農(nóng)產(chǎn)品期貨投資的策略有哪些
農(nóng)產(chǎn)品期貨投資的策略有哪些
大交所大豆價(jià)格與美國芝加哥期價(jià)走勢的相關(guān)系數(shù)為0.92。目前參與大交所、鄭交所交易的客戶約5萬戶，糧油貿(mào)易、生產(chǎn)及相關(guān)企業(yè)占30%以上。下面學(xué)習(xí)啦小編來告訴大家農(nóng)產(chǎn)品期貨投資的策略有哪些。
農(nóng)產(chǎn)品期貨投資的策略一企業(yè)參與農(nóng)產(chǎn)品套期保值業(yè)務(wù)至少有三大好處：
1.能夠鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤
大豆、小麥生產(chǎn)企業(yè)可以利用期貨交易為種植的大豆進(jìn)行套期保值，規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn);還可以根據(jù)大豆期貨價(jià)格信號調(diào)整大豆生產(chǎn)計(jì)劃。大豆榨油企業(yè)和糧庫可以利用期貨市場鎖定大豆采購成本，既可以保證大豆按時(shí)供應(yīng)，又回避了大豆價(jià)格漲價(jià)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
2.能夠降低流通中無形費(fèi)用，穩(wěn)定產(chǎn)銷關(guān)系
大豆和豆粕期貨在大交所、小麥在鄭交所集中進(jìn)行，平等競爭，市場透明度高，有良好的市場規(guī)則和秩序，期貨合約易于轉(zhuǎn)手與清算，流動(dòng)性強(qiáng)，效率高，交割倉庫管理健全，商品質(zhì)量有保證，所以通過期貨市場進(jìn)行大豆、豆粕和小麥現(xiàn)貨交收，能夠降低流通中無形費(fèi)用。
3.交易持倉規(guī)模大，能夠提高合約兌現(xiàn)率
大豆、豆粕和小麥現(xiàn)貨交易存在的最大問題之一，就是合同兌現(xiàn)率不高，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場組織化和規(guī)范化程度高，進(jìn)場交易的必須是交易所的正式會(huì)員，并繳納一定的履約保證金，加之大連和鄭州交易所也負(fù)有履約擔(dān)保的責(zé)任，因而使合約的履約有了切實(shí)的保證。同時(shí)，大豆、豆粕期貨品種一般有五個(gè)合約月份，交易和持倉的巨大規(guī)模完全能滿足國內(nèi)套保需要。
農(nóng)產(chǎn)品期貨投資的策略二、設(shè)立專業(yè)機(jī)構(gòu)——期貨部是從事期貨投資的組織保證。
1.糧油企業(yè)一旦決定參與期貨交易，應(yīng)設(shè)立期貨投資部，統(tǒng)一負(fù)責(zé)本企業(yè)的期貨交易，并與生產(chǎn)計(jì)劃、原材料采購部門加強(qiáng)業(yè)務(wù)溝通。
2.期貨部實(shí)行主管領(lǐng)導(dǎo)指導(dǎo)下的部門經(jīng)理負(fù)責(zé)制，交易指令下達(dá)人員1-2人，分清主次，部門經(jīng)理根據(jù)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子制定的方案和企業(yè)生產(chǎn)采購或銷售計(jì)劃靈活運(yùn)用交易技巧，以規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，鎖定生產(chǎn)利潤為主要目的，同時(shí)追求適度投資利潤，出現(xiàn)既定虧損應(yīng)迅速止損。
3.重視人員培訓(xùn)，試行模擬交易，使實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)不斷提高。
4.對期貨部實(shí)行提成獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，與交易效益掛鉤。
農(nóng)產(chǎn)品期貨投資的策略三、系統(tǒng)了解農(nóng)產(chǎn)品期貨合約內(nèi)容及交易特性是期貨投資的前提。
農(nóng)產(chǎn)品期貨合約在設(shè)計(jì)過程中充分考慮了我國農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨的流通特點(diǎn)，使農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格能與現(xiàn)貨價(jià)格接軌。以大豆為例：
1、交割標(biāo)準(zhǔn)品占流通量80%以上的國產(chǎn)三等非轉(zhuǎn)基因黃大豆，一等、二等和四等為替代品。
2、大豆交割品的技術(shù)檢驗(yàn)以純糧率為主要標(biāo)準(zhǔn)。
