股票類經(jīng)濟論文
股票類經(jīng)濟論文
隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展,居民收入水平迅速提高,富裕家庭越來越多。家庭財富的大幅增加促使富裕家庭對資產(chǎn)科學(xué)配置的需求迅速提高。下面是學(xué)習啦小編為大家整理的股票類經(jīng)濟論文,供大家參考。
股票類經(jīng)濟論文范文一:我國股票市場經(jīng)濟發(fā)展論文
一、我國股票市場現(xiàn)狀
“股市有風,入市需慎”這句老生談,然而者易被蒙蔽了雙眼,盡知道股市里一賺二平七鐵,可僥理作祟,之自知、閱不足,致不正確自己力以及正確評估自己承受風力。之股市錯復(fù)雜,令人摸不。不有價格走不可摸,風系數(shù)不可估計,還有者過度為,這些阻礙了股市發(fā)展,劇了股市風。沒有人確無誤地股市情,即使股神巴也不例外。此,在股市浪潮中要獲高,就要著高風代價,天不會白白掉餡。
二、我國股票市場與經(jīng)濟發(fā)展關(guān)系的實證分析
(一)變量選數(shù)處理
本文究股票市經(jīng)濟發(fā)展者之間關(guān)系。選取個量為股權(quán)融額(GQRZ)和經(jīng)濟發(fā)展(GDP);所用年度數(shù)取自年《中統(tǒng)計年鑒》、中證監(jiān)會以及海證券交易所和圳證券交易所披數(shù);每個量樣本間跨度1993-2012年,樣本容量為20。
(二)證分析過程
1.間序列平穩(wěn)性檢驗
本文通過對量協(xié)整來探究經(jīng)濟發(fā)展和股票市之間否有期穩(wěn)定關(guān)系。第一步先對間量序列及其差序列平穩(wěn)性檢驗,此確定量單整數(shù)。這里采用單位檢驗方法ADF檢驗。ADF檢驗表明,對于原量平值,單位原假設(shè)不在5%性平被,其一差量也不在5%性平被。但其二差量在5%性平被。即所有量平值和一差值不平穩(wěn),其二差值平穩(wěn)。此滿足協(xié)整條。
2.協(xié)整檢驗協(xié)整方程
第二步協(xié)整檢驗。要協(xié)整檢驗,前須滿足協(xié)整檢驗要求——個量單整量,只有當它們單整數(shù)同,才可協(xié)整。由第一步平穩(wěn)性檢驗可知,LnGDP和LnGQRZ為二差平穩(wěn)序列,我們可以協(xié)整關(guān)系檢驗。Johansen協(xié)整檢驗表明,協(xié)整向量個數(shù)無P值為0.0253,通過檢驗;協(xié)整向量個數(shù)至少1個P值為0.3801,沒有通過檢驗。由此可見存在一個協(xié)整向量,說明LnGDP和LnGQRZ者存在期穩(wěn)定關(guān)系。由協(xié)整向量可協(xié)整方程,協(xié)整方程為:LnGDP=0.7137LnGQRZ+ECMt(ECMt為衡誤差)。協(xié)整方程表明,股權(quán)融額每增1%,經(jīng)濟發(fā)展動為0.7137%。股市發(fā)展經(jīng)濟發(fā)展正向關(guān)系。
(三)向量自回歸模型
向量自回歸(Vecotratuo-regression)模,指在一個有n個被釋量VAR模中,每個被釋量對自以及其它被釋量干期后值回歸。它不以格經(jīng)濟理論為依。
1.脈沖應(yīng)函數(shù)我們可以判定VAR模構(gòu)穩(wěn)定
為所有征模倒數(shù)小于1,處在單位圓,從而可以一步通過脈沖應(yīng)函數(shù)和方差經(jīng)濟經(jīng)濟增和股票市者關(guān)系。用Eviews6.0軟,選擇后期度為10期,GDP和股權(quán)融額脈沖應(yīng)函數(shù)圖。圖2表GDP對GQRZ脈沖應(yīng):予股權(quán)融額沖擊,GDP期會同向,但程度不明,期來趨于平穩(wěn);圖3表GQRZ對GDP脈沖應(yīng):予GDP沖擊,股票市開反向,不過持續(xù)間較暫,從第2期開正向反映,中后期雖然有過暫反向,但波動幅度并不大,期來還趨于平穩(wěn)。
