企業(yè)套期保值應(yīng)該注意哪些問題
企業(yè)套期保值應(yīng)該注意哪些問題
一個(gè)企業(yè)在制定它的保值策略和保值計(jì)劃時(shí),必然要對后期的市場走向有一個(gè)預(yù)測,但這種預(yù)測與今后市場的實(shí)際發(fā)展走向大都有一定程度的偏差。下面學(xué)習(xí)啦小編來告訴大家企業(yè)套期保值應(yīng)該注意哪些問題。
套期保值的概念
套期保值,是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等,指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具,使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng),預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。套期保值的基本特征是,在現(xiàn)貨市場和期貨市場對同一種類的商品同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動(dòng),即在買進(jìn)或賣出實(shí)貨的同時(shí),在期貨市場上賣出或買進(jìn)同等數(shù)量的期貨,經(jīng)過一段時(shí)間,當(dāng)價(jià)格變動(dòng)使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)的盈虧時(shí),可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補(bǔ)。從而在"現(xiàn)"與"期"之間、近期和遠(yuǎn)期之間建立一種對沖機(jī)制,以使價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度。
企業(yè)套期保值應(yīng)該注意哪些問題
這樣一來,原先所制定的一些保值操作方案在其實(shí)際執(zhí)行過程中不一定十分有效,有時(shí)會(huì)出現(xiàn)與市場明顯背離的情況,這時(shí)應(yīng)對原來的保值方案進(jìn)行修正,比如保值的目標(biāo)價(jià)位,保值的力度等等,同時(shí)對已保的頭寸進(jìn)行處理,比如采用止損斬倉,鎖倉保護(hù),壓縮頭寸。
一些企業(yè)保值后,認(rèn)為等到最后交易日才平倉或交割才是保值,這也會(huì)造成不良后果。當(dāng)企業(yè)的保值頭寸的浮動(dòng)盈利達(dá)到預(yù)期值時(shí),應(yīng)及時(shí)平倉,變浮盈為實(shí)盈。但當(dāng)市場發(fā)生變化,出現(xiàn)與先期的預(yù)測相反的變動(dòng),并呈現(xiàn)明顯的大牛市或大熊市時(shí),“死保”不動(dòng),也會(huì)給企業(yè)造成較大的損失。目前,一些保值企業(yè)通常采用設(shè)置止損線的強(qiáng)制保護(hù)措施以避免操作不當(dāng)。在目標(biāo)價(jià)位的選定方面,除了根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況以外,很有必要運(yùn)用技術(shù)分析方面的知識(shí)。如移動(dòng)平均線,趨勢線和軌道線的使用,成交密集區(qū)的位置。
從期貨市場套期保值的概念中可以得出結(jié)論:期貨市場中的保值交易并不能保證企業(yè)在期貨交易的估算都是盈利。企業(yè)進(jìn)入期市的目標(biāo)是保住認(rèn)為合理的價(jià)格,利用期現(xiàn)兩個(gè)市場套保,最終的結(jié)果必然是一個(gè)市場盈利,另一個(gè)市場虧損。期貨市場虧損剛好說明了現(xiàn)貨市場的盈利,在這方面,企業(yè)的決策者尤其要認(rèn)識(shí)清楚,期現(xiàn)兩個(gè)市場要結(jié)合起來分析。
另外就是企業(yè)必須考慮成本:期貨交易要繳納交易手續(xù)費(fèi)。如要進(jìn)行實(shí)物交割,還需考慮交割手續(xù)費(fèi),期貨交易占用資金需要支付利息,這些構(gòu)成了期貨套期保值的資金成本。鋅的交易保證金是期貨合約價(jià)值量的9%,相對于現(xiàn)貨市場來說這種成本還是很低的。
應(yīng)選擇有一定風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)貨交易進(jìn)行套期保值。如果市場價(jià)格較為穩(wěn)定,那就不需進(jìn)行套期保值,進(jìn)行保值交易需支付一定費(fèi)用,比較凈冒險(xiǎn)額與保值費(fèi)用成本,最終確定是否需要進(jìn)行套期保值。
另外還有一下問題需要注意:
1.應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到套期保值的重要性,高級管理層應(yīng)重視套期保值工作,做到專人負(fù)責(zé);
2.企業(yè)進(jìn)行套期保值的品種只能是與自身生產(chǎn)經(jīng)營密切相關(guān)的品種。
3.套期保值頭寸可靈活運(yùn)用交割式操作或平倉式操作兩種手法。
4.在進(jìn)行套期保值的過程中應(yīng)充分了解行情,并對價(jià)格走勢進(jìn)行預(yù)測,以利于企業(yè)更好地完成套期保值工作,而不應(yīng)過于簡單機(jī)械地操作。
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