3、大豆期貨合約交易價(jià)格為含增值稅，但不含包裝的價(jià)格。大豆賣方交割增值稅為13%，向相對應(yīng)的買方客戶開具，采用標(biāo)準(zhǔn)麻袋包裝。
農(nóng)產(chǎn)品期貨投資的策略四、全面掌握交易所及代理期貨公司的基本制度是獲勝的基礎(chǔ)。
大商所和鄭交所的基本制度經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)審核通過，代理期貨公司都應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行。
1.保證金制度：
?、俳灰妆ＷC金：大豆、豆粕和小麥合約價(jià)值的5-8%。
?、诮桓畋ＷC金：按進(jìn)入交割月份前一個(gè)月第一個(gè)交易日起到交割月份的第五個(gè)交易日，交易保證金從10%逐步提高到50%。
2.每日結(jié)算制度：交易所和期貨公司都實(shí)行“逐日盯市制”。即每日無負(fù)債分級結(jié)算制度。
3.漲跌停板制度：指每日價(jià)格最大波動(dòng)限制，大豆、豆粕和小麥期貨設(shè)定為上一交易日結(jié)算價(jià)的3%。
4.實(shí)物交割制度：
采用記名方式經(jīng)交易所注冊后生效，大豆、豆粕采用集中式定點(diǎn)交割，小麥采用滾動(dòng)方式交割。
在規(guī)定交割期限內(nèi)，賣方未交付有效標(biāo)準(zhǔn)倉單和買方未支付貨款或支付不足的視為違約，客戶在實(shí)物交割中發(fā)生違約行為，易所應(yīng)保證期貨合約交割以實(shí)物交割形式履約。
5.持倉限額制度：
?、俳灰姿凑?ldquo;一般月份”、“交割月前一個(gè)月份”和“交割月份”三個(gè)階段依次對會(huì)員和客戶的持倉進(jìn)行限額。
?、谔灼诒Ｖ殿^寸實(shí)行交易所審批制，其持倉不受限制。
6.大戶報(bào)告制度：指當(dāng)會(huì)員或客戶大豆持倉合約的頭寸達(dá)到交易所規(guī)定持倉限量80%以上時(shí)，會(huì)員或客戶向交易所報(bào)告其資金和頭寸情況。
7.強(qiáng)行平倉制度：指會(huì)員和客戶違規(guī)時(shí)交易所對有關(guān)持倉實(shí)行強(qiáng)行平倉。
8.信息披露制度：指交易所按即時(shí)、每日、每周和每月向會(huì)員、客戶和社會(huì)公眾提供期貨交易信息，重點(diǎn)是：每日收市后前20名會(huì)員交易量和持倉量;每周五公布大豆、豆粕和小麥標(biāo)準(zhǔn)倉單數(shù)及增減量，已申請交割數(shù)量及本周進(jìn)出庫數(shù)量。
農(nóng)產(chǎn)品期貨投資的策略五、熟悉大豆基差的變動(dòng)及市場類型是獲勝的理論指導(dǎo)
農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格存在著兩種基本關(guān)系。在正常情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格(或遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近期合約價(jià)格)，稱為正向市場;在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格(或者近期合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期合約價(jià)格)，稱為反向市場。
基差是某一特定地點(diǎn)某種商品的現(xiàn)貨價(jià)格與同種商品的某一特定期貨合約價(jià)格問的價(jià)差?；畹臎Q定因素主要是市場上商品的供求關(guān)系。在現(xiàn)貨交割地，如果市場供給量大于需求量，現(xiàn)貨價(jià)格就會(huì)低于近期月份合約的價(jià)格;如果市場需求量遠(yuǎn)大于供給量，現(xiàn)貨價(jià)格就會(huì)高于近期月份合約的價(jià)格。對于農(nóng)產(chǎn)品(如：大豆)的基差，除受一般供求因素的運(yùn)行外，還在很大程度上受季節(jié)性因素的左右，使基差在一個(gè)時(shí)期擴(kuò)大，在另一個(gè)時(shí)期縮小，一年一年周而復(fù)始。中國目前的大豆產(chǎn)量僅能滿足半年的壓榨需要，隨后的大豆供應(yīng)要由進(jìn)口大豆來滿足需要。
基差的變化對套期保值者來說至關(guān)重要，只要套期保值者隨時(shí)觀察基差的變化，并選擇有利的時(shí)機(jī)完成交易，就會(huì)取得較好的保值效果，甚至獲得額外收益。套期保值的效果主要是由基差的變化決定的。
農(nóng)產(chǎn)品期貨投資的策略六大豆期貨套期保值的十二種保值效果