2.方差
方差(variancedecomposition)通過把每一個生量波動按其,一般用方差來衡量每一個構(gòu)沖擊對模生量對重要程度,并估計量和對效應(yīng)大小。方差表明:經(jīng)濟發(fā)展對股市發(fā)展方差貢要大于股市對經(jīng)濟發(fā)展方差貢。經(jīng)濟增對股市發(fā)展方差貢增幅較大,由最3.35%增至31.07%,而股市發(fā)展對經(jīng)濟增促作用有,有股票市波動還有可會對經(jīng)濟增造應(yīng)影。
3.格蘭杰關(guān)系檢驗
協(xié)整檢驗,我股市發(fā)展經(jīng)濟發(fā)展之間有期穩(wěn)定衡關(guān)系,接下來就要驗證者否構(gòu)關(guān)系。此可以用Eviews6.0軟中Granger檢驗來考察者間關(guān)系。別一點,格蘭杰關(guān)系于息傳遞,而不同于邏輯關(guān)系。原假設(shè)H0:量x不Granger引起量y;備擇假設(shè)H1:量xGranger引起量y。檢驗見表5,表明:在后期為2期,5%性平下,量LnGDPGranger引起量LnGQRZ,即原假設(shè)H0;但量LnGQRZ不Granger引起量LnGDP。說明了經(jīng)濟發(fā)展股市發(fā)展格蘭杰原,但股市發(fā)展并不經(jīng)濟發(fā)展格蘭杰原。這意味著1993-2012年期間經(jīng)濟發(fā)展股票市發(fā)展單向關(guān)系。說明經(jīng)濟發(fā)展不推股票市發(fā)展程,而此論經(jīng)濟理論本一致。
三、結(jié)論及相關(guān)建議
本文了我股票市,并用協(xié)整檢驗VAR模究了1993~2012年我股票市經(jīng)濟發(fā)展關(guān)性。證究表明,股市發(fā)展經(jīng)濟發(fā)展之間存在正關(guān)關(guān)系,即經(jīng)濟增促了股市發(fā)展,而股票市對經(jīng)濟增作用有,這其中要原我股市發(fā)展處于級,日漸暴問卻無法及有效地決,包關(guān)配制不全,理念大多缺乏理性,這就會致股票市源配臵能,能供適制引會資有效流動。問,我應(yīng)當以三入。先,引資者資念,使其。于資者說,買賣票重,資,源本靠熱操,格差;其次,強公建意。眾所周知,高目ъ,但能一味為了,知道一味錢略應(yīng)當擔。為,公必無立w這六字箴,要有意意;,要發(fā)揮有w——。強票市場,完善票市場制度,繪票市場,演了一持幫助市發(fā)角色。就IPO重說,市場資中炒熱,極擊了市場整運行。一些連行,如飛天、一堂沙艾。其中飛天11連39發(fā)行136??桑覒?yīng)完善發(fā)行制度,、創(chuàng)中小制度以市公融資制度。這能善經(jīng)濟發(fā)市發(fā)單制,票市場經(jīng)濟發(fā)動,中市能經(jīng)濟表,發(fā)揮晴表w,動中經(jīng)濟又好又騰飛。
股票類經(jīng)濟論文范文二:股票投資經(jīng)濟分析方法研究
股票投資選項和投資原則
一般情況下,保險公司股票投資都是由總公司專門機構(gòu)負責,選擇什么行業(yè)、什么類型股票,甚至哪只股票都是由總公司根據(jù)國家意愿和企業(yè)自身需要來制定,而我們所要做的就是利用已經(jīng)掌握的信息,憑借自身職業(yè)判斷力和專業(yè)技術(shù),對股票進行資信等級評估。投資原則:保險公司應(yīng)當根據(jù)保險資金特性和償付能力狀況統(tǒng)一配置境內(nèi)境外股票資產(chǎn),合理確定股票投資規(guī)模和比例,并及時報告市場風險,提高研究支持能力,跟蹤分析市場狀況,密切關(guān)注上市公司變化,采取有效的應(yīng)對和控制措施、規(guī)范投資行為以保證投資安全,穩(wěn)中有賺的目的。
股票投資評價資料獲取渠道
一是網(wǎng)站和專業(yè)報紙、雜志公開的上市公司基本面信息和財務(wù)面資料;二是通過實地考察獲取最有價值的上市公司基本面和財務(wù)面資料。
上市公司基本面分析
