2017國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策走向趨勢(shì)
2017國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策走向趨勢(shì)
關(guān)于經(jīng)濟(jì)的政策有哪些。有哪些經(jīng)濟(jì)的政策值得關(guān)注。2017年國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的走向是什么。有哪些走向值得關(guān)注。以下是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的關(guān)于2017國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策走向，給大家作為參考，歡迎閱讀!
2017國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策走向
我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)總體比較穩(wěn)定
中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，出現(xiàn)了許多帶有趨勢(shì)性的特征和變化。認(rèn)識(shí)、把握、引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，是當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的大邏輯。對(duì)此，您如何看待當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)?
張占斌：當(dāng)前，中國(guó)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速總體保持在合理區(qū)間，符合預(yù)期，總體仍處于L型走勢(shì)的筑底階段，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的一些跡象開始顯現(xiàn)。但是，總體來(lái)看，2017年國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然錯(cuò)綜復(fù)雜，面臨諸多不確定性。
就全球經(jīng)濟(jì)而言，仍難有大的起色。已經(jīng)存在的原因包括：一是新科技革命引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)革命、商業(yè)革命的變革仍然在孕育之中，許多發(fā)達(dá)國(guó)家人口老齡化趨勢(shì)加劇，導(dǎo)致全球總需求增速放緩;二是QE和經(jīng)濟(jì)刺激政策大規(guī)模使用，導(dǎo)致貧富差距擴(kuò)大和邊際消費(fèi)傾向下降，進(jìn)一步加速總需求的不足;三是發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策已接近極致、財(cái)政政策也沒什么空間，結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)難度比較大;四是全球面臨的逆全球化，民粹主義、保守主義的不確定性風(fēng)險(xiǎn);五是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)持續(xù)低迷，世界貿(mào)易和投資有可能進(jìn)一步萎縮。這無(wú)疑給2017年全球經(jīng)濟(jì)增加了更大的不確定性。
相比國(guó)外的不樂觀情況，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)總體比較穩(wěn)定?，F(xiàn)在看，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量越來(lái)越大、發(fā)展方式正在加快轉(zhuǎn)型、資源環(huán)境約束更加明顯、人口紅利逐漸減退、去產(chǎn)能任務(wù)繁重艱辛，實(shí)現(xiàn)如此的增長(zhǎng)速度并不輕松。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨一定的下行壓力和不少困難，比如產(chǎn)能過(guò)剩和需求結(jié)構(gòu)升級(jí)矛盾突出、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力不足、金融風(fēng)險(xiǎn)有所積聚、部分地區(qū)困難增多。這些都是前進(jìn)中必然出現(xiàn)的階段性現(xiàn)象，我們正在著力加以解決。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)2017年將面臨哪些不確定性?我理解，一是“特朗普新政”和美元迷思具有不確定性，對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)會(huì)有一定影響;二是全球經(jīng)濟(jì)治理規(guī)則在發(fā)生深刻變化，國(guó)際規(guī)則和國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)有重要影響;三是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革能不能取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，對(duì)破解我國(guó)重大結(jié)構(gòu)性失衡影響很大;四是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)特別是金融風(fēng)險(xiǎn)仍然在積聚，如何化解是個(gè)嚴(yán)肅的重大現(xiàn)實(shí)問題，如何守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，需要審慎斟酌。
經(jīng)濟(jì)政策呈現(xiàn)的趨勢(shì)性變化
中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)：在新發(fā)展理念的引領(lǐng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)更加注重創(chuàng)新，更加注重協(xié)調(diào)，更加注重綠色，更加注重開放，更加注重共享。那么，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)政策有哪些新的趨勢(shì)性變化?
