摘要：通過(guò)對(duì)中西方財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展階段的回顧和研究現(xiàn)狀的比較分析，提出我國(guó)財(cái)務(wù)管理理論與西方財(cái)務(wù)管理理論在環(huán)境背景、實(shí)踐基礎(chǔ)、理論基礎(chǔ)、研究思維、研究方法和研究?jī)?nèi)容等方面存在明顯差異，構(gòu)建符合我國(guó)特色的財(cái)務(wù)管理理論必須聯(lián)系整個(gè)國(guó)際背景和我國(guó)的現(xiàn)實(shí)理財(cái)環(huán)境。
　　關(guān)鍵詞：西方財(cái)務(wù)管理理論；中國(guó)財(cái)務(wù)管理理論；比較研究
　
　　引言
　　理論是對(duì)實(shí)踐的概括和總結(jié)，是系統(tǒng)化和理性化的科學(xué)知識(shí)，其主要來(lái)源于實(shí)踐，反過(guò)來(lái)又對(duì)實(shí)踐活動(dòng)起解釋、指導(dǎo)、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)的重要作用。因此，對(duì)“財(cái)務(wù)管理理論”這一概念的理解也可以遵循上述哲學(xué)認(rèn)識(shí)論的觀點(diǎn)進(jìn)行解釋。我國(guó)學(xué)者王化成（2000）就認(rèn)為，“財(cái)務(wù)管理理論是根據(jù)財(cái)務(wù)管理假設(shè)所進(jìn)行的科學(xué)推理或?qū)ω?cái)務(wù)管理實(shí)踐的科學(xué)總結(jié)而建立的概念體系，其目的是用以解釋、評(píng)價(jià)、指導(dǎo)、完善和開(kāi)拓財(cái)務(wù)管理實(shí)踐。”[1]既然財(cái)務(wù)管理理論是對(duì)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐的系統(tǒng)化和理性化的科學(xué)總結(jié)，而財(cái)務(wù)管理實(shí)踐又隨著理財(cái)環(huán)境的演化而不斷變化，因而財(cái)務(wù)管理理論理應(yīng)也隨著理財(cái)環(huán)境的變化而進(jìn)行適應(yīng)性動(dòng)態(tài)調(diào)整。①西方財(cái)務(wù)管理理論產(chǎn)生于西方成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及相配套的法制、政治和社會(huì)文化環(huán)境，是適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求的必然產(chǎn)物；而我國(guó)的財(cái)務(wù)管理理論是借鑒20世紀(jì)40年代前蘇聯(lián)學(xué)者費(fèi)·吉亞琴科所創(chuàng)立的社會(huì)主義制度下的財(cái)務(wù)管理理論，并適應(yīng)我國(guó)當(dāng)時(shí)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)、法律、政治和社會(huì)文化環(huán)境而形成的。雖然我國(guó)的財(cái)務(wù)管理理論在構(gòu)建與發(fā)展過(guò)程中也一定程度上引進(jìn)與借鑒了西方主流的財(cái)務(wù)管理理論，但引進(jìn)與借鑒對(duì)于理論的構(gòu)建是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，特別是對(duì)于財(cái)務(wù)管理理論這樣的社會(huì)科學(xué)尤其如此，必須考慮我國(guó)的經(jīng)濟(jì)、政治、法律和社會(huì)文化等現(xiàn)實(shí)環(huán)境。值得注意的是，我國(guó)改革開(kāi)放至今已有32年的時(shí)間，在這段時(shí)間我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制逐步建立，民主法治環(huán)境不斷完善，社會(huì)文化環(huán)境與時(shí)俱進(jìn)。特別是在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)深化和國(guó)際金融危機(jī)頻發(fā)的國(guó)際背景下，我國(guó)的財(cái)務(wù)管理理論應(yīng)該在借鑒吸收西方財(cái)務(wù)管理理論的基礎(chǔ)上，為適應(yīng)國(guó)內(nèi)外客觀環(huán)境的變化而進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整與完善。因此，本文就當(dāng)前國(guó)內(nèi)外理財(cái)環(huán)境背景下對(duì)中西方主流財(cái)務(wù)管理理論進(jìn)行比較研究具有一定的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義，以期為構(gòu)建和完善符合我國(guó)國(guó)情的財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)提供指導(dǎo)。
　　一、西方財(cái)務(wù)管理理論研究的現(xiàn)狀