(一)行業(yè)風險和企業(yè)經(jīng)營環(huán)境分析
1.社會、人口和技術(shù)變化分析:(1)消費群體狀況的影響:人群年齡結(jié)構(gòu)、文化結(jié)構(gòu)、開放程度和收入水平對企業(yè)產(chǎn)品的需求敏感性分析;(2)國際政治關(guān)系的影響;(3)環(huán)保等社會意識對行業(yè)的影響;(4)技術(shù)進步對行業(yè)的影響(一般較大)。2.行業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟運行周期的相關(guān)性:主要分析行業(yè)未來發(fā)展狀況與未來國家及區(qū)域經(jīng)濟運行態(tài)勢的相關(guān)度,以及是否符合國家乃至地方的產(chǎn)業(yè)政策,國家產(chǎn)業(yè)政策即經(jīng)濟制度安排,在社會資源配置的條件和實現(xiàn)的可能性等方面,直接決定著企業(yè)的未來發(fā)展空間。3.行業(yè)的周期性分析:根據(jù)行業(yè)發(fā)展周期,分析行業(yè)的成熟程度,飽和度以及所處的發(fā)展階段,包括初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期。4.行業(yè)的競爭性分析:主要分析行業(yè)內(nèi)的競爭程度,企業(yè)在行業(yè)內(nèi)所處的地位以及競爭優(yōu)勢、劣勢等。5.行業(yè)的盈利性分析:主要考察企業(yè)所處行業(yè)的平均利潤率,從而推斷企業(yè)的利潤水平。6.行業(yè)的進入壁壘:分析行業(yè)進入的難易程度,判斷新競爭者加入的可能性,從而預(yù)測行業(yè)未來的競爭程度。7.行業(yè)的法律和政策環(huán)境:主要考察行業(yè)發(fā)展的法律及政策環(huán)境,法律和政策的穩(wěn)定性,有無對行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生不利影響的因素。
(二)企業(yè)競爭力分析
1.管理團隊素質(zhì)。從企業(yè)法定代表人和主要管理人員的個人背景、從業(yè)經(jīng)歷、經(jīng)營業(yè)績、信用記錄、實干能力等方面出發(fā),判斷企業(yè)管理團隊是否具有豐富的管理經(jīng)驗和較高的管理水平、顯著的歷史經(jīng)營業(yè)績、良好的信用記錄和社會聲譽等,由此評判企業(yè)主要經(jīng)營管理人員的管理素質(zhì)。
2.企業(yè)員工隊伍素質(zhì)。主要考察被擔保企業(yè)員工隊伍結(jié)構(gòu)(包括業(yè)務(wù)技術(shù)結(jié)構(gòu)、文化層次結(jié)構(gòu)、年齡結(jié)構(gòu))和技術(shù)素質(zhì)(主要考評勞動者的敬業(yè)精神和實際操作能力)。
3.產(chǎn)品、市場與銷售預(yù)測分析。主要從產(chǎn)品的特點、技術(shù)含量,產(chǎn)品細分化程度,產(chǎn)品可替代性、產(chǎn)品的生命周期、產(chǎn)品的品牌知名度、產(chǎn)品在市場上的競爭能力、市場分布狀況、主要市場份額,市場營銷及市場拓展能力、營銷隊伍的素質(zhì)和穩(wěn)定性、銷售網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定性,市場的未來變動趨勢,對主要客戶和供應(yīng)商的依賴程度,其生產(chǎn)成本的優(yōu)勢及市場議價能力,以及對主要競爭對手等方面加以分析。對企業(yè)產(chǎn)品的銷售預(yù)測除了基于對其市場需求的準確了解以及對企業(yè)的市場營銷能力、營銷網(wǎng)絡(luò)的分析外,更重要的是基于對企業(yè)以往的銷售歷史記錄和未來銷售合同的分析,同時還應(yīng)對企業(yè)的銷售運作模式和結(jié)算方式進行分析,這也是預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量的主要依據(jù)。
