地方債置換的相關(guān)問題與建議
地方債置換的相關(guān)問題與建議
地方債是指有財(cái)政收入的地方政府及地方公共機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券，對(duì)于地方債置換，有一些相關(guān)的問題與建議是需要朋友們注意的。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你詳細(xì)介紹地方債的相關(guān)問題與建議法律知識(shí)。
地方債置換的相關(guān)問題與建議
問題
1、政策實(shí)施需多方協(xié)商一致，工作推進(jìn)存在一定難度。置換債券政策實(shí)施，需要地方財(cái)政部門、存量債務(wù)債權(quán)人、債務(wù)人、有關(guān)主管部門等多方，在協(xié)商一致的基礎(chǔ)上共同簽訂協(xié)議才能完成，存在一定的協(xié)調(diào)成本。一方面，由于置換債券利率較低，對(duì)當(dāng)年到期債務(wù)，債權(quán)人缺乏置換動(dòng)力。如，有的銀行行動(dòng)遲緩，地方政府與其當(dāng)?shù)胤种C(jī)構(gòu)協(xié)商時(shí)，始終得不到總行批復(fù);有的銀行直接出臺(tái)債務(wù)展期政策，即將2015年到期政府債務(wù)展期10-20年，利率下調(diào)但仍高于地方政府同期置換債券利率，希望以較長(zhǎng)年限吸引地方政府采納展期高息政策，維持其貸款規(guī)模。另一方面，對(duì)當(dāng)年未到期債務(wù)，地方政府亦不能“一廂情愿”地強(qiáng)迫債權(quán)人置換。
2、置換債券額度超當(dāng)年到期債務(wù)，超額置換較難推進(jìn)。2015年，財(cái)政部分3批向地方下達(dá)3.2萬億元置換債券額度，前兩批已實(shí)現(xiàn)對(duì)2015年到期債務(wù)全覆蓋。為防止債券資金在國(guó)庫(kù)沉淀，地方政府在置換完2015年到期債務(wù)本金后，必須繼續(xù)置換2015年底逾期債務(wù)本金或2016年及以后年度到期本金。實(shí)際上，2015年底逾期債務(wù)中，不少是因施工進(jìn)度延遲導(dǎo)致無法按原約定時(shí)間支付工程款，而造成的“名義逾期”，此類賬面逾期既不會(huì)罰息，也不會(huì)造成政府信用危機(jī)。2016年及以后年度到期債務(wù)利息較高，置換低息債券很難吸引債權(quán)人，只要地方政府財(cái)力較好、違約風(fēng)險(xiǎn)不大，債權(quán)人一般不愿意提前置換。
3、置換債券分配基于歷史靜態(tài)數(shù)據(jù)測(cè)算，無法據(jù)實(shí)及時(shí)調(diào)整。2014年末地方政府存量債務(wù)清理甄別后，債權(quán)債務(wù)關(guān)系的改變或債務(wù)性質(zhì)的變化，都會(huì)導(dǎo)致存量債務(wù)體量變化。然而，2015年置換債券分配額度主要依據(jù)清理甄別后2014年末地方政府存量債務(wù)中2015年到期債務(wù)本金進(jìn)行計(jì)算，測(cè)算數(shù)和實(shí)際數(shù)存在差異。如果硬性要求利用3-5年時(shí)間完成全部存量債務(wù)置換工作，將截至2014年12月31日鎖定的靜態(tài)債務(wù)納入以后年度預(yù)算管理，不符合實(shí)際情況。
4、置換債券分類發(fā)行使用管理與債務(wù)統(tǒng)計(jì)存在差異。根據(jù)地方政府置換債券發(fā)行管理的要求，置換債券分為一般置換債券和專項(xiàng)置換債券，通過公開招標(biāo)方式發(fā)行募得的一般置換債券資金必須用于償還清理甄別后的一般債務(wù)，專項(xiàng)置換債券資金要用于償還專項(xiàng)債務(wù)。但在實(shí)際中，經(jīng)過清理甄別確定的債務(wù)，后期可能因償債來源變化而轉(zhuǎn)換類型，使用這部分置換債券資金存在“兩難”問題：據(jù)實(shí)使用，就是置換債券資金混用，存在審計(jì)風(fēng)險(xiǎn);如果不用，在目前債務(wù)管理系統(tǒng)操作中，這部分置換債券資金則因未按要求支出而趴在賬上，形成賬面“沉淀資金”。
