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      定增市場(chǎng)前景趨勢(shì)

      時(shí)間: 麗燕945 分享

      定增市場(chǎng)前景趨勢(shì)

        定增投資在新變局下如何應(yīng)機(jī)而變,未來(lái)定增市場(chǎng)會(huì)是如何發(fā)展的趨勢(shì)呢?下文是定增市場(chǎng)前景,歡迎閱讀!

        定增市場(chǎng)前景趨勢(shì)一

        在折價(jià)率降低和發(fā)行速度減緩的情況下,定增市場(chǎng)的規(guī)模仍然在繼續(xù)擴(kuò)張,融資需求仍然十分旺盛。

        2016年定增總?cè)谫Y規(guī)模約1.6萬(wàn)億,其中一年期競(jìng)價(jià)項(xiàng)目發(fā)行約6000億,同比增長(zhǎng)約50%??紤]由于各種原因停止發(fā)行的規(guī)模約960億,未過(guò)發(fā)審會(huì)規(guī)模約500億,那么2016年實(shí)際總?cè)谫Y需求在1.75萬(wàn)億左右。

        從以上三大趨勢(shì)來(lái)看,總體市場(chǎng)環(huán)境雖不容樂(lè)觀,但定增市場(chǎng)規(guī)模仍在繼續(xù)擴(kuò)大,預(yù)計(jì)2017年一年期定增市場(chǎng)規(guī)模將維持在5000-6000億水平。盡管隨著增量資金不斷涌入,定增市場(chǎng)投資平均絕對(duì)收益率收窄,但相較于二級(jí)市場(chǎng)的平均相對(duì)收益率依然存在,所以定增市場(chǎng)仍然有較高的配置價(jià)值,只是需要根據(jù)具體市場(chǎng)變化采取相應(yīng)的策略。

        定增市場(chǎng)前景趨勢(shì)二

        定增市場(chǎng)持續(xù)大熱的一個(gè)重要因素就是可以打折買(mǎi)股票。但隨著新進(jìn)入資金,如保險(xiǎn)、銀行委外、產(chǎn)業(yè)資本、PE資金的大幅增加,競(jìng)價(jià)類(lèi)定增折價(jià)明顯收窄。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),2016年發(fā)行項(xiàng)目平均折價(jià)收窄至91%,剔除溢價(jià)發(fā)行項(xiàng)目,平均折價(jià)89.1%。

        2016年高折價(jià)定增項(xiàng)目明顯減少,全年8折以下項(xiàng)目不足30家,占比不到10%。因新進(jìn)資金洶涌,大項(xiàng)目折價(jià)效應(yīng)也在消失,30億元以上項(xiàng)目8折以下發(fā)行的僅7家,占比不到15%。

        定增市場(chǎng)前景趨勢(shì)三

        2016年各項(xiàng)定增新規(guī)頻出,先是跨界定增被叫停,而后是“借殼上市”配套融資政策變化,規(guī)定禁止“借殼上市”配套融資。

        對(duì)于定增項(xiàng)目的發(fā)行節(jié)奏,監(jiān)管層亦主動(dòng)調(diào)速。Wind統(tǒng)計(jì)顯示2016年下半年過(guò)會(huì)項(xiàng)目金額已呈下滑趨勢(shì)。2016年8月后,過(guò)發(fā)審會(huì)項(xiàng)目明顯減少,月均330億左右。若按此速度推算,目前待審項(xiàng)目全部獲批約需15個(gè)月。

        定增市場(chǎng)應(yīng)如何做

        監(jiān)管層調(diào)控有助篩掉不良項(xiàng)目

        定增發(fā)行節(jié)奏控制,減少上市公司不必要的再融資規(guī)模,優(yōu)化市場(chǎng)資源配置,是頂層設(shè)計(jì)的指導(dǎo)精神貫徹和落實(shí)。對(duì)此,興證資管創(chuàng)新投資部總監(jiān)魏越鋒認(rèn)為,這與興證資管自下而上“精品化投資”定增業(yè)務(wù)的內(nèi)核是一致的:一方面,監(jiān)管層已經(jīng)幫投資者篩選掉一批質(zhì)量不好的項(xiàng)目;另一方面,在控制發(fā)行節(jié)奏的情況下,擁有專(zhuān)業(yè)能力的機(jī)構(gòu)可以依靠自己的投研實(shí)力,更加從容不迫地對(duì)定增項(xiàng)目進(jìn)行全面的覆蓋和研究。

        定增投資正當(dāng)時(shí),專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)是首選

        充分了解2017年定增市場(chǎng)的三大趨勢(shì),就會(huì)發(fā)現(xiàn),定增投資越來(lái)越依賴(lài)于具有優(yōu)秀投研能力和定增投資經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)。

        興證資管2014年開(kāi)始就重點(diǎn)發(fā)展包含定向增發(fā)在內(nèi)的投行資管業(yè)務(wù),通過(guò)全周期跟蹤、定增報(bào)價(jià)股票池、定增項(xiàng)目深度報(bào)告、投決會(huì)決策等環(huán)節(jié),實(shí)現(xiàn)精細(xì)化運(yùn)作,鍛造“精品化定增”。到2016年底,定增產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模超過(guò)百億元。

        根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),相比同業(yè)機(jī)構(gòu)而言:從金額上看,2014、2015年,興證資管合計(jì)參與定增項(xiàng)目金額連續(xù)兩年在券商資管中排名第一,2014年以來(lái)累計(jì)參與逾80億元;從數(shù)量上看,2014年到2016年,興證資管參與定增項(xiàng)目數(shù)連續(xù)三年在券商資管中排名第一。

        在人員配置方面,興證資管投研團(tuán)隊(duì)中有大約30人能夠覆蓋定增投資研究,可實(shí)現(xiàn)全行業(yè)覆蓋,深挖定增項(xiàng)目基本面。


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