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      項目融資的參與方

      時間: 曉鏵971 分享

        隨著國際上各種項目融資方式,如BOT、PFI、ABS等,在道路、橋梁修建、能源開發(fā)、水資源開發(fā)等各個領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用。下面學習啦小編就為大家解開項目融資的參與方,希望能幫到你。

        項目融資的參與方

        由于項目融資的結(jié)構(gòu)復(fù)雜,因此參與融資的利益主體也較傳統(tǒng)的融資方式要多。概括起來主要包括以下幾種:項目公司、項目投資者、銀行等金融機構(gòu)、項目產(chǎn)品購買者、項目承包工程公司、材料供應(yīng)商、融資顧問、項目管理公司等。

        項目公司是直接參與項目建設(shè)和管理,并承擔債務(wù)責任的法律實體。也是組織和協(xié)調(diào)整個項目開發(fā)建設(shè)的核心。項目投資者擁有項目公司的全部或部分股權(quán),除提供部分股本資金外,還需要以直接或間接擔保的形式為項目公司提供一定的信用支持。金融機構(gòu)(包括銀行、租賃公司、出口信貸機構(gòu)等)是項目融資資金來源的主要提供者,可以是一兩家銀行,也可以是由十幾家銀行組成的銀團。

        項目融資過程中的許多工作需要具有專門技能的人來完成,而大多數(shù)的項目投資者不具備這方面的經(jīng)驗和資源,需要聘請專業(yè)融資顧問。融資顧問在項目融資中發(fā)揮重要的作用,在一定程度上影響到項目融資的成敗。融資顧問通常由投資銀行、財務(wù)公司或商業(yè)銀行融資部門來擔任。

        項目產(chǎn)品的購買者在項目融資中發(fā)揮著重要的作用。項目的產(chǎn)品銷售一般是通過事先與購買者簽訂的長期銷售協(xié)議來實現(xiàn)。而這種長期銷售協(xié)議形成的未來穩(wěn)定現(xiàn)金流構(gòu)成銀行融資的信用基礎(chǔ)。特別是資源性項目的開發(fā)受到國際市場需求變化影響、價格波動較大,能否簽訂一個穩(wěn)定的、符合貸款銀行要求的產(chǎn)品長期銷售協(xié)議往往成為項目融資成功實施的關(guān)鍵。如澳大利亞的阿施頓礦業(yè)公司開發(fā)的阿蓋爾鉆石項目,欲采用項目融資的方式籌集資金。由于參與融資的銀行認為鉆石的市場價格和銷售存在風險,融資工作遲遲難以完成,但是當該公司與倫敦信譽良好的鉆石銷售商簽定了長期包銷協(xié)議之后,阿施頓礦業(yè)公司很快就獲得銀行的貸款。

        項目融資的方式

        1、融資租賃

        是一種特殊的債務(wù)融資方式,即項目建設(shè)中如需要資金購買某設(shè)備,可以向某金融機構(gòu)申請融資租賃。由該金融機構(gòu)購入此設(shè)備,租借給項目建設(shè)單位,建設(shè)單位分期付給金融機構(gòu)租借該設(shè)備的租金。融資租賃在資產(chǎn)抵押性融資中用得很普遍,特別是在購買飛機和輪船的融資中,以及在籌建大型電力項目中也可采用融資租賃。

        2、BOT融資

        BOT融資方式是私營企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),向社會提供公共服務(wù)的一種方式。BOT方式在不同的國家有不同稱謂,我國一般稱其為“特許權(quán)”。以BOT方式融資的優(yōu)越性主要有以下幾個方面:首先,減少項目對政府財政預(yù)算的影響,使政府能在自有資金不足的情況下,仍能上馬一些基建項目。政府可以集中資源,對那些不被投資者看好但又對地方政府有重大戰(zhàn)略意義的項目進行投資。BOT融資不構(gòu)成政府外債,可以提高政府的信用,政府也不必為償還債務(wù)而苦惱。其次,把私營企業(yè)中的效率引入公用項目,可以極大提高項目建設(shè)質(zhì)量并加快項目建設(shè)進度。同時,政府也將全部項目風險轉(zhuǎn)移給了私營發(fā)起人。第三,吸引外國投資并引進國外的先進技術(shù)和管理方法,對地方的經(jīng)濟發(fā)展會產(chǎn)生積極的影響。BOT投資方式主要用于建設(shè)收費公路、發(fā)電廠、鐵路、廢水處理設(shè)施和城市地鐵等基礎(chǔ)設(shè)施項目。

        BOT很重要,除了上述的普通模式,BOT還有20多種演化模式,比較常見的有:BOO(建設(shè)-經(jīng)營-擁有)、BT(建設(shè)-轉(zhuǎn)讓)、TOT(轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓)、BOOT(建設(shè)-經(jīng)營-擁有-轉(zhuǎn)讓)、BLT(建設(shè)-租賃-轉(zhuǎn)讓)、BTO(建設(shè)-轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營)等。

        3、無追索權(quán)的項目融資

        也稱為純粹的項目融資,在這種方式下,借款的還款完全依靠項目的經(jīng)營效益。同時,銀行為保障利益須要從這個項目的資產(chǎn)中取得物權(quán)擔保。如果這個項目由于某些原因沒有建成或者是經(jīng)營失敗,則借款銀行沒有權(quán)利向項目的主辦人追索。

        4、有追索權(quán)的項目融資

        除了以經(jīng)營收益作為還款來源和擔保的借款項目外,貸款銀行還要求有第三方擔保。貸款行可以向第三方追索。但擔保人承擔的債務(wù)是以擔保金額為限,所以稱為有限追索權(quán)的項目融資。

        項目融資的分散性

        因融資主體的排他性、追索權(quán)的有限性,決定著作為項目簽約各方對各種風險因素和收益的充分論證。確定各方參與者所能承受的最大風險及合作的可能性,利用一切優(yōu)勢條件,設(shè)計出最有利的融資方案。

        1. 項目信用的多樣性

        將多樣化的信用支持分配到項目未來的各個風險點,從而規(guī)避和化解不確定項目風險。如要求項目“產(chǎn)品”的購買者簽訂長期購買合同(協(xié)議),原材料供應(yīng)商以合理的價格供貨等,以確保強有力的信用支持。

        2.項目融資程序的復(fù)雜性

        項目融資數(shù)額大、時限長、涉及面廣,涵蓋融資方案的總體設(shè)計及運作的各個環(huán)節(jié),需要的法律性文件也多,其融資程序比傳統(tǒng)融資復(fù)雜。且前期費用占融資總額的比例與項目規(guī)模成反比,其融資利息也高于公司貸款。

        項目融資雖比傳統(tǒng)融資方式復(fù)雜,但可以達到傳統(tǒng)融資方式實現(xiàn)不了的目標。

        一是有限追索的條款保證了項目投資者在項目失敗時,不至于危機投資方其他的財產(chǎn);

        二是在國家和政府建設(shè)項目中,對于“看好”的大型建設(shè)項目,政府可以通過靈活多樣的融資方式來處理債務(wù)可能對政府預(yù)算的負面影響;

        三是對于跨國公司進行海外合資投資項目,特別是對沒有經(jīng)營控制權(quán)的企業(yè)或投資于風險較大的國家或地區(qū),可以有效地將公司其他業(yè)務(wù)與項目風險實施分離,從而限制項目風險或國家風險。

        可見,項目融資作為新的融資方式,對于大型建設(shè)項目,特別是基礎(chǔ)設(shè)施和能源、交通運輸?shù)荣Y金密集型的項目具有更大的吸引力和運作空間。

        
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