5、置換債券亟需有效評(píng)估，預(yù)警未來風(fēng)險(xiǎn)。置換債券的前提是基于未來財(cái)力增長(zhǎng)，即今后能有更多財(cái)力償還展期債務(wù)。2015年發(fā)行的置換債券最長(zhǎng)期限為10年，通過銀行貸款等方式形成的債務(wù)被置換的政府債券，需要在2025年以前逐步償還，債務(wù)本金總額并未減少。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷增大，今后年度財(cái)力增長(zhǎng)能否滿足置換債券到期還款要求仍是未知，因?yàn)槿狈?duì)未來年度償債結(jié)構(gòu)、期限和規(guī)模情況的有效評(píng)估和預(yù)警。
建議
盡管置換債券政策在實(shí)施過程中存在一些操作層面的問題，但工作成效十分明顯。各省在分配額度范圍內(nèi)，自主發(fā)行地方政府置換債券，將高息債務(wù)置換成為低息債務(wù)，將到期債務(wù)展期為未來債務(wù)，將以地方各級(jí)政府信用為擔(dān)保上收為以省級(jí)政府信用為背書。截至2015年12月11日，全國(guó)已發(fā)行置換債券3.18萬億元，完成下達(dá)額度的99%;置換債券額度實(shí)現(xiàn)了對(duì)2015年到期債務(wù)的全覆蓋，將被置換的存量債務(wù)成本從平均約10%降至3.5%左右，預(yù)計(jì)為地方每年節(jié)省利息2000億元。既然是好政策，就要把政策用好，去除局部瑕疵。在實(shí)施地方政府置換債券政策時(shí)，必須注重頂層設(shè)計(jì)與基層實(shí)踐相結(jié)合、靜態(tài)存量與動(dòng)態(tài)調(diào)整相結(jié)合、短線延展與長(zhǎng)效機(jī)制相結(jié)合，發(fā)揮置換債券政策的最大效用。
1、完善制度和辦法。自2015年置換債券政策實(shí)施以來，國(guó)務(wù)院及相關(guān)部委僅在下達(dá)地方政府債券額度時(shí)提出具體要求，沒有對(duì)置換債券的政策范圍、資金管理、組織保障、監(jiān)督追責(zé)機(jī)制、實(shí)施期限等進(jìn)行系統(tǒng)梳理、規(guī)范布置。目前，財(cái)政部已下達(dá)2016年置換債券額度上限規(guī)模，置換債券政策還將繼續(xù)實(shí)施，完善置換債券相關(guān)制度和辦法是當(dāng)務(wù)之急，必須明確要求、規(guī)范管理、壓實(shí)責(zé)任，確保置換順利開展。
2、注重協(xié)調(diào)推進(jìn)。置換債券政策實(shí)施推進(jìn)涉及多個(gè)部門，不能單打獨(dú)斗，必須形成合力，特別是牽頭的財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)等部門，要同頻共振、協(xié)調(diào)推進(jìn)、及時(shí)通氣，指導(dǎo)幫助地方財(cái)政部門、存量債務(wù)債權(quán)人、債務(wù)人、有關(guān)主管部門等各方共同參與置換工作，打通政策落地的“最后一公里”。
3、科學(xué)動(dòng)態(tài)調(diào)整。一方面，財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)等相關(guān)部門要以2014年末清理甄別地方政府存量債務(wù)為底數(shù)，拿出具體可行的債務(wù)核銷、轉(zhuǎn)化等操作細(xì)則，及時(shí)消化無法置換的存量債務(wù);另一方面，在開展債務(wù)審計(jì)時(shí)，相關(guān)部門要與審計(jì)部門加強(qiáng)溝通，深入分析研究置換債券混用問題的原因，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)癥下藥，區(qū)別對(duì)待。
