新手炒股入門基本知識(shí)(3)
第四、心態(tài)控制
沃倫·巴菲特是全球聞名的投資大師，他對(duì)于投資心態(tài)的控制和把握有其獨(dú)到的心得，下面具體來舉例說明：
1事后聰明偏見
人們往往傾向于利用事件發(fā)生之后的結(jié)果去理解事件發(fā)生的原因及過程?！笆潞笾T葛亮”就是指這一現(xiàn)象。人們往往會(huì)忽視事后理解的天然優(yōu)勢，而進(jìn)一步貶低事前決策的復(fù)雜性與難度。事后聰明偏見是普遍存在的，是人性的一部分，這一錯(cuò)覺思維使人們傾向于高估自身的能力，而低估他人的能力。巴菲特在投資中盡量避免犯這樣的錯(cuò)誤，事實(shí)上20世紀(jì)60年代對(duì)伯克夏·哈撒韋的投資(當(dāng)年主要以紡織業(yè)為主)給了巴菲特非常大的教訓(xùn)，20世紀(jì)80年代他被迫將持續(xù)虧損的紡織業(yè)務(wù)關(guān)閉。這形成了巴菲特非常重要的投資準(zhǔn)則，即投資于保持一貫經(jīng)營原則的公司，避開陷入困境的公司。不要高估自己，指望自己比該公司的經(jīng)營者做得更好，能夠扭虧為盈。“我和查理還沒學(xué)會(huì)如何解決公司的難題，”巴菲特承認(rèn)，“但是我們學(xué)會(huì)了如何避開難題，我們的成功在于我們集中力量于我們能跨越的一尺柵欄上，而不是發(fā)現(xiàn)了跨越七尺柵欄的方法?！?/p>
2.過度敏感效應(yīng)
過度敏感效應(yīng)是指人們?cè)谛睦砩蟽A向于高估與夸大剛剛發(fā)生的事件的影響因素，而低估影響整體系統(tǒng)的其他因素的作用，從而作出錯(cuò)誤判斷，并對(duì)此作出過度的行為反應(yīng)。敏感能使人們及時(shí)發(fā)現(xiàn)異常現(xiàn)象并加快對(duì)此的反應(yīng)速度，但也會(huì)加大反應(yīng)的幅度，使反應(yīng)過分。
以美國“9·11”事件為例?！?·11”事件后，-劫持飛機(jī)撞毀紐約世貿(mào)雙塔的情景極大刺激了美國公眾的神經(jīng)，于是人們大大高估了航空旅行的危險(xiǎn)性，傾向于選擇其他旅行方式，美國航空業(yè)隨之進(jìn)入大蕭條期。然而，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，即使考慮到“9·11”事件的航空災(zāi)難，航空旅行也是所有旅行方式中最安全的，其事故率是火車旅行的三分之一。過度敏感效應(yīng)在股票市場投資中反映得淋漓盡致，在股市上漲時(shí)，人們往往過分樂觀，傾向于相信大牛市是永無盡頭的，于是過分推高了股票價(jià)格;而股市下跌時(shí)，人們往往過分悲觀，傾向于相信大熊市是不可避免的，于是過分打壓了股票的價(jià)格。巴菲特認(rèn)為正是人們的非理性行為使得股票價(jià)格圍繞其價(jià)值進(jìn)行過分的波動(dòng)，為投資帶來機(jī)會(huì)。他認(rèn)為好的投資者應(yīng)當(dāng)利用這一現(xiàn)象，在別人貪婪時(shí)恐懼(1969年當(dāng)巴菲特發(fā)現(xiàn)股票市場中人們已經(jīng)陷入瘋狂時(shí)果斷拋售了所有股票，并解散了投資基金)，在別人恐懼時(shí)貪婪(在1973、1974年美國股市大幅下跌進(jìn)入熊市后，巴菲特又逢低分批建倉成功抄底)。巴菲特認(rèn)為，“股票市場下跌在某種情況下不是壞事，投資機(jī)會(huì)正是從投資退潮中顯露出來?！?/p>
3.信念固著現(xiàn)象
信念固著現(xiàn)象是指人們一旦對(duì)某項(xiàng)事物建立了某種信念，尤其是為它建立了一個(gè)理論支持體系，那么就很難打破人們的這一看法，即使是相反的證據(jù)與信息出現(xiàn)時(shí)他們也往往視而不見。從心理學(xué)的角度看，人們?cè)绞菢O力想證明自己的理論與解釋是正確的，就越是對(duì)挑戰(zhàn)自己信念的信息封閉。