農(nóng)產(chǎn)品套期保值包括買入套期保值和賣出套期保值兩種類型，買入套期保值是需要大豆而又擔(dān)心價(jià)格上漲的企業(yè)常用的方法，如大豆榨油廠。賣出套期保值主要適用于擁有大豆和小麥的生產(chǎn)商或貿(mào)易商，擔(dān)心大豆和小麥價(jià)格下跌而常用的方法。如農(nóng)場、糧庫和貿(mào)易商。
1.堅(jiān)持相等相對的原則。
所謂相等相對，是處理農(nóng)產(chǎn)品期貨交易與現(xiàn)貨交易配置關(guān)系的基本原則?？梢跃唧w表述為“交易部位相反”、“交易的商品種類相同”、“交易的商品數(shù)量相當(dāng)”、“商品交收的時(shí)間(月份)相同或相近”。
傳統(tǒng)的套期保值是通期貨市場上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨市場上品種、數(shù)量相同而方向相反的期貨合約，在合約到期前對沖該合約，以補(bǔ)償現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)帶來的實(shí)際交割風(fēng)險(xiǎn)，保證目標(biāo)利潤的實(shí)現(xiàn)。現(xiàn)階段熟悉農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨流通渠道的套期保值者在實(shí)際操作中，根據(jù)現(xiàn)貨市場的有關(guān)信息，直接在大連和鄭州交易所上拋出或購進(jìn)大豆或小麥期貨、獲取差價(jià)，客觀上起到了引導(dǎo)生產(chǎn)、保證利潤的作用。
2.進(jìn)行保值成本比較和必要性分析。
套期保值的成本主要包括三個(gè)部分，一是交易手續(xù)費(fèi);二是交易保證金的利息;三是機(jī)會(huì)成本。主要是就凈風(fēng)險(xiǎn)值與保值必需費(fèi)用的比較進(jìn)行分析。凈風(fēng)險(xiǎn)值是指價(jià)格不利變動(dòng)所帶來的損失總額的預(yù)計(jì)值，其計(jì)算式為：
凈風(fēng)險(xiǎn)值=按市價(jià)計(jì)算的值×價(jià)格升(降)變動(dòng)可能性的百分比預(yù)測值×價(jià)格升(降)的幅度的百分比預(yù)計(jì)值。
3.把握進(jìn)入市場和退出市場的時(shí)機(jī)。
直接影響其保值效果的最根本的因素是基差變動(dòng)的情況。套期保值者進(jìn)入期貨市場和退出期貨市場的最佳時(shí)機(jī)應(yīng)當(dāng)是認(rèn)為市場出現(xiàn)最有利基差的時(shí)候，同時(shí)做到三個(gè)相結(jié)合。①完全保值與適度投機(jī)相結(jié)合。②產(chǎn)品保值與生產(chǎn)原料購銷相結(jié)合。③期貨交易與季節(jié)規(guī)律相結(jié)合。
4.保值過程中與市場趨勢嚴(yán)重背離情況下操作處理
一個(gè)企業(yè)在制定它的保值策略和保值計(jì)劃時(shí)，必然要對后期的市場走向有一個(gè)預(yù)測，但這種預(yù)測與今后市場的實(shí)際發(fā)展走向大都有一定程度的偏差。因此，原先所制定的一些保值操作方案在其實(shí)際執(zhí)行過程中不一定十分有效，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)與市場明顯背離的情況，這時(shí)應(yīng)對原來的保值方案進(jìn)行修正，比如保值的目標(biāo)價(jià)位，保值的力度等等，同時(shí)對已保的頭寸進(jìn)行處理，比如采用止損斬倉，鎖倉保護(hù)，壓縮頭寸。
正確認(rèn)識(shí)保值過程中期貨市場的虧損。從期貨市場套期保值的概念中可以得出結(jié)論：期貨市場中的保值交易并不能保證企業(yè)在期貨交易的估算都是盈利。企業(yè)進(jìn)入期市的目標(biāo)是保住認(rèn)為合理的價(jià)格，利用期現(xiàn)兩個(gè)市場套保，最終的結(jié)果必然是一個(gè)市場盈利，另一個(gè)市場虧損。期貨市場虧損剛好說明了現(xiàn)貨市場的盈利，在這方面，企業(yè)的決策者尤其要認(rèn)識(shí)清楚，期現(xiàn)兩個(gè)市場要結(jié)合起來分析。
5.逐步掌握期貨分析方法并靈活運(yùn)用目標(biāo)價(jià)位策略
許多企業(yè)在期貨市場實(shí)際操作中經(jīng)常采取下述兩種目標(biāo)價(jià)位策略，并靈活運(yùn)用基本面分析和技術(shù)圖表分析方法。
單一目標(biāo)價(jià)位策略是指企業(yè)在市場條件的允許下，在為農(nóng)產(chǎn)品保值所設(shè)定的目標(biāo)價(jià)位已經(jīng)達(dá)到或可能達(dá)到時(shí)，企業(yè)在該價(jià)位一次性完成保值操作。這樣，市場上的價(jià)格波動(dòng)對企業(yè)不再產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，國際上很多大企業(yè)即采用此種策略進(jìn)行保值操作。