4、夯實(shí)管理基礎(chǔ)。進(jìn)一步改進(jìn)地方政府債務(wù)管理系統(tǒng)，增強(qiáng)債務(wù)統(tǒng)計(jì)的靈活性和可操作性。省級(jí)政府要合理安排債券發(fā)行時(shí)間，及時(shí)撥付債券資金，防止在國(guó)庫(kù)長(zhǎng)期沉淀。要高度重視置換債券后所形成債務(wù)的未來年度償還情況，加強(qiáng)對(duì)償債期限和償債規(guī)模的研判，合理選擇債券期限，注重做大財(cái)力，不讓債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)“滾雪球”。
5、加強(qiáng)考核問責(zé)。加強(qiáng)對(duì)地方政府置換債券資金使用情況的監(jiān)督檢查，依法依規(guī)嚴(yán)肅處理違規(guī)改變債券資金用途等行為，建立置換債券資金使用情況與新增債券分配額度掛鉤機(jī)制。加強(qiáng)對(duì)置換債券資金使用、存量債務(wù)化解、債務(wù)限額控制情況的考核，作為對(duì)地方政府債務(wù)管理考核指標(biāo)之一，納入政績(jī)考核和對(duì)地方黨政領(lǐng)導(dǎo)干部政府債務(wù)管理責(zé)任的考核，確保債券資金使用安全有效、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可防可控。
2017債務(wù)置換注意事項(xiàng)
債務(wù)置換大約在同一時(shí)間購(gòu)買和銷售，有效迅速地使用舊債券換得一套新的債券。它也是政府為解決財(cái)政危機(jī)使用的一種延長(zhǎng)國(guó)債到期支付時(shí)間的方法，通過發(fā)行新的債券來?yè)Q回之前國(guó)家債券持有者手中的即將到期的老債券，一般來說，新債券期限更長(zhǎng)，收益更高。債務(wù)置換又稱為債券置換或者債權(quán)置換。
多種原因可導(dǎo)致投資者或債權(quán)人可能會(huì)同意進(jìn)行債務(wù)置換。在一種債務(wù)到期時(shí)間之前置換極有可能出現(xiàn)償還違約的債券是債務(wù)置換行為較為常見的動(dòng)機(jī)之一。通常情況下，換得的債券低于預(yù)期的執(zhí)行額度，甚至可能出現(xiàn)虧損出售。該債券的出售到導(dǎo)致原債券持有人所需繳納的稅務(wù)款項(xiàng)注銷，并提供一定的對(duì)等或不對(duì)等額度以購(gòu)買其他相似價(jià)值的債券，新債券一般附帶較強(qiáng)力的信譽(yù)承諾。
絕大多數(shù)情況下，所換得的新債券無法達(dá)到之前較為相等的價(jià)值，所以不會(huì)對(duì)預(yù)計(jì)利潤(rùn)為保底而設(shè)立強(qiáng)制解除措施，該手段有助于保持投資組合穩(wěn)定性和債卷的整體價(jià)值。新債券的銷售會(huì)產(chǎn)生新的稅收，作為保存?zhèn)鶛?quán)人利益的最后手段，完成債務(wù)置換所得到的新債卷將附帶更高的收益，并設(shè)立更長(zhǎng)久的償還時(shí)間以預(yù)計(jì)資產(chǎn)收購(gòu)的結(jié)果。
法律對(duì)債務(wù)置換的規(guī)定
目前，關(guān)于債務(wù)置換法律存在空白，小編整理了《民法通則》關(guān)于債權(quán)債務(wù)相關(guān)的規(guī)定
第八十四條 債是按照合同的約定或者依照法律的規(guī)定 ， 在當(dāng)事人之間產(chǎn)生的 特定的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系。享有權(quán)利的人是債權(quán)人，負(fù)有義務(wù)的人是債務(wù)人。 債權(quán)人有權(quán)要求債務(wù)人按照合同的約定或者依照法律的規(guī)定履行義務(wù)。
