抵押債券是什么
抵押債券是以企業(yè)財(cái)產(chǎn)常見(jiàn)的一種擔(dān)保債券,下面就讓學(xué)習(xí)啦小編為你們介紹一下抵押債券是什么吧。
次級(jí)債券的概念
抵押債券是指?jìng)l(fā)行人在發(fā)行一筆債券時(shí),通過(guò)法律上的適當(dāng)手續(xù)將債券發(fā)行人的部分財(cái)產(chǎn)作為抵押,一旦債券發(fā)行人出現(xiàn)償債困難,則出賣這部分財(cái)產(chǎn)以清償債務(wù)。
在這一法律關(guān)系中有債券和信托協(xié)議兩個(gè)憑證,涉及債券發(fā)行人、債券持有人和債券信托人三方面的關(guān)系。債券信托人代表債券持有人保管抵押品或留置品。債券發(fā)行人到期無(wú)力償還本息時(shí),債券持有人通過(guò)其信托人行使對(duì)抵押品或留置品的處理權(quán)。
抵押債券具體來(lái)說(shuō)又可分為一般抵押債券和實(shí)物抵押債券。
抵押債券的分類
(一)限額抵押
又稱“封閉式擔(dān)保”。一項(xiàng)抵押品只限于一次發(fā)行的債券,不允許再用作發(fā)行同一等級(jí)債券的抵押。
封閉式擔(dān)保指企業(yè)不得發(fā)行索償權(quán)順序先于等于現(xiàn)行債券且利用相同抵押品的債券,但是,允許利用相同抵押品發(fā)行索償權(quán)順序低的債券,這樣,首先發(fā)行的債券稱為第一抵押債券或高級(jí)抵押債券,第二批發(fā)行的債券稱為第二抵押債券或低級(jí)抵押債券。在發(fā)行企業(yè)不履行債券義務(wù)時(shí),第二抵押債券持有人必須等用沒(méi)收抵押品的售得價(jià)款清償?shù)谝坏盅簜钟腥说娜總鶆?wù)后,若有剩余額才能得到本息清償。從而第二抵押債券的風(fēng)險(xiǎn)大于第一抵押債券,第二抵押債券的利率亦大于第一抵押債券,較高的利率是作為對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。
(二)可加抵押
又稱“開(kāi)放式擔(dān)保”, 開(kāi)放式擔(dān)保是指不限制將同一資產(chǎn)再用作新發(fā)行債券的擔(dān)保物,這樣,在發(fā)行公司不能履行清償義務(wù)而出售擔(dān)保物時(shí),其售價(jià)款應(yīng)用來(lái)清償全部已發(fā)行擔(dān)保債券的本息。若不能足額清償,則按比例清償。當(dāng)同一項(xiàng)抵押品價(jià)值很大時(shí),將抵押品評(píng)估價(jià)值后分為若干次抵押,有關(guān)的抵押權(quán)按登記的先后次序分為一級(jí)抵押權(quán)、二級(jí)抵押權(quán)……在處理抵押品清償債務(wù)時(shí),要依次先償還高一級(jí)抵押權(quán)的債務(wù)。
因此,抵押權(quán)級(jí)次越靠后,其風(fēng)險(xiǎn)越大。
抵押債券評(píng)級(jí)
公司公開(kāi)發(fā)行債券通常需要由債券評(píng)信機(jī)構(gòu)評(píng)定等級(jí)。債券的信用等級(jí)對(duì)于發(fā)行公司和購(gòu)買人都有重要影響。這是因?yàn)椋?/p>
1.債券評(píng)級(jí)是度量違約風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要指標(biāo),債券的等級(jí)對(duì)于債務(wù)融資的利率以及公司債務(wù)成本有著直接的影響。一般說(shuō)來(lái),資信等級(jí)高的債券,能夠以較低的利率發(fā)行;資信等級(jí)低的債券,風(fēng)險(xiǎn)較大,只能以較高的利率發(fā)行。另外,許多機(jī)構(gòu)投資者將投資范圍限制在特定等級(jí)的債券之內(nèi)。
2.債券評(píng)級(jí)方便投資者進(jìn)行債券投資決策。對(duì)廣大投資者尤其是中小投資者來(lái)說(shuō),由于受時(shí)間、知識(shí)和信息的限制,無(wú)法對(duì)眾多債券進(jìn)行分析和選擇,因此需要專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)債券的還本付息的可靠程度進(jìn)行客觀、公正和權(quán)威的評(píng)定,為投資者決策提供參考。
國(guó)際上流行的債券等級(jí)是3等9級(jí)。AAA級(jí)為最高級(jí),AA級(jí)為高級(jí),A級(jí)為上中級(jí),BBB級(jí)為中級(jí),BB級(jí)為中下級(jí),B級(jí)為投機(jī)級(jí),CCC級(jí)為完全投機(jī)級(jí),CC級(jí)為最大投機(jī)級(jí),C級(jí)為最低級(jí)。