張占斌：經(jīng)過(guò)觀察和總結(jié)，我感到，我們已經(jīng)形成了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的經(jīng)濟(jì)政策框架，貫徹落實(shí)五大發(fā)展理念的中國(guó)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)政策有十個(gè)方面新的趨勢(shì)性發(fā)展變化。一是更加注重世界經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期變化及其帶來(lái)的深刻影響，研判和揭示我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的階段性特征。二是更加注重堅(jiān)持社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革方向，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。三是更加注重宏觀調(diào)控的創(chuàng)新，加快政府自身改革更好地發(fā)揮作用。四是更加注重經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，實(shí)現(xiàn)實(shí)實(shí)在在和沒有水分的綠色增長(zhǎng)。五是更加注重發(fā)揮經(jīng)濟(jì)體制改革的牽引作用，推進(jìn)和深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。六是更加注重全面深化改革方式方法，調(diào)動(dòng)各方面干事創(chuàng)業(yè)的積極性并形成合力。七是更加注重破解“重大結(jié)構(gòu)性失衡”，高度重視防范各種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。八是更加注重統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)外兩個(gè)大局和兩種資源，實(shí)現(xiàn)更高水平的雙向開放。九是更加注重堅(jiān)持以人民為中心的發(fā)展，切實(shí)保障和改善民生。十是更加注重強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)黨對(duì)經(jīng)濟(jì)工作的領(lǐng)導(dǎo)，提高黨領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作的能力。
“十三五”時(shí)期需在四大改革領(lǐng)域?qū)で笾卮笸黄?/p>
中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、發(fā)展方式、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、增長(zhǎng)動(dòng)力、資源配置、經(jīng)濟(jì)福祉等六個(gè)方面可以看出經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的主要特征和變化。要按照創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享新發(fā)展理念，建立引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的體制機(jī)制和發(fā)展方式。2017年是我國(guó)實(shí)施“十三五”規(guī)劃、推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵之年，各項(xiàng)改革進(jìn)入“關(guān)鍵期”。怎樣在五大發(fā)展理念引領(lǐng)下全面深化改革，形成好的體制機(jī)制?
張占斌：在未來(lái)五年乃至更長(zhǎng)時(shí)間，創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享新發(fā)展理念是中國(guó)新的發(fā)展觀，也是當(dāng)代馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的新突破。怎樣在五大發(fā)展理念引領(lǐng)下形成好的體制機(jī)制?我認(rèn)為，必須靠深化改革來(lái)實(shí)現(xiàn)突破。要以經(jīng)濟(jì)體制改革為重點(diǎn)，發(fā)揮經(jīng)濟(jì)體制改革的牽引作用，通過(guò)經(jīng)濟(jì)體制改革的突破口帶動(dòng)其他改革跟進(jìn)。
全面深化改革已經(jīng)三年多了，亮點(diǎn)可圈可點(diǎn)。一是簡(jiǎn)政放權(quán)、放管結(jié)合、優(yōu)化服務(wù)改革成效明顯，大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的高效寬松的體制機(jī)制環(huán)境逐步形成。二是堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，以電商、“互聯(lián)網(wǎng)+”等引領(lǐng)的新經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，亮點(diǎn)紛呈。三是有效政府的作用在保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、優(yōu)化公共服務(wù)、保障公平競(jìng)爭(zhēng)、加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管、推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展和彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈等層面得到較好的發(fā)揮。四是財(cái)政金融改革蹄疾步穩(wěn)，營(yíng)改增穩(wěn)步有序推行，現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系正在逐步建立和不斷完善。五是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有序推進(jìn)，“三去一降一補(bǔ)”任務(wù)推進(jìn)取得初步成效。
引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，要努力實(shí)現(xiàn)多方面工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)變。當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，要下大功夫推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革?？梢赃@樣講，能不能夠引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，能否下大功夫推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是關(guān)鍵。這是適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的重大創(chuàng)新，是適應(yīng)國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生后綜合國(guó)力競(jìng)爭(zhēng)新形勢(shì)的主動(dòng)選擇，是適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的必然要求。應(yīng)包括三個(gè)層面的供給，一是政策、制度、體制、機(jī)制的供給;二是鮮活的要素、有積極性的要素、可持續(xù)支撐的要素的供給;三是好的產(chǎn)品和服務(wù)的供給。這既是對(duì)企業(yè)講的，也是對(duì)政府講的。也就是要通過(guò)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，矯正要素配置扭曲，擴(kuò)大有效供給，提高供給結(jié)構(gòu)適應(yīng)性和靈活性，提高全要素生產(chǎn)率。2017年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)十分繁重，戰(zhàn)略上要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、把握好節(jié)奏和力度，戰(zhàn)術(shù)上要抓住關(guān)鍵點(diǎn)。有四件重要的事情：繼續(xù)抓好去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板五大任務(wù);推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革;著力振興實(shí)體經(jīng)濟(jì);促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。
展望“十三五”時(shí)期，如果在政府體制改革、國(guó)有企業(yè)改革、金融體制改革、財(cái)政體制改革等重大方面出現(xiàn)重大突破，有助于推動(dòng)形成引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的體制機(jī)制。所以“十三五”時(shí)期的經(jīng)濟(jì)體制改革尤其值得期待。我們要把問題導(dǎo)向的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和目標(biāo)導(dǎo)向的市場(chǎng)化改革結(jié)合起來(lái)，加快配套改革步伐。不忘初心，真刀真槍推進(jìn)改革，瞄準(zhǔn)重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革，推出一批具有重大牽引作用的改革舉措，著力解決制約發(fā)展的深層次問題，釋放改革紅利，振奮國(guó)人信心，使改革真正成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力，加快形成一個(gè)好的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，一個(gè)法治的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。
2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)十大趨勢(shì)
猜想一：GDP增速6.5% 左右?