第八十八條 合同的當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)按照合同的約定，全部履行自己的義務(wù)。 合同中有關(guān)質(zhì)量 、期限 、地點(diǎn)或者價(jià)款約定不明確，按照合同有關(guān)條款內(nèi)容 不能確定，當(dāng)事人又不能通過協(xié)商達(dá)成協(xié)議的，適用下列規(guī)定： (一) 質(zhì)量要求不明確的，按照國(guó)家質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)履行，沒有國(guó)家質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的，按 照通常標(biāo)準(zhǔn)履行。 (二) 履行期限不明確的，債務(wù)人可以隨時(shí)向債權(quán)人履行義務(wù)，債權(quán)人也可以 隨時(shí)要求債務(wù)人履行義務(wù)，但應(yīng)當(dāng)給對(duì)方必要的準(zhǔn)備時(shí)間。 (三) 履行地點(diǎn)不明確，給付貨幣的，在接受給付一方的所在地履行，其他標(biāo) 的在履行義務(wù)一方的所在地履行。 (四) 價(jià)格約定不明確，按照國(guó)家規(guī)定的價(jià)格履行;沒有國(guó)家規(guī)定價(jià)格的，參 照市場(chǎng)價(jià)格或者同類物品的價(jià)格或者同類勞務(wù)的報(bào)酬標(biāo)準(zhǔn)履行。 合同對(duì)專利申請(qǐng)權(quán)沒有約定的，完成發(fā)明創(chuàng)造的當(dāng)事人享有申請(qǐng)權(quán)。 合同對(duì)科技成果的使用權(quán)沒有約定的，當(dāng)事人都有使用的權(quán)利。 第八十九條 依照法律的規(guī)定或者按照當(dāng)事人的約定 ， 可以采用下列方式擔(dān)保 債務(wù)的履行： (一) 保證人向債權(quán)人保證債務(wù)人履行債務(wù)，債務(wù)人不履行債務(wù)的，按照約定 由保證人履行或者承擔(dān)連帶責(zé)任;保證人履行債務(wù)后，有權(quán)向債務(wù)人追償。 (二) 債務(wù)人或者第三人可以提供一定的財(cái)產(chǎn)作為抵押物。債務(wù)人不履行債務(wù) 的，債權(quán)人有權(quán)依照法律的規(guī)定以抵押物折價(jià)或者以變賣抵押物的價(jià)款優(yōu)先得到償 還。 (三) 當(dāng)事人一方在法律規(guī)定的范圍內(nèi)可以向?qū)Ψ浇o付定金。債務(wù)人履行債務(wù) 后，定金應(yīng)當(dāng)?shù)肿鲀r(jià)款或者收回。給付定金的一方不履行債務(wù)的，無權(quán)要求返還定 金;接受定金的一方不履行債務(wù)的，應(yīng)當(dāng)雙倍返還定金。 (四) 按照合同約定一方占有對(duì)方的財(cái)產(chǎn)，對(duì)方不按照合同給付應(yīng)付款項(xiàng)超過 約定期限的，占有人有權(quán)留置該財(cái)產(chǎn)，依照法律的規(guī)定以留置財(cái)產(chǎn)折價(jià)或者以變賣 該財(cái)產(chǎn)的價(jià)款優(yōu)先得到償還。 第九十條 合法的借貸關(guān)系受法律保護(hù)。 第九十一條 合同一方將合同的權(quán)利、 義務(wù)全部或者部分轉(zhuǎn)讓給第三人的， 應(yīng)當(dāng)取得合同另一方的同意，并 不得牟利。依照法律規(guī)定應(yīng)當(dāng)由國(guó)家批準(zhǔn)的合同，需經(jīng)原批準(zhǔn)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)。但是，法律另有規(guī)定或者原合同另有約定的除外。
第九十二條 沒有合法根據(jù)， 取得不當(dāng)利益， 造成他人損失的，應(yīng)當(dāng)將取得的不當(dāng)利益返還受損失的人。 第九十三條 沒有法定的或者約定的義務(wù) ， 為避免他人利益受損失進(jìn)行管理或者服務(wù)的，有權(quán)要求受益人償付由此而支付的必要費(fèi)用。
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