股指期貨是一種新的金融衍生工具。股指期貨的推出,將對我國證券市場產(chǎn)生重大影響。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于股指期貨的影響論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　股指期貨的影響論文篇1

　　淺談股指期貨推出影響

　　摘要：股指期貨的推出必將為我國資本市場和整體國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來新的契機,同時也對我國資本市場和股票市場產(chǎn)生一定的影響和作用。從我國開展股指期貨交易的必要性，以及在推出股指期貨后對股票市場的影響等方面進(jìn)行探討。

　　關(guān)鍵詞：股指期貨;股票市場;影響

　　1股指期貨的定義及產(chǎn)生

　　所謂“股票指數(shù)期貨”(簡稱股指期貨)是指以股價指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。股指期貨交易與普通商品的

　　期貨交易具有基本相同的特征和流程。它們都是訂立某一標(biāo)的物的未來買賣的標(biāo)準(zhǔn)化合約,在正規(guī)的交易所進(jìn)行交易雙方的撮合和結(jié)算。股值期貨的交易不是當(dāng)即實現(xiàn),而是以保證金的形式進(jìn)行。保證金只是交易金額的一小部分通常規(guī)定為交易金額的5%到20%之間。股指期貨的交割采用現(xiàn)金形式,而不用股票。股票指數(shù)期貨合約的價格為當(dāng)前市場股價指數(shù)乘以每一點所代表的金額。不同的國家股指期貨每一點所代表的金額各不相同。股指期貨屬于金融衍生品的一種已成為發(fā)達(dá)國家股票市場上最活躍的金融交易品種和不可或缺的風(fēng)險管理工具。

　　股指期貨是20世紀(jì)80年代最成功的金融產(chǎn)品。股指期貨的產(chǎn)生是為了減輕由于股票價格經(jīng)常劇烈波動給投資者帶來的巨大風(fēng)險。

　　2我國股指期貨推出的重要性

　　2.1增加市場運作的靈活性，提高市場運作效率，為投資者規(guī)避投資風(fēng)險提供工具

　　從成熟市場的發(fā)展歷史可以看出，單純現(xiàn)貨市場的單邊交易的股指波動幅度遠(yuǎn)大于建立了對沖交易機制的期貨、現(xiàn)貨雙邊交易市場。在單邊市場里，投資者要么做多要么做空要么不做，除了不做，其他兩種選擇都將面臨巨大的風(fēng)險，從而助長了股指的波動。而在雙邊市場里，如果股指大幅波動，無論選擇作多還是做空，投資者都可以在期貨市場做一筆相反的對沖交易，從而獲得平均收益化解風(fēng)險。

　　2.2拓展和完善我國金融市場，吸引外資，使我國證券市場與國際市場接軌

　　發(fā)展金融衍生品市場是推進(jìn)金融體制改革，深化金融市場發(fā)展的必然要求，股指期貨將成為我國發(fā)展金融市場的首選品種，從而進(jìn)一步拓展和完善我國的金融市場，國際上吸引外資的競爭愈演愈烈，很多國家也都采取了一系列優(yōu)惠政策吸引外資，這些都將影響中國吸引外資，我國利用證券市場吸引外資有必要進(jìn)一步拓展，但是，證券市場的發(fā)展伴隨著風(fēng)險，如果一個國家不能為國外投資者提供充分的避險機會和條件，就不會吸引投資者。

　　2.3增加證券市場競爭力，鞏固我國證券市場的金融中心地位

　　我國加入WTO后，證券市場也將進(jìn)一步加快對外開放的步伐，開設(shè)股指期貨有利于完善市場結(jié)構(gòu)，增強國內(nèi)證券市場國際競爭力，近年來，以股指期貨為中心的衍生品市場已成為各金融中心競爭的焦點，道.瓊斯公司與摩根.斯坦利已相繼推出了中國股市指數(shù)。如果滬深股市指數(shù)期貨合約被其他交易所搶先上市交易，那么我國未來的金融衍生品市場將處于極尷尬和被動的境地。