概率：80%
理由：2016年前三季度GDP增速均為6.7%，四季度也非常可能保持這一增速。剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議給2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的定調(diào)是穩(wěn)字當(dāng)頭，同時(shí)反復(fù)強(qiáng)調(diào)的是金融風(fēng)險(xiǎn)疊加。因此，2017年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定可能不會(huì)再像此前幾年那樣，設(shè)定一個(gè)浮動(dòng)空間相對(duì)來(lái)說(shuō)余地較大的6.5%—7%區(qū)間，而會(huì)更為明晰地給出一個(gè)底線——6.5%左右。這也意味著只要經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)突發(fā)和巨大波動(dòng)，宏觀政策將繼續(xù)保持審慎。
2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性正在增加：一是特朗普新政會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)影響，會(huì)就匯率和貿(mào)易問題向中國(guó)施壓;二是美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期，資本外流和匯率貶值壓力會(huì)引發(fā)潛在風(fēng)險(xiǎn);三是民間投資雖然趨穩(wěn)略有回升，但動(dòng)力仍然不足;四是房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫過(guò)快可能給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)下行壓力。與2016年相比，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”在2017年可能是這樣的格局：外貿(mào)略有下滑、投資穩(wěn)中略升、消費(fèi)上升較快。
與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的中國(guó)經(jīng)濟(jì)還要應(yīng)對(duì)過(guò)剩產(chǎn)能、債務(wù)累積、杠桿過(guò)高等風(fēng)險(xiǎn)。2017年是風(fēng)險(xiǎn)疊加的一年，也是各項(xiàng)政策效果疊加的一年，不僅要消化前期的刺激政策，面對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力，還要盡力降低整體擴(kuò)張的宏觀政策的副作用，當(dāng)前最為棘手的就是資產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲和金融體系空轉(zhuǎn)。
國(guó)內(nèi)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)都在發(fā)生深刻變革，“穩(wěn)增長(zhǎng)”與“防風(fēng)險(xiǎn)”并重是必然選擇。“穩(wěn)”是主基調(diào)，在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境之下，“防風(fēng)險(xiǎn)”會(huì)成為政策調(diào)整的一個(gè)重要考量。(李曉丹)
猜想二：財(cái)政赤字率不低于3%?
概率：90%
理由：2017年的赤字率低于3%的可能性幾乎沒有，高于的3%的可能也幾乎沒有。2017年的赤字率應(yīng)該是維持在3%或者稍微高一點(diǎn)。
從2008年實(shí)施積極的財(cái)政政策以來(lái)，財(cái)政政策發(fā)力主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：擴(kuò)大赤字、減稅、增加投資。
2016年的赤字率提高到3%，財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀就在不同的場(chǎng)合表示，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)面臨2009年以來(lái)最為嚴(yán)峻復(fù)雜的形勢(shì)，從金融危機(jī)的教訓(xùn)中，需要考慮傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是否要做調(diào)整，3%的財(cái)政赤字率紅線、60%的負(fù)債率紅線是否可以反思調(diào)整。
朱光耀提出，赤字率反應(yīng)的是國(guó)家政策，3%的赤字率是否為紅線需要根據(jù)各國(guó)國(guó)情來(lái)判斷。中國(guó)有提高赤字的空間，但是并未到大幅提高赤字的階段。如果大規(guī)模擴(kuò)大赤字、提高赤字率，對(duì)政府信用、地方政府財(cái)政安全會(huì)有一定影響?，F(xiàn)在來(lái)看，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)、財(cái)政狀況并沒有到需要全面大幅提高赤字的程度。畢竟在2017年積極財(cái)政政策除去提高赤字外，還有減稅和增加投資的辦法。在2016年年底的時(shí)候，一邊提高赤字增加發(fā)債，一邊減稅的方法已經(jīng)受到財(cái)稅專家的質(zhì)疑。
若是赤字率低于3%，則與積極的財(cái)政政策不相符合。并且財(cái)政部部長(zhǎng)肖捷在2016年12月底召開的全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議中表示，適度擴(kuò)大支出規(guī)模。“適度”預(yù)示著不會(huì)大幅提高赤字，還可以通過(guò)盤活存量、合理安排收入預(yù)算等手段來(lái)增加支出。(杜濤)
猜想三：貨幣M2增速12%?