　　西方財(cái)務(wù)管理理論的發(fā)展大體上經(jīng)歷了三個(gè)階段[2]，它是伴隨西方財(cái)務(wù)管理環(huán)境的變化和財(cái)務(wù)管理實(shí)踐的發(fā)展而演進(jìn)的。
　　（一）傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理論階段（20世紀(jì)50年代以前）
　　該階段典型的環(huán)境特征是20世紀(jì)初股份制公司的崛起和30年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)，因而該階段財(cái)務(wù)管理理論研究的內(nèi)容主要集中在籌資管理、資金管理、內(nèi)部控制、兼并重組和破產(chǎn)清算等方面。這一階段代表性的成果有：格林的《公司理財(cái)》、米德的《公司財(cái)務(wù)》、戴維的《公司財(cái)務(wù)政策》、李恩的《公司及其財(cái)務(wù)問(wèn)題》、洛夫的《企業(yè)財(cái)務(wù)》、羅斯的《企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)論》、施曼林巴赫的《財(cái)務(wù)論》、古川容一的《財(cái)務(wù)管理》等。這一階段主要是從企業(yè)外部而不是從企業(yè)內(nèi)部決策角度研究財(cái)務(wù)管理理論，研究范圍較為狹窄，研究方法主要以描述性和定義性方法為主。
　　（二）投資財(cái)務(wù)管理理論階段（20世紀(jì)50年代到70年代）
　　該階段典型的環(huán)境特征是工業(yè)技術(shù)革新加劇、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈和跨國(guó)公司迅速發(fā)展，因而該階段財(cái)務(wù)管理理論研究的內(nèi)容主要集中在公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)決策方面，注重對(duì)投資決策程序、方法和指標(biāo)體系的研究。這一階段代表性的成果有：迪安的《資本預(yù)算》、馬柯維茨的《資產(chǎn)組合選擇》、米勒和莫迪利亞尼的《資本成本、公司財(cái)務(wù)和投資理論》、威廉·夏普的資本資產(chǎn)定價(jià)理論等。這一階段財(cái)務(wù)管理理論的研究從企業(yè)外部轉(zhuǎn)向企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)決策，投資管理成為研究重點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)事前控制和資產(chǎn)管理，研究領(lǐng)域不斷開(kāi)闊，研究方法主要以數(shù)理模型和定量分析為主，同時(shí)，強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)管理理論與多學(xué)科知識(shí)的交叉融合。
　　（三）現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論階段（20世紀(jì)70年代以后）
　　該階段典型的環(huán)境特征是經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)加快、信息技術(shù)迅猛發(fā)展、金融市場(chǎng)趨于完善、金融創(chuàng)新日新月異、國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)日益加劇，因而該階段財(cái)務(wù)管理理論研究的內(nèi)容向縱深拓展，涵蓋企業(yè)籌資管理、投資管理、 營(yíng)運(yùn)資金管理和利潤(rùn)分配管理等領(lǐng)域，集財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)于一體，更加注重企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、跨國(guó)公司財(cái)務(wù)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理和金融產(chǎn)品定價(jià)等新領(lǐng)域的研究。這一階段代表性的成果有：布萊克和斯科爾斯的期權(quán)定價(jià)理論、法馬的有效市場(chǎng)理論、詹森和麥克林的委托代理理論、梅耶斯的信息不對(duì)稱理論和新優(yōu)序融資理論、羅斯和斯賓塞的信號(hào)傳遞理論、史密斯等人的財(cái)務(wù)契約論、哈里斯等人的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)學(xué)派等。這一階段財(cái)務(wù)管理理論的研究注重不確定條件下企業(yè)價(jià)值的確定以及市場(chǎng)有效性對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響等方面，充分重視風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的權(quán)衡，研究領(lǐng)域百花齊放，研究方法以實(shí)證研究和數(shù)量模型的應(yīng)用為主，同時(shí)重視規(guī)范研究與實(shí)證研究的結(jié)合。