凱恩斯、格雷厄姆及巴菲特都曾解釋過投資與投機(jī)的差異。凱恩斯認(rèn)為：“投資是預(yù)測資產(chǎn)未來收益的活動(dòng)，而投機(jī)是預(yù)測市場心理的活動(dòng)。”對(duì)格雷厄姆來說，“投資操作就是基于透徹的分析，確保本金的安全并能獲得滿意的回報(bào)。不能滿足這個(gè)要求的操作就是投機(jī)?！卑头铺叵嘈牛骸叭绻闶峭顿Y者，你所關(guān)注的就是資產(chǎn)——在我們這里是指公司——未來的發(fā)展變化。如果你是投機(jī)者，你主要預(yù)測獨(dú)立于公司的價(jià)格變化?！币陨鲜鰳?biāo)準(zhǔn)來看，中國股市目前還是一個(gè)投機(jī)氣氛濃厚的市場。
4.過度自信傾向
過度自信傾向是指人們?cè)趯?duì)過去知識(shí)進(jìn)行判斷中存在智力自負(fù)現(xiàn)象，這種現(xiàn)象會(huì)影響對(duì)目前知識(shí)的評(píng)價(jià)和未來行為的預(yù)測。盡管我們知道自己過去出過錯(cuò)，但我們對(duì)未來的預(yù)期仍然相當(dāng)樂觀。造成過度自信傾向的主要原因是人們往往傾向于在他們完全正確的時(shí)刻回憶自己的錯(cuò)誤判斷，從而認(rèn)為這只是偶然發(fā)生的事件，與他們的能力缺陷無關(guān)。真正擺脫過度自信傾向，超越自己是非常不容易的事。絕大多數(shù)的股票投資人都堅(jiān)信自己能夠判斷出大盤的漲跌趨勢，并通過“逢低買入與逢高賣出”來獲取收益，自己的收益將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出大盤指數(shù)的漲幅。然而具有諷刺意味的是，據(jù)統(tǒng)計(jì)90%的投資者(包括機(jī)構(gòu)投資者)投資收益落后于大盤指數(shù)的增長，盡管這一統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是如此明顯的證據(jù)，人們還是相信自己有能力成為那部分10%的投資者，而拒絕接受傻瓜似的股指基金組合，認(rèn)為這是對(duì)自我智力的羞辱。巴菲特清楚認(rèn)識(shí)到自己的局限性，認(rèn)為大盤是無法預(yù)測的，能夠把握的是對(duì)股票背后公司價(jià)值的評(píng)價(jià)與未來收益的預(yù)測，因此他從不期望于通過預(yù)測大盤來獲益。
5.從眾與群體極化
從眾是指人們受他人影響而改變自己的行為與信念。旅鼠行動(dòng)是經(jīng)典的從眾案例，這種生長在北極的小動(dòng)物每當(dāng)種群繁殖到一定程度就會(huì)集體跳海，自殺身亡。社會(huì)心理學(xué)家所做的從眾研究試驗(yàn)中，人類也表現(xiàn)出了強(qiáng)烈的從眾傾向。
巴菲特的老師格雷厄姆曾經(jīng)教導(dǎo)他要從股市的情感漩渦中拔出來，要發(fā)現(xiàn)大多數(shù)投資者的不理智行為，他們購買股票不是基于邏輯，而是基于情感。如果你在正確的判斷基礎(chǔ)上獲得符合邏輯的結(jié)論，那么不要因別人與你的意見不一致而放棄，“你的正確或錯(cuò)誤都不會(huì)是因?yàn)閯e人和你不一致，你之所以正確是因?yàn)槟愕臄?shù)據(jù)與邏輯推理正確。”巴菲特遵循了老師的教導(dǎo)，他不僅在投資決策中堅(jiān)持獨(dú)立思考，還在被投資公司中重用抵制行業(yè)慣性的經(jīng)營者，并將抵制行業(yè)慣性作為他所歸納的12條最重要的投資準(zhǔn)則之一。在對(duì)Notre Dame商學(xué)院的學(xué)生發(fā)表演講時(shí)，他歸納了37家投資銀行的失敗原因：“他們?yōu)槭裁从羞@樣的結(jié)局呢?我來告訴你們，那就是愚蠢的模仿同行的行為?！?/p>