概率：70%
理由：與2016 年相比2017 年貨幣政策將更加中性趨緊，一個(gè)直觀的衡量指標(biāo)就是M2增速。2016年的M2增速目標(biāo)是13%，這一目標(biāo)在2017年很可能會(huì)調(diào)低至12%。
2017年的貨幣政策與防泡沫更加緊密地聯(lián)系在一起，穩(wěn)健中性的貨幣政策對(duì)于防止資產(chǎn)泡沫過(guò)度膨脹是必須的。央行的四季度例會(huì)就在“更加注重松緊適度”后增加“保持中性”，1月5日—6日召開的2017 年中國(guó)人民銀行工作會(huì)議再次提出要“保持貨幣政策穩(wěn)健中性”。
2016年，作為數(shù)量型貨幣政策工具的M2與金融機(jī)構(gòu)的擴(kuò)表增速出現(xiàn)明顯背離，M2增速低于擴(kuò)表平均2-3個(gè)百分點(diǎn)。這種脫鉤說(shuō)明數(shù)量型貨幣政策工具的邊界效用在降低，也從另一個(gè)層面印證了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)遭遇的一個(gè)尷尬問題——流動(dòng)性難以進(jìn)入實(shí)體。在這一過(guò)程中，銀行自身的資金渠道、傳統(tǒng)的盈利模式都在發(fā)生改變。因此，M2的增速適當(dāng)調(diào)低有利于“擠泡沫”，這也意味著貨幣政策在經(jīng)濟(jì)增速、物價(jià)指數(shù)等多項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)入相應(yīng)區(qū)間后向著偏緊方向調(diào)節(jié)的可能，2017年降準(zhǔn)、降息的可能性也就減小了。
2017年貨幣政策的總體思路并沒有變，還是要去杠桿、抑制資產(chǎn)泡沫，但面臨兩難抉擇。MLF、PSL 和SLF這些央行采取的資金投放工具，在2017年使用的規(guī)模和頻率都會(huì)提高，同時(shí)也有可能將表外理財(cái)納入MPA 廣義信貸考核。(李曉丹)
猜想四：匯率守住底線?
概率：80%
理由：始于2015年“8.11”匯改之后的人民幣貶值預(yù)期或?qū)⒊掷m(xù)。問題在于，貶3—5%?還是10%?甚至匯率企穩(wěn)之后，抑或升值3%?其邏輯是，人民幣對(duì)美元匯率自2015年末至今逾一年多的下跌后，目前在6.95一線形成重要的階段性平衡。當(dāng)然，現(xiàn)在這一切尚無(wú)答案。但“人無(wú)貶基”語(yǔ)境之下的大概率事件或是“匯率守住底線”。至少?gòu)难胄?016年底及2017年伊始的干預(yù)看，傳遞了如此信號(hào)，人民幣匯率亦守住了“7”之鐵底關(guān)口。倘若說(shuō)“7”是2016年的匯率底線，那么2017年的底線是什么?怎樣守?