　　2.4完善股市的宏觀調(diào)控

　　長期以來,我國股市作為國民經(jīng)濟(jì)晴雨表的作用并不明顯,甚至股市走勢和國民經(jīng)濟(jì)走勢出現(xiàn)異動的情況。這勢必影響政府對國民經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控,不利于我國國民經(jīng)濟(jì)及證卷市場的健康、穩(wěn)定發(fā)展。如果引入股指期貨交易,投資者集宏觀經(jīng)濟(jì)信息而產(chǎn)生的市場預(yù)期將集中反映于股指,通過股指期貨市場的公開競價交易等制度,形成一個反映市場供求關(guān)系的市場價格,然后通過指數(shù)套利和心理預(yù)期迅速作用于現(xiàn)貨市場從而大大縮短宏觀經(jīng)濟(jì)和股票現(xiàn)貨市場走勢之間的時滯,提高股票現(xiàn)貨市場價格發(fā)現(xiàn)、資本形成和資源配置的效率,促進(jìn)證券市場的健康發(fā)展。

　　3股指期貨的影響

　　3.1股指期貨對二級市場的影響

　　股指期貨推出無疑會對股票現(xiàn)貨市場產(chǎn)生多方面的影響，并且成熟市場上股指期貨對市場趨勢的影響，與我國剛剛推出股指期貨時對現(xiàn)貨市場走勢的影響存在著較大差別。(1)對股市價格波動的影響。一般來說，只要股指期貨交易制度設(shè)計合理，或現(xiàn)貨市場沒有重大系統(tǒng)性風(fēng)險的時候，股指期貨不僅不會增加現(xiàn)貨市場股價的波動，反而有助于減少波動。但是在股指期貨推出的初期，對現(xiàn)貨市場價格的影響會有所不同。

　　一般來說，如果在現(xiàn)貨市場走勢較強、泡沫較大的時候，推出股指期貨可能會對現(xiàn)貨市場產(chǎn)生一定的打壓作用。而現(xiàn)貨市場處于低位時，因為套利的作用，股指期貨的推出會促使現(xiàn)貨市場的走強。在極端情況下，如市場一片看空或一片看漲的情況下股指期貨也會起到助漲助跌的作用。此外，股指期貨到期日對股價有一定的影響，即一般所謂的到期效果。研究結(jié)果表明，股指期貨到期日對現(xiàn)貨市場價格影響因具體情況不同而異。一般來說，如果未平倉合約量均小，投機短線交易占主流的話，到期效果不會太不明顯。

　　(2)對市場流動性的影響。

　　短期而言，由于股價指數(shù)期貨與現(xiàn)貨股票常存在著某種程度的替代性，股指期貨于上市初期可能會對現(xiàn)貨市場產(chǎn)生資金排擠效應(yīng)，尤其是重視指數(shù)的基金經(jīng)理人及部分投機者，會將部分資金轉(zhuǎn)往股指期貨市場，從而降低現(xiàn)貨市場的資金規(guī)模和股票的流動性。但就長期而言，二者也存在著某種程度的互補作用。由于股價指數(shù)期貨提供了避險途徑，投資者在市場風(fēng)險較能掌控的情況下，投資股市的意愿也會增加。

　　(3)對成分股的影響。

　　對于機構(gòu)投資者而言，套利交易和套期保值是兩種主要的投資方式，無論采取那一種策略，都需要成分股進(jìn)行對沖，因此，股價指數(shù)成份股與非成份股之差異性會越來越大?？梢钥隙ǎ芍钙谪浲瞥龊?，股價指數(shù)成份股的流動性及報酬率會有所提高。

　　3.2股指期貨的推出對基金市場的影響

　　我國基金業(yè)最近幾年發(fā)展飛快，基金品種琳瑯滿目，但有一點，在基金品種的設(shè)計上，由于受法規(guī)所限，沒有根本性的突破，基金產(chǎn)品同質(zhì)化也愈演愈烈，特別是在股票型基金產(chǎn)品中，不同基金公司的投資組合及其權(quán)重相似，所謂的基金創(chuàng)新也只是在老的基金基礎(chǔ)上做部分技術(shù)改進(jìn)，并非實際意義上的創(chuàng)新。隨著股指期貨的成功推出，勢必會引起其他金融期貨或期權(quán)等衍生金融工具的出臺，這將不斷豐富基金品種，促進(jìn)金融衍生工具與基礎(chǔ)資產(chǎn)工具的多元化組合?；鸸具€可以根據(jù)不同的投資者的風(fēng)險偏好，細(xì)分市場，設(shè)計產(chǎn)品時充分考慮客戶的投資需求和認(rèn)可，準(zhǔn)確選擇目標(biāo)市場和精確進(jìn)行產(chǎn)品定位，設(shè)計出不同的金融產(chǎn)品，多元化的發(fā)展勢必會給基金業(yè)的發(fā)展帶來契機。

