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      地方債券置換是什么

      時(shí)間: 雨莎985 分享

        2015年地方債務(wù)置換從年初開始引發(fā)討論,關(guān)于中國版QE等說法也喧囂甚上,究竟什么是地方債置換?下面就讓學(xué)習(xí)啦小編為你們介紹一下地方債券置換是什么吧。

        地方債券置換的概念

        所為地方債券置換,是指通過發(fā)行地方政府債券,置換地方政府通過融資平臺(tái)在銀行取得的存量貸款。

        地方政府性債務(wù)的置換時(shí)存量上的調(diào)整,允許地方把一部分到期的高成本債務(wù)轉(zhuǎn)換成為地方政府債券,直接目的就是調(diào)整地方債務(wù)存量結(jié)構(gòu)。

        發(fā)行置換債券的方式

        地方置換債券將分為一般債券和專項(xiàng)債券,前者針對沒有收益的公益性項(xiàng)目,最終由一般公共預(yù)算收入還本付息,后者針對有一定收益的公益性項(xiàng)目,最終由項(xiàng)目對應(yīng)的政府性基金或?qū)m?xiàng)收入還本付息。

        發(fā)行方式,將參考自發(fā)自還地方債。

        置換債券和地方自發(fā)自還地方債一樣,都是政府債券,發(fā)行時(shí)一樣的,只是用途不同。

        債務(wù)置換的主要方式

        1、由銀行購買

        是地方政府和商業(yè)銀行正常契約行為

        A 直接動(dòng)用超額儲(chǔ)備金購買用于置換商業(yè)銀行

        B 對城投貸款的債券。

        對整體商業(yè)銀行來說,表現(xiàn)為超儲(chǔ)不變,僅資產(chǎn)結(jié)構(gòu)改變,由高息短期貸款變?yōu)榈拖㈤L期的債券。

        2、由引入央行

        央行通過PSL或再貸款給商業(yè)銀行A去購買用于置換商業(yè)銀行B對城投貸款的債券,有點(diǎn)類似QE,并且可以繞過《中國人民銀行法》29條的限制。

        對整體商業(yè)銀行來說,表現(xiàn)為超儲(chǔ)增多,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也發(fā)生改變,由高息短期貸款變?yōu)榈拖㈤L期債券。

        發(fā)行地方置換債券的原因

        “發(fā)行置換債券是規(guī)范地方政府債務(wù)管理的既定政策安排。”財(cái)政部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

        2014年8月,全國人大會(huì)審議通過的《預(yù)算法》修正案規(guī)定,地方政府債務(wù)通過發(fā)行地方政府債券舉借。地方政府存量債務(wù)是新預(yù)算法實(shí)施之前形成的,通過發(fā)行地方政府債券進(jìn)行置換,是規(guī)范預(yù)算管理的有效途徑。為此,2014年9月,國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》明確,納入預(yù)算管理的地方政府存量債務(wù)可以發(fā)行地方政府債券置換。

        中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國公共財(cái)政與政策研究院院長喬寶云說,當(dāng)前,經(jīng)濟(jì)下行壓力大、地方財(cái)政收入增速持續(xù)放緩,發(fā)行置換債券,有利于保障在建項(xiàng)目融資和資金鏈不斷裂,處理好化解債務(wù)與穩(wěn)增長的關(guān)系,還有利于緩解當(dāng)前地方償債壓力,優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu),降低利息負(fù)擔(dān),騰出更多資金用于支持重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。

        以前,地方政府在融資平臺(tái)舉債模式下,支付的是企業(yè)舉債成本,政府信用的市場價(jià)值未能合理反映,而根據(jù)測算,每發(fā)行1萬億元置換債券,可為地方每年節(jié)省利息支出500億元左右,發(fā)行置換債券可有效降低地方政府舉債成本和全社會(huì)融資成本。

        財(cái)政部負(fù)責(zé)人還表示,地方政府債務(wù)資金主要用于公益性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),項(xiàng)目周期一般在8至10年,而地方政府通過融資平臺(tái)舉債的存量債務(wù)周期在3年左右,發(fā)行置換債券,有利于合理匹配債務(wù)期限結(jié)構(gòu)。

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