4.技術(shù)裝備水平和生產(chǎn)能力分析。技術(shù)硬件包括機械設(shè)備、單機或成套設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施等水平,主要從設(shè)備先進性、適用性、設(shè)備成新度三方面考察;軟件部分主要考察企業(yè)生產(chǎn)工藝技術(shù)的先進性和成熟度,規(guī)模化生產(chǎn)的成熟程度以及市場的成熟度。一般應(yīng)從以下幾個方面來分析。(1)技術(shù)來源:主要核實企業(yè)的技術(shù)是否具有自主知識產(chǎn)權(quán),判斷技術(shù)的相對壟斷性和穩(wěn)定性;(2)技術(shù)研發(fā)能力及發(fā)展?jié)摿Γ褐饕疾煅邪l(fā)人員的素質(zhì)及企業(yè)技術(shù)的后續(xù)儲備發(fā)展?jié)摿?(3)科研條件和技術(shù)市場優(yōu)勢:考察企業(yè)科研投入、科研環(huán)境以及技術(shù)的市場需要程度、市場競爭力和應(yīng)用范圍。(4)生產(chǎn)者的操作技術(shù)和熟練程度等。(5)同時應(yīng)注重設(shè)備的綜合利用程度,是否能夠科學(xué)、有效、合理使用設(shè)備,是否最大限度地發(fā)揮了設(shè)備的生產(chǎn)能力。對企業(yè)生產(chǎn)能力的分析可以使業(yè)務(wù)人員了解到企業(yè)所預(yù)測的銷售收入是否與其實際生產(chǎn)能力相匹配,其生產(chǎn)設(shè)備以及工藝技術(shù)、原材料供應(yīng)是否能夠保證銷售合同的順利完成。
5.經(jīng)營戰(zhàn)略分析。財務(wù)報表分析的一個重要始點,它可以有助于確定企業(yè)的利潤動因和主要風險,進而據(jù)此正確評估企業(yè)經(jīng)營的可持續(xù)性,使評估人員能夠在一個高質(zhì)量的水平上探查企業(yè)的經(jīng)濟狀況。主要包括企業(yè)產(chǎn)品市場定位,市場營銷策略,技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略,財務(wù)目標、舉債策略、投資及收購計劃,企業(yè)與其他企業(yè)競爭策略,企業(yè)發(fā)展方向等方面分析。
6.成本控制和成本降低能力。主要從企業(yè)的成本控制系統(tǒng)的組成(組織系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、考核制度和獎勵制度)和成本控制的基本原則著手分析。前者主要觀察企業(yè)是否建立起成本中心、利潤中心和投資中心的責任和控制范圍;后者則主要看領(lǐng)導(dǎo)推動、全員參與情況以及經(jīng)濟原則的貫徹情況。7.企業(yè)基礎(chǔ)管理水平。主要考評企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)是否合理,各項管理規(guī)章制度是否健全,生產(chǎn)現(xiàn)場是否整潔,物流是否通暢,生產(chǎn)及管理效率是否高效,質(zhì)量認證情況。
上市公司財務(wù)面分析
主要是財務(wù)償債能力分析,即基于公司的財務(wù)數(shù)據(jù)定量分析公司的財務(wù)狀況。財務(wù)指標分析主要是用財務(wù)比率方面的計量指標,從財務(wù)質(zhì)量的角度對被評企業(yè)進行考查。評價指標主要以制造業(yè)為例。1.盈利能力分析。盈利能力是企業(yè)償債能力的重要保障因素,通過與行業(yè)標準值的對比分析,確定企業(yè)的盈利水平。該部分的核心評估指標有:(1)經(jīng)營性資產(chǎn)報酬率;(2)凈資產(chǎn)收益率;(3)主營業(yè)務(wù)利潤率;(4)銷售凈利潤率;(5)總資產(chǎn)報酬率;(6)成本費用利潤率;(7)收益質(zhì)量指數(shù);(8)收入現(xiàn)金貢獻比率。