　　4結(jié)語

　　股指期貨作為第一支金融期貨推出，將發(fā)揮其自身具有的金融與期貨的雙重屬性，有效地在期貨市場與股票市場、基金市場之間排除障礙，增強金融市場共融與流通。隨著2007年中國金融市場將全面對外開放，國際資金將不斷涌入隨之帶來先進(jìn)的管理理念，中國金融市場在這樣的大環(huán)境之下潛移默化，最終將引領(lǐng)中國金融市場從共融走向理性的“共榮”。

　　參考文獻(xiàn)

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　　[3]?楊丹.股指期貨投資[M].廣州：暨南大學(xué)出版社，2004.

　　股指期貨的影響論文篇2

　　淺析股指期貨積極影響

　　[摘要]股指期貨是一種新的金融衍生工具。股指期貨的推出,將對我國證券市場產(chǎn)生重大影響。本文將結(jié)合中國股票市場的實際，來分析股指期貨對我國股票市場產(chǎn)生的積極影響。

　　[關(guān)鍵詞]股指期貨股票市場積極影響

　　股指期貨是以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約,它是由交易雙方訂立的、約定在未來某一特定時間按成交時約定好的價格進(jìn)行股價指數(shù)交易的一種標(biāo)準(zhǔn)化合約。其具有保證金交易、引入做空機制、以現(xiàn)金進(jìn)行結(jié)算、每日無負(fù)債結(jié)算等特點，具有套利、風(fēng)險回避、資產(chǎn)配置、套期保值、投機、價格發(fā)現(xiàn)等功能。1982年誕生于美國的堪薩斯城期貨交易所。在其發(fā)展歷程中,股指期貨展現(xiàn)了極大地活力。截止2006年末，除了中國大陸以外,世界GDP排名前20的國家和地區(qū)都已推出股指期貨,2006年9月8號,中國金融期貨交易所在上海掛牌成立，10月30日，滬深300指數(shù)期貨仿真交易啟動，拉開了我國第一只股指期貨品種上市的序幕。

　　一、股指期貨對我國股票市場的積極影響

　　1.有效地規(guī)避股市的系統(tǒng)性風(fēng)險

　　我國股票市場雖然經(jīng)過近二十年的發(fā)展，但與國際股市相比仍是新興不成熟的市場，股價的漲跌不完全取決于上市公司的經(jīng)營業(yè)績。我國股市價格受政策性、經(jīng)濟(jì)形勢和輿論面的影響比較大。股指波動劇烈，系統(tǒng)風(fēng)險較大。這種風(fēng)險難以通過分散投資加以回避，若風(fēng)險積累到一定程度，將會出現(xiàn)股價大跌，整個系統(tǒng)出現(xiàn)風(fēng)險。尤其在股權(quán)分置改革后全流通市場建設(shè)初期，股市不僅面臨非流通股解禁規(guī)模的不斷擴大，再融資和新股擴容的不斷加快、上市公司并購重組的大潮洶涌，還得應(yīng)對在市場制度建設(shè)和產(chǎn)品創(chuàng)新過程中，各項政策變動所帶來的短期市場沖擊。

　　此時股指期貨具有的套期保值功能，將使投資者能夠有效地防范突發(fā)性事件所帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險，以實現(xiàn)市場心理預(yù)期的穩(wěn)定，并保證改革的順利進(jìn)行和市場的平穩(wěn)過度。對于入市的證券投資基金及保險資金，由于以往我國股票市場功能單一，沒有賣空機制，這些機構(gòu)資金面臨著巨大的市場風(fēng)險，一旦被套，由于資金大很難退出。開展股指期貨交易，可以使投資者通過有效進(jìn)行投資組合與風(fēng)險管理，規(guī)避股市系統(tǒng)風(fēng)險，實現(xiàn)保值與增值的策略，這將有利于我國證券投資基金及保險資金大規(guī)模入市。既可為一級市場股票承銷包銷股票提供風(fēng)險回避的工具，又可為二級市場廣大投資者對沖風(fēng)險，確保投資收益。2.保護(hù)長期投資者利益，穩(wěn)定股市。

