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      項目融資的好處有哪些特點

      時間: 曉鏵971 分享

      項目融資的好處有哪些特點

        項目融資是20世紀(jì)70年代以后國際金融市場上推出的一種新型籌資方式,近年來已經(jīng)發(fā)展成為大型工程項目建設(shè)籌集資金的一種卓有成效的手段,在國際上得到了非常廣泛的運用。接下來請欣賞學(xué)習(xí)啦小編給大家網(wǎng)絡(luò)收集整理的項目融資好處。

        項目融資的好處

        一、吸收直接投資

        即企業(yè)采用吸收國家、法人或個人投資,吸收的投資中可以現(xiàn)金、實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等方式出資。

        1.吸收投資的優(yōu)點:

        (1)有利于增強企業(yè)信譽;

        (2)有利于盡快形成生產(chǎn)能力;

        (3)有利于降低財務(wù)風(fēng)險。

        2.吸收投資的缺點:

        (1)資金成本較

        (2)容易分散企業(yè)控制權(quán)。

        二、發(fā)行普通股票

        1.普通股籌資的優(yōu)點:

        (1)沒有固定利息負(fù)擔(dān);

        (2)沒有固定到期日,不用償還;

        (3)籌資風(fēng)險小 ;

        (4)能增加公司的信譽 ;

        (5)籌資限制較少。

        2.普通股籌資的缺點:

        (1)資金成本較高 ;

        (2)容易分散控制權(quán);

        (3)新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余,會降低普通股的每股凈收益,從而可能引起股價的下跌。

        三、發(fā)行優(yōu)先股

        1.利用優(yōu)先股籌資的優(yōu)點:

        (1)沒有固定到期日,不用償還本金;

        (2)股利支付既固定,又有一定彈性;

        (3)有利于增強公司信譽。

        2.利用優(yōu)先股籌資的缺點:

        (1)籌資成本高 ;

        (2)籌資限制多;

        (3)財務(wù)負(fù)擔(dān)重。

        四、發(fā)行債券

        1.債券籌資的優(yōu)點:

        (1)資金成本較低——比股票籌資成本低;

        (2)保證控制權(quán);

        (3)可發(fā)揮財務(wù)杠桿作用——公司收益好時,債券持有人只收取固定的利息,而更多收益可分配給股東。

        2.債券籌資的缺點:

        (1)籌資風(fēng)險高——有固定到期日,并定期支付利息;

        (2)限制條件多——限制比發(fā)行優(yōu)先股和短期債務(wù)嚴(yán)得多; (3)籌資額有限——當(dāng)公司的負(fù)債比率超過一定程度后,籌資成本會快速上升,有時發(fā)不出去。

        五、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

        即在債券有效期內(nèi),只支付利息,在債券到期日或某一時間內(nèi),債券持有人有權(quán)選擇將債券按照規(guī)定的價格轉(zhuǎn)換公司的普通股。如不執(zhí)行期權(quán),則公司在債券到期日兌現(xiàn)本金。

        1.可轉(zhuǎn)換債券融資的優(yōu)點:

        (1)還貸成本比普通債券低,籌資成本較低;

        (2)靈活性較強,容易發(fā)行,便于籌集資金;

        (3)有利于穩(wěn)定股價;

        (4) 相對于增發(fā)新股而言,減少股本擴張對每股收益和公司權(quán)益的稀釋;

        (5)減少籌資中的利益沖突。

        2.可轉(zhuǎn)換債券融資的缺點:

        (1) 相對于發(fā)行普通債券而言,股本可能被稀釋,同時到期利息的還貸流不確定;

        (2)牛市時,發(fā)行股票進行融資比發(fā)行轉(zhuǎn)債更為直接;

        (3)熊市時,若轉(zhuǎn)債不能強迫轉(zhuǎn)股,公司的還債壓力會比較大;

        (4)相對于發(fā)行普通債券而言,可能會使公司企業(yè)的總股本擴大,攤薄了每股收益。

        六、金融機構(gòu)貸款

        1.金融機構(gòu)貸款籌資的優(yōu)點:

        (1)籌資速度快;

        (2)籌資成本低——就我國目前情況,與發(fā)行債券比較;

        (3)借款彈性好——可直接與銀行商談確定貸款的時間、數(shù)量和利息。

        2.金融機構(gòu)貸款籌資的缺點:

        (1)財務(wù)風(fēng)險大——必須定期還本付息,在經(jīng)營不利情況下有較大風(fēng)險;

        (2)限制條款多——如定期報遞有關(guān)報告、不準(zhǔn)改變借款用途;

        (3)籌資數(shù)額有限——銀行一般不愿借出巨額的長期借款。

        七、風(fēng)險資本市場融資

        1.風(fēng)險資本市場融資的優(yōu)點:

        (1)高新技術(shù)企業(yè)的初創(chuàng)階段的重要融資方式;

        (2)有利于培育中小型高新科技企業(yè),推動我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展;

        (3)有利于制度創(chuàng)新、 金融創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新相融合

        (4)支持中小型科技企業(yè)變革內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的走向股份化和規(guī)范化。

        (5)對科技成果產(chǎn)業(yè)化產(chǎn)生巨大推動作用,推動技術(shù)擴散和專業(yè)分工的發(fā)展。

        2.風(fēng)險資本市場融資的缺點:

        (1)風(fēng)險資本市場具有高風(fēng)險、高成長性特點,并且其投入資金具有顯著的周期流動性特點;

        (2)風(fēng)險資本家或風(fēng)險投資基金大多參與企業(yè)經(jīng)營管理或?qū)嵤┲苯颖O(jiān)督,股東對企業(yè)的影響力非常大;

        (3)高風(fēng)險性——主要體現(xiàn)在技術(shù)風(fēng)險、信息風(fēng)險、市場風(fēng)險、管理風(fēng)險等。

        八、融資租賃

        1.融資租賃籌資的優(yōu)點:

        (1)籌資速度快——租賃與設(shè)備購置同時進行;

        (2)限制條款少——相比債券和長期借款而言;

        (3)設(shè)備淘汰風(fēng)險小——租賃期限為資產(chǎn)使用年限的75%;

        (4)財務(wù)風(fēng)險小——租金在整個租期內(nèi)分?jǐn)?

        (5)稅收負(fù)擔(dān)輕——租金可在稅前扣除,具有抵免所得稅的效用。

        2.融資租賃籌資的缺點: 資金成本較高——租金比銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多。

        九、商業(yè)信用融資

        即利用賒購商品、預(yù)收貨款、商業(yè)匯票等商業(yè)信用進行融資。

        1.商業(yè)信用融資的優(yōu)點:

        (1)籌資便利;

        (2)籌資成本低;

        (3)限制條件少。

        2.商業(yè)信用融資的缺點:

        商業(yè)信用的期限一般較短,如果企業(yè)取得現(xiàn)金折扣,則時間會更短,如果放棄現(xiàn)金折扣,則要付出較高的資金成本。

        項目融資的主要特點

        1.融資主體的排他性。

        項目融資主要依賴項目自身未來現(xiàn)金流量及形成的資產(chǎn),而不是依賴項目的投資者或發(fā)起人的資信及項目自身以外的資產(chǎn)來安排融資。融資主體的排他性決定了債權(quán)人關(guān)注的是項目未來現(xiàn)金流量中可用于還款的有多少,其融資額度、成本結(jié)構(gòu)等都與項目未來現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值密切相關(guān)。

        2. 追索權(quán)的有限性。

        傳統(tǒng)融資方式,如貸款,債權(quán)人在關(guān)注項目投資前景的同時,更關(guān)注項目借款人的資信及現(xiàn)實資產(chǎn),追索權(quán)具有完全性;而項目融資方式如前所述,是就項目論項目,債權(quán)人除和簽約方另有特別約定外,不能追索項目自身以外的任何形式的資產(chǎn),也就是說項目融資完全依賴項目未來的經(jīng)濟強度。

        因融資主體的排他性、追索權(quán)的有限性,決定著作為項目簽約各方對各種風(fēng)險因素和收益的充分論證。確定各方參與者所能承受的最大風(fēng)險及合作的可能性,利用一切優(yōu)勢條件,設(shè)計出最有利的融資方案。

        4. 項目信用的多樣性

        將多樣化的信用支持分配到項目未來的各個風(fēng)險點,從而規(guī)避和化解不確定項目風(fēng)險。如要求項目“產(chǎn)品”的購買者簽訂長期購買合同(協(xié)議),原材料供應(yīng)商以合理的價格供貨等,以確保強有力的信用支持。

        5.項目融資程序的復(fù)雜性

        項目融資數(shù)額大、時限長、涉及面廣,涵蓋融資方案的總體設(shè)計及運作的各個環(huán)節(jié),需要的法律性文件也多,其融資程序比傳統(tǒng)融資復(fù)雜。且前期費用占融資總額的比例與項目規(guī)模成反比,其融資利息也高于公司貸款。

        項目融資雖比傳統(tǒng)融資方式復(fù)雜,但可以達到傳統(tǒng)融資方式實現(xiàn)不了的目標(biāo)。

        一是有限追索的條款保證了項目投資者在項目失敗時,不至于危機投資方其他的財產(chǎn);

        二是在國家和政府建設(shè)項目中,對于“看好”的大型建設(shè)項目,政府可以通過靈活多樣的融資方式來處理債務(wù)可能對政府預(yù)算的負(fù)面影響;

        三是對于跨國公司進行海外合資投資項目,特別是對沒有經(jīng)營控制權(quán)的企業(yè)或投資于風(fēng)險較大的國家或地區(qū),可以有效地將公司其他業(yè)務(wù)與項目風(fēng)險實施分離,從而限制項目風(fēng)險或國家風(fēng)險。

        可見,項目融資作為新的融資方式,對于大型建設(shè)項目,特別是基礎(chǔ)設(shè)施和能源、交通運輸?shù)荣Y金密集型的項目具有更大的吸引力和運作空間。

        項目融資的基本流程

        項目融資一般要經(jīng)歷融資結(jié)構(gòu)分析、融資談判和融資執(zhí)行三個階段。

        融資結(jié)構(gòu)分析階段

        通過對項目深入而廣泛的研究,項目融資顧問協(xié)助投資者制定出融資方案,簽訂相關(guān)諒解備忘錄,保密協(xié)議等,并成立項目公司。


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