按照中國(guó)社科院學(xué)部委員余永定的話說(shuō)，人民幣貶值的壓力會(huì)繼續(xù)存在，但貶值的幅度不是沒有邊際——有一個(gè)底線，不能讓匯率貶值超過(guò)25%。
2016年人民幣匯率由6.5貶值至6.95，幅度達(dá)7%;市場(chǎng)共識(shí)是，2017年末預(yù)測(cè)中值為7.2，貶值幅度為3.6%，貶值速度下降一半，即由快貶變慢貶。路徑而言，市場(chǎng)普遍認(rèn)為2017年人民幣貶值走勢(shì)較為均衡，不會(huì)出現(xiàn)跳躍式下跌。
邏輯上，人民幣匯率似不存在明顯高估。人民幣對(duì)美元匯率目前回到了2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)前的水平，有效匯率也回到了2014年10月強(qiáng)勢(shì)美元?jiǎng)倓偲鸩綍r(shí)的水平。2016年8月開始，國(guó)際市場(chǎng)上美元走強(qiáng)，人民幣對(duì)美元貶，但三大人民幣匯率指數(shù)顯示對(duì)一籃子貨幣匯率升值。就此，有預(yù)測(cè)稱，2017年美元有7%左右的升值空間，其上升路徑更加曲折;人民幣貶值幅度或低于7%，高于3.6%。
本質(zhì)上，中國(guó)資本賬戶尚未完全開放，“穩(wěn)中求進(jìn)”宏觀主基調(diào)下，匯率管控的有效性可得以保證。諸如近期中國(guó)加強(qiáng)外匯流動(dòng)監(jiān)管便是一種佐證，昭示中國(guó)政府對(duì)匯率走勢(shì)加大了預(yù)期管控力度。
與此同時(shí)，貶值思維下，2017年或?qū)⒋嬖诠潭ê透?dòng)的預(yù)期之爭(zhēng)。這兩種匯率制度下，經(jīng)濟(jì)、政策、市場(chǎng)的分析邏輯不同。而市場(chǎng)預(yù)判共識(shí)是，“2017年人民幣匯率、資本外流”堪稱中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)下面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。人民幣匯率穩(wěn)定關(guān)鍵在于能否管好管住貨幣發(fā)行，包括如何提升資本回報(bào)率。 (歐陽(yáng)曉紅)
猜想五：通脹重來(lái)?
概率：60%
理由：在跨過(guò)了通縮、滯漲等擔(dān)憂之后，逐步上漲的CPI很可能在2017年突破2%，但破3%的可能性不大，2017年遇到的是溫和通脹。2016年全年CPI同比上漲2%，漲幅比2015年擴(kuò)大了0.6個(gè)百分點(diǎn)。
拉動(dòng)2017年CPI上漲的因素與2016年相比并沒有太多變化，仍然是食品價(jià)格和大宗商品價(jià)格上漲，以及宏觀政策寬松所帶來(lái)的流動(dòng)性增多因素。不過(guò)，值得注意的是，流動(dòng)性對(duì)近年來(lái)的物價(jià)影響愈加明顯，而且物價(jià)隨之變動(dòng)的頻率也時(shí)有加快，大宗商品在2017年里對(duì)價(jià)格的影響會(huì)大于此前的房?jī)r(jià)影響。
隨著淘汰過(guò)剩產(chǎn)能的不斷持續(xù)，部分行業(yè)已經(jīng)從去庫(kù)存進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)存階段，鋼鐵、煤炭等行業(yè)在去年末出現(xiàn)的一輪價(jià)格上漲就與供需關(guān)系的改變有著密切聯(lián)系。目前樓市逐漸收緊、債券市場(chǎng)也出現(xiàn)震蕩，不排除部分閑置資金流入供求關(guān)系偏緊的工業(yè)產(chǎn)品和消費(fèi)領(lǐng)域，2017年可能會(huì)出現(xiàn)部分產(chǎn)品價(jià)格的階段性飆升，這也會(huì)傳遞至CPI。
此外，多邊投資和貿(mào)易協(xié)定、全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、突發(fā)事件等都會(huì)給2017年的通脹走勢(shì)增加變數(shù)。(李曉丹)
猜想六：房?jī)r(jià)下跌?
概率：10%
理由：明確一點(diǎn)，不區(qū)分城市級(jí)別就預(yù)測(cè)房?jī)r(jià)漲跌的都是耍流氓。2017年，一線城市和重點(diǎn)的二線城市，也就是2016年10月后陸續(xù)出臺(tái)調(diào)控政策的將近30個(gè)城市，房?jī)r(jià)下跌的可能性不大，為什么呢?
