關(guān)于股指期貨的基礎(chǔ)知識(shí)有哪些
股票指數(shù)期貨是一種新型的金融期貨，它以多種股票的價(jià)格指數(shù)作為標(biāo)的物，以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于股指期貨的基礎(chǔ)知識(shí)的內(nèi)容，希望大家喜歡!
股指期貨的基礎(chǔ)知識(shí)
首先我們要理解期貨，期貨就是未來(lái)的貨物，比如水稻期貨，指的是未來(lái)的水稻的合約，可以粗淺得理解為訂貨合約。比如我和某農(nóng)場(chǎng)約定好，3個(gè)月后收割的水稻，我以某價(jià)格買(mǎi)下來(lái)，并且預(yù)先支付十分之一的錢(qián)，等水稻真到我糧倉(cāng)了，我把訂金剩余的錢(qián)給支付完整。
在這里，種植水稻的農(nóng)場(chǎng)主就是期貨合約的賣(mài)出方(空頭)，我就是期貨合約的買(mǎi)入方(多頭)，這筆交易的訂金就是保證金，最后水稻到我糧倉(cāng)，就是交割。
如果我們是私下交易的話，會(huì)有許多麻煩，比如水稻質(zhì)量的界定，保證金之后如何保證剩余資金的安全支付，萬(wàn)一該農(nóng)場(chǎng)遇災(zāi)了，無(wú)法交付等等問(wèn)題。這時(shí)候，為了避免此類問(wèn)題，我們進(jìn)入交易所，交易標(biāo)準(zhǔn)化合約，由交易所來(lái)處理這些問(wèn)題，也作為可信的第三方。這是期貨的運(yùn)作方式。
因?yàn)槠谪浐霞s是可以不用等待交割，直接轉(zhuǎn)移給別人的，農(nóng)場(chǎng)主也不挑剔最后交割給誰(shuí)，給錢(qián)就行，那么就給投機(jī)者產(chǎn)生了方便，我們只需要十分之一的錢(qián)就可以對(duì)水稻的價(jià)格進(jìn)行投機(jī)猜測(cè)，我們不僅僅可以作為買(mǎi)主，我們可以在沒(méi)有種植任何水稻的情況下，直接作為合約的賣(mài)出方(空頭)，如果價(jià)格果然下跌，我們?cè)儋I(mǎi)入同樣的期貨合約進(jìn)行平倉(cāng)，這樣我們?cè)跊](méi)有種植任何水稻的情況下，僅憑借水稻價(jià)格的下跌而獲益。如果水稻的價(jià)格不如我們預(yù)期，反而上升的話，我們也不用擔(dān)心交出水稻實(shí)物的問(wèn)題，同樣買(mǎi)入合約平倉(cāng)，受損的也是現(xiàn)金。
股指期貨的概念
股指期貨合約的道理是一樣的，唯一不同的是這里的標(biāo)的資產(chǎn)不是水稻，而是一大堆股票。
IF 期貨合約的標(biāo)的物是300只股票，他們的組成是由滬深300指數(shù)決定的，IH 和 IC 股指期貨合約的標(biāo)的物是上證50指數(shù)里的50個(gè)股票和500指數(shù)的股票。股指期貨的含義即，未來(lái)的一堆股票。
股指期貨的基差
基差是指被對(duì)沖資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與用于對(duì)沖的期貨合約的價(jià)格之差。即：基差=現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格。
由于期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格都是波動(dòng)的，在期貨合同的有效期內(nèi)，基差也是波動(dòng)的?；畹牟淮_定性被稱為基差風(fēng)險(xiǎn)，降低基差風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)套期保值關(guān)鍵是選擇匹配度高的對(duì)沖期貨合約。
基差風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)的基差直接相關(guān)，當(dāng)投資者持有現(xiàn)貨，持有期貨短頭寸對(duì)沖，對(duì)沖平倉(cāng)日基差擴(kuò)大，投資者將盈利;相反，當(dāng)投資者未來(lái)將買(mǎi)入某項(xiàng)資產(chǎn)，持有期貨長(zhǎng)頭寸對(duì)沖，對(duì)沖平倉(cāng)日基差擴(kuò)大，投資者將虧損。
股指期貨的持倉(cāng)量
股指期貨持倉(cāng)量是一種期貨市場(chǎng)獨(dú)有的量能指標(biāo)，顯示資金存量變化。股指期貨持倉(cāng)量是未平倉(cāng)的合約數(shù)總和，持倉(cāng)代表著持有者對(duì)后市的態(tài)度。
股指期貨成交量(包括開(kāi)倉(cāng)和平倉(cāng))是引發(fā)持倉(cāng)變化的唯一原因。多頭總持倉(cāng)永遠(yuǎn)等于空頭總持倉(cāng)，但分散與集中程度不同。
股指期貨持倉(cāng)量的意義
(1)持倉(cāng)增減意味著資金進(jìn)入退出市場(chǎng);
(2)持倉(cāng)量大小代表著多空分歧嚴(yán)重程度;
(3)持倉(cāng)量必須與成交和價(jià)格結(jié)合起來(lái)，才有意義。
持倉(cāng)報(bào)告
持倉(cāng)報(bào)告往往指的是期貨交易所在每個(gè)交易日結(jié)束之后公布的所有會(huì)員的持倉(cāng)的報(bào)告，市場(chǎng)人士多依此來(lái)分析場(chǎng)內(nèi)交易情況。此報(bào)告具有絕對(duì)真實(shí)性。
股指期貨的做空
我們知道中國(guó)股市的做空渠道一直是很有限的，除了融券之外，長(zhǎng)期以來(lái)也只有IF滬深300股指期貨一個(gè)途徑。最近上市的IH和IC合約不過(guò)是擴(kuò)展版。最新推出的上證50 ETF的期權(quán)參與者門(mén)檻非常高，暫時(shí)不討論。
如果我們發(fā)現(xiàn)IF合約的價(jià)格要比現(xiàn)在的滬深300低，那我們可以通過(guò)做多IF合約，做空300只成份股的方式來(lái)獲得無(wú)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的收益。一樣的，做空滬深300ETF來(lái)作為做空現(xiàn)貨的方式也是可以的。
做多做空股指期貨是方便的，買(mǎi)入股票也是容易的，在中國(guó)要做空個(gè)股是比較麻煩的。舉個(gè)栗子，中國(guó)這里要做融券交易，經(jīng)常會(huì)面臨融不到券的問(wèn)題，而且利息成本非常高。
作為套利交易的參與者，最希望看到的非常高的升水狀態(tài)，做空股指期貨合約，然后買(mǎi)入成分股。其實(shí)不需要等到交割日，只需要升升的狀態(tài)恢復(fù)到正常水平，或者更加妙，變成貼水水平，就可以不用費(fèi)心猜測(cè)股價(jià)，而大獲其利了。
不需要猜價(jià)格而獲利的事情，很多人愿意干，其中不乏一些資金雄厚的機(jī)構(gòu)，這樣如果純股指期貨投機(jī)者非?？春梦磥?lái)的股價(jià)，而愿意以高價(jià)買(mǎi)入股指期貨合約的話，套利機(jī)構(gòu)就會(huì)做空股指，并且買(mǎi)入大量的股票，從而推升股市。
相反的，如果大量機(jī)構(gòu)做空股指期貨，那么套利機(jī)構(gòu)就會(huì)做多股指期貨合約并且融空大量股票，從而使得股票的價(jià)格跳水。
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