2.資本結(jié)構(gòu)分析。資本結(jié)構(gòu)分析主要是評估企業(yè)的長期償債壓力,資本結(jié)構(gòu)在反映企業(yè)償債能力方面有其獨到的作用。資本結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)的總資本中,權(quán)益資本和債權(quán)資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)決定企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)、財務(wù)杠桿運用和融資決策制定。該部分的核心評價指標有:(1)資產(chǎn)負債比率;(2)流動資產(chǎn)比率;(3)凈資產(chǎn)對長期資產(chǎn)比率;(4)資本化比率=長期負債合計(/長期負債合計+所有者權(quán)益合計)×100%。3.資金使用效率分析。良好的資金使用效率是保證企業(yè)增加盈利水平和創(chuàng)造現(xiàn)金的可靠保證,它也從一個側(cè)面反映企業(yè)的經(jīng)營能力和管理效率。該部分的核心評價指標有:(1)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率;(2)應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率;(3)存貨周轉(zhuǎn)率;(4)經(jīng)營性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;(5)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。4.償債能力分析。主要考察被評估企業(yè)是否具有按期償付銀行還本付息及支付股東股利的能力,因為制造業(yè)包含了整個生產(chǎn)經(jīng)營流程,尤其在權(quán)責發(fā)生制下,企業(yè)的盈利與短期償債能力并不是完全吻合??荚u企業(yè)償債能力主要從現(xiàn)金流角度出發(fā)加以確定。該部分的核心評估指標有:(1)凈資產(chǎn)保障比率;(2)舉債能力系數(shù);(3)償債能力系數(shù)。5.企業(yè)成長性預(yù)測。主要分析企業(yè)規(guī)模的變動特征及擴張潛力,近幾年許多制造業(yè)企業(yè)的規(guī)模擴張速度相對較快,因此,評估人員有必要縱向比較企業(yè)歷年的銷售、利潤、資產(chǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù),把握企業(yè)的發(fā)展趨勢,是加速發(fā)展、穩(wěn)步擴張還是停滯不前。將企業(yè)的銷售、利潤、資產(chǎn)規(guī)模等數(shù)據(jù)及其增長率與行業(yè)平均水平及主要競爭對手的數(shù)據(jù)進行比較,了解其行業(yè)地位的變化。分析預(yù)測企業(yè)主要產(chǎn)品的市場前景及公司未來的市場份額,對企業(yè)的投資項目進行分析,并預(yù)測其銷售和利潤。該部分的評價指標有:(1)固定資產(chǎn)凈值率;(2)凈資產(chǎn)增長率;(3)主營業(yè)務(wù)收入增長率;(4)凈利潤增長率。
綜合評價
通過對企業(yè)資料的審核、現(xiàn)場的信息采集和真實性核查以及對企業(yè)財務(wù)因素和非財務(wù)因素的全面分析,并將上述各類財務(wù)指標與行業(yè)標準值進行對比分析,按權(quán)重形成資信等級評定表和評估報告,評審人員即可對投資企業(yè)做出科學(xué)、客觀、全面的評價,并提出投資額度及期限,從而為上級領(lǐng)導(dǎo)投資決策提供依據(jù)。
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