的11蘇中能(5)目前稅前到期收益率已經(jīng)上升至10%以上，其票面利率為7.05%。
這里的兩個(gè)收益率可能讓人蒙圈，解釋一下： 目前11蘇中能債還有3年到期，假如你現(xiàn)在已91元買(mǎi)入，一直持有到三年后，那么你這個(gè)三年中每年的年化收益率為10%，這個(gè)10%的收益率是這么來(lái)的(不考慮稅負(fù))：91元買(mǎi)入的債券，最終到期時(shí)發(fā)行人會(huì)按照100元面值兌付，而這三年中每年你還可以獲得7.05元。 這里的7.05%，其實(shí)對(duì)于發(fā)行人是很關(guān)鍵的，因?yàn)樗还馨l(fā)行出去的債券在市場(chǎng)上如何被買(mǎi)賣(mài)，也不管自己發(fā)的這個(gè)債券后來(lái)交易過(guò)程中價(jià)格怎么波動(dòng)，反正到了每年付息那一天，隨拿著債券，我就按照面值100元的7.05%支付利息。 因此，到期收益率就是你買(mǎi)入債券那一天后假如你一直持有到期的年收益率，而票面利息是你從發(fā)行人中獲得的利息支付。 顯然，如果你不是持有到期，比如你就持有1年，那么你的收益率是不確定的：各種情況的可能性都存在，甚至可能虧損。假設(shè)你就持有255天，那么你這一年的收益情況主要有兩方面決定：1、票面利息。 這個(gè)已經(jīng)定了按照年化7.05%，你持有幾天算幾天利息，現(xiàn)在是255天，則利息收入=100*7.05%*255/365=4.93元。2、債券價(jià)格的變化。 假如價(jià)格從91.4元漲到92.4元，那么你的總回報(bào)就是5.93元，年化收益率為8.49%;如果你的債券價(jià)格從91.4元跌到85元，那么總回報(bào)是-1.47元，年化收益率為-2.3%。
所以，債券按日計(jì)息的方式是非常特別的，也正是債券巨大魅力之一。股票幾乎完全靠?jī)r(jià)格波動(dòng)賺錢(qián)，但是債券卻可以在價(jià)格沒(méi)有任何波動(dòng)的情況下獲得固定的收益，而且如果價(jià)格朝不利方向變動(dòng)時(shí)，我們也可以利用每天的利息收入來(lái)一定程度上對(duì)沖價(jià)格的損失。
或許許多人一聽(tīng)可能覺(jué)得這個(gè)東西不過(guò)如此，一方面又違約風(fēng)險(xiǎn)，另一方收益率也不是特別高。首先，年化6%-10%算是一個(gè)不錯(cuò)的收益率了，其次，買(mǎi)債券獲取這個(gè)收益率的風(fēng)險(xiǎn)真的不大，尤其是在現(xiàn)階段整體違約風(fēng)險(xiǎn)很低、只存在局部違約風(fēng)險(xiǎn)大背景下，如果選擇信用等級(jí)較高的債券，再進(jìn)行組合，其實(shí)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)非常低。而對(duì)于那些找到適合自己期限匹配的投資者，中間的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)幾乎可以忽略。 回到剛才那個(gè)例子，如果，我是說(shuō)如果這個(gè)11蘇中能債違約的可能性極低，那么其實(shí)一年后出現(xiàn)85元的價(jià)格可能性很小，因?yàn)槲覀兎催^(guò)來(lái)想：如果真的跌到85元，那么屆時(shí)投資者買(mǎi)入一個(gè)兩年到期、價(jià)格為85元、票面利息為7.05元的債券，投資者可以獲得年化16%的回報(bào)率，顯然市場(chǎng)不太可能留著這么一個(gè)大福利發(fā)放給大家。所以，債券的價(jià)格不可能無(wú)限度下跌，出發(fā)市場(chǎng)對(duì)于違約風(fēng)險(xiǎn)有極大的擔(dān)憂(yōu)。