　　我國股票市場存在著透明度低的問題，而開展股指期貨有利于增加市場的透明度，因為股指期貨市場是一個高度組織化的市場，市場透明度非常高。通過股指期貨交易，加快影響股票價格變化的市場信息的傳播速度，使許多原先可能滯后的信息披露，在期貨市場得以迅速公開，同時也使很多信息得到提前的消化，減少將來一定時期內(nèi)的未知性。這樣，一方面方便投資者分析預(yù)測。另一方面打破投資機構(gòu)和大戶在消息取得上的優(yōu)勢局面，在一定程度上制約莊家的市場操縱，有利于股票市場的穩(wěn)定發(fā)展。

　　股指期貨的開設(shè)有利于為中小投資者提供一個相對公平的投資機會。在我國股票市場上，機構(gòu)投資者具有雄厚的資金實力、發(fā)達(dá)社會關(guān)系和信息資源、高超的專業(yè)技術(shù)，充當(dāng)了股票的“價格制造者”和莊家。而廣大的中小投資者由于在自有資金規(guī)模、融資渠道、信息資源和專業(yè)知識等方面的多種限制，自然充當(dāng)股票的“價格接受者”，在與機構(gòu)投資者的博弈中，他們明顯處于極為不利的地位。股指期貨的推出將能夠改變這種不公平的局面，因為股票價格指數(shù)本身就是大量有代表性的股票的組合，能夠比較有效地防止市場操縱的行為

　　同時，開展股指期貨交易，為股票市場和投機行為找到了一個釋放口，能夠把股票市場的大量投機行為分散到期貨市場上來，有利于股票市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。推出股指期貨，其套期保值功能可以鎖定其持股成本，回避股價下跌的風(fēng)險，從而可以不用過分關(guān)注股市行情，以收取股息的方式取得投資回報，促進(jìn)資本市場的良性循環(huán)和動作。同時，也可以吸引大量機構(gòu)投資者。政府通過對機構(gòu)投資者的引導(dǎo)和干預(yù)，就可以間接控制資本的流量和流向，合理有效地分配和利用資源，提高政府的宏觀調(diào)控的效率。

　　3.完善股票市場功能與體系，增強我國股票市場的國際競爭力

　　促進(jìn)發(fā)行方式的轉(zhuǎn)變，保證新股發(fā)行及順利上市。開發(fā)股票指數(shù)期貨為承銷商提供了回避風(fēng)險的工具，股票承銷商在包銷股票的同時，為規(guī)避股市總體下跌的風(fēng)險，可通過預(yù)先賣出相應(yīng)數(shù)量的期指合約，以對沖風(fēng)險，鎖定利潤。這一方面有利于新股發(fā)行試向上網(wǎng)價發(fā)行的轉(zhuǎn)變，改變現(xiàn)在計劃方式;另一方面可避免二級市場低迷給承銷商帶來的巨大風(fēng)險，保證新股的發(fā)行與順利上市。

　　中國股市的國際化進(jìn)程也需要股指期貨交易的開展來推動。一國股市的國際化進(jìn)程不僅要看他的市場、上市公司的質(zhì)量，還要看他在交易品種創(chuàng)新和金融衍生品方面的成就。沒有股指期貨交易的證券期貨市場不是一個完善的證券期貨市場，國際資本更注重的是回避風(fēng)險，若無股指期貨作為風(fēng)險對沖工具，中國股市要真正與國際接軌便是一句空話。許多新興市場化國家為了提升本國或本地區(qū)證期貨市場的吸引力，增強國際競爭力，紛紛開拓金融衍生品市場，它們不但開設(shè)以本國股指數(shù)為標(biāo)的物的股指期貨，還開設(shè)以別國股價指數(shù)為標(biāo)的物的股指期貨。如果我國錯失良不推出自己的股指期貨，國外率先推出的以我國股指為標(biāo)的物的期貨交易，將對我國證券市場的發(fā)展極為不利。