第五、對(duì)沖策略
股市是風(fēng)險(xiǎn)較大的投機(jī)市場，隨時(shí)都有可能承擔(dān)買賣方向錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)。如何回避這種買賣方向錯(cuò)誤帶來的投資、投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)呢?中美股一直堅(jiān)持對(duì)沖策略，買入強(qiáng)勢股，賣出弱勢股，只要正確掌握方法并嚴(yán)格按要求去做，從理論上講比普通買賣股票的大眾方法要容易獲得。
對(duì)沖法買賣股票的方法和原則實(shí)際上很簡單，即“在同一時(shí)間，買入甲股票，同時(shí)拋出原來持有的乙股票”，但買賣的原則是買入的必須是強(qiáng)勢股，拋出的一定是弱勢股。
運(yùn)用上述方法的關(guān)鍵是要學(xué)會(huì)區(qū)分強(qiáng)勢股和弱勢股。所謂強(qiáng)勢股就是在最近的一段時(shí)間里上漲容易下跌難的股票，弱勢股則相反，即是在當(dāng)前的時(shí)段里下跌容易上漲難的股票。區(qū)分強(qiáng)弱勢股的唯一標(biāo)準(zhǔn)是其在一段時(shí)間里的走勢。要強(qiáng)調(diào)的是，股份走勢最好和成交量結(jié)合起來看，一般而言，成交量密集堆放的強(qiáng)勢股值得關(guān)注和買入。成交量稀少的弱勢股應(yīng)該是拋出的重點(diǎn)。
運(yùn)用對(duì)沖法買賣股票的關(guān)鍵核心是要求我們揀取強(qiáng)勢者買入，挑選弱勢者拋出，操作上的要求是同一時(shí)間進(jìn)行。因?yàn)槭袌鼋灰淄袝r(shí)變化很快，間隔時(shí)間很短，短期價(jià)格變得面目全非的現(xiàn)象經(jīng)常出現(xiàn)，除非是短線高手，利用股指起伏變化逢高拋棄弱勢股，逢低吸納強(qiáng)勢股，否則動(dòng)用對(duì)沖法將會(huì)產(chǎn)生困難。
當(dāng)然對(duì)沖法可以引申出在兩個(gè)類似市場或板塊中操作，假設(shè)某一段時(shí)間滬市強(qiáng)、深市弱，則我們可以同時(shí)買入滬市強(qiáng)勢股，賣出深市弱勢股或者買入強(qiáng)勢板塊股賣出弱勢板塊股。在強(qiáng)勢股的選擇過程中可以挑選領(lǐng)漲板塊中的“領(lǐng)頭羊”，即大盤行情上升過程中的領(lǐng)漲股，此類股強(qiáng)勢性質(zhì)更明顯，更容易投資者獲利或解套。辨別強(qiáng)勢和弱勢股，對(duì)初入股市者并非易事，需要經(jīng)過一段時(shí)間的觀察和經(jīng)驗(yàn)積累。需要強(qiáng)調(diào)的是，股票強(qiáng)弱勢亦不會(huì)永遠(yuǎn)維持，很多股票經(jīng)常是一段時(shí)間強(qiáng)，一段時(shí)間弱，當(dāng)發(fā)覺和確認(rèn)是強(qiáng)勢才買入時(shí)，它可能已經(jīng)由強(qiáng)變?nèi)趿?當(dāng)我們拋棄弱勢股時(shí)，有可能因?yàn)槭袌龅耐话l(fā)消息或莊家行為而使弱勢股變強(qiáng)，問題的關(guān)鍵是要學(xué)會(huì)在行情走強(qiáng)的初期或個(gè)股走弱的開始能夠及時(shí)識(shí)別和果斷對(duì)沖
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