后流動性危機債市有什么機會

　　受6月蔓延于資金市場的流動性危機影響，債券基金等固定收益產(chǎn)品遭遇了前所未有的“贖回潮”，個別基金凈值也受到較大損失。下面學(xué)習啦小編來告訴大家后流動性危機債市有什么機會。

　　而在“后流動性危機”時代，債市該向何處去，哪些債券品種值得關(guān)注，什么樣的債券基金更具投資價值?這些問題成為投資者關(guān)心的熱點。對此，記者日前專門采訪了正在發(fā)行的銀河歲歲回報基金擬任基金經(jīng)理孫偉倉。

　　孫偉倉指出，從長期來看，目前仍是中國債券市場發(fā)展的初級階段，后續(xù)債券市場仍有很大的發(fā)展空間。從中期來看，目前經(jīng)濟面偏弱，通貨膨脹后續(xù)壓力不大，基本面仍然有利于債券市場。因此，在中長期債市都存在投資機會的前提下，短期的債市回調(diào)雖使得債基凈值下跌，但債券基金仍具有突出的長期投資價值。據(jù)悉，該公司目前正在發(fā)行的銀河歲歲回報為一只定期開放債基，專注固定收益類品種，不參與權(quán)益投資，不受股市震蕩影響，收益更為穩(wěn)健。同時，該產(chǎn)品每季度受限開放一次，相比同類基金流動性更強。

　　對于新、老基金在此時點投資價值的比較，孫偉倉坦言，短期的回調(diào)正好給新基金提供了一個建倉的機會，可以伺機而動，更加細致地去甄別個券、更有節(jié)奏地配置資產(chǎn)，且調(diào)整期越長，對新基金建倉越有利;與此同時，老基金的凈值經(jīng)過一波下跌，也存在部分估值修復(fù)的投資機會，但老基金資產(chǎn)配置相對固定，后續(xù)個別中低評級品種料波動將會加大，難免會對老基金的凈值造成沖擊。

　　對于新基金即將投資的債券品種上，孫偉倉向記者透露，銀河歲歲回報將主要投資信用品種。信用債過去幾年取得了前所未有的發(fā)展，發(fā)行只數(shù)、發(fā)行量、存量規(guī)模等指標都出現(xiàn)指數(shù)級增長，與此同時，信用債二級市場的投資群體大幅增長，流動性也大大改善，信用債已是一個極為重要的投資品種。經(jīng)過6月底的一波調(diào)整，目前信用債中短融、中高等級城投債、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)債等細分品種信用風險較小，票息較高，具有很好的配置價值。

　　針對債市未來存在哪些風險和機會，孫偉倉分析認為，經(jīng)過6月的一波調(diào)整，市場短端收益率大幅上升，且評級間利差大幅縮小，目前高評級短久期配置價值明顯。中低等級長端信用債調(diào)整較少，在監(jiān)管層嚴控影子銀行風險、平臺債務(wù)風險的大背景下，地方平臺融資壓力越來越大，預(yù)計低等級長久期債券風險將會逐步積聚，雖然目前還看不到違約風險，但后續(xù)信用事件擾動將會增多，收益率波動也將隨之加大。