這些城市，要么沒有土地供應(yīng)，要么供應(yīng)了太多的地王，要么兩種情況疊加，可憐的幾塊土地供應(yīng)都成了地王。開發(fā)商花費(fèi)重金囤積的昂貴子彈，會(huì)以什么姿態(tài)發(fā)射，主動(dòng)權(quán)并不完全掌握在開發(fā)商手里，而在政府那兒。
調(diào)控目標(biāo)和預(yù)售許可是政府手里的王炸，價(jià)格太高的樓盤，不發(fā)預(yù)售許可，這一招屢試不爽，但是，開發(fā)商早就積累的充足的經(jīng)驗(yàn)，圍繞著備案價(jià)可以做許多功課。所以，只要需要，房?jī)r(jià)指數(shù)在數(shù)據(jù)層面的伸縮性可以非常大。
以上邏輯有一個(gè)條件，就是需求尚存，其實(shí)2016年10月突然而至的調(diào)控，并沒有改變房地產(chǎn)供需的基本面，只是有選擇地提高了門檻，甚至可以說(shuō)，抑制投機(jī)型需求，給剛需和改善型需求提供了一個(gè)難得的房?jī)r(jià)穩(wěn)定的時(shí)間窗口。
作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)，只是被調(diào)控的對(duì)象，卻從來(lái)不是被封殺的對(duì)象。而那些廣大的三四線城市，面對(duì)巨大的庫(kù)存，不妨來(lái)點(diǎn)實(shí)際的吧。(張雅楠)
猜想七：債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇?
概率：80%
理由：2014年以來(lái)，中國(guó)債券市場(chǎng)違約事件從無(wú)到有，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌、去產(chǎn)能、降杠桿等背景下，債市違約率逐步攀升。2016年，違約事件多發(fā)，涉及融資主體日益多元化，債務(wù)違約走向“常態(tài)化”。
觀察過(guò)往債券違約，蓋因企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化，現(xiàn)金流緊張等因素而起。2017年宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控加強(qiáng)劍指房企投資，民間投資波瀾不驚，這或許成為2017年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的底色，對(duì)企業(yè)而言信用狀況或難言改善。
除此之外，產(chǎn)能過(guò)剩態(tài)勢(shì)依舊，在鋼鐵、煤炭等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，去產(chǎn)能、淘汰僵尸企業(yè)等會(huì)繼續(xù)進(jìn)行，這意味著在諸如此類的行業(yè)中，信用狀況將出現(xiàn)更為明顯的分化。
從債務(wù)到期規(guī)模來(lái)看，2017年債市到期規(guī)模10.2萬(wàn)億元，這個(gè)數(shù)字雖小于2016年的15.5萬(wàn)億元，但仍比2015年同期高出38%，隱藏風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。2016年10月之后，伴隨債市去杠桿，市場(chǎng)流動(dòng)性延續(xù)較為緊張的狀態(tài)，債市隨之出現(xiàn)大幅調(diào)整;美元進(jìn)入升息空間、匯率等因素則進(jìn)一步牽制貨幣政策松動(dòng)的可能性，市場(chǎng)行情不確定性滋生，這或增添企業(yè)再融資壓力。(周子崴)
猜想八：股市峰回路轉(zhuǎn)?
概率：70%
理由：告別劇烈波動(dòng)，去年A股迎來(lái)震蕩盤整走勢(shì)。今年開年之初，上證綜指依舊圍繞3100點(diǎn)震蕩，但是各家券商機(jī)構(gòu)對(duì)2017年市場(chǎng)的預(yù)期普遍比去年樂觀。
中金公司認(rèn)為，市場(chǎng)有望峰回路轉(zhuǎn)，今年A股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將優(yōu)于2016年。國(guó)泰君安證券預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)偏好接力盈利修復(fù)，A股將圍繞在2800點(diǎn)到3500點(diǎn)震蕩。招商證券將A股的波動(dòng)區(qū)間預(yù)估為2900點(diǎn)至3800點(diǎn)，廣發(fā)證券給出的答案則是2750點(diǎn)至3550。
在人民幣匯率波動(dòng)、供給側(cè)改革進(jìn)入攻堅(jiān)時(shí)期、企業(yè)盈利壓力不減、中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)加大等宏觀背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將面臨諸多不確定因素。同時(shí)，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)累積，A股從嚴(yán)監(jiān)管基調(diào)不變，投資者對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性中等的判斷。多數(shù)投資者將維持謹(jǐn)慎操盤的策略，中小創(chuàng)估值仍屬高位，低估值的大盤藍(lán)籌受青睞。從板塊來(lái)看，今年看好消費(fèi)、醫(yī)藥、國(guó)防軍工、基建、環(huán)保、新能源等領(lǐng)域。(鄭一真)
猜想九：商品狂飆?