債券不但低風(fēng)險(xiǎn)，且低門(mén)檻。 1000元就可以買(mǎi)一手債券，T+0交易。只需要開(kāi)個(gè)股票賬戶(hù)就可以買(mǎi)賣(mài)債券了。而評(píng)估債券的風(fēng)險(xiǎn)，大家可以簡(jiǎn)單看兩個(gè)指標(biāo)：債券評(píng)級(jí)和主體評(píng)級(jí)。一般來(lái)說(shuō)，如果這兩個(gè)評(píng)級(jí)都為AA或以上，那么應(yīng)該來(lái)說(shuō)安全等級(jí)比較高了。 通過(guò)到期期限、票面利率、到期收益率、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，小白們也可以組建自己的債券組合。當(dāng)然，投資時(shí)機(jī)的選擇沒(méi)那么簡(jiǎn)單，需要考慮利率走勢(shì)、資金面情況、公司基本面等宏觀和微觀因素來(lái)選擇買(mǎi)入時(shí)機(jī)。除非你對(duì)到期收益率滿(mǎn)意且愿意持有到期。
最后補(bǔ)充三點(diǎn)債券的不利因素：1、違約風(fēng)險(xiǎn)正在上升。雖然過(guò)去從沒(méi)有過(guò)，不代表未來(lái)也沒(méi)有。但是我始終認(rèn)為中短期內(nèi)，即使出現(xiàn)違約也是非常有限的，局限于極少數(shù)企業(yè)。2、國(guó)內(nèi)交易所債券流動(dòng)性較差。 需要選擇流動(dòng)性相對(duì)較好的債券，防止買(mǎi)不到賣(mài)不出去的情況。3、債券的利息需要交20%的利息稅。比如剛才的蘇中能債，稅前到期收益率為10.47%，稅后為8.43%。但是，個(gè)人投資是可以有避稅方法的：在付息前賣(mài)出，付息后再買(mǎi)入即可。當(dāng)然這個(gè)做法會(huì)在價(jià)格上略有損失，但是也好于支付20%的利息稅。
流動(dòng)性問(wèn)題是交易所的一個(gè)硬傷，但是現(xiàn)實(shí)的情況是還是有部分債券提供了一定的流動(dòng)性，并非全部是僵尸債。如果日均成交量在300萬(wàn)以上且較低成交量也在50萬(wàn)以上的債券，對(duì)于只買(mǎi)個(gè)一兩萬(wàn)的小散戶(hù)來(lái)說(shuō)流動(dòng)性不是問(wèn)題——本身知乎這個(gè)平臺(tái)受眾還是小散多，因此我覺(jué)得對(duì)大家還是有可操作性。其次，債券波段真不適合小白，所以我覺(jué)得對(duì)于小白們買(mǎi)入并持有是一個(gè)不錯(cuò)的策略。而買(mǎi)入并持有策略，你提及的11朝日屬于特例了，我建議小白如果沒(méi)有專(zhuān)業(yè)投資者幫助自己選擇，那么盡量選擇評(píng)級(jí)較高的債券，對(duì)到期收益率特別高的回避即可，同時(shí)非常重要的一點(diǎn)就是做一個(gè)組合：有1萬(wàn)就可以做個(gè)10個(gè)債券的組合，對(duì)于降低風(fēng)險(xiǎn)是很有幫助的。如果自己對(duì)某個(gè)行業(yè)比較了解，那做一下基本面分析再買(mǎi)就更好了。比如對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)如果比較了解就可以關(guān)注09名流債。另外11蘇中能債的違約風(fēng)險(xiǎn)我覺(jué)得是存在但是很小。
而債券型基金，我舉雙手贊同。歷史業(yè)績(jī)優(yōu)異的純債基金對(duì)于小白門(mén)是個(gè)很不錯(cuò)的選擇，省去了自己組合債券的麻煩，而且間接免利息稅了。當(dāng)然，買(mǎi)債基要注意時(shí)機(jī)的選擇，在加息周期啟動(dòng)前買(mǎi)中長(zhǎng)期債就不太合適了。
而可轉(zhuǎn)債我基本是個(gè)癡迷者了，但是小白們可能怕風(fēng)險(xiǎn)，所以這里講普通債券就不展開(kāi)了，但是對(duì)于追求相對(duì)較高收益的投資者，目前有保底收益的一些可轉(zhuǎn)債確實(shí)可以考慮，如民生轉(zhuǎn)債(10月23日收盤(pán)106以下)等大家可以關(guān)注。
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