多極目標(biāo)價(jià)位策略是指企業(yè)在難以正確判斷市場后期走勢的情況下，為避免一次性進(jìn)入造成不必要的損失，從而設(shè)立多個(gè)保值目標(biāo)價(jià)位，分步、分期在預(yù)先設(shè)定的不同目標(biāo)價(jià)位上按計(jì)劃進(jìn)行大豆保值操作，具體包括兩種方法，一是均衡進(jìn)入保值策略，即在各級目標(biāo)價(jià)位上等量實(shí)施保值操作，二是逐級增加保值策略，即在更滿意的下一級目標(biāo)價(jià)位逐步加大保值力度。
農(nóng)產(chǎn)品期貨投資的策略七、深刻把握影響農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格的主要因素是獲勝的關(guān)鍵
農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格一般由生產(chǎn)成本、期貨交易成本、商品流通費(fèi)用和預(yù)期利潤四部分構(gòu)成。一般來說，大豆作為國內(nèi)外比較成熟而得到廣泛認(rèn)可的期貨交易品種，下面以大豆為例，說明影響其期貨價(jià)格走勢的主要因素有五個(gè)方面：
1.大豆的供應(yīng)與需求狀況
國內(nèi)大豆的供應(yīng)與需求狀況主要受國產(chǎn)量、進(jìn)口量、消費(fèi)量三大因素影響，大豆現(xiàn)貨價(jià)格受供應(yīng)狀況特別是隨著進(jìn)口大豆數(shù)量逐年穩(wěn)步增加而受進(jìn)口大豆價(jià)格和到岸數(shù)量的影響越來越大。大連商品交易所黃大豆1號合約只能交割非轉(zhuǎn)基因、非陳化大豆，因而國產(chǎn)大豆特別是黑龍江和大連兩地的大豆現(xiàn)貨供應(yīng)及價(jià)格對期貨影響很大。
2.大豆市場的季節(jié)性變化
在生產(chǎn)周期的影響下，大豆現(xiàn)貨價(jià)格在一年內(nèi)呈現(xiàn)周期性變化。以北方春大豆為例，十月份收獲。在供應(yīng)正常年份，新豆在11月份開始上市后，價(jià)格開始下跌，到次年1月份達(dá)到最低。此后價(jià)格逐漸回升;若減產(chǎn)年份，受搶購與囤積的影響，9-11月份大豆價(jià)格上升較多。
3.相關(guān)商品價(jià)格的影響
大豆作為食品其替代品有豌豆、綠豆、蕓豆等;作為油籽其替代品有菜籽、棉籽、葵花籽、花生等，豆油和豆粕的價(jià)格對大豆價(jià)格影響最大。
4.國家政策和地方性法規(guī)的影響
各種政策和法規(guī)可區(qū)分為主產(chǎn)國政策、主要消費(fèi)國政策、國內(nèi)政策和國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)政策等。
1)主產(chǎn)國政策 美國、巴西和阿根廷是世界大豆的主產(chǎn)國，其產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的70%以上，特別是美國農(nóng)業(yè)的補(bǔ)貼和出口政策是影響大豆供應(yīng)的一項(xiàng)重要政策。
2)主要進(jìn)口國政策 歐共體是世界大豆的主要進(jìn)口地區(qū)，其進(jìn)口量約占全球貿(mào)易的50%。這些國家的農(nóng)業(yè)政策、進(jìn)口政策的食品健康安全方面的政策對全球大豆貿(mào)易產(chǎn)生舉足輕重的影響。
3)國內(nèi)政策 現(xiàn)階段主要是《農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全管理?xiàng)l例》和《出入境糧食和飼料檢驗(yàn)檢疫管理辦法》對實(shí)施對進(jìn)口大豆的直接影響和對國產(chǎn)大豆供需的間接影響。
4)國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)政策農(nóng)業(yè)部實(shí)施“大豆振興計(jì)劃”鼓勵(lì)種植高油高產(chǎn)大豆對國產(chǎn)商品油用大豆供應(yīng)有長期影響。
5.國際期貨市場價(jià)格的影響
大商所大豆與芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆價(jià)格相關(guān)性較大。第一，兩個(gè)市場價(jià)格趨勢相同，彼此互為影響;第二，兩個(gè)市場變化趨勢各有其技術(shù)特點(diǎn)。目前中國是國際市場大豆的最大買主之一，中國大豆的進(jìn)出口量，在世界大豆貿(mào)易量中占有較大的比重。
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