概率：100%
理由：大宗商品無(wú)疑是去年最大的市場(chǎng)贏家，其間雖有一波三折，由黑色系引爆的行情仍持續(xù)一年。今年大宗商品牛市能否持續(xù)，市場(chǎng)預(yù)期開始分化，從年初漲跌互現(xiàn)的開局也能看出端倪。高盛、匯豐、巴克萊等國(guó)際投行紛紛表示看好大宗商品走勢(shì)?；ㄆ靹t銀行認(rèn)為，大宗商品將持續(xù)反彈，但幅度會(huì)減弱。中科院預(yù)期2017年全球大宗商品價(jià)格將震蕩反彈。
可以預(yù)見的是，支持去年大宗商品火爆市場(chǎng)行情的基礎(chǔ)在減弱。從供給端來(lái)說(shuō)，大宗商品之前長(zhǎng)達(dá)四五年時(shí)間的長(zhǎng)期下滑削弱了市場(chǎng)供給，供給的減少抑制價(jià)格的進(jìn)一步回落。而過(guò)去一年大宗商品價(jià)格累計(jì)增長(zhǎng)10%以上。從需求端的角度來(lái)說(shuō)，中國(guó)作為大宗商品價(jià)格復(fù)蘇支柱，去年基建領(lǐng)域尤其是房地產(chǎn)的回暖助力大宗商品的牛熊轉(zhuǎn)換。去年10月之后，一系列最嚴(yán)限購(gòu)政策抑制了中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的瘋狂行情，而以PPP 為主導(dǎo)的基建政策仍有待完善。
今年大宗商品的上漲幅度在放緩。根據(jù)生意社數(shù)據(jù)，大宗商品價(jià)格指數(shù)BPI僅上升一個(gè)點(diǎn)，而去年四季度市場(chǎng)幾乎是以每日2-3點(diǎn)的速度快速上升。未來(lái)一系列潛在的黑天鵝事件——美國(guó)和伊朗緊張關(guān)系的升級(jí)、委內(nèi)瑞拉債務(wù)違約、智利總統(tǒng)大選后潛在的騷亂、美國(guó)與中國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)升級(jí)等或?qū)⒔o市場(chǎng)帶來(lái)沖擊。(鄭一真)
猜想十：海外投資擴(kuò)張?
概率：50%
理由：2017年中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。商務(wù)部在展望2017年工作時(shí)提到，以推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為出發(fā)點(diǎn)，確保對(duì)外投資合作平穩(wěn)健康規(guī)范有序發(fā)展，實(shí)現(xiàn)2017年非金融類對(duì)外直接投資穩(wěn)定發(fā)展，對(duì)外承包工程合同額同比增長(zhǎng)8%。
2017年的投資增長(zhǎng)能否達(dá)到乃至超過(guò)2016年55.3%的同比增速?過(guò)去，企業(yè)在走出去過(guò)程中，遭遇了缺少全球價(jià)值鏈思維、缺少國(guó)外環(huán)境前瞻性預(yù)測(cè)、缺乏市場(chǎng)環(huán)境政策了解、缺乏產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力定位、個(gè)別國(guó)家安全審查或者場(chǎng)地管轄等諸多問題。在2017年，更理智、更謹(jǐn)慎、更多地考慮企業(yè)自身發(fā)展需要將成為企業(yè)的投資思路。
實(shí)體投資將成為對(duì)外投資的主流。相比金融、保險(xiǎn)、文化類產(chǎn)業(yè)，基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)成為投資關(guān)注的重中之重。其中包括：通訊、制造業(yè)、電力工程建設(shè)、房屋建設(shè)、交通運(yùn)輸建設(shè)、石油化工、通訊工程建設(shè)等。
實(shí)力雄厚的國(guó)有企業(yè)，聚焦的是大金額并購(gòu)、機(jī)場(chǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、石油和天然氣等大型項(xiàng)目，而民營(yíng)企業(yè)則更多將目光投向服務(wù)業(yè)、加工制造業(yè)、技術(shù)研發(fā)、資源開發(fā)等領(lǐng)域?？傮w趨勢(shì)來(lái)看，隨著對(duì)國(guó)有企業(yè)的審核進(jìn)一步加強(qiáng)，機(jī)制較為靈活的民營(yíng)企業(yè)，其投資額可能超過(guò)國(guó)有企業(yè)，成為對(duì)外投資的主力軍。
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